投资项目决策与投资咨询第一章

第一章投资学概论教学内容教学重点、难点教学补充内容习题教学安排第一章投资学概论投资的概念投资的类型投资的特点投资运动过程教学内容投资的作用投资学的研究对象投资学的研究方法投资学与相关学科的关系第一章投资学概论投资的概念理解投资运动过程教学重点、难点第一章投资学概论第一节投资的概念投资学的研究对象从理论上描述投资运动规律的科学投资是内容丰富的经济活动（日常生活、生产、流通等等）第一章投资学概论第一节投资的概念投资的涵义投资涵义的理解投资的概念资本主义与社会主义投资涵义的不同第一章投资学概论第一节投资的概念投资的涵义：投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看，对于投资一词有着以下不同角度的表述：第一章投资学概论第一节投资的概念(一)从投资和消费的关系着眼来界定投资。如威廉·夏普将投资定义为：为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在一定的消费(价值)(thesacrificeofcertainpresentvaluefor(possiblyuncertainfutureconsumption(futurevalue))(二)从资本的形成过程来界定投资。如《简明不列颠百科全书》的定义：“投资指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程”。再如沃纳·西奇尔在《微观经济学·基本经济学概念》中的定义：“投资是资本货物的购买(thepurchaseOfcapitalgoods)。”第一章投资学概论第一节投资的概念(三)将投资区分为广义投资和狭义投资，如G·M·dowrie和D·R·Fuller在《投资学》中定义：“广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、，金融债券等”。第一章投资学概论第一节投资的概念(四)从宏观经济分析的角度来界定投资。如萨缪尔森在其《经济学》中认为：“对于经济学者而言，投资的意义总是实际的资本形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形成生产时，才有投资。”夏皮洛在其《宏观经济分析》中认为：“投资在国民收入分析中只有一个意义——该经济在任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。”第一章投资学概论第一节投资的概念(五)分别不同社会对投资定义：“投资在资本主义社会指货币转化为资本的过程，在社会主义社会指货币转化为生产经营资金的过程。”资本主义投资的目的是为了获取剩余价值，社会主义社会投资是为了发展社会生产，满足人民需要。第一章投资学概论投资的一般涵义•为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动•投资的资金：为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。途经：直接投资、间接投资；实业投资或证券投资第一节投资的概念第一章投资学概论投资的概念：是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定的收益或社会效益的活动。第一节投资的概念第一章投资学概论对投资涵义的理解•投资总是一定主体的经济行为。投资主体包括：——投资所有主体：负责提供投资资源，或负责偿还债务，并享受资产收益；——投资决策主体：负责方案的具体确定；——投资实施主体：负责按已确定的方案，组织投资的具体实施，将投资源转化为资本；——投资存量经营业主体：负责运用已形成的资本。这些主体既可以是同一自然人或法人，又可能是相对分离的不同的自然人或法人。第一节投资的概念第一章投资学概论•投资的目的是为了获取一定的效益。投资主体总是始于一定的目的才进行的投资，投资目的也就是投资动机。投资本质在于这一经济行为的“获利性”，实现资本增值。“利”的含义是多方面的：直接的与间接的、宏观的与微观的、经济的与社会的等。第一节投资的概念第一章投资学概论投资所获取的效益是未来时期的预期效益，而且是不确定的。投资是资本的垫付活动，从资本的垫付到回收与增值需要经过一个较长的时期。在这个较长的过程中，由于政治、经济、技术、自然、心理等多个因素的变化，投资预期收益不确定，投资者有蚀本甚至破产的可能性。这就是说，投资具有风险性。第一节投资的概念第一章投资学概论如果说，投资能获得预期收益，使投资者具有内在动力，那么，投资的风险性，又使投资者受到内在的约束。只有在效益和风险相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节。第一节投资的概念第一章投资学概论•投资必须花费现期的一定收入。在投资前必须有一定数量的资金，资金来源于：一是投资者自己的收入，二是通过各种途径借来的。后者最终要以自己的收入来偿还的。所以投资必须花费现期的一定收入。在收入一定的情况下，要投资，就要放弃或者说要牺牲一定的消费。对个来说如此，对整个社会来说也是如此。第一节投资的概念第一章投资学概论投资所形成的资本有多种形态。一般说来，投资所形成的资本可以分为真实资本和金融资本。前者是指能带来收益的有形的实物，如设备、房地产、黄金、古董等，后者指能带来收益的无形的权证，如定期存单、股票、债券等。真实资本和金融资本都可以成为投资者投资的对象。第一节投资的概念第一章投资学概论投资要素•投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。具有资财来源和投资决策权的投资活动主体。•投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具体的建设项目、也可以是有价证券或其它对象。•投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。•投资方式：投入资金运用的形式与方法。