2016注会《财管》资本成本记忆之精髓

2016注会《财管》资本成本记忆之精髓资本成本分两类，公司项目两大类；公司资本源筹资，经营财务无风险；项目资本归项目，项目不同险不同，公司项目等同时，项目风险同现有；资本来源于市场，不同来源其不同，债务资本可抵税，资本成本低股权。股权资本成本的计算要领资本成本要考察，只能考察两大类，股权资本与债务，加权成本记因素；计算资本要定型，股权资本三模型，资本资产与定价，股利持续增长时，债券收益加风险。资本资产与定价，各个因素会考察，长期政府名到期，贝塔系数要预期，风险特征无变化，五年更长来考察，风险特征大变化，变化年后来策划；收益计量不能长，每周每月计有偿；权益资本收益率，时间跨度一定长，繁荣衰退不可推，贝塔系数不能比，几何算术多练习。股利增长三要素，增长率来多重复，方法计算有三种，每种方法要看懂；实际增长最简单，几何平均要会算，长期持有用几何，一前一后算两头，短期持有用算术，环环扣减算平均；符合持续增长时，持续增长用公式，两种方法均可用，哪种简便用哪种。证券分析最好用，分析预测最中用，三种方法要熟练，拿到考场去操练。债务成本低股权，风险溢价来掌权，债务资本先计算，3%-5%看题选；风险低时3%，风险高时用5%。回头再把它们看，股权资本不难算，只要掌握三模型，考试再难也能行。债务资本成本计算要领债务资本要计算，先算税前后税后，未来资本要抓住，关注长期不看短，承诺收益易高估，期望收益难测量，计算方法有四种，只需记忆其两种。到期收益是其一，如何计算很容易，债务价值等价格，算出利率就合格；计算还需有注意，发行费用勿忘记，并非出现都得选，新发流通要判断，新发债券需考虑，流通债券要过滤，上市公司可采用，其他公司没法用。经营业务如类似，如无上市也可使，可比公司收益率，当作自己的利率。如无上市与可比，风险调整优先选，同种信誉来寻找，计算到期收益率。实在没法用比率，通过比率找等级，信用风险找相同，风险调整再沟通。