和君创业--财务顾问书方案(模版)

12006年12月财务顾问方案（模版）内部使用注意保密2目录附件一境内外IPO财务顾问方案全面财务顾问方案附件二并购财务顾问方案附件三项目融资顾问方案3全面财务顾问方案企业经营财务状况诊断分析改善投融资结构方案与产品财务管理咨询建议4全面财务顾问方案EVA诊断分析宗旨：为客户提供一揽子解决方案途径：财务诊断分析——发现问题设计方案——解决问题设计融资、投资、资产管理的整体组合方案提供产品与服务——实施方案提供建设银行九大类投行业务与产品，以及建行传统商业银行贷款、担保、结算、存款等产品与服务。财务管理咨询——立足现实、着眼未来通过引入先进的财务管理理念、管理机制、管理措施和管理方法，提出全面财务咨询建议，帮助企业提高财务管理水平。5全面财务顾问方案EVA诊断分析效果：整体解决问题降低财务成本、提高收益改进财务管理、建立长效管理机制6企业经营财务状况诊断分析EVA诊断分析1.股东价值创造诊断分析2.绩效评价和激励约束机制分析3.企业财务状况综合分析4.杜邦分析5.成本结构与动因分析6.财务报告体系分析7企业经营财务状况诊断分析股东价值创造诊断---判断企业是否真正创造价值企业规模不代表企业价值业务量指标，可能是“赔本赚吆喝”利润指标：可能导致短期行为而损害长远利益；没有考虑资本成本、货币时间价值和风险；存在人为调节利润的因素。8企业经营财务状况诊断分析如何评价公司、分（子）公司、部门的经营业绩评价指标是价值导向还是业务量导向是否考虑回报与风险的平衡是否建立了科学、有效的内部成本和收入分摊体系是否导致短期行为、损害长远利益如何设计新酬体系新酬分配是否有利于激励员工为企业和股东创造价值新酬分配是否有效反映经营业绩与贡献大小新酬分配是否有利于激励和吸引核心人才绩效评价和激励约束机制分析9企业经营财务状况诊断分析如何评价领导人员的业绩是否引导领导人员为股东创造价值是否引导领导人员关心企业成长和长远发展是否引导领导人员关心员工发展和和建立谐企业文化是否引导领导人员重视客户与市场是否引导引导人员改进内部流程绩效评价和激励约束机制分析（续）10企业经营财务状况诊断分析财务指标综合分析偿债能力流动比率经营效率盈利能力成长能力速动比率应收账款周转率营业利润增长率净资产收益率息税前利润率主营业务利润率长期负债比率利息保障倍数资产负债比率主营利润增长率主营收入增长率净资产周转率总资产周转率存货周转率净利润增长率息税前利润增长率企业财务指标综合分析11企业经营财务状况诊断分析净资产收益率权益乘数资产净利率资产周转率销售净利率净利润销售收入平均资产总额销售收入主营业务利润投资收益各项费用所得税其他财务费用管理费用销售费用1-（1-资产负债率）负债总额资产总额长期负债非流动资产流动资产流动负债××÷÷+--+++÷++杜邦分析12企业经营财务状况诊断分析成本动因与结构分析成本动因分析运用作业成本法（ABC），帮助发现企业不合理的成本动因；运用成本收入比等比率分析，判断企业的总体成本水平运用定额法，分析各项成本开支的合理性成本结构分析融资成本债务融资成本：短中长期债务期限及利率结构，负债水平资本成本：资本结构，加权平均资本成本（WACC）债务-资本比率13企业经营财务状况诊断分析成本动因与结构分析（续）固定资产分析固定资产采用自购或租赁形式的成本，固定资产折旧方法对税收的影响税务成本分析税负总水平和税负结构14企业经营财务状况诊断分析是否建立完善的财务报告体系以满足对内和对外财务报告、信息披露和内部控制的需要是否建立分业务条线、部门、产品等成本分摊和盈利性分析体系信息系统能否满足业务发展和财务预测的需要信息系统能否满足业绩评价和考核的需要财务报告体系分析15投融资结构改善方案目的：完善融资结构，拓宽融资渠道，降低融资成本，增强融资灵活性途径：改进融资方式，合理搭配债务融资与股权融资改进融资期限结构，合理搭配短中长期负债改进负债方式，增加创新产品以替代高成本负债调整债务币种结构，规避汇率风险，降低负债成本产品：短期债务融资方式：发行企业短期融资债：融资期限在1年以内，成本低，目前1年期短期融资券利率在3.5%-4.5%之间；信托受益凭证：银行以信托受益凭证为基础发售信托理财产品筹集资金，向企业发放贷款。