18财务管理真题讲义

第1页第二部分财务管理——2018年真题一、单项选择题1.下列流动资产投资策略中，可以节约流动资产的持有成本，但会加大其短缺成本的是（）。A.组合型投资策略B.适中型投资策略C.保守型投资策略D.激进型投资策略『参考答案』D『答案解析』激进型投资策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约持有过多流动资产的机会成本。但与此同时，公司要承担较大的风险，如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。2.依据分析指标与其影响因素间的关系，确定各因素对分析指标差异影响程度的财务分析方法是（）。A.因素分析法B趋势分析法C.比较分析法D.比率分析法『参考答案』A『答案解析』因素分析法是依据分析指标与其影响因素间的关系，按照一定程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。3.下列各项中，属于约束性固定成本的是（）。A.按销售收入一定百分比支付的技术转让费B.厂房折旧C.新产品研发费D.广告费『参考答案』B『答案解析』约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本，例如保险费、房屋租金、管理人员的基本工资、厂房折旧等。选项A属于酌量性变动成本，选项CD属于酌量性固定成本。4.某企业设备维修费与机器工时密切相关，预算期设备固定维修费为5000元，单位变动维修费为10元/小时，预计维修时间为2000小时，则预算期维修费的预算总额为（）。A.50000元B.25000元C.5000元D.20000元『参考答案』B『答案解析』5000＋10×2000＝25000（元）5.某企业股票的β系数为1.2，市场平均收益率为9%，短期国债的利率为5%，根据资本资产定价模型，该企业股票的必要收益率为（）。A.13.8%B.9.8%C.10.8%D.4.8%第2页『参考答案』B『答案解析』5%＋1.2×（9%－5%）＝9.8%6.下列各项中，属于系统性风险的是（）。A.变现风险B.利率风险C.破产风险D.违约风险『参考答案』B『答案解析』系统性风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。7.某企业投资新项目需要使用自有的一处厂房，该厂房如果出租，每年可获得租金收入500万元，在进行新项目投资分析时，该500万元租金收入应属于（）。A.营运资金，视作现金流入B.沉没成本，不需要考虑C.机会成本，视作现金流出D.营业收入，视作现金流入『参考答案』C『答案解析』机会成本，是指一项经济资源因选择了某一使用方案而放弃其他使用方案时，被放弃方案的预期收益。8.下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（）。A.每股收益B.权益乘数C.市盈率D.销售净利率『参考答案』C『答案解析』一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低；另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小，选项C是答案。9.下列各项预算编制方法中，对纳入预算的成本费用项目必须进行成本效益分析的是（）。A.弹性预算B.零基预算C.滚动预算D.固定预算『参考答案』B『答案解析』零基预算的基本操作步骤为：确定决策单位；制定一揽子计划；进行成本效益分析，排列优先顺序；分配资源，落实预算。10.下列关于企业资本结构影响因素的说法，错误的是（）。A.收益与现金流波动大的企业应保持较低的负债水平B.财务灵活性大的企业负债能力较强C.管理层的偏好和主观判断不会影响企业负债水平D.具有特殊用途资产比例高的企业应保持较低的负债水平『参考答案』C『答案解析』公司实际资本结构往往受到企业自身状况与政策条件及市场环境多因素的共同影第3页响，同时伴随企业管理层的偏好与主观判断，从而使资本结构的决策难以形成统一的原则与模式，因此选项C错误。11.某人年初拿出50000元进行投资，假设年利率为8%，每半年复利一次，那么第一年年末该投资将增长为（）。A.54080元B.52000元C.52020元D.54000元『参考答案』A『答案解析』50000×（1＋8%/2）^2＝54080（元）12.某食品企业拟发行优先股，发行价格为25元/股，发行费用为5元/股，预计每股股息为4元，企业所得税率为25%，其资本成本为（）。A.20%B.25%C.16%D.15%『参考答案』A『答案解析』K＝4/（25－5）＝20%13.在采用内含报酬率法进行项目投资决策时，下列各项中，不能作为确定基准收益率依据的是（）。A.行业平均收益率B.加权平均资本成本C.企业的机会成本D.投资者要求的最高收益率『参考答案』D『答案解析』公司确定基准收益率的依据与折现率相同，可以是投资者要求的必要收益率、机会成本、加权资本成本或行业平均收益率。14.下列关于企业证券投资目的的说法，错误的是（）。A.分散资金投向，降低投资风险B.提高资产的流动性，增强偿债能力C.利用闲置资金，增加企业收益D.避免资产的系统性风险，提高资本的回报率『参考答案』D『答案解析』证券投资的目的：①分散资金投向，降低投资风险；②利用闲置资金，增加企业收益；③稳定客户关系，保障生产经营；④提高资产的流动性，增强偿债能力。15.下列各项销售预测方法中，属于定性预测方法的是（）。A.因果关系预测法B.德尔菲法C.加权平均法D.指数平滑法『参考答案』B『答案解析』销售预测的定性分析法包括调查分析法、德尔菲法和集合意见法。第4页16.下列关于速动比率的说法，正确的是（）。A.速动资产是流动资产扣除应收账款后的余额B.速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标C.速动比率为2表明每1元的流动负债有2元流动资产作保障D.对于企业而言，速动比率越高越好『参考答案』B『答案解析』速动资产是流动资产扣除存货后的余额。速动比率为2表明每1元的流动负债有2元速动资产作保障。对于企业而言，速动比率并非越高越好。17.下列各项中，两者之间互为逆运算的是（）。A.复利终值和复利现值B.普通年金现值和年偿债基金C.年金终值和年金现值D.普通年金终值和年资本回收额『参考答案』A『答案解析』互为逆运算：复利终值和复利现值；年偿债基金和普通年金终值；年资本回收额与普通年金现值。