路海电子公司虚拟期权激励方案研究

大连理工大学硕士学位论文路海电子公司虚拟期权激励方案研究姓名：余碧霞申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：吴伟20060601路海电子公司虚拟期权激励方案研究作者：余碧霞学位授予单位：大连理工大学参考文献(64条)1.陈清泰.吴敬琏股票期权激励制度法规政策研究报告20012.杨芳推行股票期权,完善企业激励机制3.彭红枫.郭海健亚洲式股票期权-一种激励企业经营者的新工具,管理者的新工具20014.陈郁所有权、控制与激励19985.张维迎企业的企业家-契约理论19956.BlairMargaret0wnershipandControl:RethinkingCorporateGovernanceforthe21century19957.DowGregoryWhyCapitalHiresLabour:ABargainingPerspective19938.CoaseRonaldTheNatureoftheFirm19379.DewatripontMathias.JeanTiroleATheoryofDebtandEquityDiversityofSecuritiesandManager-ShareholderCongruence199410.李维安公司治理200111.何运闻ESO的理论基础及作用研究12.曹丰西方经济人员激励效果分析2002(08)13.托马斯B威尔逊薪酬框架-美国39家一流企业的薪酬驱动战略体系200114.EasterbrookFrank.DanielFischelTheEconomicStructureofCorporateLaw199115.王玉.章璐股票期权风险:国外的经验及启示200116.深圳证券交易所美国上市公司股票期权制度研究报告17.JohnCore.WayneCuayTHESTOCKANDFLOWOFCEOEQUITYINCENTIVES199818.李旭东.夏新平经理股票期权的理论基础,实证分析和技术设计2002(12)19.郭永清经理人股票期权在我国的实践2004(06)20.国信证券研究策划中心课题组创业板上市公司经理股票期权设计难点及解决思路21.张剑文.陈湘永经理股票期权的理论分析与技术设计1999(10)22.中国(海南)改革发展研究院查看详情23.顾慧慧.张文璋引及股票期权制度重塑长期激励机制[期刊论文]-经济理论与经济管理2000(3)24.劳动和社会保障部工资研究所课题组对经营者实行股票期权激励25.刘兵.张世英企业激励机制设计与代理成本分析[期刊论文]-系统工程理论与实践2000(6)26.黄斌.聂祖荣激励股票期权的理论与实践200527.何伟.张建华.蔡朝录股票发行上市辅导教程200128.李量论现代公司治理的实质及其与证券市场监管的逻辑关联(上、下)200129.海子中国将在五年内建立职业经理制199930.廖理上市公司与公司治理案例研究(讨论稿)31.吴敬琏中国公司治理存在六大问题32.裴武威公司治理评价体系研究2002(03)33.刘纪鹏现代公司治理结构中的独立董事制度34.孙玉梅股权激励的理论与实践[期刊论文]-经济问题2000(5)35.张听海.于东科期权激励36.查看详情199937.莫宇宏.王安一个股票期权激励模型2003(08)38.赵立新员工持股是构建现代企业制度的有效途径39.龚玉池经理股票期权的产权基础40.李辉.王化民.张沈生经理股票期权计划原理及应用41.徐剑钧.高原股票期权激励效果分析及启示42.王新屏美国公司治理模式出了什么毛病200243.郑秉文美国公司制度下一步如何补漏200244.钱颖一激励与约束1999(05)45.查看详情46.