财富管理与金融科技的融合创新-京东数科

财富管理与金融科技的融合创新中国外贸信托研究院12目录序言一01序言二02核心观点03第一章：环境篇 05财富管理在经济与政策变革中迎来转型机遇（一）中国居民财富管理意识觉醒 071.1.金融市场化改革以来，居民储蓄加速分流071.2.房地产进入新周期，居民资产配置结构将改变081.3.资管新规打破刚兑，居民开始考虑风险收益匹配问题08（二） 金融机构加强财富管理布局 092.1.财富管理的正确思维：从资金端客户需求出发102.2.资管能力建设是满足资金端客户需求的重要手段102.3.资管新规改变金融机构财富管理的供给模式11（三） 金融科技助推财富管理开源增效 123.1.财富管理是人工智能的最佳应用领域之一123.2.金融科技助推财富管理机构开源143.3.金融科技助推财富管理机构提效143第二章：场景篇 15金融科技无缝对接财富管理产业链上的各环节（一） 前台销售场景：入口 181.1.客户导流191.2.智能客服211.3.智能投顾22（二） 中台投研场景：核心 242.1.智能研究252.2.智能投资26（三） 后台管理场景：保障 283.1.智能化产品管理293.2.智能化运维管理30第三章：能力篇 33知己知彼 追本溯源 把控核心能力建设（一） 财富管理机构：客户、产品、风控、系统 351.1.提升客户洞察力，改善客户关系管理351.2.加强投资研究，提升产品创设能力361.3.以风险管理为根基，强化数据运营管理371.4.加强核心业务系统建设，发力金融科技374（二） 金融科技公司：数据资源与科技创新 392.1.回归科技本源，坚持科技服务定位392.2.加快数据积累，扩充生产资料来源402.3.加快科技创新，提升生产能力41第四章：融合篇 43顺应趋势 融合创新 找准切入点发展生态圈（一） “财富管理+金融科技”两类机构的融合创新是大势所趋 451.1.财富管理机构与金融科技公司是利益共同体451.2.金融科技的力量已经延展至财富管理的诸多环节451.3.准确定位，协同共建智能化财富管理生态圈45（二） 警惕金融科技在财富管理行业发展中可能遇到的风险 472.1.道德风险概率将增加472.2.操作风险概率将提升472.3.政策风险需警惕48参考文献49研究团队49研究支持团队5001序言一信息科技的进步给很多传统行业带来了机遇与挑战。财富管理由于本来是基于大规模数据开展的，很早就开始了自动化系统的建设，也被认为是当前信息科技应用最有前途的金融领域之一。在财富管理产业链上，财富管理机构与金融科技公司的融合创新机遇无限。财富管理机构与金融科技公司经过前一段各自独立布局和相互竞争的发展阶段后，双方逐渐意识到：一方面，信息科技创新不断，成长惊人。金融科技在财富管理产业链上的场景应用更加紧密，在开源增效方面显示出了巨大潜能。科技实力已成为新时代财富管理机构致胜的重要砝码。另一方面，双方闻道有先后，术业有专攻。依托各自的资源禀赋与长期经验积累，提升核心竞争力才能在融合创新又暗藏竞争的大势之中保障基业常青。在《共建智能化财富管理生态圈》报告中，我们系统性地梳理了金融科技在财富管理产业链上的应用。从前台销售环节的客户导流、智能客服、智能投顾，到中台投研环节的智能研究、智能投资，再到后台的智能化产品管理、账户管理、运维管理，金融科技已经在整个财富管理业务流程中延展、渗透。基于此，我们提出智能化财富管理生态圈概念，即一种以科技为手段，高效连接“客户、产品与数据”，夯实自动化运营能力的财富管理创新模式。作为生态圈的参与方，金融科技公司应在坚持科技服务定位的指引下，提升对金融机构的数据和技术输出能力，搭建更多金融与生活之间的服务场景，连接客户与金融机构，让财富管理机构更好地服务于客户，服务于实体经济的健康发展！京东金融研究院2018年9月13日序言一02序言二40年改革开放带来了中国经济举世瞩目的高速增长，财富管理已成为人民对美好生活追求的重要方面。