第一讲财务分析课件概论

主讲教师：汪长英Logo的不同解读横竖都是”小三”,还有两人在纠缠洋为中用古为今用自强不息全民高利贷温州企业主跑路资金链断裂数量型货币政策vs价格型货币政策中国经济软着陆vs硬着陆软着陆（softlanding）硬着陆（hardlanding）短期来看，软着陆是好消息。但是，如果由于压力减缓而使当局推迟或者不愿改革，那么软着陆就会变成坏消息但是，软着陆可能会推迟新的增长循环所需要的结构调整。负债方通过拖延还款得以存活，并希望通过新一轮的货币宽松摆脱困境。所以主导经济的总是同样一些企业。由于这些企业效率低下，下一个增长循环必然也缺乏活力。只有大力改革才能避免这种命运。硬着陆不一定是坏事，软着陆也不一定是好事。2019年9月22日6无财作力，少有斗智，既饶争时《史记.货殖列传》证据的作用：证实与证伪证实：归纳法证伪：一个例外李昌钰博士：必须“让证据说话”，认识到“任何不合理、不寻常的地方，就隐藏着解决问题的关键”。投资人怎么看会计数字会计数字=经济实质+计量误差+人为操纵经济实质指的是能协助财务报表使用者，认知企业真实财务状况的数字，例如企业的获利能力、偿债能力等。“计量误差”是指因会计观念、规则限制，加上决策者信息不足，导致估计的会计数字偏离经济实质的部分。例如：因误判债务人的财务状况，高估或低估应收账款所可能造成的坏账损失；因误判市场供需趋势，高估或低估存货所可能造成的存货跌价损失；因市场竞争变动剧烈，高估或低估营收变动对获利预测所造成的影响。至于“人为操纵”，指的是财务报表编制者刻意隐瞒或扭曲信息，导致会计数字偏离经济实质的部分。例如:明知债务人已濒临破产，仍不提列因应收账款不保所造成的坏账费用；明知存货已无法销售、失去价值，仍不提列足够的存货跌价损失；明知产品价格即将暴跌，仍向外宣称对未来收入或获利财务预测保持乐观。管理阶层怎么看会计数字会计数字=管理阶层预期的会计数字+执行力落差+人为操纵会计信息质量特征：相关性与如实陈述（relevanceandfaithfulrepresentation）财务分析作为一门实践性的课程，具有相当的实用性。对在校的学生而言，更是有实际意义1、找工作。怎样看懂一个公司的报表？2、新行业的需要。如担保业学科特点1、思维要发散。分析是观察和推理的演绎。福尔摩斯是高手：“这一位先生，具有医务工作者的风度，但却是一副军人气概。那么，显见他是个军医。他刚从热带回来，因为他脸色黝黑，但是，从他手腕的皮肤黑白分明看来，这并不是他原来的肤色。他面容憔悴，这就清楚地说明他是久病未愈而又历尽了艰苦。他左臂受过伤，现在动作起来还有些僵硬不便。试问，一个英国的军医在热带地方历尽艰苦，并且左臂负过伤，这能在什么地方呢？自然只有在阿富汗。”锻炼你的分析能力：麻将、扑克2、专业能力的培养和学习⑴专业思维的培养：怎样嫁个有钱人？（用价值的思维进行思考）①、有钱的单身汉一般都在哪消磨时光②、我的目标定在哪个年龄阶段③、为什么有些富豪的妻子看起来相貌平平④、富豪如何决定谁做妻子，谁只能做女朋友本质：财貌交易致命的问题：一个是增值资产，一个是贬值资产处理的方法：对加速贬值的资产最好的办法是租赁⑵专业知识的学习：财务、经济、企业管理3、分析注重过程而不是结果起点客观存在，推理合乎逻辑，结果就应该正确。但结果有时是不可检验的，而且不一定唯一。案例：对达芬奇密码的新解。