江苏弘业股份有限公司财务分析报告.doc

1目录一、战略分析.........................................................2（一）公司简介.................................................................2（二）五力模型分析.............................................................5（三）SWOT分析.................................................................6（四）战略选择.................................................................6二、会计分析.........................................................8（一）资产负债表分析...........................................................8（二）利润表分析..............................................................26（三）现金流量表分析..........................................................41三、财务效率分析....................................................43（一）企业盈利能力分析........................................................43（二）企业运营能力分析........................................................49（三）企业偿债能力分析........................................................50（四）企业发展能力分析........................................................53四、财务综合分析与评价..............................................57（一）杜邦财务综合分析........................................................57（二）三因素法差额分析........................................................60（三）帕利普财务分析..........................................................61五、企业存在的问题及解决方法........................................61（一）经营活动................................................................61（二）投资活动................................................................63（三）融资活动................................................................642江苏弘业股份有限公司财务分析报告一、战略分析（一）公司简介江苏弘业股份有限公司成立于1979年8月，前身为中国工艺品进出口公司江苏分公司，1997年在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：600128），是江苏省外贸系统和全国工艺行业第一家上市企业。公司于2001年8月更名为江苏弘业股份有限公司至今，现为江苏省苏豪控股集团有限公司重要成员企业。公司坚持主业突出，适度多元发展，逐步构建贸易、投资、文化产业、招投标代理与技术工程四大业务板块。公司下设30多家专业子公司和业务部，业务范围辐射世界100多个国家和地区。2012年，公司完成进出口总额5.4亿美元。公司高度重视品牌建设，先后通过ISO9001、ISO14001和OHSAS18001体系认证，自有品牌“ARTALL爱涛”连续多年被评为国家级出口名牌和江苏省重点名牌。1.宏观环境分析（1）总体环境分析从短期经济运行和发展趋势来看，2013年中国宏观经济基本上延续了2012年“底部波动”、“复苏乏力”的局面，宏观经济景气状况相对稳定。从中长期来看，中国宏观经济面临的深层次的“产能过剩”、“流动性泛滥”、“地方政府债务”及“房地产泡沫”等问题，不仅没有在局部改革和短期管制下有所缓和，反而不断恶化，“头痛医头，脚痛医脚”的传统局部调整模式难以化解这些深层次的系统问题。（2）货币政策货币政策倾向收紧，全球经济疲弱。目前，美国、欧洲和中国等国家的通货膨胀率都下降到2008年以来的低点。全球低通胀水平降低了贵金属的保值需求，中国经济表现较差，推动黄金价格进入连续的下降周期。2013年政府工作报告指出，今年继续实施稳健的货币政策，保持货币信贷合理增长，适当扩大社会融资规模（3）财政政策2013年政府工作报告指出，为实现今年经济社会发展的主要预期目标，必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。优化整合大型外贸企业，淘汰落后中小企业，提高国内外贸产业集中度。内需扩大，产业结构调整，节能减排继续推行。财政支出加大投资刺激经济（4）经济周期3从总体趋势来看，波谷的不断上升表明我国经济发展增强了抗衰退能力；波峰的不断下降表明我国的经济在一定程度上减少了扩张的盲目性，增强了发展的稳定性；平均位势的提高表明我国经济发展有了更强的持续性。