华泰公司财务分析

华泰公司财务分析会计0401班小组成员：陈蓉芸周伟娜陈钰金赏叶晓明夏青一.公司基本情况二.报表分析三.盈利能力分析四.偿债能力分析五.营运能力分析六.公司存在的问题七.对公司的改进建议公司基本情况简介公司法定中文名称：山东华泰纸业股份有限公司公司法定中文名称缩写：华泰股份公司法定代表人：李建华公司a股上市交易所：上海证券交易所公司a股简称：华泰股份公司a股代码：600308公司归属于造纸行业，经营范围包括：造纸；纸制品及纸料加工；热电；化工产品（不含化学危险品）及机械制造、销售；纸浆的生产、销售；本企业自产产品及相关技术的进出口业务。公司主导产品为中高档新闻纸、双胶纸和书写纸，主业比较鲜明。公司现拥有年产120万吨新闻纸的生产能力，市场占有率约为30％，是目前国内最大的新闻纸生产企业.2006-12-312005-12-312004-12-31货币资金632,627,326.00485,923,989.96376,378,231.09应收票据176,931,561.0068,412,669.6053,752,754.64应收账款411,693,604.00334,602,477.79265,929,324.64其他应收款4,919,943.006,129,380.497,135,599.26预付账款35,563,548.0038,965,526.6040,277,621.51存货578,941,840.00513,001,518.37425,868,351.41待摊费用219,999.00723,337.37471,570.83流动资产合计1,840,897,823.001,447,758,900.181,170,126,644.27长期股权投资85,663,315.005,374,141.164,812,524.38长期投资合计85,663,315.005,374,141.164,812,524.38固定资产原价7,154,495,391.004,982,162,803.962,815,980,281.72减：累计折旧1,200,538,464.00815,660,522.83638,323,166.90固定资产净值5,953,956,926.004,166,502,281.132,177,657,114.82减：固定资产减值准备1,382,900.001,382,900.261,643,815.01固定资产净额5,952,574,026.004,165,119,380.872,176,013,299.81在建工程35,879,307.00402,003,347.57562,171,667.16固定资产合计5,988,453,333.004,567,122,728.442,746,126,047.31无形资产63,499.00162,499.84176,999.92无形资产及其他资产合计63,499.00162,499.84782,514.11资产总计7,915,077,972.516,020,418,269.623,921,847,730.07短期借款1,949,730,996.281,303,840,500.00634,879,653.51应付票据427,225,148.87210,929,118.844,428,019.25应付账款811,574,016.51756,276,494.11422,217,065.43预收账款47,438,746.8736,372,103.0331,455,284.27应付工资12,398,406.0710,480,076.354,939,822.42应付福利费21,186,764.9019,494,762.0813,140,268.24应付股利13,157,143.4823,788,171.81应交税金18,093,204.5339,433,166.7230,782,879.64其他应交款2,237,689.701,040,559.12222,459.90其他应付款62,390,614.7759,075,417.4376,039,738.67预提费用17,711,285.262,649,422.922,448,560.07其他流动负债400,000,000.00流动负债合计3,783,144,017.242,463,379,792.411,521,171,571.40长期借款1,310,000,000.001,015,000,000.00115,000,000.00专项应付款590,000.0019,523,600.0015,473,600.00其他长期负债180,000.00180,000.00180,000.00长期负债合计1,310,590,000.001,034,703,600.00130,653,600.00负债合计5,093,734,017.243,498,083,392.411,651,825,171.40少数股东权益145,926,527.57135,712,939.86156,958,113.06股本480,413,378.00300,258,361.00300,258,361.00股本净额480,413,378.00300,258,361.00300,258,361.00资本公积837,586,061.731,000,417,790.39997,009,415.39盈余公积364,683,642.28305,104,273.60236,265,753.16其中:法定公益金74,754,159.8874,754,159.8857,544,529.77未分配利润872,631,001.19654,424,368.59495,691,072.05现金股利120,103,344.50126,417,143.7783,839,844.01股东权益合计2,675,417,427.702,386,621,937.352,113,064,445.61负债及股东权益合计7,915,077,