项目三企业财务管理理财观念

任务3.1资金时间价值资金时间价值的实质资金时间价值是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。它是财务管理重要的价值观念项目三企业财务管理理财观念把100元存入银行一年，一年后还是100元吗？一则笑话：“一亿元对你意味着什么？”一个人问上帝“一分钱。”上帝回答“那么一亿年对你又意味着什么呢？”这个人又问道“一秒钟。”上帝答。“噢，上帝，请你给我一分钱吧！”这个哀求上帝“请等一秒钟吧。”上帝说。扑满（储钱罐）引子：堪比刘谦的“扑满”魔术1一种小胖猪形状的小储蓄罐，可能大家小时候都使用过。也有其他形状的，甚至还有抽水马桶形状的，当投进硬币时还会哗哗如抽水声般作响，果然是“视金钱如粪土”！试计算一下，每天成倍地丢进一个个分币下去，也就是第一天1枚，第二天2枚，第三天4枚，第四天8枚，如此继续下去，坚持一个月之后，试计算你能收获多少钱？计算结果：等比数列求和1+2+4+8+‥‥‥+2n-1=2n-1=230-1=326-1=10243-1=1,073,741,823分=10,737,418元!“变钱”魔术2：谁动了你的钱？假设未来若干年利率维持18%不变，现在你朋友向你借10万元，约定30年后归还，那相当于现在多少钱，你应该答应你朋友吗？请做出决定。借or不借，这是个问题回顾前面折纸实验的计算H=1×10-3×10-3×251=1×10-3×10-3×2×250=2×10-6×（25）10=2×10-6×（322）5=2×10-6×1024×1024×1024×1024×1024=2×10-6×112589906842624≈2.25×109（Km)复利的威力复利计算——不仅本金要计算利息，利息部分也要计算利息！人类最伟大的发明之一，号称人类的“第八大奇迹”，爱因斯坦称之为“本世纪最伟大的发现”！复利计算具有神奇的威力。理财提示：一般来说，很少有投资是为你复利计算的，但你可以按照复利的方式去投资！延伸问题有对姓李的兄弟，在父母过世后平分遗产时，考虑弟弟不久就要结婚，故分得了10万元的现金，哥哥分得了两年后到期的本金和利息共计10万元的债券（利率是5%），当时兄弟俩也都同意了。但是过了些天后，弟弟主动拿出4650元现金给哥哥。哥哥不明白，但经弟弟仔细计算并说明后，才明白过来并欣然接受。问：为什么弟弟会拿出4650元给哥哥？时间是利器，它可以改变一切时间就是金钱，效率就是生命。之所以有人习惯于挥霍时间，是因为还没有把时间与金钱的价值划上等号。假设你每浪费1分钟时间，别人就从你口袋里掏出1元钱，恐怕早就学会珍惜时间，精打细算了。有人说“如果你浪费时间，时间也会把你浪费掉！”犹太人的经商圣经《塔木德》中这样说道：“爱惜时间吧，时间可以使钱‘无中生有’。”犹太人的的经商理念是：要在两列火车擦肩而过时做交易。案例：1元钱能做什么？30年前，1元钱能做什么？答：交一个孩子0.4个学期的学杂费（一个学期2.5元），治疗一次感冒（含打针）、买20个雪糕，7斤大米、50斤番茄、20斤小白菜、20个鸡蛋、到电影院看5次电影，乘20次公交车）现在，1元钱能做什么？乘公交车1次（非空调车）、买2个鸡蛋，夏天买0.5斤白菜、0.8斤番茄、0.6斤大米，看病挂号1次（最便宜的门诊），缴纳小孩学杂费的1/800，看0.02次电影。三）时间价值的参照：利息与利率假如你手上有100万元，以下哪项是资金的时间价值？A、埋在地下或藏在墙里或收进天花板里，一年后，还是100万B、存定期存款一年，利率2%，一年后102万C、购买企业债券，年利率5%，一年后105万D、购买股票。预期年收益10%，一年后110万Key(B)3.1.2资金时间价值的计算10000元存入银行，存期一年一年后本利和10600元现值：资金现在的价值，即本金。终值：资金按一定利率计算，若干时间后包括本金和利息在内的未来价值，即本利和。