总的来说，我国经济的周期性波动在体制变革与经济增长的相互作用中，波动振幅趋于平缓，经济增长形态有了较大的改善。（5）汇率变化汇率变动图从外部均衡看，人民币均衡汇率具有升值的压力和潜力；从内部均衡看，我国较高的经济增长率、稳定的物价水平以及稳健的货币政策有力地支撑了人民币均衡汇率的上升趋势；因此，中长期内人民币均衡汇率变动的基本趋势是升值，或者说是稳中有升，这一趋势决定了人民币汇率的基本走向。但是短期内人民币汇率能否升值却要取决于货币当局的政簏需求，毕竟汇率升值对一国经济虽有积极的影响，但负面效应也是不可忽视的。货币当局的政策倾向主要取决于经济内部均衡与外部均衡的矛盾性及其实现问题。如果内需对外需的替代有限，直接影响经济增长的话，人民币升值的幅度会极为有限，货币当局会把过剩的外汇供给继续转化为外汇储备；如果扩大内需能够很好地替代外需，不影响整体的经济增长，货币当局就可能停止增持外汇资产，人民币升值的压力和潜力将得以释放，从而转化为人民币汇率的实际上升。2.行业情况以经营工艺品进出口起家。弘业股份的前身是江苏工艺品进出口集团股份公司,主要经营工艺品的进出口业务,承办来料加工、来样加工、来件装配等业务。生产制作高档木雕、刺绣、漆器、丝毯、红木制品、紫砂陶瓷,销售本企业自产产品,字画装裱。江苏弘业股份有限公司在行业排名第15名。以下为行业前十排名：行业前十分布图43.历史沿革发展历程图4．主营业务公司是全国最早的一批专业外贸进出口企业之一，拥有大批专业外贸专业人才。公司主营出口商品包括船舶机电、玩具、休闲礼品、纺织服装、鞋帽服饰、家居用品等。通过不断的投入和建设，持续增强市场开拓、技术研发、生产制造、质量保障等核心能力，公司进出口总额连年攀升，连续多年入选全国进出口企业500强。公司依托历年积累的市场资源和人力资源优势，在进口和内贸业务方面全面拓展。进口业务涵盖化工、矿产、煤炭、医疗器械、机电设备、食品等领域，内贸业务包括电子通讯、煤炭、矿产、钢材和服装等。2012年，公司对进出口业务进行了调控，大幅减少船舶出口及化工产品代理进口，完成进出口总额5.4亿美元。5．市场分布公司坚持主业突出，适度多元发展，逐步构建贸易、投资、文化产业、招投标代理与技术工程四大业务板块。公司下设30多家专业子公司和业务部，业务范围辐射世界100多个国家和地区。2012年，公司完成进出口总额5.4亿美元。业绩图、市场分布图5（二）五力模型分析项目出口贸易行业情况1.新进入者威胁：产品差异化程度产品差异化小进入行业的资本条件进入行业资本条件要求不高，视公司规模而定转换成本的级别转换成本较低进入分销渠道产品销售半径小，抢占成熟市场份额较难成本劣势新进入者成本劣势大政府政策稳定的出口政策。2.替代品的威胁替代产品的存在众多替代品，且贴牌生产和加工贸易逐渐丧失竞争力，应扩大自主品牌出口3.行业内现有企业竞争程度大量可抗争竞争对手存在目前，从事贸易经营的企业数量急剧增长，贸易行业的市场集中度逐年降低。尤其是玩具、礼品、服装、纺织等传统轻工产品的贸易，市场基本上处于完全竞争状态。行业增长情况行业疲软，汇率不稳集中度情况集中度不高竞争对手的不同性产品同质化严重不同竞争对手竞争对手差异不大战略风险的高低较高退出壁垒的高低视企业情况而定4.客户的讨价还价的能力高度依赖于少数客户客户分散程度高缺少产品区分性产品差异很小，价格是最重要的考虑因素产品对于客户产品或服务的质量影响产品质量重要性不断增加客户掌握完全充分的信息信息较为对称5.供应商的讨价还价能力少数公司占主导地位上游供应商占一定优势替代产品的存在原料替代性不高供应商的产品建立了不同性，进行产品替代是有成本的产品同质化程度高供应商向前一步的整合发展，对客户有威胁威胁较大五力模型分析图小结：1.出口贸易行业进入壁垒不高，新进入者带来的威胁较大。2.由于中国较其他发达国家人工成本低且轻工业发展历史悠久产业链完善，工艺成熟，因此替代品的威胁较小。63.由于出口贸易行业内企业众多，产品的差异化小，价格竞争突出，退出壁垒较本企业来说较高，行业内兼并重组不断加剧，现有企业竞争激烈。4.出口贸易企业受上游原材料影响较大，在与上游供应商的讨价还价中处于较弱势地位。5.出口贸易产业下游的零售商等客户，由于市场信息透明，具有充分的议价能力，在与下游产业博弈中处于较劣势。随着行业内的竞争的不断加剧与国家政策支持力度的加大，若想获得较高的竞争力可以通过不断的自主创新，品牌研发。进行业务拓展，扩大规模和市场范围。（三）SWOT分析SWOT分析图（四）战略选择未来三到五年，公司将以实现企业价值为理念，以资本运营为手段，积极整合内部资源，充分利用外部资源，把公司建设成为具有显著文化特色，以贸易、文化、投资三大主营业务板块为主体，主业突出且具有较强核心竞争力，不断创新且具有持续发展能力，快速发展且健康和谐的综合上市公司。1．强化经营发展能力，进一步提高各业务板块经营质量与效益（1）多措并举，推进外贸业务转型升级。2014年，公司将进行多方面的优化，逐步实现进出口业务的转型升级。一是优化商品结构，集中力量打造核心产品，加强打样设计能力，增强产品附加值；二是优化供应链，加强优质货源的整合能力，寻求价值链的重新定位和拓展延伸；三是优化市场结构，实现市场多元化经营，积极寻找新市场、新客户和新机会；四是优化营销模式，继续实施“走出去、引进来”的营销策略，利用海外企业的资质和渠道，拓展出口业务，实现出口销售链向国外终端市场的延伸；五是优化业务结构，做大做强进口业务，加大对市政工程项目、医疗设备、工业设备等进口业务支持力度，使其成为公司新的盈利点；六是积极关7注影响外贸环境的政策因素，做好公司经营策略的应对和调整，抓住政策机遇，拓宽贸易渠道。（2）开拓创新，促进内贸业务“质”“量”双提升。一是积极研究国内外市场行情，充分利用现有资源，扩大内贸业务规模。充分利用已经取得的燃料油、招标代理等特许经营资质，拓展内贸和招标代理业务，将其打造成为公司有特色的新业务。二是充分发挥上市公