查看详情47.JohnCore.WayneCuayTHESTOCKANDFLOWOFEQUITYINCENTIVES199848.ShawnTullyThePartysoverfortune249.AghionPhilippeand.PatrickBoltonAnIncompleteContractsApproachtoFinancialContracting199250.AlchianArmenand.HaroldDemsetzProduction,InformationCosts,andEconomic197251.LarsV'erin.HansWijkanderContractEconomics199252.陈清泰中国国有企业改革的形势和途径[期刊论文]-管理世界1999(6)53.何德旭重在建立健全激励和约束机制199954.科斯.哈特.斯蒂格利茨契约经济学199955.陈晓红.郭声琨中小企业融资56.陈晓红亚组'-再生57.陈晓红.毛萍论国有企业经营者报酬激励机制[期刊论文]-中南工业大学学报（社会科学版）2001(1)58.陈晓红工商管理案例集200159.哈德罗德姆塞茨.段毅才所有权、控制与企业199960.童道驰上市公司治理准则讲稿61.张维迎公司治理结构:理论与实践62.我国公司治理结构的框架分析200263.刘爱东.谭艳国有企业实行经理股票期权的问题与对策[期刊论文]-中南工业大学学报（社会科学版）2001(1)64.朱剑红期权制准备好了吗?2001相似文献(10条)1.期刊论文祝瑞敏.李长强股票期权激励机制及其在我国上市公司的应用-上海金融2007,(11)股票期权作为一种薪酬激励的有效方式,能较好地实现对经理人长期激励的目的.本文探讨了股票期权激励机制形成的理论依据,阐述当前我国上市公司具备实施股票期权激励机制的前提,分析股票期权方案将在我国上市公司激励机制中普遍使用,最后指出实施股票期权激励机制中需注意的关键问题.2.学位论文洪淼我国股份制商业银行实行股票期权激励机制探索2008加入“WTO组织”以后，开放式的金融格局逐渐形成，金融企业之间的竞争越加激烈。从银行业的发展趋势上看，未来的银行业应该是一个人力资本密集的行业，在外资金融机构与我国金融业的竞争中，将更多地体现为一种人才上的竞争。如何吸引及留住大量优秀人才，发挥其聪明才智，为银行的长远发展服务，对于我国商业银行进一步的改革和发展具有非常重要的现实意义。然而，委托—代理理论告诉我们，商业银行的异质型人才也是理性人，也会追求自身的利益最大化，在信息不对称的情况下会偏离银行股东的目标函数，此时便会产生代理成本，代理成本是巨大的而且是没有效率的无谓损失，银行股东想要降低代理成本使得商业银行的经营更有效率有两个选择，一个是监督，另外一个就是激励。我国商业银行在激励机制上，主要以短期激励为主，短期行为比较明显，影响和束缚了商业银行中异质型人才价值的发挥。而赋予异质型人才剩余索取权的所有权安排是最为强有力的激励制度安排。股票期权激励机制正是赋予了异质型人才以资本所有者身份参与剩余索取权的分配，能促使异质型人才行为趋向股东利益最大化目标而成为一种行之有效的激励方法，这一点在西方国家中得到了验证，它有效的吸引了人才，促进了银行业绩的提升。股票期权激励机制授予异质型人才在未来某一特定日期以事先约定的价格购买一定数量本公司股票的选择权。股票期权作为一种长期激励机制，通过对企业中异质型人才产权动态定价机制的设计，利用异质型人才对未来的合理预期，可以把商业银行中的异质型人才的聪明才智全部调动起来，一方面，对异质型人才，通过行权，可以获得数量不容忽视的货币奖励，另一方面，将股票(即异质型人才行权后就可获得)分配给异质型人才，使其拥有一定比例的剩余索取权，将其收益和企业长期利益紧密的联系起来，从而实现有效激励。早在70年代，为解决高级管理人员激励问题，美国企业就开始了股票期权制度的探索。在股票期权制度下，管理者的收入取决于期权到期日公司股票的市场价格和期权协议的执行价格之间的溢价。由于股票价格是公司未来收益的贴现，反映了企业的长期发展前景，因此，股票期权制度能够较好地解决所有者利益和管理者利益之间的冲突，对管理者提供长期的动态的激励。