产品投资策略报告

产品投资策略报告目录投顾介绍投顾简介核心投顾投顾能力投顾荣誉投资策略地产投资定增投资股权投资影视投资项目投资项目要素拟投资金额已投项目备投项目池产品介绍星汇丰收多策略定增海棠FOHF影视项目投顾介绍投顾简介核心投顾投顾能力投顾荣誉投顾简介投资顾问指的是专业的金融服务机构，他们在各自的投资领域有着独特的优势。我们通过投资顾问的形式，能将他们在专业投资领域的能力借用过来，结合我们自身的优势，在投资时能够发挥更大的作用。核心投顾“定增王”财通基金私募新锐乾立基金投行式顾问海棠金融私募新锐-乾立基金上海乾立股权投资基金管理有限公司（以下简称“乾立基金”）是一家以房地产投融资、证券投资、股权投资为核心业务的多元化资产管理集团，具备私募投资基金管理人资质，可开展证券投资、股权投资、创业投资等私募基金业务，累计投资及资产管理规模超过50亿元人民币。关于我们乾立荣誉2014年度最受关注房地产私募新锐机构2015年度中国最具价值基金管理公司中国最佳房地产产业投资机构TOP10融资中国最佳房地产机构TOP5乾立核心优势多渠道对接优质资本•强大的自有（次级）资金直投能力•通畅的募资渠道——快速的中间级（优先级）资金募集能力项目获取及把控能力产品创新/结构化特长•优秀的人才资源库•核心管理层拥有中国金融行业深厚的人脉资源•强大的内外资源整合平台•因项目制宜，灵活的基金产品及交易结构设计，多元化投资工具有机结合•注重基金产品研发及创新（微创新能力）•准确、迅速地捕捉细分市场良机•深入挖掘价值洼地广阔的合作资源健全的风控体系•已建立完善的风控管理体系，深谙投资、开发、设计、运营等领域•尤其注重平衡投资与风险“定增王”-财通基金财通基金管理有限公司由财通证券股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司和浙江升华拜克生物股份有限公司共同发起设立，注册资本2亿元人民币，注册地上海。自2011年6月成立以来，公司陆续发行了混合、债券、指数等不同类型的产品，业绩表现持续稳健，截至15年12月末实现全线正回报，成功发行1000余只产品，管理的资产规模突破1500亿元。荣获29个业内权威大奖，包揽“三大报”权威奖项（金牛奖+金基金奖+明星基金公司成长奖）基金介绍财通荣誉管理的资产规模突破1500亿元发行的产品数量超过1000只中标326个定增项目，910亿元参与金额（不含三年期项目）数量规模盈利行业第1成功发行业内首批新三板专户，18只产品17亿元规模业内首创设立投行部，加大投入，拥抱需求，深入布局一二级市场首批获得私募基金外包资格的基金公司20000个百万级高净值客户和400家专业机构的信赖之选荣获“金牛奖”“金基金奖”“明星基金公司成长奖”三大报权威奖项及“新三板2015年度最佳投资机构”等29项业内大奖（数据截至2016年1月31日）财通核心优势财通基金2013年以来已成功参与326个定增项目，累计参与金额910亿元，2013年以来的定增业务中标数量、参与规模、浮盈率均位列全行业第1位。截至2016年1月31日，财通基金成功参与的定增项目中，财通基金中标已解禁的148个定增项目平均收益率超72%，盈利率大幅超越市场平均水平。2013年以来持续蝉联行业“定增王”财通旗下子公司上海财通长富资产管理有限公司上海财通长富资产管理有限公司是由财通基金子公司财通资管联合长富汇银基金共同出资打造的资产管理平台。上海财通长富资产管理有限公司通过结合长富汇银在地产、非银端的雄厚实力以及财通在上市公司端的丰富人脉，立志打造一个为高端客户创造价值的公司。长富汇银基金介绍长富汇银基金是一家具备优异大类资产配置能力的多元化资产管理集团，着重关注非银行类金融产品和中国房地产市场的私募基金业务。是中国房地产业协会理事单位和中国房地产金融理事会副主席单位。