基金培训(普通版)

基金杨春贺基金概念投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人运作，以组合投资方式，从事股票、债券、汇率等金融工具投资，来获取投资收益的一种集合证券投资制度。基金特征1.投资基金是一种集合投资制度，而这种制度则是建立在金融信托关系基础之上，并受国家法律、法规及政策的控制和影响。2.专家理财，组合投资，分散风险，提高收益。3.投资基金的投资对象仅限于金融商品，投资的根本目的在于资产的保值和增值。4.流通性好、变现能力强。主要国家家庭资产比较基金分类是否赎回分类：开放式和封闭式基金组织形态分类：公司型和契约型基金风险收益分类：成长型，收益型和平衡型基金投资对象分类：股票基金，债券基金，货币基金，期货基金是否赎回分类开放式投资基金开放式投资基金的基金单位的总数不固定，可根据发展要求追加发行，而投资者也可以赎回，赎回价格等于现期净资产价值扣除手续费。由于投资者可以自由地加入或退出这种开放式投资基金，而且对投资者人数也没有限制，所以又将这类基金称为共同基金。大多数的投资基金都属于开放式的。封闭式投资基金封闭式投资基金是指基金资本总额及发行份数在发行之前就已确定下来，一旦完成发行计划，就不再追加发行。投资者也不可以进行赎回，但基金单位可以在证券交易所或者柜台市场公开转让，其转让价格由市场供求决定。封闭式投资基金与开放式投资基金的区别1.基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定；封闭式基金规模是固定不变的。2.基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。3.基金单位的买卖途径不同。开放式基金的投资者可随时购买或赎回基金，手续费较低。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金。封闭式投资基金与开放式投资基金的区别4、投资策略不同。开放式基金必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。5、所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高、规模较大的金融市场；而封闭式基金正好相反，适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场。运作模式封闭式基金开放式基金发行对象自然人和法人自然人和法人发行数量固定发行数量只规定下限，不规定总额发行期限达到固定期数量即停售封闭到发行期限未达发行最低数额基金不能成立发行价格平价发行，但受市场供求影响，可适当溢价或折价，市价波动按净资产值减去相关费用后除以发行基金单位数目计算得出申购价格不能申购，但可以在二级市场竞价买卖，不用支付印花税，佣金比股票买卖低基金管理公司公布的净值加一定申购手续费根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金（一）公司型投资基金公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金、是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定，享受权利、履行义务。（二）契约型投资基金契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。开放式投资基金的优点1.可随时申购和赎回对基金管理人形成直接的激励约束，充分体现良好的市场选择性。2.必须保持一定量的资金以应付随时可能出现的赎回，流动性好。3.开放式投资基金除履行必备的信息披露外，一般每日公布资产净值，因而其透明度高。4.投资者可随时在销售场所申购、赎回基金，因而投资方便。公司型投资基金与契约型投资基金的区别1.法律依据不同公司型投资基金依公司法设立和运作契约型投资基金按信托法组织和运作2.资本结构及融资渠道不同公司型投资基金按公司方式运作，融资方式多契约型投资基金只发行受益凭证3.管理方式不同公司型投资基金按公司章程进行管理契约型投资基金依据信托契约运用资金按追求高风险、高成长性的积极投资方针还是低风险、较高当期收益的稳健投资方针，可分为成长型，收入型和平衡型基金成长型投资基金投资于成长性较好的上市公司，主要是为了获得股价上涨的资本利得收入收入型投资基金收入型投资基金最大限度地追求当期收入，而不强调成长和长期资本利得。主要投资于债券、优先股和蓝筹股。平衡型基金平衡型基金是指以既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。投资对象的分类1.股票基金：60%以上的基金资产投资于股票的基金；2.债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的基金；3.货币市场基金：是开放式基金的一种，主要投资于短期货币工具，如：国库券、银行大额可转让存单、商业票据等，具有流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低等特点。4.混合基金：投资于股票、债券、货币市场工具，并且投资比例不符合上前三种基金规定的。各类基金的风险对应货币市场基金与其它投资工具比较流动性安全性收益性投资成本货币市场基金高本金基本安全率一般。