第一节投资的概念第一章投资学概论第一节投资的概念内容资本主义社会主义目的剩余价值物质文化主体资本家、垄断集团多元化手段尔虞我诈提高劳动效率社会属性生产关系剥削互相合作投资方式间接投资直接投资为主可行标准有利可图宏观经济效益管理体制盲目性计划性第一章投资学概论第二节投资的类型投资分类的目的是为了认识不同投资的性质和活动的特点，以便采取相应的措施和对策，对投资活动进行科学管理。根据不同的划分标准，可以对投资进行不同的分类。第一章投资学概论第二节投资的类型一、按投资用途的不同划分为：生产性投资和非生产性投资生产性投资是指投入到生产、建设领域等物质生产领域中的投资，其直接成果是货币转化为生产性资产。生产性投资又分为固定资产投资和流动资产投资。非生产性投资是指投入到非物质生产领域中的投资，其成果是货币转化为非生产性资产，主要用于满足人民的物质文化生活需要。第一章投资学概论第二节投资的类型二、按投入形式不同划分为：直接投资和间接投资•直接投资是指将资金直接投入资金项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产的投资。直接投资扩大了生产经营能力，使实物质资产存量增加，是经济增长的重要条件。•间接投资是指投资者通过购买有价证券，以获取一定预期收益的投资。又称为证券投资，它表现为所有权的转移，并不构成生产能力的增加。第一章投资学概论第二节投资的类型三、按形成资产性质的不同划分为：固定资产投资和流动资产投资固定资产是指在社会再生产过程中，可供较长时间反复使用，并在其使用过程基本不改变其原有实物形态的劳动资料和其他物质资料。用于建设和形成固定资产的投资称为固定资产投资。固定资产投资按其形式还可进一步细分为基本建设投资、更新改造和其他固定资产的投资。（续）第一章投资学概论第二节投资的类型基本建设投资：是指以扩大生产能力为主要目的的工程建设及有关工作。包括新建、扩建、迁建和恢复。更新改造：是指对现有企业原有设备和设施进行更新和技术改造。其他固定资产投资，是指按照国家规定为纳入基本建设和更新改造计划管理的全民所有制单位的其他固定资产投资。•流动资产是指在企业的生产经营过程中，经常改变其存在状态的资金运用项目。用于流动资产的投资称为流动资产投资。第一章投资学概论第二节投资的类型四、按资金价值来源不同分为：净投资和折旧再投资•净投资是指来自国民收入（V+M）的投资，是国民收入积累额中用于增加固定资产和流动资产的部分，是扩大投资的资金价值量的源泉，有自己特有的形式与运用规律。•折旧再投资是指来自固定资产补偿价值的投资，是生产和经营过程中磨损的固定资产的转移价值。第一章投资学概论第二节投资的类型五、按投资的效用不同划分为：积极投资和消极投资•积极投资是指用于购买机器设备等直接生产产品的生产资料的投资。•消极投资是指用于建设厂房、道路等非直接生产产品的生产资料的投资。第一章投资学概论第二节投资的类型六、按投资额确切性不同的划分：名义投资、实际投资、有效投资名义投资：按现行价格计算的投资额实际投资：不变价格计算的投资额有效投资：对资产的形成真正做出贡献的投资=名义投资-各种无效投资（续）第一章投资学概论第二节投资的类型无效投资：价格上涨所带来的虚增的投资投资成本上升而造成的实际损失相等一部分投资通过非正常渠道转化为消费基金第一章投资学概论第三节投资的特点投资的特点投资领域的广阔性、复杂性；投资周期的长期性；（投资周期是指从资金投入至全部收回所经历的时间）投资实施的连续性与波动性；投资收益的不确定性。（续）第一章投资学概论第三节投资的特点投资领域的广阔性、复杂性；宏观：国民经济的各个部门、计划、财政、金融、劳动力、物资微观：生产部门、销售部门、其他第一章投资学概论第三节投资的特点投资周期的长期性；（投资周期是指从资金投入至全部收回所经历的时间）和生产产品相比较：造型庞大、地点固定西气东输、京九铁路第一章投资学概论第三节投资的特点投资实施的连续性与波动性；开工----投入---人力物力财力尽可能不中断避免浪费第一章投资学概论第三节投资的特点投资收益的不确定性生产性投资：效益高于银行贷款利率形成投资效益不确定性的原因：投资预测与决策管理因素预测决策的技术原因、偏差、失误第一章投资学概论第四节投资的运动过程投资的形成与筹集阶段投资的分配阶段投资的运用阶段投资的回收与增值阶段（续图）第一章投资学概论第四节投资的运动过程资金的货币形态资金的生产形态资金的商品形态附加增值的资金货币形态（进入下一轮扩大规模的循环与周转）第一章投资学概论第四节投资的运动过程投资的形成与筹集阶段投资的形成阶段------形成于生产可以形成于社会总产品的每一个构成部分W=C+V+M第一章投资学概论第四节投资的运动过程1、C形成折旧再投资和流动资产投资（1）生产经营性固定资产的转移价值-------形成折旧基金-----销售----货币形态收回（2）在固定资产暂时不需要更新的阶段----添置新的固定资产投资、流动资产（3）劳动对象的转移价值------货币形态收回----用于流动资金的再垫付以上都形成投资第一章投资学概论第四节投资的运动过程2.v形成净投资物质部门的劳动者所创造的必要劳动价值V按其境经济属性来说，要用于劳动者的生产消费。（1）消费和价值的创造有一定的时间不完全一致----一部分沉淀为积累基金（2）劳动者需要一部分金融资产----形成投资以上皆为净投资第一章投资学概论第四节投资的运动过程M形成净投资支付非物质生产部门的社会人员的消费外，一部分追加生产经营性投资以及国防、行政和公共福利设施的投资建设。都属于净投资的重要价值来源第一章投资学概论第四节投资的运动过程（二）投资的筹集1、涵义：投资形成就为筹集及其使用奠定了基础。把投资资金从形成方和暂时不用者手里吸收聚集起来，供投资者使用的过程，就是投资资金筹集。投资资金筹集方式包括（融资）•财政筹资；•银行筹资；•证券筹资；•部门或企业自筹资金；国际筹资第一章投资学概论第四节投资的运动过程2、各类投资形成与运用者的筹资方式。中央政府：征税、发行债券、筹集外资、与地方政府及大企业联合投资共建项目地方政府：税收、本地的科教文卫等公用事业。债券、贷款、申请中央援助。公司企业：营业收入、筹措资金城乡居民：重要的资金来源。（形成〉使用）第一