理财案例－资本运作案例精选03

可转换债券案例上海虹桥国际机场股份有限公司发行可转换债券是继未上市公司发行可转换债券（丝绸转债、南化转债）后，首家由上市公司发行的债券。资本市场的首创第一次了上市公司新的融资方式投资者新的投资工具虹桥转债的内容1项目名称内容发行规模1350000000/每份100发行期限5年（2000-2-25至2005-2-24）票面金额每份100元，计1350000000元票面利率0.8%虹桥转债的内容2初始转股价格，以发行前一个月平均股价为基准，定为10元，初始转股价格定价基础9.73元，溢价率2.77%，每1份转债100元转股10股。转股价格的调整:为调整前转股价，N为送配率，K为增发新股率或配股率，A为配股价送股或转增股本，p=p0/(1+n)；增发新股或配股时，p=（p0＋AK）/(1+K)；同时进行，p=（p0＋AK）/(1+N＋K)转股价调整特殊例子转换期：2000-8-25至2005-2-24虹桥转债赎回、回售与担保到期赎回：2005-2-24之后的5个交易日内，公司将偿还未转换债券的本息提前赎回：公司在2000-8-25日之后，公司股票在40个连续交易日中至少有30个交易日收盘价不低于该期间转股价格的130%，则公司可提前赎回可转换债券。满足条件后2个交易日未登公告，视为放弃。回售：持有人可在2004-8-25向本公司回售全部或部份转债，价格107.18%，回售申请日2004-5-25至2004-7-25担保人：上海机场（集团）有限公司可转换公司债券的优点投资者投资可转换债券，可取得丰厚的资本利得。降低了股本扩张对股本的稀释程度。可以降低公司的代理成本。增加企业筹资能力和筹资渠道。虹桥转债对公司资本结构的影响融资前融资后期权执行后借款230072318.56230072318.56230072318.56债券013500000000负债合计230072318.561580072318.56230072318.56股本135000000013500000001485000000资本公积13938710241393871024277311886.76盈余公积277311886.76277311886.76277311886.76权益合计3912352982.523912352982.525127352982.52负债所有者权益4142425301.085492425301.085492425301.08每股收益预测表（2005）单位：万元项目A转前99年实现数A转后05年预测数B普通股05年预测数主营业务收入74821.4483175.3183175.31主营业务利润59555.7945305.3445305.34营业利润66334.0345915.8145915.81利润总额69796.7347425.8147425.81净利润59447.631775.2931775.29总股数135000000014850000001488746146每股收益0.440350.213960.21344讨论问题根据案例对虹桥转债发行前后对虹桥机场的股权的风险进行比较分析根据案例分析：作为一种全新的可攻可守的投资渠道，为何理论和实际相距甚远的原因分析债转股对证券市场的作用分析