注册评估师财务会计习题：财务预测与决策-12版

第十三章财务预测与决策【例题1·单选题】甲企业期望某一对外投资项目的预计投资利润率为10%，投资后每年年底能得到50万元的收益，并要求在第二年年底能收回全部投资，则该企业现在必须投资（）万元。（已知年利率为10%时，2年的年金现值系数为1.7355）A.60.75B.80.12C.86.78D.105.25[答疑编号4476130101]『正确答案』C『答案解析』本题属于计算年金现值的问题，P＝50×PVA10%，2＝50×1.7355＝86.78（万元）。【例题2·单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510[答疑编号4476130102]『正确答案』A『答案解析』本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.1051＝16379.75（元）【例题3·单选题】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为（）万元。（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）A.83.33B.87.01C.126.16D.280.38[答疑编号4476130103]『正确答案』C『答案解析』本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。A＝P／（PVA8%，8-PVA8%，2）＝500/（5.7466-1.7833）＝126.16（万元）【例题4·单选题】甲乙两投资方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案的标准离差率小于乙方案的标准离差率，则下列表述正确的是（）。A.甲方案风险小于乙方案风险B.甲乙两方案风险相同C.甲方案风险大于乙方案风险D.甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定[答疑编号4476130104]『正确答案』A『答案解析』投资报酬率相等的情况下，标准离差率越大风险越大。【例题5·单选题】甲公司采用销货百分比法预测资金需要量，预计2010年的销售收入为7200万元，预计销售成本、营业费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为78%、l.2%、l4.6%、0.7%，适用企业所得税税率为25%。若甲公司计划股利支付率为60%，则该公司2010年留存收益的增加额应为（）万元。A.78.408B.118.800C.117.612D.159.192[答疑编号4476130105]『正确答案』B『答案解析』留存收益增加额＝7200×（1－78%－1.2%－14.6%－0.7%）×（1－25%）×（1－60%）＝118.800（万元）【例题6·单选题】下列各项中，体现企业筹集资金时“筹资突破点”含义的是（）。A.边际资本成本B.加权平均资本成本C.筹集的应突破资金限额D.保持某一资本成本率条件下筹集的资金总限度[答疑编号4476130106]『正确答案』D『答案解析』筹资突破点，是指保持某一资本成本率条件下筹集的资金总限度，超过“筹资突破点”资金成本率就发生变化。【例题7·单选题】下列计算资金成本率的公式中，不正确的是（）。A.资金成本率＝使用资金支付的报酬÷（筹资总额－筹资费用）B.资金成本率＝使用资金支付的报酬÷筹资总额C.资金成本率＝资金使用报酬率÷（l－筹资费用率）D.资金成本率＝（筹资总额×资金使用报酬率）÷［筹资总额×（l－筹资费用率）］[答疑编号4476130107]『正确答案』B『答案解析』选项B错误在于没有考虑筹资费用。【例题8·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）。A.8.46%B.7.89%C.9.47%D.11.4%[答疑编号4476130108]『正确答案』B『答案解析』债券的资金成本＝[500×12%×（1－25%）]/[600×（1－5%）]＝7.89%【例题9·单选题】某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第－年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为（）。A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%[答疑编号4476130109]『正确答案』C『答案解析』普通股资金成本＝D／[P×（1－F）]＋g＝2.5/[25×（1－5%）]＋6%＝16.53%【例题10·单选题】甲公司发行在外的普通股每股当前市价为40元，当期每股发放股利5元，预计股利每年增长5%，则该公司保留盈余资金成本为（）。A.12.50%B.13.13%C.17.50%D.18.13%[答疑编号4476130110]『正确答案』D『答案解析』保留盈余资金成本＝5×（1＋5%）/40×100%＋5%＝18.13%。【例题11·多选题】在采用每股收益无差别点分析法选择最佳资金结构融资方案时，与每股收益关系最直接的指标有（）。A.销售额B.息税前利润C.净利润D.变动成本总额E.固定成本总额[答疑编号4476130111]『正确答案』AB『答案解析』与每股收益关系最“直接”的是销售额和息税前利润，其他选项虽然都有联系，但不是最直接的。【例题12·多选题】关于β系数，下列说法正确的是（）。A.单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系B.某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率C.当β系数为1时，表明该资产没有系统风险D.某项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差E.当β系数为0时，表明该资产没有风险[答疑编号4476130112]『正确答案』ABD『答案解析』单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。由此可知，A的说法正确。某项资产的风险收益率＝该项资产的β系数×（Rm－Rf），市场组合的β＝1，所以，市场组合的风险收益率＝（Rm－Rf），因此，某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，B的说法正确。根据β系数的定义式可知，D的说法正确。β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险，当β系数为0时，表明该资产没有系统风险，但不能说明没有非系统风险。所以，C、E的说法不正确。【例题13·多选题】计算某资产的贝他系数时，涉及（）。A.无风险收益率B.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数C.该资产收益率的标准差D.市场组合收益率的标准差E.该资产的收益率与市场组合收益率的协方差[答疑编号4476130113]『正确答案』BCDE『答案解析』某资产的贝他系数＝该资产的收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝（该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）/（市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）＝该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。【例题14·多选题】下列预算中，以生产预算为基础的有（）。A.销售预算B.直接材料预算C.变动制造费用D.直接人工预算E.销售及管理费用预算[答疑编号4476130114]『正确答案』BCD『答案解析』销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制都以销售预算作为基础。【例题15·多选题】对财务杠杆进行计量的最常用指标是财务杠杆系数，下列各项因素中，能够直接影响财务杠杆系数大小的有（）。A.息税前利润B.利息C.固定成本D.税后利润E.净资产收益率[答疑编号4476130115]『正确答案』AB『答案解析』财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息）。【例题16·多选题】在下列评价指标中，用折现现金流量计算的指标有（）。A.动态投资回收期B.会计收益率C.内部收益率D.获利能力指数E.净现值[答疑编号4476130116]『正确答案』ACDE『答案解析』动态投资回收期、净现值、获利能力指数、内部收益率都是采用折现现金流量计算，静态投资回收期和会计收益率采用非折现现金流量计算。【例题17·多选题】采用风险调整贴现率法时，以下因素中，并非作为确定风险调整贴现率的关键因素有（）。A.投资项目的税后现金流量B.投资项目风险的大小C.投资项目的风险报酬率D.投资项目的社会平均收益率E.无风险贴现率[答疑编号4476130117]『正确答案』ACDE『答案解析』风险调整贴现率法的关键是根据风险的大小确定风险调整贴现率。