财管会计讲义：第二章财务管理基础

1第二章财务管理基础本章考情分析本章作为财务管理的基础章节，主要是给后面章节打基础，近几年考试题型主要是客观题。题型2012年2013年2014年单项选择题3题3分2题2分多项选择题2题4分判断题1题1分1题1分计算分析题综合题合计4题4分5题7分2015年教材变化本章与2014年教材相比没有实质变化，只是个别文字的调整。第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义1.含义货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。2.量的规定性通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。【例题1·单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（）。A.企业债券利率2B.社会平均利润率C.通货膨胀率极低情况下的国债利率D.无风险报酬率【答案】C【解析】应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。二、货币时间价值的计算（一）利息的两种计算方法单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。（二）终值与现值的概念终值（FutureValue）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。现值（PresentValue）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。（三）一次性款项终值与现值【例题2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？1.复利终值的计算公式复利终值系数表1元的复利终值系数，利率I,期数n即（F/P,i,n）期数/利率4%5%6%7%11.04001.05001.06001.070021.08161.10251.12361.144931.12491.15761.19101.225041.16991.21551.26251.310851.21671.27631.33821.40262.复利现值F=P（1+i）n所以P=F/（1+i）n=F（1+i）-n3复利现值系数表期数为n的复利现值系数（P/F,i,n）期数/利率4%5%6%7%10.96150.95240.94340.934620.92460.90700.89000.873430.88900.86380.83960.816340.85480.82270.79210.762950.82190.78350.74730.7130【答案】（1）用终值比较：方案一的终值：F=800000×（1+7%）5或F=800000×（F/P，7%，5）=800000×1.4026=1122080（元）方案二的终值：F=1000000（元）所以应选择方案二。（2）用现值比较方案二的现值：P=1000000×（1+7%）-5或P=1000000×（P/F，7%,5）=1000000×（0.713）=713000（元）＜800000元解答：按现值比较，仍是方案2较好（四）年金1.年金的含义年金（annuity）是指间隔期相等的系列等额收付款。2.年金的种类4（五）普通年金的终值与现值1.普通年金终值2.普通年金现值5【例题3·计算题】（1）某人存入10万元,若存款利率4%,第5年末取出多少本利和？（2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款利率4%，第5年末账面的本利和为多少？（3）某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款利率4%,问现在应存入银行多少钱？（4）某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款利率4%,问现在应存入银行多少钱？【答案】（1）10×（F/P，4%,5）=10×1.2167=12.167（万元）（2）10×（F/A，4%,5）=10×5.4163=54.163（万元）（3）10×（P/F，4%,5）=10×0.8219=8.219（万元）（4）10×（P/A，4%,5）=10×4.4518=44.518（万元）。6随堂练习【提示】点击上面的“随堂练习”即进入相关的试卷。3.年偿债基金的计算7年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。【例题4•单选题】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为6%,则每年需存入款项为（）元。[（P/A,6%,5）=4.2124,（F/A,6%,5）=5.6371]A.1774B.2374C.5637D.4212【答案】A【解析】A=10000/（F/A,6%,5）=10000/5.6371=1774（元）。4.年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额。【例题5•单选题】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为5年的项目，要想该项目有利每年至少要收回现金（）元。[（F/P，10%，5）=1.6105，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908,（F/A，10%，5）=6.1051]A.33218B.37908C.5276D.1638【答案】C【解析】A=20000/（P/A，10%，5）=20000/3.7908=5276（元）。【结论】①偿债基金与普通年金终值互为逆运算；②偿债基金系数和普通年金终值系数的互为倒数；③年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；④资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。【例题6•单选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金终值系数×投资回收系数=1D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1【答案】B（六）其他年金1.