18.某企业每年消耗化工材料5000千克，该材料单位成本为25元，单位储存成本为5元，一次订货成本为125元，则该材料的经济订货量为（）。A.500千克B.1118千克C.353千克D.100千克『参考答案』A『答案解析』经济订货量＝（2KD/Kc）^（1/2）＝（2×125×5000/5）^（1/2）＝500（千克）19.下列计算经营杠杆系数（DOL）的算式中，正确的是（）。A.DOL＝每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比B.DOL＝每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比C.DOL＝息税前利润变化的百分比/每股收益变化的百分比D.DOL＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比『参考答案』D『答案解析』DOL＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比20.下列各项中，属于存货固定储存成本的是（）。A.存货资金的应计利息B.存货的破损和变质损失C.仓库折旧D.存货的保险费用『参考答案』C『答案解析』固定储存成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等。变动储存成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货储存和贬值损失、存货的保险费用等。QQ群151856011首发第5页二、多项选择题1.下列各项中，可以表明独立项目具有可行性的有（）。A.会计报酬率大于无风险收益率B.净现值大于零C.现值指数大于1D.投资回收期短于基准回收期E.内含报酬率大于投资者要求的必要收益率『参考答案』BCDE『答案解析』对于独立投资项目，会计报酬率大于等于必要报酬率，项目可行；会计报酬率小于必要报酬率，项目不可行。2.下列关于资本成本的说法，正确的有（）。A.企业的经营风险和财务风险越大则资本成本越高B.资本成本是取得资本使用权的代价C.资本成本是项目投资评价的基础D.市场利率上升通常会导致资本成本上升E.普通股资本成本通常小于债务资本成本『参考答案』ABCD『答案解析』普通股投资风险大于债权投资，普通股股东要求的收益率大于债权人要求的收益率，因此普通股资本成本通常大于债务资本成本。3.下列各项中，属于业务预算的有（）。A.利润预算B.生产预算C.现金预算D.资本预算E.销售预算『参考答案』BE『答案解析』业务预算，又称经营预算，是预算期内企业日常生产活动的预算，主要包括销售预算、生产预算、供应预算、期间费用预算和其他经营预算。4.某企业2017年初总资产3000万元，年末总资产5000万元，年末所有者权益2000万元；2017年销售收入1000万元，净利润300万元。下列有关指标的计算结果中，正确的有（）。A.总资产收益率为7.5%B.2017年末净资产收益率为10%C.2017年末权益乘数为2.5D.销售净利率为30%E.总资产周转率为8『参考答案』ACD『答案解析』总资产收益率＝300/[（3000＋5000）/2]＝7.5%年末净资产收益率＝300/2000＝15%年末权益乘数＝5000/2000＝2.5销售净利率＝300/1000＝30%总资产周转率＝1000/[（3000＋5000）/2]＝0.25（次）5.某企业发行5年期的债券，面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，目前市场利率为6%，该证券的内在价值为1084元。下列关于该债券的说法，正确的有（）。第6页A.该债券每年支付利息60元B.如果目前市场利率小于6%，则债券内在价值高于1084元C.如果投资者目前以1084元购入该债券并持有至到期日，则投资内部收益率为6%D.因为该债券票面利率高于市场利率，所以该债券内在价值高于债券面值E.如果目前债券发行价格为1200元，可能会发行失败『参考答案』BCDE『答案解析』每年支付利息＝1000×8%＝80（元），选项A不正确；内在价值与市场利率是反向变动的，所以选项B正确；购买价格等于内在价值，则内部收益率等于市场利率，选项C正确；票面利率大于市场利率，则债券价值大于面值，是溢价债券，选项D正确；发行价格大于内在价值，不值得投资，没有投资人愿意购买，所以可能会发行失败，选项E正确。6.下列各项指标中，能够衡量风险的有（）。A.期望值B.标准离差率C.协方差D.方差E.标准差『参考答案』BDE『答案解析』衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。7.下列各项中，属于公司债券筹资优点的有（）。A.不需要公开披露公司信息B.利息支付不会导致公司破产C.与优先股相比，限制条件较少D.与长期借款相比，筹资规模一般较大E.与短期借款相比，具有长期性和稳定性『参考答案』DE『答案解析』债券筹资的优点：筹资规模大；具有长期性和稳定性；有利于资源优化配置。债券筹资的缺点：发行成本高；信息披露成本高；限制条件多。8.下列各项中，属于商业信用筹资方式的有（）。A.短期借款B.预付账款C.应收账款D.应付账款E.预收账款『参考答案』DE『答案解析』商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。9.下列各项中，属于混合筹资方式的有（）。A.短期融资券筹资B.普通股筹资C.优先股筹资D.中期票据筹资E.可转换债券筹资第7页『参考答案』CE『答案解析』混合筹资所形成的资本兼具股权资本和债务资本的特征，如优先股筹资、可转换债券筹资等。10.下列各项财务指标中，能够反映企业长期偿债能力的有（）。A.产权比率B.总资产周转率C.净资产收益率D.资产负债率E.利息保障倍数『参考答案』ADE『答案解析』利用资产负债表分析长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率或权益乘数、有形净值债务率；利用利润表分析长期偿债能力的指标主要有利息保障倍数。三、综合题甲公司是一家生产包装物的企业，为了扩大生产能力，提高企业市场竞争力，目前正在考虑投资建设一条新的生产线，相关资料如下：资料一：新生产线的初始投资额为2300万元，建设期2年，项目经营期8年，第2年末垫支营运资金100万元，预计项目期各年现金净流量如表1所