关于对《最后的晚餐》中“M”的理解课程内容第1讲财务分析概论第2讲财务报告分析第3讲财务效率分析第4讲财务综合分析评价第一讲财务分析概论第一章财务分析理论第二章财务分析信息基础第三章财务分析程序与方法本章重点财务分析的含义、财务分析的目的财务分析信息种类、财务报表具体结构、内容和作用、局限性、财务分析的步骤、战略分析的内容和作用、会计分析基本方法第一章财务分析理论财务分析的产生与发展财务分析的内涵与目的财务分析飞体系与内容财务分析的形式与要求一、财务分析的产生与发展1、财务分析与会计发展2、财务分析应用领域的发展3、财务分析技术发展4、财务分析形式发展5、财务分析学科发展1、财务分析与会计发展财务分析与会计技术发展财务分析以财务报表为基础财务报表以会计技术为基础：会计凭证记录交易事项会计分类帐记录交易事项编制财务报表财务报表解释财务报表解释要求财务分析，要求比较财务分析与会计汇总（报表）发展会计余额会计汇总财务报表2、财务分析应用领域的发展财务分析开始于银行家财务分析发展到投资领域现代财务分析领域的扩展资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等3、财务分析技术发展比率分析的发展标准比率趋势百分比的出现现代财务分析技术预测分析、实证分析、价值评估、电算化分析等4、财务分析形式发展静态分析与动态分析内部分析与外部分析二、财务分析内涵与目的（一）财务分析基本内涵企业经济活动分析（财务活动、生产活动）会计报表分析（三张主表）会计分析（报表、科目内涵；原则、政策变动；方法）财务分析(财务状况、经营成果）财务报告分析1、定义财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。理解财务分析内涵1）财务分析是一门综合性、边缘性学科2）财务分析有完整的理论体系3）财务分析有健全的方法论体系4）财务分析有系统、客观的资料依据5）财务分析有明确的目的和作用2、财务分析与相关学科关系1）财务分析与经济活动分析2）财务分析与会计财务分析与财务会计财务分析与管理会计3）财务分析与财务管理1）财务分析与经济活动分析相同点：分析程序、分析方法、分析形式等不同点：财务分析与经济活动分析的对象与内容不同财务分析与经济活动分析的依据不同财务分析与经济活动分析的主体不同2）财务分析与会计①财务分析与财务会计财务分析以财务会计核算的报表资料为依据财务分析中的财务报表会计分析以会计原则、会计政策选择为依据财务分析还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市场信息资料的分析②财务分析与管理会计联系：管理会计在一些步骤上应用财务分析方法财务分析需要以管理会计资料为依据区别：理论体系不同方法论体系不同3）财务分析与财务管理相同点：都以财务问题为研究对象不同点：财务分析与财务管理的职能与方法不同财务分析与财务管理研究财务问题的侧重点不同财务分析与财务管理结果的确定性不同财务分析与财务管理的服务对象不同（二）财务分析的目的1、利益相关者企业契约耦合体与利益相关者企业作为一系列契约耦合的观点由来已久，从科斯（Coase,1937）到阿尔钦、登姆塞茨（AlchainandDemsetz,1972），再到詹森、麦克林（JensenandMeckling,1976）及张维迎（1995、1999）、周其仁（1996）等，企业的契约思想在研究中逐步得到深化。然而，将企业作为一系列契约来看待，只是表达出企业与市场之间间的共性，但企业能够作为一系列契约的耦合体取代市场中的一系列契约，其最本质的地方在于，企业中权威或“指挥”的存在可以节约市场上的各种缔约费用。各利益相关者参与企业契约耦合体的目的不同企业契约耦合体参与者要素贡献与利益要求利益相关者要素贡献要求的利益签订契约类型股东权益资本股利、企业剩余股权契约经理管理才能工资、奖金、福利报酬契约债权人借贷资本利息、本金债权契约职工劳务与技能工资、薪金、福利劳动契约供应商物品、劳务现金、现金索取权商业契约1顾客现金物品（原材料）劳务商业契约2政府产权保护、公正等税收、红利（国企）税收契约审计师审计、咨询服务审计公费审计契约企业契约耦合体报酬契约劳动契约税收契约审计契约债权契约商业契约2商业契约1股权契约政府职工经理股东顾客审计师供应商债权人2、财务分析目的①股东与财务报表分析目的财务报表是公司披露其基本信息的主要渠道，作为主要投资者的股东通常是上市公司财务报表的主要使用者。