深圳长城开发科技有限公司财务分析

深圳长城开发有限公司管理学院会计系10-1班目录：财务分析的定义与作用财务分析的方法企业背景及简介近三年的财务报表及相关详细财务指标统计相关财务指标分析1.资产负债表垂直分析2.短期偿债能力分析3.长期偿债能力分析4.营运能力分析5.盈利能力分析.综合财务分析总结财务分析是运用财务各种数据，结合其他信息，利用特定的方法对企业当前的财务状况作出综合评价，对未来发展趋势做出预测为财务决策、财务计划、财务控制提供帮助。主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。财务分析的定义财务分析的作用◆实际与预算或计划比较◆当期与上年同期、历史最◆好水平比较：企业与国内外先进企业比较效率比率(投入与产出)构成比率(总体与部分)相关比率(其他)成本与收入比率成本与利润比率资产构成比率成本构成比率相互联系的相关因素对某个财务指标的影响程度(数量、成本与价格对利润的影响)根据数期财务指标的变化分析引起变化原因、性质预测未来比较分析法比率分析法因素分析法趋势分析法综合分析长城开发公司的企业情况成立于1985年，是全球领先电子产品研发制造型企业。1994年，长城开发在深交所挂牌上市（证券简称：长城开发，代码：000021，原简称“深科技”），由长城科技股份有限公司（香港上市H股）控股，是中国电子信息产业集团的核心企业之一。长城开发是全球第二大计算机硬盘磁头专业制造商，是国内唯一拥有完整磁记录产业链的企业，是国内电表行业标准的制定者之一，是税控收款机国家标准主要起草人之一。其自主研发生产的远程控制电表系统和防窃电电表达到国际领先水平，远程控制电表被认定为国家级重点产品，批量出口到欧洲、南亚和东南亚等地，成为中国最大的远程控制电表及系统研发制造商。在国标税控收款机市场，其占有率名列第一。作为高清播放产品研发与生产的领先企业之一，长城开发正成为家庭数字娱乐市场重要的技术提供商和产品制造商。工程能力:深圳长城开发EMS研发中心–技术研发实验室:-始建于1995年,下设六个专业实验室-实验室总面积为1000平方米-材仪器设备投入2800多万元-可靠性实验室和材料科学实验室具有CNAS认证资质技术研发工程能力:-可靠性分析(CNAS认可)-高级贴装技术分析和失效分析-材料科学实验室(CNAS认可)-防静电评估及其预防系统-高级机械计算机辅助工程分析及热仿真模拟分析-仪器调校分析(SBQTS认可)长城开发科技股份有限公司行业背景在所有的计算机类公司中，软件类上市公司的财务指标明显要好于硬件类的上市公司，主要表现在每股收益，资产负债率和主营业务利润率等指标上。但在净资产收益率上软件公司并不占优势，表明软件类公司经营较为稳健，在行业的激烈竞争下，也不敢大上新的项目。特别值得关注的是在中期报告中经营活动产生的现金流量净额只有清华同方、亿阳信通、青鸟天桥、用友软件等少数公司为正值，其余基本上都为负值，其主要的原因和行业的特性有关，许多公司的收入要在下半年确认。2010年中国计算机行业发展迅速，国内生产技术不断提升。国内企业为了获得更大的投资收益，在生产规模和产品质量上不断提升。但是来自国际金融危机、外部政策环境恶化、相关行业发展受限等众多不利因素使得计算机行业在2010年的市场状况及价格走势备受关注。不同统计板块信息技术行业市盈率比较：长城开发近三年的财务报表及相关详细财务指标统计•财务分析资料汇总\近三年报表\资产负债表.xls•财务分析资料汇总\近三年报表\利润表.xls•财务分析资料汇总\近三年报表\现金流量表.xls•财务分析资料汇总\近三年详细财务指标\2009财务指标.doc•财务分析资料汇总\近三年详细财务指标\2010财务指标.doc•财务分析资料汇总\近三年详细财务指标\2011财务指标.doc•A、资产负债表垂直分析•B、短期偿债能力分析•C、长期偿债能力分析•D、营运能力分析•E、盈利能力分析相关财务指标分析A、资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析从上图可以看出，公司三年来非流动负债所占比重最小，说明企业偿还短期债务的压力会比较大，而流动资产所占比重，则企业资产盈利能力会相对较弱。