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整合性風險管理概論第一節、起源過去數十年來,全世界經歷了科技進步、經濟不景氣以及許多次的巨災,風險管理的概念逐漸被企業接受。面對巨災所造成的重大損失,傳統的方式是使用保險,而保險公司也利用國際再保險將風險移轉,但由於純粹風險的不確定性以及不可預測性,巨災所造成的重大損失,造成財產巨災再保險的承保能量處於供給短缺的現象,使國際再保險市場費率不斷上升,迫使企業需交付較高的保費支出、或是被迫增加自負額,保險公司和企業均面臨成本上升的問題。此外,1980至1990年代是財務創新快速成長的時期;期貨、選擇權等各項新金融商品不斷發展,提供多樣化的資金運用工具。但也由於金融商品的不當使用,例如1995年霸菱銀行倒閉事件1,即為行員不當操作衍生性金融商品與作假帳所導致之結果,其顯示了財務風險管理及作業風險之重要性。現今科技、網際網路的發達,使資訊傳遞快速,跨國多角化經營的企業比比皆是,隨著經營據點的增加及營收的成長,企業所面臨之風險種類也越來越多。另外,全球化使得國與國之間的距離相對地變小,復加上產業間的相互合併及大型集團的併購行動,使得保險公司與商業銀行、共同基金、資本市場間之區隔已變得模糊。最後,因為衍生性金融商品市場快速地成長、財務工程的開發與運用,以及保險市場也開始重新設計保單內容,此可將可保風險與財務風險連結。對公司而言,若純粹以各種不同的單一避險方式管理風險,將會造成重疊部分風險過度的保護。因此企業的風控長(ChiefRiskOfficer;11995年霸菱銀行(BaringBrothersandCompany)突然倒閉,肇因於其設在新加坡分行身兼霸菱新加坡期貨公司營業及後援部門負責人的尼克‧李森(NicholasLeeson),他利用兩個不同的帳戶,進行未經授權的證券價格套利交易,並利用職權,更改了內部稽核系統,虛構出投資獲利的假象,造成虧空高達14億美元的損失,落得霸菱銀行倒閉,以1英鎊賣給了ING荷蘭國際集團。CRO)不能再侷限於傳統的風險管理,而需注意公司內其他的潛在性風險,將焦點放風險整合上,以一種整合性的風險管理方式來處理這些風險所可能帶來的損失、規避重疊部分之風險、減少成本浪費及管理效率降低之發生。整合性風險管理(Integratedriskmanagement;IRM)的概念因此而生,且逐漸萌芽成長;在國外已漸被大型企業所採用,其主要功能是幫助企業辨識各種存在於企業內的潛在性風險,並瞭解各個風險的特徵,利用資金結構的安排及管理來達成企業風險管理的目的;結合保險與財務的技術來管理公司所面臨的風險,包括可保性風險(InsurableRisk)、財務性風險(FinancialRisk)、作業風險(OperationalRisk)等。第二節、基本觀念整合性風險管理亦稱為企業整體風險管理(EnterpriseRiskManagement;ERM),是近年來風險管理領域中所發展出的新型態管理方式;其係指:「整合所有會影響公司價值的風險並予以評價,再藉由各種的風險管理方法改善公司風險,極大化公司價值。」。COSO委員會2將整合性風險管理定義為:「企業管理過程中的一部份,而此部份專門是指與風險打交道的部份,包括企業辨認潛在風險、衡量風險、決定管理風險的方式(接受、規避、分散或降低),予以執行、評估及回饋,讓企業的風險不要超過風險胃納(riskappetite)3」。此行動的主體是企業(法人),非自然人;且所管理之風險為企業所面臨之全部風險,非部份的。2COSO委員會的全名是詐欺性財務報導全國委員會贊助機構之委員會(theCommitteeoftheSponsoringOrganizationsoftheNationalCommissiononFraudulentFinancialReporting),其成立之出之目的為研究內部控制定義及判斷內部控制良窳的標準,現已擴展至風險管理、公司治理及倫理道德等。