资金时间价值的计算（1）单利（SimpleInterest)的终值与现值终值F（futurevalue）与现值P（presentvalue）F-终值P—本金I--利息i--利率n—计息期数（年）利息计算公式：I=P×i×n终值计算公式：F=P×(1+i·n)现值计算公式：P=F/(1+i·n)注意判别：现值与终值1、2007年你存入银行三年期定期存款10000元，年利率10%，现在到期时你可获得多少钱？题目要求计算那个值？2、现在要存入银行多少钱，当前银行的年利率是8%，才能在三年后得到30000元？题目要求计算那个值？--cont’[例1]如果你将10,000元在5%的利率下投资三年，投资将增长到10,500元，1500元为利息($10,000×5%×3)10,000是本金11,500是应得的本利和，计算如下：11,500=10,000×(1+5%×3)投资期满应得的总额即为终值(FV)。--cont’[例2]当利率为5%时，你现在应该投资多少元，才能在两年后得到10,000元？%)521(000,1090.090,9你现在准备的在两年期满时用来支付（或收到）10,000元的金额，就是10,000元的现值(PV)，这里为9090.90元。继续计算：[例3]：现存入银行2万元,年利率5%的定期存款，10年后可获得多少钱？[例4]：现存入银行多少钱定期存款，10年后可取出10万元（年利率5%）？复利是指在规定的期限内,以本金和以前计算期累计利息的总和作为计算基础,前期的利息在下一期并入本金一起计息的方法。俗称“利滚利”。复利的计算包括复利、复利终值和复利现值。复利的计算复利（compoundInterest)的终值与现值公式：F=P×(1+i)n=P·(F/P,i,n)这里(F/P,i,n)=(1+i)n称为复利终值系数。关系：P=F/(1+i)n=F·(P/F,i,n)这里，(P/F,i,n)=1/(1+i)n称为复利现值系数。[例2、3]：见教材16-17页。1.复利终值的计算其计算公式为:F=式中：F表示复利终值；P表示本金；i表示复利利率；n表示时期数。例：某公司将100000元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，按复利计算的利息额为：iPn1）F元(129500100000%913是复利终值系数,记为(F/P,i,n)in12.复利现值的计算其计算公式为:例：某公司拟将闲置的资金一次性存入银行，以备5年后更新100000元设备之用，银行存款年利率为10%,该公司目前应该存入多少资金。经查复利现值系数表中i=10%，n=5相对应的复利现值系数为0.621，因此，该公司目前应该存入的资金数为：P=100000×0.621=62100(元)iFn1P是复利现值系数,记为(P/F,i,n)in1--cont’[例5]假定毛先生投资于某公司的首发证券，该公司当期股利为每股1.10元，在将来的五年内，预期股利的年增长率为40%。求五年后的股利为多少？F=P×(1+i)n5.92=1.10×(1+40%)55年内产生的现金流量如下图所示：--cont’01234510.1$3)40.1(10.1$02.3$)40.1(10.1$54.1$2)40.1(10.1$16.2$5)40.1(10.1$92.5$4)40.1(10.1$23.4$--cont’[例6]当前利率是15%，投资者为了在五年后有20,000元，今天应该准备多少钱？012345$20,000PV5%)151(000,2053.943,9[例6]现存入银行2万元，年利率5%的复利10年期定期存款，10年后可拿到多少钱？[例7]假设某项目6年后可获得投资收入400万，折现率12%，求现在投资多少划得来？一种简便计算法：有关倍增复利问题的期限计算★72法则（72’law）使资金倍增所要求的利率（i）或投资期数（n）之间的关系，可用下式近似地表示为：i≈72/n或n≈72/i其中，i为不带百分号的年利率。