会计报表分析-能力分析

2019/9/22企业各种能力分析1二、企业各种能力分析2019/9/22企业各种能力分析2盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析发展能力分析2019/9/22企业各种能力分析3（一）获利能力分析获利能力分析或盈利能力是指企业赚取利润的能力。投资人债权人经营者2019/9/22企业各种能力分析41．获利能力的指标（1）营业获利能力指标2019/9/22企业各种能力分析5营业利润率＝主营业务利润/主营业务收入或＝营业利润/营业收入或＝利润总额/营业收入或＝息税前利润/营业收入2019/9/22企业各种能力分析6（2）资产盈利能力指标总资产报酬率＝EBIT/平均总资产＝净利润/平均总资产从四个角度加以分解。流动资产、固定资产利润率的计算相同投资收益率＝投资净收益/平均对外投资余额2019/9/22企业各种能力分析7投资回报率=利润率×资产周转率利润率（M）资产周转率（V）年劳动生产率的提高快速的库存周转快速进入市场降低每一美元销售收入的*资金投放量新产品和新服务减少运营资金发现和创造细分市场通过提高产品附加值，利**用同样的资产创造更多的**销售收入资产销售销售利润2019/9/22企业各种能力分析8（3）资本获利能力指标净资产收益率＝税后净利润/平均净资产两种因素分析资本收益率＝净利润/实收资本2019/9/22企业各种能力分析9（4）成本费用利润率和产值利润率成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额＝营业利润/成本费用总额2019/9/22企业各种能力分析102．利润和利润率的因素分析（1）营业利润的因素分析E=Q[p(1-t)-v-f]-M-F单位毛利ebit＝p(1-t)-v-f影响营业利润的因素：生产单一产品；生产多种产品影响因素不同2019/9/22企业各种能力分析11方法一：品种计算法（步骤）第一步，计算差异E1－E0第二步，因素分析第一，Q0～Q1∑（Q1－Q0）ebit0第二，p0～p1∑Q1（p1－p0）（1-t0）2019/9/22企业各种能力分析12第三，v0～v1∑Q1（v0－v1）第四，f0～f1∑Q1（f0－f1）第五，t0～t1∑Q1p1（t0－t1）2019/9/22企业各种能力分析13第六，M0～M1M0－M1第七，F0～F1F0－F1第三步，结果检验以上因素影响之和＝E1－E02019/9/22企业各种能力分析14方法二：综合分析法步骤与方法1的品种计算法相同，这里介绍其第二步因素分析。2019/9/22企业各种能力分析15第一步，销售量变动对利润的影响分析销售量变动对利润的影响＝产品销售毛利基期数×（产品销售量完成率－1）产品销售量完成率＝〔产品实际销售量×基期单价（或单位成本）〕/〔产品基期销售量×基期单价（或单位成本）〕×100%2019/9/22企业各种能力分析16第二步，销售品种构成变动对利润的影响品种构成变动对利润的影响＝（产品实际销售量×产品基期单位毛利）－基期产品销售毛利×产品销售量完成率2019/9/22企业各种能力分析17第三步，销售价格变动对利润的影响分析价格变动对销售利润的影响＝〔产品实际销售量×（实际销售价格－基期销售价格（1－基期税率）生产等级产品，加权平均单价价格变动时间2019/9/22企业各种能力分析18第四步，销售成本变动对利润影响分析成本变动对利润的影响＝产品实际销售量×（单位产品基期成本－单位产品实际成本）2019/9/22企业各种能力分析19第五步，税率变动对利润影响分析消费税率变动对产品销售利润影响：消费税率变动对利润的影响＝产品实际销售量×（基期消费税率－实际消费税率）单位消费税额变动对利润的影响：消费税额变动对利润的影响＝产品实际销售量×（单位产品基期消费税额－单位产品实际消费税额）2019/9/22企业各种能力分析20第六步，期间费用变动对利润的影响期间费用变动影响利润＝基期期间费用－报告期期间费用列表汇总2019/9/22企业各种能力分析21（2）营业利润率的因素分析步骤与绝对数的分析一样。营业利润率＝营业利润/销售收入2019/9/22企业各种能力分析22第一，计算差异=LRL1-LRL0LRL1＝LRL0＝)()])1(([111111111pQFMfvtpQ)()])1(([000000000pQFMfvtpQ2019/9/22企业各种能力分析23第二，因素分析，a.Q0~Q1－)()])1(([010000001pQFMfvtpQ)()])1(([000000000pQFMfvtpQ2019/9/22企业各种能力分析24b.v0~v1－＝)()])1(([010001001pQFMfvtpQ)()])1(([010000001pQFMfvtpQ)()(01101pQvvQ2019/9/22企业各种能力分析25c.f0~f1－＝)()])1(([010011001pQFMfvtpQ)()])1(([010001001pQFMfvtpQ)()(01101pQffQ2019/9/22企业各种能力分析26d.p0~p1－)()])1(([110011011pQFMfvtpQ)()])1(([010011001pQFMfvtpQ2019/9/22企业各种能力分析27e.t0~t1－＝)()])1(([110011111pQFMfvtpQ)()])1(([110011011pQFMfvtpQ)()(111011pQttpQ2019/9/22企业各种能力分析28f.M0~M1－＝)()])1(([110111111pQFMfvtpQ)()])1(([110011111pQFMfvtpQ)(1110pQMM2019/9/22企业各种能力分析29g.F0~F1－＝)()])1(([111111111pQFMfvtpQ)()])1(([110111111pQFMfvtpQ)(1110pQFF2019/9/22企业各种能力分析30第三，结果检验。