施工造价管理讲义 第五章

第1页第四章工程经济【考情分析】本章主要介绍工程中经济评价的内容、方法及运用，涉及到以下四个方面的知识：资金时间价值；方案的评价方法、价值工程的分析以及工程寿命总成本分析。由于很多内容在实际工作中没有涉及，所以学习难度较大。预计2015年的分值为20分左右。学习方法：以理解为主，辅以练习！最近三年本章考试题型、分值分布题型2014年2013年2012年单选题12题12分11题11分15题15分多选题4题8分4题8分6题12分合计16题20分15题19分21题27分【知识框架】第一节资金的时间价值及其计算一、现金流量与资金的时间价值【13单选，11多选】（一）现金流量现金流量图可以反映现金流量的三要素：大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用第2页点（资金流入或流出的时间点）。（P152下）现金流量图的绘制规则：（P153上）（1）横轴表示时间轴，0表示时间序列的起点；n表示时间序列的终点。轴上每一间隔表示一个时间单位（计息周期）。整个横轴表示所考察的经济系统的寿命周期。（2）与横轴相连的垂直箭线表示不同时点的现金流入或流出；（3）垂直箭线的长短要能适当体现各时点现金流量的大小，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量数值；（4）垂直箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点（作用点）。【2011考题·多选题】关于现金流量图绘制规则的说法，正确的有（）。A.横轴为时间轴，整个横轴表示经济系统寿命期B.横轴的起点表示时间序列第一期期末C.横轴上每一间隔代表一个计息周期D.与横轴相连的垂直箭线代表现金流量E.垂直箭线的长短应体现各时点现金流量的大小『正确答案』ACDE『答案解析』本题考查的是现金流量和资金的时间价值。横轴的起点表示时间序列第一期期初；参见教材P153。（二）资金时间价值1.含义资金的价值会随着时间的推移而变动，增值的这部分资金就是原有资金的时间价值，资金的价值是时间的函数。（P153中）【例】银行存款，多出来的利息就是该部分资金在某一段时间的资金时间价值。第3页2.利率与利息（1）用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度在工程经济分析中，利息被看作是资金的一种机会成本。（P153下）（2）用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度（3）影响利率的主要因素：（P154上中）1）社会平均利润率。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会有人去借款。2）借贷资本的供求情况。3）借贷风险。风险越大，利率也就越高。4）通货膨胀。5）借出资本的期限长短。【2013考题·单选题】影响利率的因素有多种，通常情况下，利率的最高界限是（）。A.社会最大利润率B.社会平均利润率C.社会最大利税率D.社会平均利税率『正确答案』B『答案解析』本题考查的是现金流量和资金的时间价值。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。参见教材P154。二、利息计算方法【10、11、12（2）、13、14年单选；11多选】【例4.1.2】假如某公司以单利方式在第1年初借入1000万元，年利率8%，第4年末偿还，试计算各年利息与本利和。（P155上）使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还123410001080116012401000×8%=8080808010801160124013200001320F=P+In=P（1+n×id）【提示】在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比。【例4.1.3】数据同例4.1.2，试按复利计算各年的利息与本利和。（P155下）使用期计息本金利息年末本利和偿还额110001000×8%=8010800第4页23410801166.41259.7121080×8%=86.41166.4×8%=93.3121259.712×8%=100.7771166.401259.7121360.489001360.489Ft=Ft-1×（1+i）=Ft-2×（1+i）2=……=P×（1+i）n【提示】复利计算分间断复利和连续复利两种。前者为按期计算，后者为按瞬时计算。在实际应用中，一般采用间断复利。【2014考题·单选题】某企业年初从银行贷款800万元，年名义利率10%，按季度计算并支付利息，则每季度末应支付利息（）万元。A.19.29B.20.00C.20.76D.26.27『正确答案』B『答案解析』本题考查的是利息计算方法。每季度末利息=800×10%/4=20万元。参见教材P160。三、等值计算【11（2）、13单选，12多选】（一）影响资金等值的因素不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，也称为等效值。（P156上）影响资金等值的因素有三个：资金的多少、资金发生的时间及利率（或折现率）的大小。（二）等值计算方法1.一次支付的情形【例4.1.4】某公司从银行借款1000万元，年复利率i=10%，试问5年后一次需支付本利和多少？F=P（F/P,i,n）=1000×（F/P,10%,5）=1611（万元）第5页【例4.1.5】某公司希望5年后回收2000万元资金，年复利率i=10%，试问现在需一次投入多少？P=F（1+i）-n=2000×（1+10%）-5=1242（万元）2.等额支付系列情形年金：一定时期内系列等额收付款项。被称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示。【例4.1.6】若在10年内，每年末存入银行2000万元，年利率8%，按复利计算，则第10年末本利和为多少？F=2000×（F/A，8%，10）=28974（万元）第6页被称为年金现值系数，记作（P/A，i，n）。【例4.1.7】若想在5年内每年末收回2000万元，当年复利率为10%时，试问开始需一次投入多少？P=2000（P/A,10%,5）=2000×3.791=7582（万元）称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。