表示若以1%的回报率复利计算，经过72年后，你的本金可翻一番！仍以上例为例，根据72法则，使资金倍增所要求的期限为：n≈72/i=72/10=7.2（年）即按年投资回报10%计算，将5000元投资于固定收益的基金，大约经过7.2年就可能使投资额变为10000元。三）年金终值与现值的计算年金及其计算年金是指相同的间隔期收到或付出同等数额的款项。在企业的财务活动中，许多款项的收付都表现为年金的形式，如计提折旧，利息、保险金和养老金、支付或收取租金等。年金普通年金:凡是每期期末发生的年金称普通年金，也叫后付年金预付年金:凡是每期期初发生的年金称预付年金，也叫即(先）付年金递延年金:凡是第一期期末以后的某一时间开始收人或支出的普通年金永续年金:凡无限期连续收付的年金称为永续年金或无限支付年金年金的基本形式是普通年金1）普通年金终值的计算（公式推导过程P18）其计算公式为:例：某公司拟在今后10年中，每年年末存入银行60000元，假设银行存款利率为8%，问10年后的本利和为多少。本例中，A=60000；i＝8%；n＝10，查年金终值系数表中与i＝8%，n＝10相对应的系数为14.487，因此，10年后本利和为：F=60000×14.487＝869220（元）iAiFn11是年金终值系数,记为(F/A,i,n)iin11普通年金的计算2）普通年金现值的计算（公式推导过程P19）其计算公式为:例：某公司拟对一项目在今后６年中每年年末投资1000000元，去年利率为10%，问公司现在存入银行多少资金，才能满足今后各年等额投资的需要。本例中，A=1000000；i=10%；n=6。经查年金现值系数表中与i=10%，n=6相对应的系数为4.3553,因此，公司现在应存入银行的资金数额为：P=1000000×4.3553=4355300（元）iAiPn11是年金现值系数,记为(P/A,i,n)iin11延伸：关于年金额A的计算年金额A的计算呢？公式变形后，可得A=F/=F/(F/A,i,n)---年偿债基金A=P/=P/(P/A,i,n)---年回收额见P40iin11iin11小结：复利计算常见的4种形式1.普通复利计算：1）终值计算F=P×(1+i)n=P·(F/P,i,n)(F/P,i,n)=(1+i)n称为复利终值系数。2）现值计算P=F/(1+i)n=F×1/(1+i)n=F·(P/F,i,n)(P/F,i,n)=1/(1+i)n称为复利现值系数。注意系数的写法！！2.普通年金复利公式：1）终值计算F=A×=A·(F/A,i,n)(F/A,i,n)称为普通年金终值系数。2）现值计算P=A×=A·(P/A,i,n)(P/A,i,n)称为普通年金现值系数。注意系数的写法！！iin11iin11即付年金的计算2.即付年金复利公式：利用普通年金计算作为基础1）终值计算F=A×[]=A·[(F/A,i,n+1)-1][(F/A,i,n+1)-1]称为即付年金终值系数。2）现值计算P=A×[]=A·[(P/A,i,n-1)+1][(P/A,i,n-1)+1]称为即付年金现值系数。P42-43例3-5、例3-61111iin111)1(iin4.递延年金：常见例子：包含建设期的投资相关计算※递延年金的终值公式：F=A（F/A，i，n）※递延年金的现值公式：P=A·（P/A,i,n)·(P/F,i,m)或：P=A·[（P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)][例3-3]P415.永续年金：如永久性奖励基金、股票每股股利定值（优先股）、每年定额租金等。※终值：NO※现值公式：P=A/i[例3-4]P42[例11]：诺贝尔奖金1901起设立,当时设定的每个奖项奖金额高达15万瑞典克朗(因何标准而设?),问其初