上市公司财务分析第七章

《上市公司财务分析》第七章上市公司财务报表综合分析一、上市公司财务报表综合分析的基本方法1、趋势分析法趋势分析法是研究上市公司成长性的方法。通过分析上市公司历年的销售、净利润、加权平均每股收益等财务指标的变化，发现他们的发展趋势。销售增长率的公式。净利润增长率的计算公式。加权平均每股收益增长率的计算公式。2、结构分析法结构分析法也叫共同比报表分析法。它是将三张财务报表每张表中的某一账户的“总额”设定为100%，而将同一报表的其他账户余额与前述“总额”相比，并将结果以百分比的形式表示，这样得到的报表中的每一项都是百分比表示的。在结构分析中，引入趋势分析，既将不同期间的报表中的同一账户的百分比数进行比较，以便发现企业在资本、资产结构、现金流量结构和利润结构方面的变化趋势。二、综合比率分析1、财务比率体系清偿能力，包括流动比率、速动比率、现金流动负债比率2、财务杠杆，包括资产负债率、权益乘数、长期负债与股东权益比率、已获利率倍数3、盈利能力，包括毛利率、销售净利润率、息税前利润率4、资产管理效率，有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款平均收账天数、应收账款平均付账期5、资报酬率，包括总资产报酬率、股东权益报酬率三、杜邦比率分析金字塔1910年，杜邦公司为了考核集团下属企业的业绩，制定了以投资报酬率为核心的财务比率考核体系。将此体系称为杜邦比率分析的金字塔。杜邦比率分析金字塔初衷是用于内部考核分析业绩，后发展到用于投资人和债权人分析企业的目的。四、上市公司综合财务评分方法1、沃尔比重分析法绩效评价指标体系。重要性系数表。2、评价标准的形成和具体评分办法评价标准根据同行业、同一时期和同一指标的平均值或者其他行业标准值确定；计算各指标实际值和实际值与标准值的比率；计算各项比率指标的综合系数；调整事项；评分。五、对上市公司进行分析时应注意的若干问题1、历史成本的原则导致资产和成本不是按现行价值反映。通货膨胀时，可能引起资产报酬率或权益报酬率的高估。还容易导致同行业新老企业比较的困难。2、本期财务比率应与同业平均水平比较，还是与更高的行业标准值比较。3、同业中不同产品和细分市场的公司之间的比较问题。4、报表信息并未完全反映企业可利用的经济资源。5、会计政策运用上的差异使企业自身的历史与未来的对比、企业间的对比出现问题。6、企业对会计信息的操纵可能会误导报表使用者。7、历史是否代表未来，或者预示未来。8、会计估计的普遍存在，会计原则之间的矛盾。六、关注审计意见和股利分配政策的信息含量1、审计报告及其类型无保留意见的审计报告；保留意见的审计报告；否定意见的审计报告；拒绝表示意见的审计报告。审计意见的信息含量2、关注股利分配政策的信息含量