公司从投资者那里获取资本，同时公布财务报表帮助投资者进行投资决策。投资者期望公司能增加其投资价值，他们通过阅读财务报表来评估公司创造价值的能力。盈利能力保持与股东权益保障股东关注的是公司有盈利能力，是其资本的保值与增值。股东购买股票进行投资的关键：证券定价问题②债权人与财务报表分析目的债权人是以购买公司债券或向公司提供贷款的形式，向公司投入资源的投资者，由于他们没有剩余索取权，他们所能够获得的报酬是按债务契约规定的固定收益。债权人最担心的是其债权保障程度，能否按时收回本息他们关注的是公司的偿债能力他们对资产负债表的关注程度与对利润表的关注程度有什么差异？为什么？他们与股东相比，主要投资行为特点是什么？财务报表分析目的：偿债能力③经营者与财务报表分析目的经营者作为股东与债权人的代理人，他们的利益取向显然不同于股东与债权人，他们关注的是两种收益：货币性收益与控制权收益。关注公司的盈利水平与现金流量的高低经理报酬契约对其报酬的约定往往都是以会计收益或会计盈余为基础确定。关注其经营者的地位能否得到保全经理市场与经理声誉机制约束营运能力与经营帝国构造：公司收购与重组④其他利益相关者与财务报表分析目的供应商和客户--供应商分析受信企业的信用状况、偿债能力与风险程度--客户关心企业持续提供商品和劳务的能力、产品质量与后续服务能力等政府：政府出于征税目的，需要对财务报表进行分析在进行社会经济决策时，需要利用企业财务报表，如垄断委员会等管制机构需要利用财务报告控制企业的商业活动——对垄断利润的关注Microsoft与美国司法部的“马拉松式”的诉讼行动Microsoft与欧盟之间的纠纷企业员工：工会与企业员工在进行工资谈判时，需要使用与分析财务报表，了解企业盈利水平的增长是否与其工资增长一致，以确定其谈判立场与采取的策略⑤竞争对手与财务报表分析财务报表：公司商业活动的透镜财务报表可以将经济因素转化成会计数据，如资产、销售、毛利、现金流、盈余等，因此通过财务报表可以来分析公司业绩，了解公司的经济因素对其业绩的影响，发现缺陷与问题。从会计数据中，竞争对手可以分析盈利能力与经营效率，发现进行并购与重组的机会。从会计数据中的连续性中，了解竞争对手的竞争优势的持久性。财务报表分析：使公司商业活动折射出的图像更为清楚，并修正某些会计计量的内在缺陷。⑥财务报表分析的总括性目的评价过去的经营业绩为对经理层报酬的确定有一个合理的基础，股东或董事会，需要对公司过去的经营业绩进行有效评价。经理市场对经理能力的评价，也往往以对企业过去的经营业绩的评价为主衡量当前的财务状况公司目前的财务状况如何，既影响到公司未来的发展潜力，又影响各参与者的投资决策与经营决策。公司财务状况恶化了吗？预测未来的发展趋势面向未来，是任何一个企业做到基业长青的关键所在。对企业财务报表的分析，如研究开发投入情况、主营业务利润的增长情况、各项经营资产的运营效率，可以帮助企业契约各参与者对一个企业的长期发展趋势，做出一个合理的判断。股东是追加、减持或继续保有被投资企业的股票？三、财务分析的体系与内容1、西方财务分析体系与内容评介三种基本财务分析体系概论、会计分析、财务分析概论、分析工具、分析应用概论、经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估、分析评价评价：基本内容都包括有理论、方法、具体分析及分析应用财务分析内容值得研究的问题有三个：总体范畴问题、内容划分与地位问题、具体财务分析内容问题2、我国财务分析体系与内容构建四、财务分析的形式与要求财务分析的形式财务分析的条件与要求（一）财务分析的形式内部分析与外部分析静态分析与动态分析全面分析与专题分析（二）财务分析的