万科集团PPT

万科企业股份有限公司——2009年度财务报表分析万科A000002——让建筑赞美生命第一部分：公司简介第二部分：2009年财务状况及经营成果第三部分：总结及建议公司简介万科，全名万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，于1988年进入房地产领域，1991年1月29日在深圳上市，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性德地产蓝筹股。总部在深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。2009年实现营业收入486亿，营业利润142亿，毛利率29.2%，实现净利润52.8亿。现任董事会主席王石。万科部分财务数据09年08年07年营业收入48,881,000,00040,991,800,00035,526,600,000营业成本41,122,400,00034,855,700,00028,059,500,000营业利润8,685,080,0006,364,790,0007,652,900,000净利润6,430,010,0004,639,870,0005,317,500,000流动资产130,323,000,000113,456,000,00095,432,500,000存货90,085,300,00085,898,700,00066,472,900,000资产总额137,609,000,000119,237,000,000100,094,000,000流动负债68,058,300,00064,553,700,00048,774,000,000负债总额92,200,000,00080,418,000,00066,174,900,000现金流量23,002,640,47119,978,300,00017,046,500,000财务状况与经营成果分析盈利能力分析偿债能力分析营运能力分析万科盈利能力分析年度200920082007毛利率29.390338.999341.9946销售净利润率13.154411.31914.9677资产净利润率5.00694.23092.671净资产收益率14.2612.6516.55每股收益0.480.370.73每股净资产3.42.94.26每股现金流0.8416-0.0031-1.52每股净利润0.5850.4220.774年度200920082007同行业2009毛利率29.390338.999341.994630.3销售净利润率13.154411.31914.967717通过三年的还有同行业的比较，我们可以发现企业的毛利率的在逐年下降，甚至2009年的毛利率低于同行业的水平，造成企业毛利率下降的原因有两个：其一是2008年市场销售不畅，不少企业进行了一些促销活动，拉低了2009年毛利率。其二是营业成本增速超过营业收入增速2007-2008企业的销售净利率在稳步上涨，到2009年净利率又下降，低于同行业的水平。下降的原因是受国家房地产政策的影响，影响了整个房地产行业，特别是民用住房2009年万科A的资产净利润率较前两年相比,下降又上升，说明万科注意到了自己自己的问题在积极的改进。企业在增加收入和节约资产使用等方面开始注意。从总体上看:纵向比较，万科A的盈利能力较前两年减弱，主要表现在毛利率，销售净利润率，资产净利润率，净资产收益率，每股收益，市净率，每股净资产，市净率呈下降趋势，集中表现为该公司获利能力，市场竞争力减弱；期间费用，总成本增加；企业资产综合利用的效率下降；运营效率变差；抵御外来因素影响和打击能力一般，发展潜力小等问题。横向比较，万科A的盈利能力在同行业的房地产上市公司中仍处于领先地位，集中表现为万科的技术含量高，质量好；具有较好的经营和财务状况；背离价值小，投资风险小等优点。偿债能力分析总的来说公司偿债能力减弱：资产负债比率上升，速动比率下降，易导致公司资金链的断裂。营运能力分析、年度2009200820072009同行业总资产周转率0.38060.37380.494540.38流动资产周转率0.4010.39250.49450.47存货周转率0.39220.32820.40950.562009年万科A的总资产周转率为0.3806次，高于2008年的0.3738次，表明万科A的总资产中用效率上升，企业营运能力较08年变强。2009年万科A的流动资产周转率为0.401次表明以相同的流动资产完成的周转额变大。2009年万科A的流动资产周转率低于同行业的流动资产周转率，表明万科A的流动资产利用效率较低。2009年万科A的存货周转率为高于08年，表明存货的周转天数较08年短，但是还是远低于同行业,表明有大量存货积压，营运能力较同行业较差。总体上来看万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货结构，适度控制存货数量。总结与分析高盈利，负经营活动现金流万科有较好的赢利能力，但经营活动投入资金长期大于回收资金，盈利缺乏一定的现金保障。评价与风险：在房地产形势大好的情况下，利润越来越丰厚。一旦市场受到冲击，在放假大跌而出现亏损，则将蚕食过去的账面利润，甚至给股东和债权人带来损失。建议：采取更稳健的投资策略，在房地产热潮中，避免盲目投资。高负债，低流动，对融资依赖大整个房地产行业普遍负债的情况下，万科也不例外，而且负债率高出平均水平。流动资金不充分，存货囤积量较大，短期变现困难，短期债务偿还压力大，对融资的依赖性大。评价与风险：在房价持续上涨，行业形势大好的情况下，万科的高负债，充分运用了财务杠杆为股东创造效益。而由于资金流动性不充分，一旦面临融资困难和债务偿还双重压力，有资金链断裂的危险。建议：企业应重视风险管理，采取更为稳健的财务政策。万科在国内房地产的零头地位已较为巩固，应防范扩张的风险，更安全的发展。营运能力较通行业有优势企业长大迅速，竞争能力强万科作为国内房地产的巨头，积累了丰富的房地产经营管理经验，与同行业比较，有较好的营运能力。万科资本雄厚，在行业内竞争力与影响大。评价与风险：万科在行业内资本规模最大，而整个行业风险很大时，万科巨大的资产建筑在高风险之上。在危机产生时，万科可能因此面临巨大的损失，同时企业形象也讲受损。建议：在行业中做大的万科，应该更加加强对是对市场波动的能力。对万科来说，维持市场的健康发展也是它的社会责任之一。后续市场风云变化，进入2008年后，房地产销售明显下降，行业风光不再……市场竞争加剧，处于整合中……2010年国家新的房地产政策出台，万科面临着巨大的挑战……任何危机都包含着危机和机遇，祝愿万科能在危险中把握机遇，安全发展