计算机财务管理第5章运营资本最优规划管理模型

计算机财务管理——第5章运营资本最优规划管理模型学习目的与要求•学完本章后，应掌握：–运营资本管理基本理论–运营资本最优规划问题–最优决策分析工具——规划求解–最优订货批量决策模型设计与分析–集团公司营运最优管理模型设计与分析第5章运营资本最优规划管理模型•5.1运营资本最优规划管理概述•5.2运营资本最优决策的理论基础——线性规划的理论•5.3最优决策分析工具——规划求解工具•5.4最优订货批量决策模型设计与分析•5.5企业集团营运决策模型与案例分析1.生产经营活动（价值增值过程）供应—生产—销售供应—转换－销售供应商获取/支付过程转换过程销售/收款过程资源资金客户产品/服务资金请用逻辑图表述！短期财务规划中的基本概念•营运资本(金)（workingcapital）？•净营运资本（networkingcapital）？短期财务规划中的基本概念•营运资本(金)（workingcapital）营运资本通常是指公司在流动资产上的总投资。•净营运资本（networkingcapital）净营运资本是指公司的流动资产减去流动负债后的余额。•净营运资本=现金+其他流动资产-流动负债短期财务规划中的基本概念•经营周期（operatingcycle）？•现金周期（cashcycle）？短期财务规划中的基本概念•经营周期（operatingcycle）经营周期是指从购进存货到收取货款的时间。经营周期=存货周转天数+应收帐款周转天数•现金周期（cashcycle）现金周期是指为一笔存货支付现金开始到收到此笔存货的销售款为止所经过的天数。（从付出现金到收到现金的天数）费用经营与财务活动原材料产成品购买货币资金收回销售应收帐款收入生产无法收回？坏帐费用应付工资应付帐款应交税金积压损失？短期财务规划中的基本概念•先货后款：第30天支付采购货款，第105天回收货款，现金周期？•先货后款：第30天支付采购货款，第105天回收货款-承兑汇票60天，现金周期？•先款后货：先款，3天后采购入库，第105天回收货款，现金周期？公司短期经营活动和财务活动的决策问题事件(vevents)决策（decisions）购买原材料订购多少存货？支付现金是否借款或者消减现金余额？销售产品是否应该向某特定顾客提供信用？回收现金如何制定合理的收款政策短期财务规划中的基本概念•经营周期（operatingcycle）经营周期是指从购进存货到收取货款的时间。经营周期=存货周转天数+应收帐款周转天数•现金周期（cashcycle）现金周期是指为一笔存货支付现金开始到收到此笔存货的销售款为止所经过的天数。（从付出现金到收到现金的天数）现金周转期说明什么？其天数增加，经常作为一个预警信号进行监控：流转存货或回收应收帐款方面出了问题解决问题的方法：短期借款流动性储备补充（有价证券、现金）改变赊销政策和对应收帐款进行管理加强存货管理与科学决策加强资金管理与科学决策加强营运资本管理与科学决策资金均衡、有效的流动是集团生存和发展的基础从企业管理角度看资金是什么？企业资金预测采购管理应付帐款工资管理项目管理资金预测现金流出现金流入发票发票采购订单采购申请工资费用预留款预算,现金持有量收款付款,费用报表销售订单预算销售机会总帐管理支出预算,费用报告使用费,人工费,杂费应收帐款订单管理总帐管理销售管理项目管理可开票事件,发票收入预算现金持有量资金预算目标利润销售预算库存预算生产预算采购预算设备预算人员预算费用预算成本预算资金预算资产预算损益预算典型的资金预算表季度1季度2季度3季度4季度期初现金余额4,000,0007,477,86512,728,13525,392,003加：销货现金收入17,280,00031,968,00056,678,400111,974,400服务收入200,000360,000500,000可供使用现金21,280,00039,645,86569,766,535137,866,403直接材料8,164,80016,079,04028,252,80055,520,640直接人工540,000864,0001,555,2003,110,400制造费用1,405,9002,125,2003,532,8005,864,200销售及管理费用3,132,8003,882,0004,690,0004,700,000服务支出-160,000288,000400,000营业税金及附加505,535953,4121,667,0403,224,762所得税---6,768,171购买设备1,000,000500,000分红-1,854,0783,888,69211,505,890支出合计14,749,03525,917,73044,374,53291,094,063现金多余或不足6,530,96513,728,13525,392,00346,772,341向银行借款1,000,000还银行借款1,000,000借款利息53,100合计53,1001,000,000--期末现金余额7,477,86512,728,13525,392,00346,772,341资金日常控制建立计划体系编制预算标准与准则预算执行与控制差异分析部门一差旅费预算为10000累计实际发生8000本次出差借款3000实时控制：累计11000超预算差异分析报告=去年销售收入*3%业务预算销售预算采购预算费用预算…风险来自：传统财务管理模式造成信息治理缺失－信息孤岛集团总部分子公司B分子公司C分子公司A分子公司D分子公司B2分子公司B3分子公司B1分子公司B4分子公司B32分子公司B33分子公司B31分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统分子公司财务系统集团总部财务系统企业集团资金集中管理-流动性管理制度设计设计组织资金集中管理流程设计模型设计资金管理组织的设立结算中心:企业集团设立，办理内部各成员或分公司现金收付和往来结算。