与此同时，移动互联、人工智能、大数据、云计算等新兴技术展现着科技的张力，在与财富管理各场景环节的碰撞中，科技与金融的融合层层深入，为财富管理的各环节提质增效，更好地满足客户的多元化需求。财富管理与金融科技的融合创新，促使传统金融机构必须思考、行动。中国外贸信托三十年来一直在金融领域深耕，财富管理是公司最重要的战略方向之一。京东金融作为中国领先的数字科技公司，在金融科技方面积淀深厚。本次中国外贸信托与京东金融携手合作，开展财富管理与金融科技的融合发展研究，希望通过将传统金融机构的展业经验与金融科技公司的前沿技术相结合，为财富管理的数字化转型研究和探索提供借鉴。报告研究过程中，课题组通过问卷形式收集了众多高净值客户的回馈，相关统计结果我们也在报告中进行展示。同时，课题组访谈了国内外知名的财富管理机构与金融科技公司，主要包括国际投行、商业银行、信托公司、私募基金、公募基金、科技金融公司、互联网金融公司、金融软件企业等。上述行业精英的真知灼见为我们报告的撰写提供了前沿的实践经验、深刻的洞察洞见。借此机会，我们特别对参与调研的客户，以及参与访谈的机构、专家致以诚挚的感谢。中国外贸信托长期致力于成为财富管理客户“有态度有温度的财富管家”，为满足客户实现财富和精神的传承而努力。我们希望与京东金融研究院联手发布报告为契机，深度促进信托在财富管理数字化转型方面进行探索，并以前瞻性视角践行未来智能化财富管理生态圈的实现路径。通过金融科技与财富管理的紧密结合，为中国居民提供多元化、高质量的财富管理服务，更好地服务于人民美好生活的需要，推动“金融好社会”的实现。中国外贸信托研究院2018年9月13日序言二03核心观点一、市场环境巨变促使我国财富管理机构加速转型。我国财富管理行业从起步至今历经二十余年，市场环境也在时时发生变化。银行提高利息率吸引储蓄、房地产投资回报率高、银行理财刚性兑付的存在，都对财富管理市场需求形成较强挤压。政策层面，“资管新规”打破刚兑预期、房地产调控政策与“房住不炒”的继续强化，为财富管理市场环境带来了新的变化。居民真正的财富管理意识开始觉醒，主动拥抱大类资产配置，投资风险与收益相匹配的正确理财观念也在逐步建立之中。同时，财富管理机构也在逐步转型，从以产品销售为中心逐步转向以满足客户资金需求为中心，从“铺网点、重规模、被动型”发展模式逐步转向“线上线下一体化、重价值、主动型”发展模式。二、科技实力是新时代财富管理机构致胜的重要砝码。当前，信息科技已经形成了较为完善的基础技术平台与通用技术体系，科技之间相互依赖、相互促进。未来金融科技的进步仍将处于快速通道之中。第三次人工智能浪潮的来临掀开了智能金融的新时代，金融科技有效降低了财富管理的客户进入门槛与机构运营成本，在整个产业链上的应用场景更加多元和紧密，显示出巨大的开源增效潜力。科技能力将决定财富管理机构的产品创新能力、工作质量效率与展业获客能力，海内外出现了大批财富管理机构收购金融科技公司，或者与金融科技公司展开全面战略合作的案例。三、知己知彼，追溯本源，财富管理机构和金融科技公司要把控各自的核心能力建设。在互联网经济到来以后，市场上财富管理机构与金融科技公司互相布局的现象较为普遍。但长期看，只有少部分全能大型金融机构有能力形成财富管理与金融科技的全产业链布局，更多的传统金融机构与金融科技公司需要凭借自身的资源禀赋，在数字化财富管理产业链上找到适合自身的场景与定位。从核心竞争力建设上看：财富管核心观点04理机构应从客户、产品、风控、系统四个方面着手构建核心能力。金融科技公司要始终把控智能金融时代经营所需的生产资料与生产力——即数据资产和科技创新的资源禀赋。四、顺应趋势，融合发展，双方要找准切入点共建智能化财富管理生态圈。