目前，长富汇银已获评“2013年度中国最佳风控管理基金”，“2014-2015年度中国最佳房地产投资机构TOP5”、“2014-2015年度中国私募股权创新投资机构”、“2015年度中国最佳房地产基金管理机构”、“2015、2016年度中国房地产基金综合能力TOP10”等重量级业界荣誉，以卓越的实力，赢得了广泛认可。投行式顾问——海棠金融金海棠资产管理有限公司（海棠金融）是一家依托投行的专业财富管理机构，立志于创建一种专业、透明、以客户为导向的全新财富管理模式。海棠金融拥有专业投行及研究团队，紧随市场风向，为企业及个人客户提供投融资产品定制。核心团队全部拥有10年以上投行工作经验，多名独立项目运营经理，独立风控经理，全面管控项目产品风险。海棠金融正在构建国内最大最完善的私募数据库，进行上下游整合打造财富管理产业链，全面参与产品研发、设计各个关键环节，最大程度确保产品信息获取和风险控制，实现产品稳健增值，达到真正意义上的资产配置。海棠金融发展历程投行中心成立基金产品首月募集资金破亿与新华社签署战略合作协议承办2015上海金融发展论坛荣获“年度卓越投行金融服务机构奖”荣获金鼎奖“年度最佳投行财富管理机构奖自主设计的海棠启盛1号发行，募集规模2.4亿自主设计的海棠启盛2号即将发行公司平台全面升级海棠金融成立以来不断创新进取，基金募集量超过20亿；并开启从传统资产管理公司转型升级构建成大型综合金融服务机构的新战略，并把单一的理财服务扩展到咨询、评级、资管、分析等全方位金融服务。海棠金融专业团队大势研判未来市场环境大类资产配比策略配比战略配比策略择时投顾选择风险控制产品设计运营管理客户需求运营风控动态调整存续管理实时监控业绩评价尽调考察风险前置风险度量客户分析需求数据匹配实时反馈海棠运作模式投资策略地产投资股权投资定增投资影视投资地产策略01定增策略02股权策略03影视策略04策略介绍量化对冲策略05地产市场分析房地产的“黄金时代”：从1998年房改以来，1998~2012年共计15年，每五年划一个时间段。第一个时间段销售平均增速为24.5%，第二个时间段为18%，第三个时间段为9%。这是中国房地产的“黄金时代”。房地产的“白银时代”：预计2013~2017年房地产销售平均增长率会在5%左右。这是中国房地产的“白银时代”，平均增长率会在个位数。住宅投资增速18个月首次回升：国家统计局统计数据显示，从2015年1至7月，全国房地产开发投资增速低于2014年同期，但住宅投资同比增速却告别了2014年以来连续回落走势，出现18个月来的首次回升。投资缓慢回升，房地产销售明显回暖：2015年，中国房地产市场在宽松的政策刺激下，总体上步入了复苏通道。同时，城市间的分化也更为严重，一线和大部分二线城市销售强劲复苏，库存迅速下降，供不应求的局面在一二线城市再度出现，房价也一路攀升；大部分三、四线城市房价虽然不是“跌跌不休”，但坚守降价防线的代价就是库存高企。房地产业2016年迎开门红：最新数据显示，典型房企今年1月的销量同比保持了30%以上的增长。地产投资策略概述区域•一二线城市为投资核心•三线城市中心区域为辅助合作伙伴•优先考虑全国百强房地产企业•重点关注各区域地产龙头企业投资对象•改善型住宅为重点投资对象•抓住机会型并购时机投资模式•并购基金，与百强房企战略合作•债权投资为基础，夹层、股权投资为趋势策略实施•完善的风控管理体系•多元化的退出机制•经验丰富的领导和投资团队策略目标•基金管理规模超100亿•创新交易模式，发展百强战略合作模式•引领发展趋势，拓展主动管理型基金地产投资逻辑一二线城市为核心--长期人口导入，经济发展快，地产需求量大；--库存量少，去化周期短，投资风险低。百强房企合作--优秀房地产企业共同参与项目甄选，确保项目品质；--发挥优秀房企区位资源优势，降低开发成本，获得超额收益。改善型住宅业态--长期限购政策，导致改善型需求没有得到释放；--房贷首付比例及契税、营业税下调，改善型需求持续收益。地产盈利模式乾立基金重点考虑百强企业拿地配资、合作并购及主动管理型的投资机会。拿地配资在企业拿地阶段介入，减少企业在拿地阶段自有资金投入，在项目公司获得“四证后”通过金融机构融资实现退出。