可行性研究之第九章项目融资方案与资金使用计划分析1

第九章项目融资方案与资金使用计划分析第九章项目融资方案与资金使用计划分析本章主要内容融资主体资金来源融资方案分析项目总投资使用计划与资金筹措表的编制第九章项目融资方案与资金使用计划分析9.1融资主体9.1.1融资主体的划分第九章项目融资方案与资金使用计划分析项目的融资主体是进行融资活动，并承担融资责任和风险的项目法人单位。正确确定项目的融资主体有助于顺利筹措资金和降低债务偿还风险。第九章项目融资方案与资金使用计划分析9.1.1融资主体的划分按照融资主体不同，融资方式分为融资组织形式既有法人融资形式新设法人融资形式不新设法人融资依赖已存公司信用已存公司承担偿债责任新设法人新设公司承担融资投资责任项目承担偿债责任第九章项目融资方案与资金使用计划分析是指以既有法人作为项目法人进行项目建设的融资活动既有法人融资方式特点：新增债务资金依靠既有法人整体的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。项目所需资金来源于即有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。不组建新的项目法人，由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险；第九章项目融资方案与资金使用计划分析既有法人融资适用于下列情况：第一，既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力第二，项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切第三，项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金第九章项目融资方案与资金使用计划分析采用既有法人融资方式的建设项目，既可以是改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目。债权人可对既有法人的全部资产进行债务追索，因而债权人的风险较低。只要既有法人能够提供担保，银行就愿意提供信贷资金。第九章项目融资方案与资金使用计划分析是指组建新的项目法人并进行项目建设的融资活动新设法人融资方式特点：由具有法人资格的项目公司承担融资责任和风险。一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。依靠项目自身的盈利能力来偿还借款。资金的来源包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金。第九章项目融资方案与资金使用计划分析新设法人融资适用于下列情况：第一，拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力第二，既有法人财务状况较差，难以获得债务资金，而且项目与既有法人的经营活动联系不密切第三，项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务第九章项目融资方案与资金使用计划分析项目公司股东如果实力雄厚，可为项目公司借款提供完全的担保，可以使项目公司取得低成本资金，降低项目的融资风险。但担保额过高会使资信下降，同时股东担保也可能需要支付担保费，从而增加项目公司的费用支出。采用新设法人融资方式的建设项目，一般是新建项目，也可以是将既有法人的一部分子资产剥离出去后重新组建新的项目法人的改扩建项目。第九章项目融资方案与资金使用计划分析9.2资金来源9.2.1项目资本金的来源渠道与筹措方式9.2.2项目债务资金的来源渠道与筹措方式9.2.3既有法人内部融资9.2.4准股本金第九章项目融资方案与资金使用计划分析在估算出项目所需要的资金量后，应根据资金的可得性、供应的充足性和融资成本的高低，选择资金来源渠道。融资渠道主要有：项目资本金、债务资金、既有法人内部融资和准股本金等形式。第九章项目融资方案与资金使用计划分析9.2.1项目资本金的来源渠道与筹措方式项目资本金资本金是指项目总投资中由投资者认缴的出资额，对项目来说是非债务资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。第九章项目融资方案与资金使用计划分析项目资本金的出资方式可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权和资源开采权等作价出资。其中以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金总额的20％（经特别批准，部分高新技术企业可以达到35％以上）第九章项目融资方案与资金使用计划分析资本金制度国家对经营性投资项目实行资本金制度，规定了经营性投资项目的建设都要有一定数额的资本金，并提出了各行业项目资本金的最低比例要求。根据国务院的规定，投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定。第九章项目融资方案与资金使用计划分析资本金占项目总投资的比例序号投资行业项目资本金占总投资的比例1交通运输、煤炭、水泥、电解铝、铜冶炼、房地产开发项目（不含经济适用房）35％及以上2邮电、化肥25％及以上3钢铁40％及以上4电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业20%及以上第九章项目融资方案与资金使用计划分析外商投资项目目前不执行上述项目资本金制度，而是按照外商投资企业的有关法规执行。按照目前有关法规，要求外商投资企业的注册资金与生产经营规模相适应，明确规定了注册资金占投资总额的最低比例。（投资总额是指投资项目的建设投资、建设期利息与流动资金之和）第九章项目融资方案与资金使用计划分析外商投资项目注册资金占投资总额的最低比例序号投资总额注册资金占投资总额的最低比例附加条件1300万美元以下70％2300～1000万美元50％其中投资总额420万美元以下的，注册资金不低于210万美元31000~3000万美元40％其中投资总额在1250万美元以下的，注册资金不低于500万美元43000万美元以上1/3其中投资总额在3600万美元以下的，注册资金不低于1200万美元第九章项目融资方案与资金使用计划分析项目资本金的来源渠道和筹措方式包括政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社会团体和个人入股的资金，以及基金投资公司入股的资金，它们分别构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。股东直接投资第九章项目融资方案与资金使用计划分析对于新设法人融资项目，股东直接投资表现为项目投资者为项目提供资本金。对于既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资第九章项目融资方案与资金使用计划分析符合条件的，可以通过发行股票在资本市场募集股本资金。普通股股票的股利支付，可视融资主体的经营好坏和经营需要而定，因而融资风险较小。