股份制商业银行作为一个以盈利为主的公司制企业，引入股票期权激励机制对解决其固有的代理成本亦是大有裨益的，另外，股票期权激励机制还可以促进商业银行的发展，提高商业银行的竞争力，并且改善商业银行的公司治理结构。而构建一个合理的股票期权激励方案是达到良好效果的关键。我国一些企业从1997年开始试行这一机制，目前沪深两市的上市企业中，已经有120家上市企业(截止到2008年9月19日)成功运用了股票期权激励机制的中国化模式，而我国的股份制商业银行则较少运用股票期权激励机制，目前仅有招商银行、交通银行制定了明确的股票增值权计划并付诸实施，股票增值权计划并非真正意义的股票期权激励机制，而只是应对现有政策法规的变通方案，而若要实行真正的股票期权激励机制还有待政策因素的明朗以及法律法规方面的完善。因此，如何借鉴美国实施股票期权激励机制的成功经验，并结合我国现有的政策法规，探索中国化的银行业股票期权激励制度是非常值得研究和非常有意义的问题。为了借鉴发达国家在股票期权机制建设、实施方面的经验，建立一套适合我国国情、具有中国特色的股票期权激励机制，我们有必要对股票期权加以深入研究，并对我国目前实施的现状进行分析，发现问题、总结经验，以便更深入地掌握股票期权激励机制的精髓，更好地运用到我国银行改革实践中去。文章以委托代理理论为分析问题的基本框架，认为在委托人和代理人信息不对称的情况下，股票期权激励机制作为一种通过企业授予股票期权持有人以约定价格购买股票，使其获得行权价与市场价之间的溢价收益的薪酬激励制度，具有可选择的、长期持续的特点，实现了激励与约束并存，并且完全不占用公司资金，而是通过资本市场来实现。从而将股票期权持有人的个人利益同公司业绩、股票价格、长期发展紧密联系在一起，使其不仅关心公司目前的业绩和发展，而且更关心公司的长期发展前景和未来增值能力，谋求公司长期价值最大化。文章证明了股票期权激励机制可以有效的解决委托人和代理人目标函数不一致的问题。通过研究表明国外银行更加注重长短期相结合的激励方式，更加重视对全体员工进行激励，而国内银行传统的薪酬制度主要是短期激励，存在分配制度僵化，缺乏长期激励，与业绩弱相关的缺点。提出同传统的薪酬激励制度相比，股票期权的激励效应更具有持久性和长期性，可以解决目前商业银行激励机制中由于长期激励机制缺乏而导致的种种弊端。论证了实行股票期权激励机制必将有利于降低商业银行的委托代理成本和激励成本，有利于激励商业银行异质型人才认真负责地决策管理，提高决策水平，有利于有效地防止人才流失，形成开放式的人才流动结构，有利于克服商业银行经营过程中的短视行为，促进其长期发展，有利于加快我国商业银行的改革步伐，改善其公司治理结构。文章深入分析了在我国股份制商业银行中实行股票期权激励机制，主要面临着的资本市场还不成熟，法律法规还不健全，业绩考核与薪酬体系的相关性比较弱、职业经理人市场并不完善以及公司的治理结构尚不规范等等问题，然后对构建适合我国股份制商业银行现状的股票期权激励机制提出建设性的意见和对策，明确了我国股份制商业银行股票期权计划的五个实施要素：股票期权的激励对象，股票期权的股票来源，股票期权的授予数量，股票期权的行权价格和股票期权的限制期与有效期。并以股票增值权为代表讨论了我国股份制商业银行实施股票期权激励机制的现实选择，认为股票增值权作为由上市公司参照股票的市场价格用现金直接奖励股票增值权持有人的一种虚拟的股票期权激励机制，实际是上为了避开政策障碍，尽快开展股票期权激励机制，增加对优秀人才的吸引力，提高员工工作积极性而采取的一种可行的、折中的、变通的方案。笔者认为，本文在以下几个方面具有一定的理论与实践意义：第一，采用“异质型人才”概念，“异质型人才”是泛指对商业银行有突出贡献的人才，不仅包括商业银行的高级管理人员也包括有突出贡献的优秀员工和核心技术人员；第二，股票期权激励在西方银行中应用得较为普遍，我国的一些上市及非上市企业也有实践，但在我国银行业还处于摸索阶段；第三，对比了我国与美国现行股票期权激励