我国公务员工作快乐感评价指标体系研究

知识改变命运，股民资源网《证券投资分析》重点摘要使用方法介绍：1、三色勾画法。红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。2、知识点把握。日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。“□”代表一个明显的知识点。3、复习流程。第一阶段，①自主快速浏览全书一遍；②在培训师指导下划三色重点，讲解和记忆重要知识点；③记忆三色重点一遍；④模拟测试一，确定成绩：参考分为55分以上。培训师督促50分以下者加大复习力度。第二阶段，①培训师讲解模拟试卷一，学员在书中寻找做错试题对应的知识点，寻找做错原因，若内容未记录请用三色中一色自己勾画；②记忆三色重点一遍；③模拟测试二，确定成绩：参考分为60分以上。培训师督促55分以下者加大复习力度。70分以上者可结束该们课程复习，考前三天突击温习即可。第三阶段，①培训师讲解模拟试卷二，学员在书中寻找做错试题对应的知识点，寻找做错原因，若内容未记录请用三色中一色自己勾画；②记忆三色重点一遍；③模拟测试三，确定成绩：参考分为66分以上。培训师督促60分以下者加大复习力度。将确定已掌握的铅笔勾画内容擦掉。④考前三天开始自由温习，考前1-2小时快速浏览红色和蓝色勾画内容。4、模拟测试中各项目单独列分。①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，加强概念及分类的理解。②判断题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，加强单句的记忆。③0.5分多选题40题，20分，参考分值12分，低于12分者，加强重点段落的理解和记忆。④1分多选题20题，20分，参考分值10分，，低于10分者，加强难点段落的记忆。5、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。2、3、4、5章是另一个知识体系：证券产品。请分别连续复习。6、从业基础的复习以理解为主，交易的复习以记忆为主。在时间分配上：基础的复习时间占4层，交易占6层。个人注意复习时间的安排。第一章证券投资分析概述证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。净效用=收益正效用-风险负效用。20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。市场越强，反应的信息范围越大。（二）三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义；只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。能够反映全部公开信息的市场被称为半强式市场，市场价格充分反映了公开消息，只有掌握内幕消息的人才能获得超额收益。在强式有效市场中，价格及时、准确地反映了所有的相关信息，包括公开的消息和内幕消息，任何人无法通过对公开消息或者内幕消息的分析获得超额回报。（一）我国证券市场现存的三种主要投资理念：价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念1、价值发现型投资理念价值发现型投资理念是一种风险相对分散的市场投资理念。依靠的工具不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。相对于价值挖掘型，投资风险要小得多。2．价值培养型投资理念价值培养型投资理念是一种风险共担型的投资理念。这种理念下的投资行为，既分享证券内在价值成长，也共担价值成长的风险。投资方式有两种：知识改变命运，股民资源网（1）投资者作为战略投资者，对证券母体注入战略投资，培养证券的内在价值和市场价值，如产业集团的投资行为；（2）众多投资者参与证券母体的融资，培养证券的内在价值和市场价值，如投资者参与上市公司的增发、配股和可转债等。——考试重点。（二）根据投资者对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致分为三类——考试重点1、保守稳健型一般投资于无风险．低收益或低风险．低收益的证券，如国债、企业债券等。2、稳健成长型一般投资于中风险、中收益的品种，比如蓝筹股、指数型基金。3、积极成长型可以承受投资价格的预期波动，愿意承担为了获得高报酬而随之而来的高风险2000年7月5日，我国证券投资分析师自律组织“中国证券业协会证券投资分析师专业委员会”成立。证券投资分析三个基本要素：信息、步骤和方法。基本分析主要包括三个方面的内容：（1）宏观经济分析；（2）行业分析与区域分析；（3）公司分析。经济指标又分为三类：先行性指标（如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等）；同步性指标（如个人收入、企业工资支出、CDP、社会商品销售额等）；滞后性指标（如失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业的消费价格、银行未收回贷款规模、优惠利率水平、分期付款占个人收入的比重等）。除了经济指标之外，主要的经济政策有：货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等等。公司分析是基本分析的重点，公司分析主要包括以下三个方面的内容：（1）公司财务报表分析。（2）公司产品与市场分析。（3）公司资产重组与关联交易等重大事项分析。技术分析是仅从证券的市场行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的方法。所谓市场行为包括三方面的内容：（1）证券的市场价格；（2）成交量；（3）价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。