预付年金终值和现值的计算方法1：利用同期普通年金的公式乘以（1+i）8方法2：利用期数、系数调整预付年金终值和现值的计算公式预付年金终值方法1：=同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A，i，n+1）-1]预付年金现值方法1：=同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金额×预付年金现值系数=A×[（P/A，i，n-1）+1]【例题7•计算题】某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？【解析】1.用现值比较9分次支付现值：P=A×[（P/A，i，n-1）+1]=200×[（P/A，5%，2）+1]=200×（1.8594+1）=571.88（万元）或：P=A×（P/A，i，n）×（1+i）=200×（P/A，5%，3）×（1+5%）=200×2.7232×（1+5%）=571.872（万元）因此，一次性支付500万更有利2.用终值比较如果分次支付，则其3年的终值为：F=A×[（F/A，i，n+1）-1]=200×[（F/A,5%,4）-1]=200×（4.3101-1）=662.02（万元）或：F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=200×（F/A，5%，3）×（1+5%）=200×3.1525×1.05=662.025（万元）如果一次支付，则其3年的终值为：500×（F/P,5%,3）=500×1.1576=578.8（万元）公司应采用第一种支计方式，即一次性付款500万元。名称系数之间的关系预付年金终值系数与普通年金终值系数（1）期数加1，系数减1（2）预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）预付年金现值系数与普通年金现值系数（1）期数减1，系数加1（2）预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）【例题8•单选题】已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。（2013年）A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C【解析】本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1系数加1或用同期的普通年金系数乘以（1+i），所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=[（P/A，8%，6－1）+1]=3.9927+1=4.9927。或者=4.6229×（1.08）=4.9927。2.递延年金（1）递延年金终值10【结论】递延年金终值只与A的个数（n）有关，与递延期（m）无关。F递=A（F/A,i,n）（2）递延年金现值方法1：两次折现。递延年金现值P=A×（P/A,i,n）×（P/F,i,m）递延期m（第一次有收支的前一期），连续收支期n方法2：先加上后减去。递延年金现值P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m）【例题9•计算题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%,每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5000元。要求：计算这笔款项的终值和现值。【解答】终值：F=5000×（F/A,10%,10）=5000×15.937=79685（元）现值方法一：11P=A×（P/A,10%,10）×（P/F,10%,10）=5000×6.1446×0.3855=11843.72（元）方法二：P=A×[（P/A,10%,20）-（P/A,10%,10）]=5000×（8.5136-6.1446）=11845（元）。3.永续年金（1）终值：没有（2）现值：【例题10•计算题】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖藉所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？【答案】PA=20000/2%=1000000（元）。【扩展1】非标准永续年金【例题11•计算题】某公司预计最近两年不发放股利，预计从第三年开始每年年末支付每股0.5元的股利，假设折现率为10%，则现值为多少？【答案】P=（0.5/10%）×（P/F，10%，2）=4.132（元）。【扩展2】混合现金流计算【例题12•计算题】若存在以下现金流，若按10%贴现，则现值是多少？12P=600×（P/A，10%，2）+400×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，5）=1677.08。随堂练习【提示】点击上面的“随堂练习”即进入相关的试卷。三、利率的计算（一）插值法的应用【例题13•计算题】某人投资10万元，预计每年可获得25000元的回报，若项目的寿命期为5年，则投资回报率为多少？【答案】10=2.5×（P/A,I,5）（P/A,I,5）=4（I-7%）/（8%-7%）=（4-4.1002）/（3.9927-4.1002）I=7.93%13期限\利率4%5%6%7%8%10.96150.95240.94340.93460.925921.88611.85941.83341.80801.783332.77512.72322.67302.62432.577143.62993.54603.46513.38723.312154.45184.32954.21244.10023.992765.24215.07574.91734.76654.622976.00215.78645.58245.38935.206486.73276.46326.20985.97135.746697.43537.10786.80176.51526.2469108.11097.72177.36017.02366.7101扩展:求期限某人投资10万元，每年可获得25000元的回报，若希望投资回报率达到6%,项目的寿命期应为多少?期限\利率4%5%6%7%8%10.96150.95240.94340.93460.925921.88611.859