在资产和负债中，应收账款和应付账款所占比例较大。由此可见，公司销售产品较多，而实际现金流较少，而采购业务中，未支付的款项又较多，说明公司的营运出现了一些问题，企业应加以重视。各部分比例示意图B、短期偿债能力分析企业的偿债能力如何，是否存在偿债风险，关系到企业能否进一步得到贷款的实力、能否持续经营。为此，经营管理者应当十分关注企业的偿债能力。以下为企业近三年短期偿债能力指标的对比：从上图可以看出，2009~2011年，公司的流动比率和速动比率都在逐年增长。流动比率是衡量企业资产流动性的大小，此比率表明每元流动负债可以有多少流动资产作保证。一般认为，企业合理的最低流动比率是200%，基于这一标准，2009年的流动比率不太正常，2010和2011较为正常。速动比率是衡量企业流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力，一般认为企业正常的速动比率为100%，相对来说，2011年较不正常，大于1很多，表明企业短期资本管理政策过于保守，没有合理的利用流动负债获得更多的利益。三年指标对比示意图C、长期偿债能力分析（见下表）资产负债率反映了在总资产中有多大比例是通过借债筹集的，也就是举债经营程度。在实际工作中，不能简单的以该指标的高低来评价企业的负债水平和偿债能力。多数情况下此比率不超过50%。因为一旦超出50%，就意味着每一元股东权益已经无法保证每一元债务的偿还。从上表可以看出，公司2009年和2010年都小于50%，相对而言比较低，说明没有很好的利用负债的杠杆效应，同时这也与企业速动比率过高以及比较保守的资本管理政策相适应的。2011年略高于50%，不太正常。三年来，偿债能力逐渐降低。产权比率一般以100%为宜，该公司09和10年产权比率低，属于低风险、低报酬的财务结构；2011年产权比率较高，属于高风险、高报酬的财务结构。D、营运能力分析比率项目2009年2010年2011年总资产周转率2.75%3.43%2.19%总资产周转天数131.05104.81164.28应收账款周转率14.95%16.80%12.57%应收账款周转天数24.0721.4228.64存货周转率35.01%37.57%24.81%存货周转天数10.289.5814.51流动资产周转率4.45%5.54%3.21%流动资产周转天数80.8265112.32总资产周转率：总资产周转率速度越快，反映销售能力越强。公司的资产周转速度三年中，2010年较好，其余两年应采取进一步措施，加速资产的周转。应收账款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数越短，说明应收账款收回的越快。上表可以看出，2010年周转能力最强。存货周转率和周转天数：周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收账款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。公司2010年的存货周转率最高，说明公司该年的存货占用资金的比率比较低。综合分析I…财务报表综合分析★101.长城开发公司利润表综合分析★102.长城开发公司资产负债表综合分析★103、长城开发近三年现金流量表总体比较-II…综合指标比较III…杜邦分析资金来源与融资结构分析负债与所有者权益结构分析1.资产负债率=负债÷资产2.资产权益比率=所有者权益÷资产3.产权比率=负债÷所有者权益（2.33）负债结构分析长(短)期负债比率=长(短)期负债÷负债总额所有者权益结构分析留存收益比率=（盈余公积+未分配利润）÷所有者权益★102.长城开发公司资产负债表横向分析•横向分析•财务分析资料汇总\综合分析\资产负债横向比较.xls资产负债表横向分析：•这里仅就2010年和2011年的资产负债表相关项目的变化进行横向分析。•（1）2011年公司资产规模有较大的上升，较2010年增长了55.05%。