主要职能：资金结算（收款付款放款、现金管理）、信贷、资金调控监督。运作方式：集团自办、与银行合办；该机构可以设立于财务部门内或外。内部银行:是内部的模拟社会银行。作用：货币结算结算、贷款中心（全额、差额占用）、监管中心模式：高度集中（资金使用权高度集中）、相对分散（集中开户、自主使用）、财务公司:完全市场化的非银行金融机构，是独立法人（子公司），是经营部分营行业务的非银行金融机构，同时负责集团理财。目前国内成立集团财务公司有约50家。资金池与开户制度设计结算中心商业银行分公司A分公司B分公司X分公司在结算中心开户结算中心统一在银行开户商业银行集团只有一个银行账号，各分公司在此账号下设置子账户。资金池资金池与开户管理集团账号分子公司A账号分子公司B账号分子公司B分子公司A供应商客户结算中心外部银行账号1-A外部银行账号1-B外部银行账号1集团分支机构及子公司外部银行资金往来线业务线图注：收款线付款线流程设计•营运资金的流程设计•内部结算流程设计•外部结算流程设计•资金调度流程设计结算中心解决方案-外部结算外部单位分子公司集团分子公司往来单位应收、付会计出纳结算中心出纳主管总账会计客户会计凭证外部账号1－A收款单应收单分子公司内部账号核定限额超出部分动态会计平台供应商付款单应付单审批多级流审批拨付上缴外部账号1资金决策问题最优现金持有量的决策问题（本课程要解决的问题）•企业既不能保留很多的货币资金，又不能持有过少。•到底保留多少现金余额才合适？•这是现金管理的一个核心问题。资金决策问题最优现金持有量的决策问题•现金持有量达到最佳状态。•总成本＝持有现金成本＋证券(借债)交易成本＝现金平均余额×有价证券利率＋变现次数×有价证券每次交易的固定成本•最佳现金余额就应该是总成本最低时的持有量C*.理论模型确定最佳现金持有量的理论方法很多•成本分析方法•存货分析方法•现金周转分析方法…..存货分析方法又称鲍摩尔模型（TheBaumolModel）理论依据:把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，分析现金储存的机会成本和现金转换（即买卖有价证券）的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额，该现金余额即为最佳现金持有量。按巴摩尔模型确定最佳现金余额建立假设（条件）：•企业一定时期内货币现金支出和收入的变化是周期性均衡发展的，其现金余额也定期地由最低时的零到最高时的C变化，其平均现金余额为C/2。•当现金余额趋于零时，企业靠出售有价证券或借款来补充库存现金。存货分析方法又称鲍摩尔模型（TheBaumolModel）•Topics:–短期财务规划–现金管理与案例分析–应收账款与信用管理–存货管理存货管理与经济订货批量管理–营运资本管理的定量分析方法–规划求解工具与最优决策模型设计–跨国企业集团最优决策与敏感性分析•Caseanalysis:–集团公司营运最优管理与决策问题的案例分析•GroupDiscuss:综合案例分析与讨论.营运资本决策与管理－－财务最优规划模型应收帐款案例分析详细资料银广夏帐龄RMB比例一年以内418,447,152.0077%一年-二年以内74,266,905.0014%二年-三年以内21,998,434.004%三年以上29,482,424.005%合计544,194,915.00100%银广夏应收帐款帐龄结构（2000）欠款单位金额欠款时间占总应收帐款比例德国诚信贸易公司267,699,0591年内49%武汉商业发展有限公司56,640,0002-3年10%河北农技站10,800,0002-3年2%武汉五集团10,000,0002%安徽。。。。8,219,8272%银广夏欠款金额前五名单位情况（2000）关注应收帐款的明细信息异常的应收帐款真实吗？应收帐款能收回吗？应收帐款无法收回对利润的影响？–XX存在疑点–XX存在疑点•疑点其中德国诚信贸易公司的应收帐款2.6亿，占应收帐款总额约50％2000年12月31日应收帐款5.4亿德国诚信贸易公司经营机械产品和技术咨询–银广夏卖给德国公司机械产品–银广夏没有一家子公司或合营公司生产经营机械产品银广夏应收帐款分析XX存在疑点陷阱应收帐款管理问题－信用评估和评分5C原则：•品性•能力•资本•抵押•条件信用评估评分的相关资料参见阅读材料最优信用量决策问题授予的信用额度持有成本机会成本总成本C*最优信用额最优的信用量取决于这样一个临界点：促销效应带来的增量现金流量恰好等于增加应收帐款投资引起的增量持有成本。•Topics:–短期财务规划–现金管理与案例分析–应收账款与信用管理–存货管理存货管理与经济订货批量管理–营运资本管理的定量分析方法–规划求解工具与最优决策模型设计–跨国企业集团最优决策与敏感性分析•Caseanalysis:–集团公司营运最优管理与决策问题的案例分析•GroupDiscuss:综合案例分析与讨论.营运资本决策与管理－－财务最优规划模型存货管理的特点•数据存储量大•数据变化频繁•核算内容广泛•核算方法复杂•管理要求高：动态分析存货计价方法对存货和利润的影响期初1000个每个100元入库1000个每个50元期末500个占资金？销售1500个销售成本？加权平均法：结存单价＝（1000×50＋1000×100）/2000=75销售成本＝75*1500=112,500存货价值＝75*500=37,500先进先出法：销售成本＝1000*100+500*50=125,000存货价值＝500*50=25,000先进先出法后进先出法数量进价售价毛利数量进价售价毛利1010030020010100101103001901011010120300180101201013010130300170101401014030016010150101503001506075090057060750900480销售成本330(100+110+120)销售成本420存货数量30存货数量30存货价值420(130+140+