钢材期货基础知识及分析框架

钢材期货基础知识及分析框架国泰君安钢材期货研究中心二、钢材期货合约简介3、市场面分析2、技术面分析1、基本面分析三、钢材期货分析框架4、资金面分析一、钢铁行业基础知识二、钢材期货合约简介3、市场面分析2、技术面分析1、基本面分析三、钢材期货分析框架4、资金面分析一、钢铁行业基础知识钢铁行业基础知识•钢铁基本概念和分类–粗钢–钢材•炼钢的基本流程粗钢•粗钢的定义–钢是指以铁为主要元素，含碳量一般在2%以下，并含有其它元素的材料。–完成了冶炼过程、未经塑性加工的钢称为粗钢，其形态是液态或铸态固体。–粗钢的一小部分用于铸造机械零部件，绝大部分经压延加工成各种钢材后使用。粗钢•粗钢的分类粗钢非合金钢低合金钢合金钢不锈钢连铸坯钢锭铸造用液态钢按化学成分分按产品状态分按冶炼工艺分转炉钢电炉钢其他炉钢……………品种名称产品说明钢材钢材是指企业用合格钢料（包括钢锭、钢坯、钢材）生产并完成了全部钢材生产过程，经检验合格的最终钢材产品。1.铁道用钢材指铁道及电车道铺轨用钢铁材料。轻轨单位长度的重量≤30kg/m的钢轨。重轨单位长度的重量＞30kg/m的钢轨。2.大型型钢横截面如字母Ｉ、Ｕ、Ｌ、Ｚ、Ｔ等形状，高度≥80mm（包括氧气瓶料）。不含冷弯型钢。3.中小型型钢横截面如字母Ｉ、Ｕ、Ｌ、Ｚ、Ｔ等形状，高度＜80mm。不含冷弯型钢。4.棒材横截面为圆形、方形、六角形、八角形、扁形等简单断面并以直条交货的钢材。不包括混凝土用钢筋。5.钢筋钢筋混凝土和预应力钢筋混凝土用的轧制产品，横截面通常为圆形或带有圆角的方形，包括光圆钢筋、带肋钢筋、扭转钢筋等。可以直条交货，也可以盘状交货。一般不包括线材轧机生产的产品。6.线材（盘条）经线材轧机热轧后卷成盘状交货的产品，横截面通常为圆形、椭圆形、方形、矩形、六角形、八角形或其他形状。7.特厚板厚度≥50mm。8.厚板20mm≤厚度＜50mm。9.中板3mm≤厚度＜20mm，单张板状。品种名称产品说明10.热轧薄板厚度＜3mm，单张板状。不含电工钢板。11.冷轧薄板厚度＜3mm，单张板状。不含电工钢板。12.中厚宽钢带3mm≤厚度＜20mm，宽度≥600mm，卷状。13.热轧薄宽钢带厚度＜3mm，宽度≥600mm，卷状。不含电工钢板。14.冷轧薄宽钢带厚度＜3mm，宽度≥600mm，卷状。不含电工钢板。15.热轧窄钢带宽度＜600mm，卷状。不含电工钢板。16.冷轧窄钢带宽度＜600mm，卷状。不含电工钢板。17.镀层板（带）指在基体钢板或钢带的表面镀有一层金属的钢材。包括板和带。18.涂层板（带）指在镀锌板等基体钢板或钢带的表面涂有一层或两层有机涂料或覆上一层塑料薄膜的钢材。包括板和带。19.电工钢板（带）又称硅钢片。包括板和带。20.无缝钢管21.焊接钢管22.其它钢材钢铁企业锻钢车间生产的锻钢件（包括锻锤、精锻、快锻以及水压机、挤压机、液压机生产的锻钢件，但不包括锻钢件中的型材、棒材和无缝钢管）、冷弯型钢、减振复合钢板等。炼钢的基本流程炼铁炼钢连铸热轧冷轧钢材产品焦化人造块矿废钢铁合金转炉电炉高炉矿石采选涂、镀等烧结机焦炉连铸机轧机二、钢材期货合约简介3、市场面分析2、技术面分析1、基本面分析三、钢材期货分析框架4、资金面分析一、钢铁行业基础知识钢材期货合约简介•合约简表•交割制度•保证金制度•持仓限额制度交易品种螺纹钢交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波幅不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1～12月交易时间上午9:00～11:30下午1:30～3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：符合国标GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋HRB400或HRBF400牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢替代品：符合国标GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢HRB335或HRBF335牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）最小交割单位300吨交割方式实物交割交易代码RB交易品种线材交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1～12月交易时间上午9:00～11:30下午1:30～3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ8mm线材替代品：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ6.5mm线材交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）最小交割单位300吨交割方式实物交割交易代码WR交割单位螺纹钢期货标准合约的交易单位为10吨/手，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。质量规定(1)用于实物交割的螺纹钢，质量规格应当符合GBl499．2-2007的有关规定。(2)用于实物交割的螺纹钢其长度为9米或12米定尺。(3)每一标准仓单的螺纹钢，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成，并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。(4)每一标准仓单的螺纹钢，应当是交易所批准的注册品牌，应附有相应的质量证明书。(5)螺纹钢交割以实际称重方式计量。每一仓单的溢短不超过±3％，磅差不超过±0.3％(6)仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。交割标的用于交割的螺纹钢，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。指定交割仓库由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。在库交割有效期生产日期起90天内，自生产日期的30天内入指定交割仓库方可制作仓单。