所有因素影响结果之和＝LRL1-LRL02019/9/22企业各种能力分析313.每股收益指标每股收益＝（净利润－优先股股息）/发行在外的普通股加权平均股数显然，每股收益越高，说明企业的盈利能力越强。指标分解2019/9/22企业各种能力分析32杜邦净资产收益率＝税后利润÷平均净资产股利发放率＝每股股利÷每股收益价格与收益比率＝每股市价÷每股收益市盈率－雷建炎的“讨教”2019/9/22企业各种能力分析33拉姆••查兰（RamCharan）诺挨尔•M.提切（NoelM.Tichy）著，鲁刚伟译，《持续增长》，如何看待市盈率呢？2019/9/22企业各种能力分析34当你测评你的公司是否成功的时候，你会关注什么指标？我们得到的对这一问题的答案是各种各样的，不同公司，不同行业，答案各异；经济环境不同，时间不同，回答也迥然不同。2019/9/22企业各种能力分析35华尔街将保持公司股票高市盈率的领导者称为“超级成功者”，而将那些低市盈率的公司贴上“管理不善”的标签。TypicalindustryaverageP/Eratios*BecausemanyinternetcompanieshavenegativeearningsandnoP/E,therewasonlyasmallsampleofinternetcompanies.IndustryP/EratioBanking（8.97中国081219）17.15ComputerSoftwareServices33.01Drug41.81ElectricUtilities(EasternU.S.)19.40InternetServices*290.35Semiconductors78.41Steel(15.25)12.71Tobacco11.59WaterUtilities21.842019/9/22企业各种能力分析37我国新股IPO的市盈率29.97近30倍，但20080125发行的中煤能源43.71和20080128发行的诺普信42.92，紫金矿业40.69倍；20090722发行的中国建筑51.29，光大证券58.56倍；20070618中国远洋98.67倍；20070418，中信银行59.62；20070212中国平安，76.18；20061226中国人寿，97.81；2019/9/22企业各种能力分析38（二）营运能力分析营运能力是指企业营运资产的效率，即指企业资产的周转速度。××资产周转率（次数）＝销售收入/××资产平均余额××资产周转天数＝计算期天数（360）/××资产周转次数包括三方面的内容：2019/9/22企业各种能力分析391．短期（流动）资产周转速度（1）流动资产周转率（次数）垫支＝销售收入÷流动资产平均余额流动资产周转天数＝360÷流动资产周转次数＝360×流动资产平均余额÷销售收入2019/9/22企业各种能力分析40（2）应收账款变现能力分析应收账款周转次数＝赊销收入净额÷应收账款平均余额应收账款周转次数＝360÷应收账款周转次数公式有何问题？2019/9/22企业各种能力分析41存在的问题：第一，不能准确反映年度内收款的进程及均衡情况2019/9/22企业各种能力分析42如，甲、乙两个企业均于2010年3月1日赊销一批1000万元，甲企业于5月1日收回800万元，乙企业于12月1日收回800万元。应收账款期初为0。按照上述公式计算，甲、乙两个企业应收账款周转次数＝1000÷（0＋200）＝10（次），周转天数＝360÷10＝36天事实上，按年利率5％计算，乙企业比甲晚收回800万元7个月将产生（800×7×5％÷12）23.33万元的机会成本。2019/9/22企业各种能力分析43第二，存在高估应收账款周转率的倾向上例中，甲企业3月1日赊销商品一批，价款为8000万元，于12月1日收回8000万元，如果期初为1000万元。应收账款周转次数＝8000÷（（1000＋1000）÷2）＝8次，周转天数＝360÷8＝45天。事实上，其中，近8000万元9个月才收回一次，还有1000万元仍未收回。2019/9/22企业各种能力分析44若当年赊销，于年末均未收回，按公式计算，应收账款周转次数为（8000÷（1000＋9000）÷2）1.6次。而事实上，应收账款只有垫支，根本就未周转。2019/9/22企业各种能力分析45第三，当销售具有季节性，特别是各年赊销业务量相差较悬殊时，该指标不能反映实际情况，不便于对跨年度的应收账款进行连续反映。2019/9/22企业各种能力分析46如，2009年12月1日赊销的一批商品1000万元，于2010年2月1日收回800万元，4月1日收回200万元。按教材公式，2004年应收账款周转次数＝（1000÷（0＋1000）÷2）＝2次，假定2005年没有发生赊销业务，应收账款周转次数为0次。事实上，2009年根本没有收回款项，2010年的工作做得很出色。不便于对跨年度的业务进行分析和评价。2019/9/22企业各种能力分析47第四，不便于及时提供应收账款周转率的信息2019/9/22企业各种能力分析48现行应收账款周转率指标是反映在某一段时期的周转情况，只有等到期末时，才能计算出结果。失去了“相关性”。它与应收账款的日常管理联系并不密切，对改进日常管理并无直接的指导意义。如，2009年初应收账款为0，2月1日的应收账款8000万元，6月1日全部收回，年末应收账款也为0。如此，应收账款周转率方面无法提供任何信息，似乎当年未发生应收账款。2019/9/22企业各种能力分析49以此计算公式分析四川长虹（或贵单位）的应收账款周转情况！！！！存在的问题！各项应收账款金额