证券投资分析报告

精品word文档可编缉使用证券投资分析报告篇一：学生证券投资分析报告证券投资研究报告——上海家化（600315）投资价值分析学院及专业年级：学生姓名：学生学号：成绩：上海家化（600315）投资价值分析报告一．（一）公司投资价值分析各品牌销售结构分化凸显，家安销售超预期公司5月份受到天气及家化和平安事件影响，六神、佰草集等部分品牌销售增速有所放缓，但六神大部分销售已经锁定，佰草集处于淡季，预计三季度末开始发力，各品牌差异程度进一步提升，六神艾叶系列、六神清爽祛味花露水以及家安表现优异，预计六神艾叶系列1-5月增速在50％以上，家安在没有大力度营销情况下，实现30％以上增长，实属不易，未来有望成为新的潜力品牌。美加净前5月份销售增速也略超市场预期，但毕竟上半年占比较小，仍需观察下半年增速。新渠道+新产品驱动收入快速增长1）化妆品电商渠道增长迅速，近4年复合增速在76％以上，精品word文档可编缉使用而限额以上企业近几年增速在20％左右，远低于线上销售增速。公司今年以来电商渠道销售增速在100％以上。为了借助渠道的快速发展，公司将于7-8月份推出淘品牌，以适应新渠道扩张，目前线上销售产品主要还是佰草集和高夫。电商渠道将成为公司未来发展重要渠道，驱动收入快速增长。线上业务初步实现盈利，但这两年正处于投入期，未来规模效应将逐步体现。2）新品:“太极丹”有望成为继太极泥、新玉润、新七白、逆时恒美之后，佰草集又一重量级产品，预计新包装产品将于年底或明年初开始投放市场，通过敏感性测试，预计首个完整年度有望实现1.5亿销售额。“典萃”、“恒妍”，主要针对专营店渠道，“典萃”2月份已经推出，市场反应较好，一季度已经销售1000多万，后续将逐步推出“恒妍”；“淘品牌”，预计将于7月份左右推出，主要是迎合电商渠道的快速发展，未来发展空间巨大；“婴童类”品牌预计将于8月份左右推出，主要渠道为:母婴店+商超+电商，实现三轮驱动，而且花王纸尿裤等产品的代理为公司打开婴童市场和渠道铺平道路。本土智慧与全球化视野相结合的差异化竞争策略与国内外尖端科研机构展开战略合作关系，研发成果和专利申请数量居于国内行业的领先水平，在中草药个人护理领域居于全球领先地位。领先的中草药品牌理念，很好的利用了中华草药在中国这一特大历史和文化背景，飞速发展，并借助精品word文档可编缉使用丝芙兰进入国际市场，为家化迈入国际市场的奠定了重要的一步。（二）盈利预测（三）估值与评级新品牌推出+品类拓展+渠道扩张将促进收入快速增长，同时，公司产品结构变化将驱动毛利率持续提升，净利润仍有提升空间。在经济较弱的一季度公司收入和利润仍保持快速增长，充分显示公司较强的品牌运营能力。预计二季度计提股权激励费用6000万元，销售费用与产品销售额进行配比，费用压力并不大，中报有望超预期，预计2021-2021年EPS为:1.27、1.78、2.36元，合理价值:52元/股，“买入”评级。（四）风险提示行业增速下滑；与平安矛盾进一步激化；新品投放低于预期等。二．投资价值分析项目（一）股票概况（二）宏观分析1.国际宏观分析：受到金融海啸后宽松货币政策及大量国际热钱涌入影响，大陆货币庞大的流动性除小部分挹注实体经济的需要外，大部分都投入金钱游戏。全球经济陷入结构性调整、复苏迟缓的大环境下，欧、美、日等出口市场荣景不再，造成大陆出口及成长精品word文档可编缉使用动能减缓。是以，大陆经济若不能尽快转变成以内需及创新驱动的增长模式，未来经济发展势将面临极大困境。目前全球经济正进入到转变阶段，美国量化宽松政策今年底可能开始退场，势将掀全球资金另一次大挪移，也势必影响世界经济复苏的步调，因而大陆可能面临资金撤退、外资减少及出口紧缩等多重压力，加速“去泡沫”亦势所必然。整体上，经济增速放缓制约了主板市场的反弹，技术超买使创业板短期难以持续强势，短期市场阻力重重。操作上，建议观望为主，等待市场热点明朗化。2.国内宏观分析：（1）国内宏观政策变动的影响分析受近期货币市场“钱荒”冲击，A股遭遇“深V”撞击，今年以来层出不穷的创新基金却为平淡的市场注入了无限正能量。