交割方式期货转现货和集中交割（指定交割仓库和厂库交割）交割地点华东和华北交割流程（1）交割意向（2）仓单配对（3）款货两讫交割单位线材期货标准合约的交易单位为10吨/手，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。质量规定(1)用于实物交割的线材，质量应当符合GBl499.1-2008《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》牌号为HPB235的有关规定。(2)交割线材的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书应当符合国标GBl499.1-2008《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》的规定。(3)每一标准仓单的线材，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径的商品组成，并且组成每一仓单的线材的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。(4)每一标准仓单的线材，应当是交易所批准的注册品牌，应附有相应的质量证明书。(5)线材交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不超过±3％，磅差不超过±0.3%。(6)仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。交割标的用于实物交割的螺纹钢，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。指定交割仓库由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。在库交割有效期生产日期起90天内，自生产日期的30天内入指定交割仓库方可制作仓单。交割方式期货转现货和集中交割（指定交割仓库和厂库交割）交割地点华东和华北交割流程（1）交割意向（2）仓单配对（3）款货两讫钢材期货保证金制度•钢材期货保证金动态调整–合约持仓量变化时–期货合约上市运行的不同阶段–连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时–连续出现涨跌停板时–交易所认为市场风险明显增大时–交易所认为必要的其他情况螺纹钢期货保证金收取标准从进入交割月第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到如下标准时交易保证金比例X≤75万7%75万＜X≤90万8%90万＜X≤105万10%X＞105万12%从进入交割月第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到如下标准时交易保证金比例X≤45万7%45万＜X≤60万8%60万＜X≤75万10%X＞75万12%线材期货保证金收取标准交割时间段交易保证金比例合约挂牌之日起7%交割月前第二月的第十个交易日起8%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月前第一月的第十个交易日起15%交割月份的第一个交易日起20%最后交易日前二个交易日起30%钢材期货保证金收取标准达到涨跌幅度限制时保证金比例交易日涨跌幅度当日交易时保证金比例当日结算时保证金比例第一个交易日5％7％10％第二个交易日7％10％12％第三个交易日9％12％12％钢材期货持仓限额制度合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日交割月前第一月交割月份某一期货合约持仓量限仓比例（%）期货公司会员非期货公司会员客户期货公司会员非期货公司会员客户期货公司会员非期货公司会员客户螺纹钢≥75万15105300009000300060001800600线材≥45万15105180006000180036001200360铜≥12万15105800012008003000500300铝≥12万1510510000150010003000500300锌≥12万15105800012008003000500300二、钢材期货合约简介3、市场面分析2、技术面分析1、基本面分析三、钢材期货分析框架4、资金面分析一、钢铁行业基础知识分析框架现货价格变动期货市场期货价格变动供给需求宏观经济环境成本资金心理技术分析基本面分析资金面分析市场面分析二、钢材期货合约简介3、市场面分析2、技术面分析1、基本面分析三、钢材期货分析框架4、资金面分析一、钢铁行业基础知识•基本面分析：–钢铁行业的特点–钢铁价格分析的基本思路–钢铁价格分析的基本模块•供给•需求•成本–钢铁价格分析的先导指标•基本面分析：–钢铁行业的特点–钢铁价格分析的基本思路–钢铁价格分析的基本模块•供给•需求•成本–钢铁价格分析的先导指标•钢铁行业的特点–国内定价，较少受国际市场影响–需求受宏观经济影响较大–成本波动较大，对价格有显著影响•钢铁行业的特点–国内定价，较少受国际市场影响–需求受宏观经济影响较大–成本波动较大，对价格有显著影响我国钢铁价格与世界钢铁价格我国钢铁进口情况ChinaFinishedSteelImports,2001–200724372926191717-28%-9%-12%-21%52%42%8%08162432402001200220032004200520062007Unit:Milliontonnes-30%-12%6%24%42%60%ImportY-o-YGrowthRate我国钢铁出口情况ChinaFinishedSteelExports,2001–20077.014.243.062.720.55.54.746%110%44%105%28%15%013263952652001200220032004200520062007Unit:Milliontonnes0%24%48%72%96%120%ExportY-o-YGrowthRate•钢铁行业的特点–国内定价，较少受国际市场影响–需求受宏观经济影响较大–成本波动较大，对价格有显著影响50002500045000650008500010500012500010000200003000040000500002001200220032004200520062007表观消费(左轴）单位：万吨固定资产投资完成额（右轴）单位：亿元`相关系数=0.97日本人均GDP与人均耗钢量比较•钢铁行业的特点–国内定价，较少受国际市场影响–需求受宏观经济影响较大–成本波动较大，对价格有显著影响•