【例4.1.8】若投资2000万元，年复利率为8%，在10年内收回全部本利，则每年应收回多少？A=2000（A/P,8%,10）=2000×0.149=298（万元）与年金现值系数互为倒数第7页【例4.1.9】若想在第5年末获得2000万元，每年投入全额相等，年复利率为10%，则每年年末需投入多少？A=2000（A/F,10%,5）=2000×0.1638=327.6（万元）【2014考题·单选题】某工程建设期2年，建设单位在建设期第1年初和第2年初分别从银行借入700万元和500万元，年利率8%，按年计息。建设单位在运营期前3年每年末等额偿还贷款本息，则每年应偿还（）万元。A.452.16B.487.37C.526.36D.760.67『正确答案』C『答案解析』本题考查的是等值计算。700+500×（P/F，1，8%）=A×（P/A，3，8%）×（P/F，2，8%），则A=526.36。参见教材P156。【例题·单选题】下列关于现金流量的说法中，正确的是（）。A.收益获得的时间越晚、数额越大，其现值越大B.收益获得的时间越早、数额越大，其现值越小C.投资支出的时间越早、数额越小，其现值越大D.投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越小『正确答案』D『答案解析』本题考查的是等值计算。投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越小。参见教材P156。（三）名义利率与有效利率在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。（P160下）1.名义利率名义利率r是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得的利率周期利率。即：（P160下）r＝i×m有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和利率周期有效利率两种情况。（P160下）（1）计息周期有效利率。（P161上）即计息周期利率i，由式（4.1.24）得：第8页（2）利率周期有效利率。（P161中）利率周期的有效利率ieff为：年名义利率r计息期年计息次数m计息期利率i=r/m年有效利率ieff10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%【提示】在名义利率一定时，每年计息期数m越多，ieff与r相差越大。【2012考题·多选题】某企业从银行借入一笔1年期的短期借款，年利率为12%，按月复利计算，则关于该项借款利率的说法，正确的有（）。A.利率为连续复利B.年有效利率为12%C.月有效利率为1%D.月名义利率为1%E.季度有效利率大于3%『正确答案』CDE『答案解析』本题考查的是等值计算。年有效利率（1+1%）12-1=12.68%。参见教材P161。【例题·单选题】某企业于年初向银行借款1500万元，其年有效利率为10%，若按月复利计息，则该年第3季度末借款本利和为（）万元。A.1611.1B.1612.5C.1616.3D.1237.5『正确答案』A『答案解析』本题考查的是等值计算。年有效利率=（1+月利率）12-1；月利率=（1+10%）1/12-1=0.7974%；本利和=1500×（1+0.7974%）9=1611.1（万元）。参见教材P161。第二节投资方案经济效果的评价第9页一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容【11单选】（1）盈利能力分析。（P170上）（2）清偿能力分析。（3）财务生存能力分析。（4）抗风险能力分析。【提示】抗风险能力分析主要分析建设期和运营期可能遇到的不确定因素和随机因素对项目经济效果的影响程度【2011考题·单选题】在分析工程项目抗风险能力时，应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素对其经济效果的影响，这些阶段包括工程项目的（）。A.策划期和建设期B.建设期和运营期C.运营期和拆除期D.建设期和达产期『正确答案』B『答案解析』本题考查的是经济效果评价的内容及指标体系。抗风险能力分析主要分析建设期和运营期可能遇到的不确定因素和随机因素对项目经济效果的影响程度。参见教材P170。（二）经济效果评价的基本方法【12单选】包括确定性评价方法与不确定性评价方法。对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。（P170中）静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。（P170中）动态评价方法考虑资金时间价值，能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果。因此，在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。（P170中）【2012考题·单选题】按是否考虑资金的时间价值，投资方案经济效果评价方法分为（）。A.线性评价方法和非线性评价方法B.静态评价方法和动态评价方法C.确定性评价方法和不确定性评价方法D.定量评价方法和定性评价方法『正确答案』B第10页『答案解析』本题考查的是经济效果评价的内容及指标体系。按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。参见教材P170。（三）经济效果评价指标体系（P171上）【11（3）、12（3）、13（2）、14（3）单选；10（2）、11（2）、13、14多选】【2013考题·多选题】下列评价指标中，属于投资方案经济效果静态评价指标的有（）。A.内部收益率B.利息备付率C.投资收益率D.资产负债率E.净现值率『正确答案』BCD『答案解析』本题考查的是经济效果评价的内容及指标体系。动态评价指标：内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值。静态评价指标：投资收益率（总投资收益率、资本金净利润率）、静态投资回收期、偿债能力（资产负债率、利息备付率、偿债备付率）。参见教材P171。1.投资收益率（1）计算公式第11页（2）评价准则。将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：（P171上）1）若R≥Re，则方案在经济上可以考虑接受；2）若R＜Re，则方案在经济上是不可行的。（3）根据分析目的的不同，投资收益率又