国际航运船舶投资环境对投资决策的影响

国际航运船舶投资环境对投资决策的影响国际航运船舶投资环境对投资决策的影响。关键词：投资环境，船舶，投资决策，国际航运，影响国际航运船舶投资环境对投资决策的影响本文简介：1国际航运船舶投资环境的内涵分析国际航运企业为社会提供客货海上运输服务，而船舶是海上运输的主要载体，也是最为基本、重要的生产工具。国际航运船舶投资是航运企业参与市场运营的首要步骤。企业通过投资来控制船舶的所有权或经营权，实现对航运市场的运力供给，这也是航运企业经济活动至关重要的战略问题。船舶投资活动国际航运船舶投资环境对投资决策的影响本文内容：1国际航运船舶投资环境的内涵分析国际航运企业为社会提供客货海上运输服务，而船舶是海上运输的主要载体，也是最为基本、重要的生产工具。国际航运船舶投资是航运企业参与市场运营的首要步骤。企业通过投资来控制船舶的所有权或经营权，实现对航运市场的运力供给，这也是航运企业经济活动至关重要的战略问题。船舶投资活动是业务主体为了获得预期收益，进行的以资金、技术、投资、劳动力、信息等资源投入或消耗为方法的经济活动，贯穿在船舶建造、买卖、租赁和运营的全过程，所以投资效益的好坏直接关系到航运企业的未来发展。2国际航运船舶投资环境的特点国际航运企业的船舶投资具有以下特点：系统性，指国际航运船舶投资环境是一个完整的系统，由若干个子系统组成，子系统间互相制约、互相作用，构成一定的层次结构。了解这些系统的结构特征对科学的船舶投资决策具有重大的意义。差异性，指投资行为在面对不同的投资者之间存在差异。国际航运船舶投资市场受到投资环境的影响，不同国家的投资者，其所处的政治环境有所差异。即使在同一个国家的相同政治环境下，不同投资者面对风险的管理水平以及投资思维理念都有着极大的差异。动态性，指随着时间的推移，投资环境也会发生变化。其变化空间以及方向不可预测，虽然投资主体可以进行一定的控制，但最终的投资结果不受任何控制，向着未知方向发展。而投资环境的动态性可以对其整个的经济宏观环境做出一定的调整，让整个市场趋于平衡状态。行业性，是国际航运船舶投资中的另一重要特征，航运不同于其他领域，有着独特的行业风格。在普通领域进行投资，投资决策会受到物质环境以及区位环境的影响，这2种影响起决定性作用。但在船舶投资中，这两者的影响被弱化，国际市场经济条件的影响更加突出，导致在国际航运船舶投资中，不同的区域空间对于投资者的吸引力相差甚大，航运政策的不同让整个投资环境深受影响[1]。虽然环境因素在大多数情况下影响着国际航运船舶的投资决策，但因投资时机不同，这些因素中会有一个因素处于主导地位，对投资行为产生至关重要的影响。因此抓住主导因素，弱化其他因素，能够极大程度地简化投资决策的方法。3基于现金流下的传统国际航运投资决策方法创新对于基于现金流折现的传统决策方法，一直存在某些争议，例如：对非独立船舶投资应用净现值与内部收益率指标得出不一样的数值时，投资者应该如何比较选择；关于船舶投资决策中常用的投资回收期，会计收益率与内部收益率之间数量关系的问题；国际航运船舶投资决策中的折现率见解不同的问题。对于以上问题，可以通过完善基于现金流折现的传统国际航运船舶投资决策方法，建立以下3种模型来解决。1）建立国际航运船舶投资者权益资金投资现值以及内部收益率计算模型，构建起船舶与融资租赁船舶的选择决策模型。2）建立考虑全面通货膨胀因素对国际航运船舶投资净现值的模型。3）建立起按时间为风险价值作为调整因素的国际航运船舶投资决策模型。4基于实物期权下的国际航运船舶投资方法决策基于期权的国际航运船舶投资决策方法的研究还处在发展阶段，提出与建立基于期权下的国际航运船舶投资决策方法可以在考虑投资期权价值应用的同时，为做出投资时机选择决策，拓宽基于现金流折现的传统投资决策方法。实物期权投资决策方法适用于高度不确定的经济环境。从国际航运投资环境及其投资风险可以看出，国际航运船舶投资是在高度不确定的经济环境中进行的，也正是因为这种高风险带来的高灵活性，才适用实物期权方法。国际航运业具有明显的投资特征，风险极大且周期性特征明显，投资者往往喜欢在国际航运业开始复苏之际且出现高涨预兆，但是船价较低时进行投资活动。相反的在国际航运业开始萎缩并出现萧条预兆时将船舶售出，或者将船舶以固定的租费率由自营转为出租经营，这是放弃期权的一种体现。但是投资者不能确定国际航运船舶的最高点与最低点，只能依据已有的信息以及自认为合理的投资观念进行投资决策。这种行为带有投机性，并存在选择上的灵活性[2]。投资者在国际航运船舶投资的营运过程中，可以根据市场的变化调整经营策略的灵活性。在航运市场的低谷时期，可以考虑停运来减少损失。相应的，如果市场价格开始回暖，运价水平回复到成本之上，有希望盈利再重新启运船舶，这就是船舶的停启期权。对基于期权的国际航运船舶投资决策方法的提出与建立，可以利用二叉树定价模型建立国际航运船舶停启期权、放弃期权与延迟投资期权的定价模型以及决策方法。国际航运投资项目存在的灵活性以及相应的期权可以归纳为以下8种：国际航运船舶投资中选择具有的灵活性与延迟投资期权；投资分阶段实施中具有的灵活性与分阶段投资期权；国际航运船队投资规模扩大具有的灵活性与投资扩张期权；国际航运船队投资规模缩小时具有的灵活性与收缩投资期权；国际航运船舶停运与启运具有的灵活性与停期权性；国际航运船舶类型或经营转换中具有的灵活性以及转换期权；国际航运船舶退出市场具有的灵活性与放弃期权；国际航运企业未来发展的灵活性与企业增长期权。至于如何对国际航运投资期权进行价值建模计算仍需要经过一段时间的研究，基于期权的投资决策方法是国际航运投资决策极具未来发展意义的方法。5基于综合评价法下的国际航运船舶投资对基于综合评价法下的国际航运船舶投资决策的建立，推荐使用模糊数学方法来对影响国际航运船舶投资的相关因素来进行统一的量化处理，并采用层次分析法，根据国际航运船舶投资环境因素的层次结构，得出最高层次的对国际航运船舶投资的评价结论。基于综合评价建立的国际航运船舶投资方法，将影响国际航运船舶决策投资的相关环境因素进行了综合全面的考虑，建立了国际航运船舶投资分层次模糊综合决策方法。全面考虑了影响船舶投资决策的相关环境因素，注重航运企业船舶投资的整体效应，在实际的投资活动中具有较强的可操作性。参考文献[1]梁春丽.关于船价变动对船舶投资风险管理的思考[J].中国经贸,2016(14):127-128.[2]宋扬.港口通航环境对船舶航行安全的影响分析及评价[J].工程技术：全文版,2017(2):295.作者：张敬超单位：中远海运散货运输有限公司