成本低，速度快，一般每期理财产品的发售规模不超过10亿元，期限为6-18个月。融资结构改进方案16投融资结构改善方案中长期债务融资方式：发行中长期企业债券：期限长，成本较同期限贷款低，满足中长资金需要；发行国际债券：企业进入国际资本市场，在人民币升值预期下，可降低融资成本；准证券化产品：与信托理财产品原理相同，但融资期限最长可至5年，成本较同期限贷款低，手续较发行债券简便；资产证券化：目前以证监会指导下的专项集合理财计划形式开展，以企业特定资产产生的未来现金流为依托，在证券交易所公开发行专项理财计划，融资成本低于同期贷款；项目融资：适用于融资规模大、未来有稳定现金流的建设工程项目，融资方对项目业主有限追索，风险共担，降低业主风险，债务不体现在业主资产负债表中；银团贷款：可满足企业或项目大规模融资需求；其他：流动资金贷款、票据承兑与贴现、银行保函、固定资产贷款等。融资结构改进方案（续）17投融资结构改善方案股权融资方式：境内外IPO及再融资：在境内、香港、新加坡、美国等地上市。融资额大，提升企业价值和影响力，引入先进管理机制，中小企业境外上市门槛相对较低；私募股权投资：利用境内外平台直接投资参股，或帮助企业引入战略投资者。企业获得融资及战略投资者的技术支持，建立合理的公司治理结构。融资结构改进方案（续）18投融资结构改善方案目的：减少非盈利和低效资金占用，提高资金利用效率和投资收益途径：优化资产结构，压缩非盈利和低效资产拓宽投资渠道，增加投资产品合理控制投资风险，增加投资收益产品：债权投资：信托理财产品：6-18个月，保本浮动或非保本浮动；一对一定向理财计划：根据投融资双方需求设计个性化产品；资产证券化产品：期限灵活，收益较高；境内外结构性理财产品（与股票、基金等挂钩）：专业理财，较高收益与低风险。资产结构改善方案19投融资结构改善方案股权投资：战略性并购：扩大企业规模，增强企业实力，减少竞争对手，增加盈利来源，增强企业可持续发展能力；项目投资：帮助企业选择有发展前景、市场空间大、盈利能力强的项目进行投资；资产重组：帮助企业处置与其战略无关、投资回报低的股权投资，提出调整长期投资结构、战略性并购和资产处置建议。固定资产投资：分析企业现有固定资产利用率，提出固定资产处置和采购建议；比较自行购买和融资租赁两种方式，提出固定资产采购方式建议。资产结构改善方案（续）20财务管理咨询建议引入先进的财务管理理念确立基于价值创造的财务管理从单纯规模衡量到价值评价综合考虑收益与风险平衡、货币时间价值从利润最大化到股东价值最大化应用先进的财务管理机制经济增加值绩效评价机制，解决企业绩效评价和薪酬激励经济资本管理机制，解决企业的控制和约束21建立先进的管理机制指标：经济增加值（EVA）EVA=税后净利润-资本成本含义：股东的期望回报率构成资本成本，只有税后净利润在扣除资本成本后的剩余即EVA才是企业为股东创造的价值，EVA的大小可以衡量股东价值创造的大小。目的：改变传统的利润最大化的经营目标，用为股东创造的价值衡量经营业绩。税后净营业利润对会计利润进行调整的作用可归纳为以下三点：消除稳健会计的影响；防止人为调节利润；业绩计量免受过去会计计量误差的影响。在企业运营方面，经济增加值强调资本成本的重要性，督促企业节约其运营过程中的资本占用，从而达到增加企业价值的目的。