3風險胃納(riskappetite),指一家公司對於預期的報酬,相對所願意承擔風險的多寡。依據慕尼黑再保險公司的報告資訊:「對於保險業來說,整合性風險管理乃是指盡可能地同時管理及記錄公司內所有風險,不論其之前是否被歸類為不可保風險,或是屬於非核保的部份,利用多險種、多年期整合計畫,以整體觀念來處理保險公司同時面臨的風險」,以圖12-1表示之。其結合資本管理與傳統風險管理之管理方法,對資產負債表的兩邊做避險,使公司可比較出損失發生前後公司價值整體的變動情形,以尋求出最適的風險管理策略。圖12-1這樣不僅可降低因單一風險作個別避險所產生過度避險之成本,也可透過財務投資資產價值可與純粹風險所造成之損失相抵銷的特性,來綜合公司的財務風險與純粹風險管理,增強資本負載量,促進資金使用效率,並節省因各別作風險管理的成本費用,及減少避險成本,進而達到成本低與效率高的風險管理。也就是以整體的保障來承擔風險,進而降低整個交易成本,減緩和穩定分保公司核保循環,超額再保險限額再保險自留超額再保險限額再保險自留超額再保險限額再保險自留可保風險財務風險其他風險超額再保險整合型風險管理(IRM)自留可保風險超額再保險自留財務風險超額再保險自留其他風險提供企業更大的彈性和長期穩定的再保險契約。整合性風險管理將風險認定、衡量、限額設定、監督與控制合併在全公司經營目標內。且此種風險管理有二個方式:一種是在特定業務或產品之風險評估中,考量所有風險因素;另一種則是所謂的由上而下法(top-downapproach)。此種方法將風險管理工具、方法與揭露之研發予以集中化與標準化,使得董事會與資深管理階層擁有足夠且廣泛的資訊,進行任何風險與報酬取捨的決策。一般而言,一家保險公司可能面臨之風險約如下表:4表12-1保險公司可能面臨之風險保險風險市場風險信用風險作業風險01.核保風險。02.定價風險。03.產品設計風險。04.理賠風險。05.經濟環境。06.累積風險。07.保單持有人行為。08.準備金風險。01.利率風險。02.權益&財產風險。03.貨幣風險。04.基差風險。05.再投資風險。06.集中風險。07.資產負債期間差。08.表外衍生性金融商品。01.違約風險。02.市場風險溢酬。03.清算風險。04.國家風險。05.集中風險。01.欺騙。02.錯誤。03.系統障礙。04.流動性風險。將保險公司所可能面臨之各項風險,利用整合性風險管理來做管理考量,將可降低利益衝突、責任劃分不清、效率不彰或對某些風險4資料來源:MunichRe,ARTSolutions:Integratedriskmanagement=9984。錯失管理等情況發生之機率。一、整合性風險管理的過程步驟。一般來說,整合風險管理的過程,大致可分為四大階段:風險分割(Riskstripping)、風險勘測(Riskmapping)、風險結合與避險(Riskpackingandhedging)、風險成本的控管(Riskcostcontrolling)。如圖12-2所示,其詳細內容茲分別詳述如下。圖12-2整合性風險管理的步驟5(一)風險分割(Riskstripping)首先,應將最初的整個風險部位(initialriskposition)進行分割,5資料來源:MunichRe,同上註。之後再進一步針對所面臨的個別風險予以量化,以利於評估企業的整體風險。然而並非每種風險皆可輕易地量化資料,根據新巴塞爾資本協定(BaselII)三大風險中,除了市場及信用風險之量化模型已發展多年,資料比較齊備且較為成熟得以量化之外,作業風險之量化分析,目前多因為資料通常不夠完整,模型所需參數也較多,已成為整合風險管理未來需面對的議題。(二)風險勘測(Riskmapping)這個過程主要是考量分散效果(diversificationeffect),亦稱為相關性效果(correlationeffect),主要是在分析各個風險的獨立結構及辨識各個風險與其他風險間的相關性,以作為之後進一步全盤性的整合風險管理之應用。