高于银行存款短期资金市场收益利率；收益免征利息税免申购、赎回费；管理费较低债券基金高本金损失的可能性较小收益随债券市场波动申购、赎回费较高；管理费较高股票基金高险较风高收益随股票市场波动申购、赎回费高；管理费高不同类型投资基金的走势—半年序号项目金额（元）占基金总资产的比例(%)1权益投资7,186,270.450.05其中：股票7,186,270.450.052固定收益投资13,032,591,499.1895.93其中：债券12,985,866,403.8395.59资产支持证券46,725,095.350.343金融衍生品投资--4买入返售金融资产--其中：买断式回购的买入返售金融资产--5银行存款和结算备付金合计289,562,106.932.136其他资产256,167,445.591.897合计13,585,507,322.15100.00不同类型投资基金的走势—半年序号项目金额（元）占基金总资产的比例(%)1权益投资4,068,033,219.7128.91其中：股票4,068,033,219.7128.912固定收益投资8,064,736,951.5057.32其中：债券8,064,736,951.5057.32资产支持证券--3金融衍生品投资1,130,577.410.014买入返售金融资产--其中：买断式回购的买入返售金融资产--5银行存款和结算备付金合计1,724,197,542.9112.266其他资产211,220,234.221.507合计14,069,318,525.75100.00不同类型投资基金的走势—半年序号项目金额（元）占基金总资产的比例(%)1权益投资4,720,470,667.3966.46其中：股票4,720,470,667.3966.462固定收益投资2,119,055,269.1229.83其中：债券2,119,055,269.1229.83资产支持证券--3金融衍生品投资1,130,577.410.024买入返售金融资产--其中：买断式回购的买入返售金融资产--5银行存款和结算备付金合计232,374,521.133.276其他资产29,727,132.620.427合计7,102,758,167.67100.00不同类型投资基金的走势—半年序号项目金额（元）占基金总资产的比例(%)1权益投资14,595,505,568.4094.95其中：股票①14,595,505,568.4094.952固定收益投资36,269,744.500.24其中：债券36,269,744.500.24资产支持证券--3金融衍生品投资--4买入返售金融资产--其中：买断式回购的买入返售金融资产--5银行存款和结算备付金合计738,721,661.044.816其他资产520,463.410.007合计15,371,017,437.35100.00不同类型投资基金的走势—半年基金其他类型伞形基金基金中的基金套利基金对冲基金创业基金ETF基金伞型基金伞型基金实际上就是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金。而由这些子基金共同构成的这一基金体系就合称为伞型基金。进一步说，伞型基金不是一只具体的基金，而是同一基金发起人对由其发起、管理的多只基金的一种经营管理方式，因此，通常认为“伞型结构”的提法可能更为恰当。基金中的基金以其他基金的受益凭证或基金单位为投资对象的基金套利基金简单说，就是在相对低点买入，相对高点抛出基金单位，是一种基金的投资理念。例如：基金重仓的某只股票停盘阶段有明显的利好出现，导致该股票复盘后可能会大涨，同时会使持有该股票的基金的净值有较大幅度的上升。则在该股票停盘阶段购买该基金会有明显的获利机会，这种情况就叫套利。对冲基金对冲基金（hedgefund），也叫避险基金，是一种衍生金融工具基金，亦即对冲基金可以运用多种投资策略，包括运用各种衍生工具如指数期货、股票期权、远期外汇合约，乃至于其他具有财务杠杆效果的金融工具进行投资，同时也可在各地的股市、债市、汇市、商品市场进行投资。例子:九十年代东南亚金融风暴由索罗斯的量子基金引起对冲基金操作手法1.市场趋势策略。如宏观策略，主要是基金经理力求预测宏观环境变化，并据此寻找机会。如预估一个国家宏观经济不稳，货币可能贬值，则对冲基金通常会卖空该国货币，以在未来货币实际贬值时获利。这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。2.重大事件驱动策略。利用重大事件，如并购、破产等进行投资，多头买入被兼并的公司，而空头则卖出兼并公司等。3.套利策略。如股票市场中立策略，同时持有股票的空头和多头，空头对冲多头的系统性风险，以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限，然后通过个股的选择来获利。创业基金创业基金又叫风险投资基金，是将资产投资于未上市公司或尚在构思中的公司股权的一种基金。投资方针是在高风险中获得高回报。*注意，创业基金投资的目的不是控股，而是通过扶持其成长、上市，通过出售其股票而获利。ETF交易型开放式指数基金——（ExchangeTradedFund，以下简称ETF）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。------ETF申购流程简图ETF的套利机制折价交易（ETF市价低于净值一定幅度时）买入ETF现金0赎回ETF卖出股票组合现金1溢价交易（ETF市价高于净值一定幅度时）买入股票组合现金0申购ETF卖出ETF现金1------LOF基金申购赎回交易流程投资者基金管理人或代销机构交易所上市开放式基金申购赎回单位净值市场价格买入卖出跨系统转登记不同市场周期下的投资策略生命周期和理财规划基金与股票、债券、储蓄存款等其