“定期支付”的交银定期支付月月丰债基预计主投精选的中低风险债券投资品种，较好的抵御资本市场的大幅波动，同时其支付的现金流收入或能够使投资及时分享投资成果，平滑基金净值波动对基金收益分配带来的不确定性。利率下调，将有利于股价的上升。（2）国内宏观经济经济变量变动对股票的影响分析作为日常消费品，化妆品行业的发展与国民经济发展和居民人均可支配收入息息相关。尽管过往三十年中国经济取得显著增长，但随着人口红利的逐渐消失，中国政府对经济政策的调精品word文档可编缉使用整，GDP的增长速度已经逐渐放缓，这势必会影响消费者对化妆品的消费意愿和消费能力，并间接影响到本公司的经营业绩和财务状况。篇二：证券投资分析报告上峰水泥（000672）股票投资分析报告经查阅相关资料，我对上峰水泥股票作了以下分析，报告内容如下：首先，探讨证券市场，一定要探讨宏观经济，因为任何一个市场都是经济的直接而具体的虚拟反应。要么正面投影，要么逆向投影，总之股市无论如何都会将经济的真实情况，通过一种镜像反射出来。宏观经济与政策分析由于世界经济一体化趋势逐步增强，包括证券市场在内的金融市场的影响相互加深，一国汇率的波动也会影响其证券市场价格。股市变动风云莫测，受到很多因素的影响。具体宏观经济对证券市场的影响主要表现在：1、境外市场对股市的影响，世界经济开始逐渐进入二元市场，之前是欧洲和美国，但欧洲衰退太快，中国因此替代了欧洲。形成了中美二元关系。从美国经济逻辑来看，美股和美元2021年都将面临因为经济而引发的衰退，美元对世界的影响将开始进入真实的下降区间。2、宏观基本面：PMI指数攀升至50%枯荣线水平上方，但不精品word文档可编缉使用足表明制造业动力十足；3、市场面：软件服务，互联网，传媒娱乐，环境保护等板块出现加速上扬的态势，但前期热点轮换格局不会改变。行业分析随着经济的逐步发展，建筑业已经成为我国国民经济的支柱产业，同时为推动国民经济增长和社会全面发展发挥了重要作用。近年来，建筑业呈现平稳上升态势，因此建筑材料结构体系具有独特优势，应用领域不断扩大。行业市场结构水泥市场销售结构一般包括渠道销售和终端销售。渠道销售即所谓的分销，通过培养经销商，可以比较容易地控制应收账款，便于管理，有助于开拓市场，是一种被大多数企业广泛采用的销售方式，且随着企业竞争转向农村市场，分销的方式还会加大；终端销售指直销，受多数老牌企业所推崇，直销的对象多是重点工程，其中间环节少，有助于提高企业的获利能力。行业盈利模式水泥行业的理想盈利模式是通过扩大规模取得区域竞争优势，从而加强对价格的控制力，争取到产品价格话语权，保证水泥价格的稳定，从而实现企业可持续增长。结合行业形势，上峰水泥公司继续延伸与优化产业链战略，在沿长江经济带和“一带一路”双区域稳步提升内在竞争力，精品word文档可编缉使用并努力提升高盈利区域销售量，保持长江中下游核心市场的销售量稳步增长。由于新疆地区季节性因素及华东地区一季度市场价格低迷，公司上半年利润率下降，但产品销售结构继续改善，在核心区域的销售比重稳步提升。国际化运营方面，公司吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦项目稳步推进。上半年，公司坚持注重夯实管理基础，重抓节能降耗，通过设备技术改进、优化操作流程、提升大宗物资供应管理以及管理信息化的推进，公司水泥熟料能耗指标逐渐达到行业先进水平。公司按照计划对生产线进行环保技改，环保生产能力大幅提升，为公司履行环保生产的社会职责提供了有力保障。在当前水泥行业“去产能、调结构”的大环境下，公司将坚持强化内部管理，提升核心竞争力，优化产品结构，拓展海外市场，延伸和优化产业链，实现持续稳定健康发展的目标。公司分析首先，公司核心竞争力体现在以下几个方面：1、机制优势.公司是较典型的民营企业主导的混合所有制企业，将不同企业体制和文化的包容融合作为管理基础之一，既高效灵活、又严谨务实，内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，ERP系统贯穿运营控制整个关键流程。