计算机财务管理第6章投资决策模型

计算机财务管理——第6章投资决策模型第6章投资决策模型•6.1投资决策模型概述•6.2投资决策指标及其函数分析•6.3固定资产更新决策模型设计•6.4投资风险分析模型设计•6.5多个项目的投资决策模型设计与案例分析•6.6个人投资理财决策模型•6.7投资项目解决方案设计学习目的与要求•学完本章后，应：–掌握投资决策指标函数及折旧函数–掌握固定资产更新模型的设计第一节投资决策模型概述（1）•投资决策模型建立的意义–投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获取未来收益的经济行为–投资：包括项目投资和证券投资两大类。–项目投资：生产经营的长期性资产第一节投资决策模型概述（2）•投资决策的基本要素–资金时间价值和风险价值–项目寿命期：投资建设→最终清理–现金流量–现金净流量–评价指标现金流量的估计现金流出量：建设期投资、垫支营运资金、付现经营成本、各项税款、其他现金流出等；建设期运营期01…mm+1m+2…m+n建设期=0，初始现金流量发生在0时点；垫支营运资金发生在0时点；建设期=1，初始现金流量发生在0时点；垫支营运资金发生在1时点；建设期=m1，一次投入，初始现金流量发生在0时点；分期投入，初始现金流量发生在多个时点。垫支营运资金发生在m时点。现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入等；现金净流量现金净流量=现金流入量-现金流出量营业现金净流量=营业收入-付现经营成本-所得税=（营业收入-付现经营成本）（1-税率）+折旧*税率=净利润+折旧建设期运营期01…mm+1m+2…m+n01…mm+1m+2…m+n6.2投资决策指标函数分析•净现值函数——NPV函数和PV函数NPV（rate,value1,value2，…,Value29）V1，V2……所属各期间的长度必须相等，并假设第一笔现金流量发生在第一期期末。功能：计算某一方案未来报酬的总现值，扣除初始投资额后才是真正的净现值。PV（rate，nper，pmt，fv，type）Type——数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末。0表示期末，1表示期初。缺省则为0，即默认为普通年金。Pv()的计算结果同现金流量的方向是相反的，fv是个差额的概念，fv=NCFn-PMT。6.2投资决策指标函数分析（续）PV（）和NPV（）的联系与区别联系：两者都是计算现值函数区别：PV（）允许现金流量发生在期初或期末PV（）除最后的一笔现金流之外，其他的现金流必须相等使用PV（）必须注意其符号。6.2投资决策指标函数分析（续）•内含报酬率函数——IRR函数–IRR（values，guess）–Values必须包含至少一个正值和一个负值。计算时文本、逻辑值或空格都将被忽略。–guess——计算结果的估计值，缺省为10%。当计算结果出现#NUM！，则要改变guess值。–功能：返回连续期间现金流量的内含报酬率6.2投资决策指标函数分析（续）•修正内含报酬率——MIRR函数–MIRR（values，finance_rate，reinvest_rate）–功能：返回某连续期间现金流量的修正的内含报酬率。错误值为#DIV/0！–例题•现值指数——PVI–PVI=未来报酬的现值/初始投资现值=NPV()/NPV()–例题6.2投资决策相关函数—折旧函数（续）直线折旧法年折旧额=（固定资产原值-预计净残值）/预计使用年限SLN（cost，salvage，life）（均为正数）双倍余额递减法某年折旧额=该年初固定资产账面净值×2/预计使用年限DDB（cost，salvage，life，period，factor）（最后两年采用直线法）6.2投资决策相关函数——折旧函数年数总和法年折旧额=（固定资产原值-预计残值）×（折旧年限-已使用年限）/（折旧年限×（折旧年限+1）÷2）SYD（cost，salvage，life，per）倍率余额递减法：指以不同倍率的余额递减法计算某个时期内折旧额的方法。VDB（cost，salvage，life，start_period，end_period，factor，no_switch）功能：计算一定时期内的累计折旧额no_switch：为false或缺省或0时，转换；为true或除0以外的数时，不转换。6.3固定资产更新决策模型设计•固定资产更新决策的基本问题讨论固定资产更新：是对经济上或技术上不宜继续使用的资产用新资产更换或采用先进技术对原有设备进行局部改造。评价指标寿命期相同采用差额净现值决策或直接计算两个方案的净现值进行比较。寿命期不同采用年值法（平均净现值）进行决策6.3固定资产更新决策模型设计（续）•建立固定资产更新决策模型–例题–新工具——窗体[视图]——[工具栏]——[窗体]指定下拉框中显示的内容所在位置指定下拉框选择结果存放的单元格这个单元格将作为该窗体同模型联系的纽带。6.4投资风险分析模型设计6.5多个项目的投资决策模型回顾与预告本章学习目标–掌握投资决策指标函数及折旧函数–掌握固定资产更新模型的设计•下章内容预告