融资融券_培训材料

融资融券业务介绍1张冬军2目录融资融券交易规则2融资融券交易策略3如何挖掘融资融券客户4融资融券原理13第一部分：融资融券原理34融资融券原理融资融券业务，根据《证券公司融资融券试点管理办法》的定义，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。45融资融券原理融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。56融资融券原理担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。担保物=信用帐户内的现金+信用帐户内的证券市值标的证券：投资者融入资金可买入的证券；证券公司可对投资者融出的证券。(上证50、深成40）6融资融券原理保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例的保证金，保证金可以证券充抵，充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。折算率：充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值一定折算率进行折算。7融资融券原理担保品范围和折算率：融资融券原理融资保证金比例融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。其计算公式为：根据《融资融券试点交易实施细则》，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。融资保证金比例=保证金/融资买入证券数量*买入数量融券保证金比例=保证金/融券卖出数量*卖出价格910融资偿还方式：卖券还款或直接还款融券偿还方式：买券还券或直接还券，退市证券现金替代清偿债务的范围包括：借入的资金和证券、融资利息和融券费用、证券交易手续费、逾期息费、罚息及其他相关费用融资融券原理10融资融券原理维持担保比例维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)客户维持担保比例不得低于130%(平仓线）.当客户维持担保比例低于130%时，会员应当通知客户在约定的期限内追加担保物。前述期限不得超过2个交易日。客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%（警戒线）。维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或冲抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。本所另有规定的除外。1112强制平仓：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资金额+融券卖出证券数量×当时市价＋利息及费用总和)若客户维持担保比例低于130%以下，我公司将启动强行平仓处理机制，通知客户提高保证金比例至150%以上。当投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金计入客户信用资金账户。该指令由证券公司总部发出。融资融券基础知识1213融资融券交易规则风险度安全线维持担保比例150%140%关注线警戒线高风险线130%信用账户风险度安全级：维持担保比例大于150%关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150%警戒级：维持担保比例大于130%同时小于或者等于140%高风险级：维持担保比例小于或者等于130%.举例客户向信用证券账户转入1000万元A股票，未向信用资金帐户转入任何资金。（1）融资买入B股票800万元。维持担保比例=（1000+800）/800=225%（2）随后A股票价格开始下跌，市值缩水至320万元，B股票市值没有变化。维持担保比例=（320+800）/800=140%通知客户补仓至维持担保比例150%以上（3）张先生未及时补仓，A股票价格继续下跌，市值缩水至240万元，B股票市值没有变化。维持担保比例=（240+800）/800=130%客户触及平仓线！15第二部分：融资融券交易规则15融资融券交易规则开户：原则上投资经验满18个月，投资额度50万融资融券交易规则投资者须遵守以下规则：（1）融资融券交易的证券不得超出交易所规定的标的证券范围；（2）融资、融券期限最长不得超过6个月，融资利率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率；（3）投资者信用证券帐户不得买入或转入除担保物与标的证券范围以外的证券，不得用于从事交易所债券回购交易。融资交易过程融资融券交易规则融资交易注意事项（1）投资者在从事融资交易期间，如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率，投资者的融资成本将增加。（2）投资者在从事融资交易期间，如果发生融资标的证券范围调整、标的证券暂停上市或终止上市等情况，投资者可能被证券公司要求提前了结融资交易并可能因此带来损失。融券交易过程融资融券交易规则融券交易注意事项（1）融券卖出申报价格不得低于该证券的最近成交价，如该证券当天未产生成交的，申报价格不得低于前收盘价。若投资者在进行融券卖出委托时，申报价格低于上述价格，该笔委托无效。（2）融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%。沪深交易所规定，融券保证金比例不得低于50%。（3）买券还券先使用融券卖出冻结资金，如融券卖出资金不足，则使用投资者信用账户内自有资金；（4）买券还券委托的数量必须为100股的整数倍；举例子具体的融券交易过程22第三部分：融资融券的交易策略22融资融券提供新的交易机制融资融券提供了两种新的交易机制：1)交易杠杆：交易杠杆将放大投资者的风险和收益，对投资者的时机选择能力和价值判断能力都提出了更高的要求。2)做空机制：提供了一种新的盈利模式，在作多做空都可以获利的机制中，对市场趋势判断的重要性将增加。通常认为卖空伴随着更高的风险，因为如果卖空股票突然大涨时没有及时平仓，可能遭受无限损失。但是需要注意到，卖空的投资者可以将买入看好的证券作为担保物，因此卖空带来了投资分散度的提高，投资者也可设计止损策略，并不能简单的认为卖空的风险更高。融资融券交易策略融资融券的获利模式（1）套期保值策略—对冲个股的风险、对冲组合的风险（规避突发系统性风险）（2）杠杆趋势投资—杠杆放大效应，看对方向利润更大。能够发挥资金杠杆作用。（4）套利策略统计套利——统计套利策略是指如果不同证券价格之间存在某种稳定关系，一旦实际数值偏离这种关系达到一定程度，通过套利来获取收益。套利策略——基本面套利基本面套利主要是在某一行业内构建投资组合，买入行业内低估股票卖出行业内高估股票。只要投资者对于股票相对强弱走势判断正确，投资者就可以获利。24融资融券交易策略套利策略——与股指期货配合融券业务与股指期货相结合为投资者提供了套利机会。股指期货的理论价格可以由无套利模型决定，一旦市场价格偏离了这个理论价格的某个价格区间，投资者就能在期货市场与现货市场上通过低买高卖获取利润，这就是股指期货的期现套利。当股指期货价格高于期货理论价格的无套利区间时，期价被高估，套利者可以卖出期货，同时按指数构成比例买进相应数量的成份股，在期货到期日结算就能够获取套利利润，该套利行为就是所谓的正向套利，即买进股票现货+卖出股指期货。在股指期货价格低于无套利区间下界时，买进期货，卖空相应数量比例的成份股，就是所谓的反向套利。25融资融券交易策略其他套利策略：融资融券还可以与基金、权证、可转债等金融产品相配合进行套利，但是由于融资融券合约最长6个月和权益处理等制度的限制，因此目前与套利交易向配合的金融产品较少并且操作更复杂。（4）间接实现T+0交易：根据融资融券业务相关规定，股民缴纳一定的保证金即可卖出并不具有所有权的股票，而根据现有的T+1交易规则，股民买入的股票当日不能再卖出，因此推出融资融券之后股民可在当日买进股票之后选择合适的时点向证券公司融入当日已经买进的股票再卖出，从而实现日内买进股票再卖出的目的。2627第四部分：投资者的交易利器27融资融券交易策略如何锁定目标客户（1）短线交易者，喜欢T+0交易（2）手头资金很少，但是又很想买卖股票。（3）看好这只股票下跌，却不能获利。（4）期货客户。（5）股票被深套，想补仓但是又没有资金的客户。29