与企业共同设立平台公司，共同参与并购项目，实现基金和开发企业在资金及运营能力上的优势互补。收购银行、法院或资产管理公司处置的优质不良项目，通过开发、改造完成增值和销售，特殊时机低价收购项目或债权。交易对手投资模式模式特征百强房企上市开发商百强房企区域龙头房企不良资产特殊机会合作并购主动管理地产策略01定增策略02股权策略03影视策略04策略介绍量化对冲策略05定增投资介绍市价10元的股票，上涨40%，您赚了多少？您赚了40%；下跌20%，您亏了多少？您亏了20%；不涨不跌，您的收益是多少？您收益为0；如果以打折价7元买到这股票，同样上涨40%，您赚了多少？您赚了100.00%；下跌20%，您的收益是多少？您赚了14.14%；股票不涨不跌，您赚了多少？您赚了42.42%；看明白这点，就知道为什么要参与定增产品了。配置定增产品逻辑之一：较好的风险收益比。定增投资介绍定向增发1、定增为上市公司扩产、转型提供重要资金支持，对上市公司未来业绩增厚有重要支撑2、同时买股票，有较大幅度折扣，不影响股票二级市场价格3、上市公司每股净资产在定增后可能会有一定幅度提高二级市场1、散户、机构的之间交易，上市公司不直接受益2、同时买股票、没有折扣，大量买入会拉升股价3、二级市场越活跃，大股东减持动力越强定向增发，即非公开发行，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为定增投资策略概述板块•主板、中小板为主行业•优先考虑非银金融、传媒、国防军工•高新技术（信息技术、新能源、生物医药）折扣率•7折以上定增单票•7.5折平均定增组合票期限•主要考虑一年期定增标的定增目的•优先考虑资产重组、引入战略投资等定增标的二级市场联动•二级市场定增破发标的投资机会•市值管理、对冲基金风险对冲定增筛选流程(1)行业：符合产业政策、行业发展空间大(2)个股：具备核心竞争优势、未来3年有持续成长性(3)募集资金投向：与主业紧密相关(4)估值：估值隔离、业绩增长确定定增投资逻辑大股东参与-定增项目如有大股东参与则意味着大股东对公司未来的前景更有信心-在解禁期满前后，因为有大股东参与，上市公司有较强做股价的动能基本面分析-市场及行业基本面分析：震荡上行市场，行业景气度较高-募投项目前景分析：项目前景良好，能够与现有业务形成协同效应或者能够为公-司带来丰厚的业绩贡献-并购重组驱动折价率选择定增项目，折价率很重要，这也是定增投资天然的α收益，我方参与的定增项目，会综合考虑，优选具备一定安全边际的定增项目掘金破发标的-优先筛选呈股价倒挂率高于30%，其次筛选出并购重组类、再综合考虑定增标的PE与行业PE之比以及PB定增投资策略(1)组合投资、有效平滑分散风险–不超过80%持仓用于配置定增组合标的，投资个股不低于4只–不超过20%持仓用于二级市场配置，优选具备价值投资且股价与定增价倒挂率高于30%的个股–根据大市情况，适时引入股指期货等衍生金融产品，实施套期保值操作，控制现货组合下行风险(2)重点关注并购重组、资产注入、大股东参与的定增标的–在定增目的上，优先关注具备重大资产重组、集团公司整体上市、资产注入等个股–行业板块方面重点关注新能源、文化传媒、非银金融、高端装备制造等(3)核心卫星策略–投资折扣股3-4只，20%以上折扣水平，权重不超过60%–精选成长个股2-3只，权重不超过40%地产策略01定增策略02股权策略03影视策略04策略介绍量化对冲策略05股权投资背景李克强在《2015年政府工作报告》中提到，“多管齐下、大幅放宽民间投资市场准入，鼓励社会资本发起设立股权投资基金”。政府采取投资补助、资本金注入、设立基金等办法，引导社会资本投入重点项目。主板中小板创业板新三板区域性股权交易市场股权投资策略首支民间版丝路主题基金充分利用社会资本整合区位优势，围绕“丝路战略”，建立国内首支融合国有资本和民间资本的丝路主题产业投资基金。强势的品牌背景西凤品牌：2014-2