财富管理机构在找准客群定位后，要整合入口，逐步实现产品布局的全面线上化；要培育出色的投研实力，为财富客户持续创造价值；要强化资金端与资产端的资源优势，借助金融科技加快创新，联合多方力量共建智能化财富管理生态圈。金融科技公司在坚持科技服务定位的基础上，要快速洞察客户不同财富阶段的财富管理需求，搭建更多金融生活服务场景；要充分了解财富管理的业务语言，将其转变为科技语言，更快更好地将自身的数据资源与科技实力输出，并在协作中不断积累、优化，使财富管理生态圈更加智能与高效。核心观点05环境篇CHAPTER01环境篇财富管理在经济与政策变革中迎来转型机遇中国居民财富管理意识觉醒金融机构加强财富管理布局金融科技助推财富管理开源增效06环境篇本章核心观点受利率市场化改革、房地产限购政策、“资管新规”打破刚兑等宏观经济政策变化的影响，我国居民的财富管理意识正在觉醒，开始主动拥抱大类资产配置，并逐渐树立风险收益匹配的正确理财观念。资产管理与财富管理是“一枚硬币“的两面。资产管理能力是满足客户财富管理需求的重要基础之一。开展财富管理业务必须构建包含资产管理能力在内的综合金融服务能力。利率市场化以来，银行踏上了向“大零售“转型的财富管理之路，也率先迈出了数字化转型的步伐。非银金融机构也普遍将财富管理上升为战略发展目标，财富管理模式正从过去的被动型、重规模、重线下向主动型、重收益和建线上过渡。财富管理机构与金融科技公司是利益共同体。后者能为金融机构带来增量业务和增量收入，并在与金融机构共同创造增量业务的过程中，实现价值分享和效率提升。07环境篇（一）中国居民财富管理意识觉醒过去十年中国居民财富增速远高于全球。2017年我国城镇居民人均可支配收入为3.6万元，10年复合增速为10.2%。据波士顿咨询（BCG）预计，2016年我国居民私人财富增速达13%，远高于全球的5.3%。然而，财富管理市场的发展滞后于财富积累速度。面对长期以来形成的储蓄存款偏好、房地产投资回报率高、银行理财等资产管理产品存在刚性兑付等市场环境，我国居民的家庭投资具有高度局限性和单一性，居民的真正财富管理需求未得到充分发掘与满足，财富管理市场的空间也尚未被充分开发。直到如今，宏观经济与政策环境的变革正逐步唤醒居民财富管理的意识，中国居民开始主动拥抱大类资产配置，并逐渐树立风险收益匹配的正确理财观念。1.1.金融市场化改革以来，居民储蓄加速分流由于养老与教育的负担较重①，我国居民相比之下一直保持着高储蓄率的传统。二十多年来，我国居民储蓄率（居民储蓄余额/居民可支配收入）一直在30%-50%的区间波动；同期，美国居民储蓄率却仅有个位数水平。2010年以来，多层次金融体系建设持续推进、金融脱媒不断深化、互联网金融迅速兴起。在上述三大变革的共推之下，我国居民高储蓄率掉头向下。一方面，随着多层次金融市场逐步完善，商业银行作为主要金融中介的重要地位在相对降低，促使居民财富不再单纯停留在大型商业银行存款与保本理财之中；另一方面，以在线化货币基金为代表的新型金融产品使居民财富管理的渠道日益多元，特别是“1元起投”的低投资门槛和“T+0赎回”的便捷客服体验，大幅提升了我国居民多元化理财的认知和意识。①我国养老制度体系中因为缺乏以企业年金为代表的第二支柱，造成居民养老资金来源严重依赖于社保基金和个人储蓄，而社保的养老金替代率逐渐降低，个人储蓄对于养老资金格外重要。根据新浪《2017中国家庭教育消费白皮书》的数据，我国家庭年教育支出在家庭年收入中占比超过20%，在家庭年支出中占比达50%以上。08环境篇1.2.房地产进入新周期，居民资产配置结构将改变中国房地产行业自1998以来的增量上行周期已达顶峰，在地产调控政策持续收紧、房地产投资收益率不再如之前十多年居高不下的新环境下，大类资产配置的概念逐步进入财富管理客群的视野。长期以来中国人对于房地产的投资热情一直较高，在房地产上的配置比例长期处于50%-60%的区间。住房市场化改革之后，国内城市的房价普遍经历了数轮高速上涨。目前，全国一二线城市、部分