股票融资的资金成本较高，因为股利需从税后利润中支付、不具有抵税作用，而且发行费用也较高。股票融资第九章项目融资方案与资金使用计划分析包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各项专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等政府投资第九章项目融资方案与资金使用计划分析政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设，保护和改善生态环境，促进欠发达地区的经济和社会发展，推进科技进步和高新技术产业化。中央政府投资除本级政权等建设外，主要安排跨地区、跨流域以及对经济和社会发展全局有重大影响的项目。第九章项目融资方案与资金使用计划分析国家根据资金来源、项目性质和调控需要，分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式，并按项目安排使用。全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，不需要进行融资方案分析。以资本金注入的政府投资资金，在项目评价中应视为权益资金。第九章项目融资方案与资金使用计划分析以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金，对具体项目来说，在项目评价中应视为现金流入，根据具体情况分别处理。以转贷方式投入的政府投资资金（统借国外贷款），在项目评价中应视为债务资金。第九章项目融资方案与资金使用计划分析9.2.2项目债务资金的来源渠道与筹措方式债务资金是项目投资中，以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。债务资金的特点资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还；无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担；资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。第九章项目融资方案与资金使用计划分析商业银行贷款政策性银行贷款出口信贷外国政府贷款国际金融组织贷款银团贷款企业债券国际债券融资租赁债务资金的来源第九章项目融资方案与资金使用计划分析是我国建设项目获得短期、中长期贷款的重要渠道。国内商业银行贷款手续简单、成本较低，适用于有偿还能力的建设项目。项目申请中长期银行贷款，须提交可行性研究报告，银行要进行项目评估。商业银行贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析为了支持一些特殊的生产、贸易、基础设施建设项目，国家政策性银行可以提供政策性银行贷款。贷款利率通常较低、期限长，并配合国家产业政策的实施，采取各种优惠政策。我国的政策性银行：国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行政策性银行贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析设备出口国政府为了支持和扩大本国产品的出口，提高国际竞争力，以对本国的出口提供利率补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的贷款。贷款的使用条件是购买贷款国的设备。利率通常低于国际上商业银行的贷款利率。不能对设备价款全额贷款，通常只能提供设备价款85％的贷款，其余15％由进口商以现金支付。通常需要支付一定的附加费用：管理费、承诺费、信贷保险费出口信贷特点设备交货付款偿还贷款提供贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析买方信贷：贷给外国进口商卖方信贷：贷给本国出口商下图为不经过进口方银行转贷款的买方信贷出口信贷银行设备进口企业设备出口商出口信贷方式付款转贷款偿还贷款提供贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析下图为经过进口方银行转贷款的买方信贷出口信贷银行进口方银行设备进口企业设备出口商偿还转贷款设备交货延期付款设备交货偿还贷款提供贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析下图为卖方信贷示意图：出口信贷银行设备出口商设备进口企业第九章项目融资方案与资金使用计划分析外国政府贷款是一国政府向另一国政府提供的具有一定援助或部分赠予性质的低息优惠贷款。在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的甚至无息。贷款一般以混合贷款方式提供，即在贷款总额中，政府贷款一般占1/3，其余2/3为出口信贷。贷款一般都限定用途。外国政府贷款特点第九章项目融资方案与资金使用计划分析目前全球性的国际金融组织主要有：国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）、国际清算银行（BIS）等，影响较大的区域性国际金融组织包括亚洲开发银行（ADB）、泛美开发银行（IDB）、非洲开发银行（AFDB）、欧洲复兴开发银行（EBRD）等。国际金融组织贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析这些国际金融机构由许多国家政府参加，并向特定的对象国政府提供优惠性的多边信贷，其贷款有软硬之分。目前向我国提供多边贷款的国际金融机构主要有世界银行、亚洲开发银行和国际货币基金组织。第九章项目融资方案与资金使用计划分析特点：有一定优惠性贷款利率低于商业银行贷款利率贷款期限长没有设备采购对象限制性条件第九章项目融资方案与资金使用计划分析特点：贷款期限较长。宽限期5年。贷款利率实行浮动利率，随金融市场利率的变化定期调整，但一般低于市场利率。通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的30％～40％，个别可达50％。贷款程序严密，审批时间较长。世界银行贷款第九章项目融资方案与资金使用计划分析世行按不同对象区别对待（利率、期限），其附属机构----国际开发协会的贷款称为“世界银行软贷款”，即无息、期限长、可用本币偿还。主要向低收入的发展中国家提供长期的无息贷款。国际复兴开发银行的贷款称为“世界银行硬贷款”，主要是向发展中国家提供低于市场利率的中长期贷款。国际金融公司其宗旨是促进发展中国家私营部门投资。贷款对象是成员国的私人企业，而且不需要政府担保。除贷款外，国际金融公司还对发展中国家的私人企业直接投资或入股。第九章项目融资方案与资金使用计划分析是指多家银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，采用同一贷款协议，共同向借款人提供金额较大、期限较长的贷款方式。特点：有一家和数家牵头银行；有一家和数家代理银行；利率比较优惠，贷款期限比较长；没有指