972.516,020,418,269.623,921,847,730.07利润表200620052004一、主营业务收入3,739,619,064.922,835,175,794.922,626,297,779.67减：主营业务成本2,942,162,097.412,108,736,690.651,986,419,528.09主营业务税金及附加15,397,326.5012,402,516.998,843,046.93二、主营业务利润782,059,641.01714,036,587.28631,035,204.65加：其他业务利润96,160,979.3425,277,664.024,326,102.26减:营业费用145,530,033.71106,242,666.44115,155,905.60管理费用156,512,428.81136,693,894.9872,648,445.24财务费用125,984,606.5269,264,974.2146,578,281.75三、营业利润450,193,551.31427,112,715.67400,978,674.32加：投资收益727,959.667,067,144.21(28,682,563.74)补贴收入1,185,316.90664,050.772,064,969.20营业外收入2,996,620.164,993,016.102,557,076.57减：营业外支出2,968,887.231,635,843.623,230,246.04四、利润总额452,134,560.80438,201,083.13373,687,910.31减：所得税29,987,565.4469,891,551.5668,181,930.54减：少数股东损益23,365,639.8535,880,820.2734,527,712.61加：未确认投资损失(合并报表填列)0.000.000.00五、净利润398,781,355.51332,428,711.30270,978,267.16从资产负债表中可以看出华泰短借长投,资本结构不合理,风险高.固定资产增加主要原因系本期40万吨高级彩印新闻纸项目投产转资18.45亿元，杨木化机械浆项目转资2.05亿元所致。短期借款为1,949,730,996.28元，比上年同期增加49.54%，主要原因系公司40万吨高级彩印新闻纸项目的进口设备公司主要以海外代付款支付，本期海外代付借款7554万欧元所致.长期借款为1,310,000,000.00元，比上年同期增加29.06%，主要原因系本期40万吨高级彩印新闻纸项目新增3亿元的固定资产贷款所致.从利润表可以看出华泰的所得税随利润的增加反而减少.所得税为29,987,565.44，比上年同期减少57.09%，主要原因系本期公司采取加速折旧资产增加所致。财务费用为125,984,606.52元，比上年同期增加81.89%，主要原因系本期18.7万吨轻胶纸项目投产后，用于该项目的贷款本期不再资本化；同时本期公司发行的8亿元融资券发生财务费用2500余万元所致盈利能力分析指标(一)200620052004毛利率21.32%25.62%24.36%主营业务利润率9.47%14.17%15.10%销售净利润率10.66%11.73%10.32%总资产报酬率8.30%10.21%11.51%资产净利润率5.72%6.69%5.76%净资产收益率14.91%13.93%12.82%毛利率的高低可以反映企业生产经营商品市场竞争力的高低，一般来说，技术含量高、质量好、品牌产品的毛利率都比较高。主营业务利润率反映每百元主营业务收入所获得利润数。华泰的主营业务利润率逐年减小，说明该企业的销售获利能力在逐渐减弱。销售净利润率反映每实现100元主营业务收入带来的净利润，该企业主营业收入逐年增加，但是并没有带来销售净利润的提高，这要求华泰在扩大销售的同时，应注意改进经营管理，提高盈利水平。总资产报酬率反映了企业利用全部经济资源的盈利能力，该企业的总资产报酬率逐年降低，说明其资产管理的效益越来越差，企业的管理水平越来越低。净资产收益率是评价所有者投入资本获取报酬水平最具综合性和代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。该指标逐年升高，说明企业权益资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资者保证程度越高。盈利能力分析指标(二)200620052004每股净资产5.577.957.04每股收益0.381.110.9每股经营活动产生现金流量净额2.182.192.08从理论上讲,每股净资产逐年下降，说明公司的每股拥有的净资产下降，公司发展潜力受到一定阻碍。抵御外来因素影响和打击能力降低，相应可能会带来股价下跌。公司06年每股收益较04.05年偏小，说明公司的盈利能力已逐渐变弱，公司的经营和财务状况也明显下降。每股收益下降而每股经营现金流量净额持续较高，说明利润的现金保障程度较强。但实际上,每股收益、每股净资产和调整后每股净资产下降主要原因是公司于2006年度实施公积金转增股本10股转增6股的利润分配方案导致的.偿债能力分析指标2006年2005年2004年流动比率0.490.590.77速动比率0.330.380.49现金比率0.170.20.25现金流动负债比率0.280.270.41资产负债率0.640.580.42产权比率1.91.470.78每股净资产流动比率速动比率股东权益比率债务资产比率存货周转率应收账款周转率资产周转率博汇5.03981.03430.59430.41430.57264.41677.43630.8303晨鸣4.40091.02040.70330.29250.62294.74827.51310.6134恒丰5.27531.3320.95810.47160.51754.260175.08370.5005华泰5.569