资产中除非流动资产有一些项目下降外，其他项目总体都在上升。说明公司2011年进行了较大规模的资金投入，处于发展时期。但是流动资产的增长比例远远大于非流动资产，我们知道，流动资产的盈利性是很小的，因而很可能会导致收入增长的放慢。其中，其他应收款和存货的上升应引起注意。此外，应注意各项资产增长是否合理是否符合企业发展的需要，如在建工程、长期股权投资的增长。•（2）2011年公司负债规模有相当大的上升，较2010年上升了174.94%，说明公司资产规模扩大的资金来源主要是依靠负债的增长。而负债中，借款有较大幅度的上升，这意味着利息负担加重.另外，非流动负债的下降，也意味着偿债能力的下降。•（3）公司负债的增长远远超过了资产的增长，应引起公司的高度重视。纵向分析•财务分析资料汇总\综合分析\资产负责纵向比较.xlsx★102.长城开发公司资产负债表纵向分析•分析：•（1）观察上表可知，三年中，公司的资产中，货币资金和应收账款都占很大比例，我们知道，货币资金流动性大，但是是盈利能力最差的资产，企业没有将其适当投资。当然，企业的资产很大一部分投资到了固定资产，说明公司可能处于设备大规模更新时期。之后公司的生产获利能力很可能有所上升。•（2）应收账款的比例加大，说明企业销售产生了收入，但是却很少有现金的流入，即资金被购货方占用，其中2010年的极高，这样不利于企业发展。所以企业应采取合理的信用政策以促使客户尽快归还欠款，保证企业正常经营运转。•（3）公司2009年的负债58.2%，所有者权益占41.8%，说明负债规模偏高。而公司的负债中，绝大部分是流动负债，在流动负债中短期借款和应付账款比重很大。从另一个角度反映了上面提到的：公司有收入却没有现金流入，因而没有足够的资金偿还债务，只能通过借新债还旧债，偿债能力不理想，很不利于企业发展。2010和2011年，企业的短期借款明显下降了，负债和所有者权益的比例也趋于正常了，但是应付账款并没有因此下降，反而上涨了。•（4）因此，公司应注重解决融资问题，加大应收账款收回和存货周转，加快资产的流动性；或者增加所有者的资金投入，以提高偿债能力，改善财务状况。•综上所述，公司有一定的财务风险，应注意财务状况。利润表分析__反映企业的财务成果、经营成果、变化趋势反映企业的盈利能力1.主营业务盈利能力：毛利率=(销售收入-销售成本)÷销售收入主营业务利润率=主营业务利润总额÷主营业务收入反映企业的运营能力1.管理能力：费用利润率=利润总额÷费用总额成本费用利润率：利润总额÷成本费用总额2.资产运营效率总资产利润率：利润总额÷平均资产总额净资产收益率：利润总额÷平均净资产总额反映企业的经营成果增减变动原因及变化趋势不同时期的业务水平、经营成果★101.长城开发公司利润表横向分析•横向分析•财务分析资料汇总\综合分析\利润表横向分析.xls利润表横向分析•（仅就2010和2011年做比较分析）•观察上表可以看出，较2010年，2011年公司的各项盈利指标都显示为负增长，其中营业收入降低了10.31%。•营业支出也降低了，但是这并不表明企业开支比例降低，观察期间费用和营业税金及附加可知，费用是在增加的，应引起公司关注。•公允价值变动损失增长比例过大，投资收益也下降。•从总体来看，公司盈利能力下降幅度很大，主要原因是收入的大幅度下降。公司应加强对资金运用的管理。纵向分析•财务分析资料汇总\综合分析\利润表纵向分析.xlsx★101.长城开发公司利润表纵向分析分析：•（1）纵观上表，三年来，长城开发公司的利润表各项指标的变化都不是很大，表明企业经营情况相对比较稳定。•（2）营业成本所占百分比2010年为99.01%，比2009年的有一定上升，2011年又有所下降，但是三年中，营业成本都占据很大比重，导致企业三年来的营业利润额都很少，这与企业的利润最大化明显背离，但总体上公司的利润还是上升的。•（3）三大期间费用都有增长的趋势，但是占公司总营业成本的比例较小，表明公司在费用的控制上达到了一定效果，而主要成本来自采购、销售等环节，企业应加强对该环节的管理，使材料充分利用。•（4