机制一：EVA绩效评价与激励机制22建立先进的管理机制EVA与与经风险因素调整的经济资本回报率（RAROC）EVA=经风险调整后税后净利润-经济资本*资本期望回报率=(经济资本回报率-资本期望回报率)*经济资本RAROC=经风险调整后税后净利润/经济资本一个是绝对量指标，一个是相对比率指标机制一：EVA绩效评价与激励机制（续）23建立先进的管理机制EVA的实现途径EVA=（ROE-WACC）×资本投入①挖掘现有潜力：提高现有资本回报率ROE②有效增长：只要ROEWACC，增加投入，发展资产③从价值毁灭的项目中退出资本：如果ROEWACC，减少资本投入④使ROE长期上升：保持长期的竞争优势，ROEWACC⑤降低WACC，使资本成本最小化机制一：EVA绩效评价与激励机制（续）24建立先进的管理机制EVA的作用绩效和价值评价：评价企业、分（子）公司、部门、产品创造的经营绩效和价值，避免了规模、业务量、利润指标的消极作用，考虑了成本与风险因素。设计新酬体系：EVA作为公司创造的价值在股东、管理者和员工之间进行分配，员工的绩效（奖励）工资与EVA直接挂钩，建立EVA与员工薪酬之间的挂钩激励机制，实行奖金池制度。配置资源：挂钩分配营销费用；RAROC用于在即定战略要求下，在给定资源范围内，对资产项目或客户进行排队选择。产品定价：产品定价决策时，应使得该产品总的EVA为正。机制一：EVA绩效评价与激励机制（续）25建立先进的管理机制引入资本回报的理念，引入经济资本（EconomicCapital)作为内部资本管理指标，进行回报要求、考核评价、约束风险等。基本思路：确定资本回报率——分配经济资本——计算资本成本作用：内部控制：通过内部资本回报要求，实现总公司对分公司（子）公司的管理和控制定价指导：将经济资本分配系数×（资本成本率+资本经济利润率）作为定价模型的计量要素机制二：经济资本管理机制26财务管理咨询建议KPI关键业绩指标体系理论基础：平衡计分卡引入平衡计分卡，从财务、内部流程、客户与市场、员工学习与成长四个视角考察价值创造财务视角（EVA）：从股东角度来看企业增长、利润率及风险战略。顾客视角：从顾客角度来看企业创造价值和差异化的战略。内部运作流程视角：各种业务流程满足顾客和股东需求的优先战略。学习和成长视角：优先创造一种支持公司变化、革新和成长的气候。KPI关键业绩指标体系财务指标、业务发展指标、市场占有比指标、顾客意见反馈指标、管理效率指标、员工满意度指标、吸引核心人才指标等。作用：考核分（子）公司、业务单元的领导团队作为分配领导人员年薪的依据27财务管理咨询建议全面预算管理综合经营计划包括业务发展、财务预算、机构人员等内容在内的综合经营计划；分为单元预算、产品预算、分（子）公司预算；最大特点是将业务发展计划与财务预算有机统一。作用落实发展战略和年度经营目标的规划性文件;公司开展经营活动的主要依据；配置各项资源的主要依据；按月、季度、年考核的重要依据。28财务管理咨询建议全面成本管理扩大成本的内涵不仅包括传统的生产成本、销售成本、营运管理成本、财务成本，还包括风险成本和资本成本。战略成本管理从传统的“成本控制”和“成本降低”转向通过创新、流程再造等避免发生不必要的成本，建立成本领先战略。扩大成本主体成本管理主体从财务部门向所有部门延伸，贯穿于所有环节和全部过程。引进成本管理方法制定作业成本法（ABC）和定额管理；推进集中采购，实施供应管理，控制采购风险，节约成本。税务规划，降低税负成本。29财务管理咨询建议建立财务报告体系建立信息系统开发引进ERP系统，为财务报告提供信息支撑建立会计核算体系合理设置会计科目和账表体系，完整、准确地反映业务、收入、成本、利润等指标；满足对内和对外财务报告、信息披露和内部控制的需要；建立分部财务报告体系编制分业务条线、部门、产品等盈利性报告编制业务发展和财务预测的报告30境内外上市财务顾问方案附件一31境内外上市财务顾问方案上市地点的选择上市特征分析境内外上市程序财务顾问的主要职责其他相关事项32上市特征分析公司在决定是否上市之前，需要根据股票市场和公