2、政策鼓励优势.2006年12月公司被列入重点支持企业。国家政府对列入重精品word文档可编缉使用点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。3、区域布局优势.公司国内制造基地布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件；目前公司又率先走出国门，在新兴市场经济体积极拓展，在政府倡导的“一带一路”地区筹建项目，具有极为广阔的发展空间和潜力。4、技术与经验优势.上峰水泥具有30年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等独特的环保与节能技术。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验。5、品牌优势.上峰水泥品牌已有30年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司财务报表如图：2021年上半年我国经济增长有所企稳，水泥需求在紧密相关的基建投资和房地产投资复苏回升形势下，呈低速增长态势。根据国家统计局统计，2021年1～6月份，我国水泥产量11.1亿吨，同比增长3.2%，其中华东地区同比增长1.2%。但上半精品word文档可编缉使用年全国水泥熟料产能利用率较低，为64.5%，整体市场价格水平相比上年同期仍然偏低，导致行业效益比上年同期下滑。上半年水泥行业实现销售收入3,828亿元，同比下降4.7%；实现利润总额95.5亿元，同比下降26.6%。具体的财务分析如下:从公司整体的业务经营可以从下图分析近几年来，公司主营获利能力大幅增强，经营效益保持稳定，但需提高。总资产收益能力略有下降，回报股东能力增强。营业收入由亏转盈，营利增速步入上升通道。企业成长潜力得到恢复，业绩成长需要其他因素支撑，总体来说，公司规模加速扩张。举几个例子来说：本期存货周转率1.63，去年同期为4.57，产品市场竞争力明显减弱，本期长期负债权益比率28.31%，去年同期为13.66%，中长期融资能力受到很大抑制。本期流动比率0.70，去年同期为0.60，短期偿债能力承压非常明显。本期销售现金比率10.59%，去年同期为11.02%，不利于提升公司资金利用效率；本期现金流量净额增长率3.30%，去年同期为-69.49%，可持续经营能力明显好转。根据公司状况了解到，16年初至今，公司产品结构改善，水泥产品销量提升，随着熟料及水泥价格回升，2、3季度已显精品word文档可编缉使用示盈利弹性。技术分析k线分析7.6出现3只小兵，预示之后一段时间股票价格将有较大幅度的增长（如图1）图1图2图39.14黄昏之星，股票价格将下跌（如图2）12月1、2、5日3天连续出现光头光脚大阳线，股票价格短时间内将大幅上涨，牛市将要来临。（如图3）形态理论5.9-5.23双重底，股票价格将由跌势转为涨势，预示股票价格将在一定时间内上涨。（如图4）图4图5图6缺口分析7.22产生向下跳空缺口，未来股价将有大幅度跌幅，并且股价将持续低迷较长一段时间。（如图5）12.1-12.5连续3次出现向上跳空缺口，预示未来股价将有较大幅度的增长，牛市即将来临。（如图6）技术指标分析Macd指标（如下图）7.26diff向下穿过dea，股价有较大幅度的下跌，尽管8.18，两线交汇，股票价格稍微抬头，但并没有成交量的放大，股票精品word文档可编缉使用价格迅速回弹，并保持了较长时间的低迷状态，diff与dea几乎重叠，直至11.30，diff穿过dea迅速上扬，并保持上扬态势，两线差距迅速扩大，股票价格在短时间内急剧拉升。移动平均线指标（见右图）7.22-8.2股价下跌，ma5依次下穿ma10、ma20、ma30，但止步于此，并没有下穿过ma60，跌势停止。股