(三)風險結合與避險(Riskpackingandhedging)利用上一階段所辨識出之各個風險的相關性,考量可能的分散效果,將彼此之間較無相關性或負相關性的風險結合在一起後,再統一整合進行避險效果。主要目標是希望整合後的風險成本比未整合前的風險成本降的更低。(四)風險成本的控管(Riskcostcontrolling)最後,為了解公司所實施之整合性風險管理之策略是否有達到其目標及效益,所以須藉由分析、控管風險成本來作為衡量的標準及評估,如果發現未達其目標或效益,則應針對問題點進行調整。二、整合性風險管理的成本效益。使用整合性風險管理,一般來說,可以產生以下幾項的成本效益:(一)降低成本。整合性風險管理乃是有系統地結合各項風險財務技術方法,透過分散效果的影響,促進達到經濟範疇,如此不僅能增進成本效能且同時可改善風險與資本的分配。此外,也可節省管理成本,例如:可以減少或簡化每年更新契約之費用。此有降低成本之效果。(二)穩定成本。為因應整合性風險管理需求而發展出多年期商品(multiple-yearproduct),因為時間與風險種類的相關性會納入保費考量,在無相關的情況下,有採用將風險歸類、結合避險之方式的變動成本,將會比僅針對個別風險作避險的總變動成本低,故可以降低且穩定風險成本。此外,因為有穩定成本的效果,對分保人來說,將可以增加計劃的可信度。(三)風險成本預算。因為整合性風險管理是考量個別公司風險特性,採量身訂作方式,所以如由單一提供者統合提供服務(理想的狀態:是由一個100%參與的再保險人提供,如果非100%,至少也要是其中最主要之再保險人),如此可以減少重覆或過度避險的部份,達到一有效的風險成本預算。在保障某些無法移轉或避險的風險,企業機構也無須與多家金融機構分別作避險,此外分保人可以根據自己的風險容忍程度作適當的避險,故資源作可為有效的運用。三、整合性風險管理之可運用工具一般而言,可以被用來進行整合性風險管理之工具,包括:諮詢服務、傳統再保險、限額風險再保險、多重啟動機制概念、資本市場工具等。茲分述如下:(一)諮詢服務(Consultingservices)諮詢服務除了被視為是整合性風險管理的工具之外,同時也是設計整合性風險管理方法的一項不可或缺的重要條件,有此先決條件,才可以進一步作整合性風險管理。某些情況下再保險公司已有提供一定的諮詢服務,項目約略如下:市場分析、產品開發、定價和評等、風險選擇、投資組合及結構分析、對國際市場的理賠、支持合併和購併及有效率的再保險計畫。此外,亦有提供財產管理,例如財產責任管理、與主要保險客戶訓練等。(二)傳統再保險(Conventionalreinsurance)如前所述,傳統再保險主要是以移轉原保險所承保的風險為主,不僅可以分散企業的風險,擴大承保能量及確保企業經營,也滿足了整合、資產負債表保護之保障,故為整合性風險管理的重要概念之一。(三)限額風險再保險(FiniteRiskReinsurance)限額風險再保險係由財務再保險(FinancialReinsurance)演變而來。其源自美國財務會計準則委員會(FinancialAccountingStandardsBoards;FASB)第113號公報(FAS113),將財務再保險稱為限額風險再保險(FiniteRiskReinsurance)後,此名稱即開始通行沿用。再保險人承擔有限且受法令規範之限額再保險商品。以某些目的來說,限額再保險之概念應為傳統再保險計畫的額外保障工具,其主要特色包括移轉給再保險公司承擔的風險為有限的,以經驗帳戶之方式與分保人共享利潤分配,採用多年期設計契約,降低更新契約的作業成本及強調時間價值,明確地計算投資收入。具體來說,限額風險的重要概念是幫助穩定或平穩經營期間公司利潤並提高股東之價值,此為風險管理之中最重要的目標之一,其應用領域也包含
本文标题:整合性风险管理概论
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