（多选）三个假设是：（1）市场的行为包含一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重复。K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。组合管理分析方法基本方法：投资者根据对风险和收益的偏好选择最优的证券组合。理论基础：证券或证券组合的收益可以用期望收益率表示，风险可以用收益率的方差来衡量；证券收益率服从正态分布；理性投资者的共同特征是:期望收益率既定,选择风险最小的证券，风险既定选择期望收益率最高的证券。主要理论包括：马柯威茨的期望方差模型、夏普（以及特雷诺和詹森）的资本资产定价模型、罗斯的套利定价模型、特征线模型、因素模型等第二章有价证券的投资价值分析知识改变命运，股民资源网一、影响债券投资价值的内部因素1．期限：期限越长，其市场变动的可能性越大，其价格的易变性也越大，投资价值越低。2．票面利率：债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也较大。3．提前赎回条款：是债券发行人所拥有的一种选择权。具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值较低。4．税收待遇：一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。5．流通性：流通性好的债券与流通性差的债券相比，具有较高的内在价值。6．债券的信用等级：又称信用风险或违约风险。二、影响债券投资价值的外部因素1．基础利率：基础利率一般是指无风险债券利率。如政府债券利率。2．市场利率：市场利率风险是各种债券都面临的风险。市场利率风险与债券的期限相关，债券的期限越长，其价格的利率敏感度也就越大。3．其他因素：通货膨胀，汇率的变化等。内部因素和债券投资价值相关关系（重点）外部因素和债券投资价值相关关系（重点）知识改变命运，股民资源网二、债券价值的计算公式债券投资的目的在于未来某个时点获取一笔已经发生增值的货币收入，因此，债券的当前价格可表示为投资者为了取得未来收入目前希望投入的资金。--货币的时间价值假定当前使用一笔金额为P0的货币，按照某种利率投资一定期限，投资期末连本带利收回货币金额Pn，那么P0该笔货币的现在价值，简称“货币的现值”，Pn该笔货币的现在价值，简称“货币的终值”（二）掌握按单利和复利计算货币终值和现值。利用现值计算终值：Pn=P0（1+r）（复利）Pn=P0（1+r.n）（单利）一般来说，利率相同时，用单利计算的终值比用复利计息的终值低。利用终值计算现值（贴现）：（三）一次性还本付息债券的定价公式债券的定价原理：资本化定价方法认为资产的内在价值==预期现金流的现值。运用到债券上，债券的内在价值=债券的预期货币收入按照某个利率贴现的现值。确定债券内在价值时，需要知道：（1）估计的预期货币收入；（2）投资者要求的适当收益率，称“必要收益率”。债券的预期货币收入的来源：票面利息和票面额。债券的必要收益率一般是比照具有相同风险程度和偿还期限的债券的收益率得出的。一次还本付息，预期货币收入是期末一次性支付的利息和本金1、单利计息、单利贴现P—债券的内在价值M—票面价值i—每期利率r—必要收益率（折现率）n—剩余时期数（四）付息债券的定价公式对于普通的按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额，其必要收益率也可参照可比债券确定。因此，对于一年付息一次的债券来说，若用复利计算，其价格决定公式为：知识改变命运，股民资源网式中：P——债券的内在价值；C——每年支付的利息；r——必要收益率；t——第t次；n——所余年数；M——票面价值。三、债券收益率的计算（一）当前收益率在投资学中，当前收益率=债券的年利息收入/买入债券的实际价格。其计算公式为：式中：Y——当前收益率；C——每年利息收益；P——债卷价格。（二）内部到期收益率1、付息债券内部到期收益率一年一付息：（2.12）式中：P——债券价格；C——每年利息收益；Y——内部到期收益率；n——时期数（年数）；F——到期价值。半年一付息：（2.13）式中：P——债券价格；C——每年利息收益；Y——内部到期收益率；n——时期数（年数乘以2）；F——到期价值。2、无息债券（一次还本付息债券）内部到期收益率（2.14）式中：P——债券价格；Y——内部到期收益率；n——时期数；F——到期价值。3、贴现债券内部到期收益率（2.15）、（2.16）式中：P0——发行价格；d——年贴现率（360天计）；N——债券年化有效期限（360天计）；F——债券面值。式中：P0——发行价格；Y——内部到期收益率；F——债券面值。（三）持有期收益率1、付息债券持有期收益率（2.17）式中：P0——买入价格；P1——卖出价格；Y——内部到期收益率；C——每年利息收益；N——持有年限。2、贴现债券持有期收益率（2.18）式中：P0——买入价格；P1——卖出价格；Y——内部到期收益率；C——每年利息收益；N——持有年限。（四）赎回收益率指的是首次赎回收益率知识改变命运，股民资源网式中：P——发行价格；n——直到第一个赎回日的年数；Y——赎回收益率；M——赎回价格；四、债券转让价格的近似计算（一）贴现债券转让价格购买价格公式中的最终收益率的含义是，在与其的持有期（持有至到期）内将获得的预期收益率。卖出价格公式中的持有期间收益率是，在已持有的期限内预期获得的收益率，即卖方要求获得的回报率。（二）一次还本付息债券转让价格一次还本付息债券卖出价格近似计算公式。（三）付息债券转让价格n持有期年限C——每年支付的利息；t——第t次；M——票面价值。五、债券的利率期限结构图（d）显示的是拱形利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长债券，利率与期限呈反向关系。（三）利率期限结构理论1、市场预期理论利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期2、流动性偏好理论流动性溢价=远期利