解读财务报表

12019/9/222財務報表網上找（2-1）公開資訊網站股市財析小站因屬證管會維護並提供，資料最齊全也最即時，目前有新版、舊版之分。由版主錢明華先生維護，主要提供每月營收與簡易財報與比率分析，資料簡明，適合趨勢分析用。2019/9/223財務報表網上找（2-2）證券基金會群益證券由證券暨期貨市場發展基金會維護，提供「當期」的財務報表與相關資料。部分產業分析資料採會員制。資料建立完整，財務報表均提供跨期查詢，按各股提供即時新聞、投資分析等相關資訊。2019/9/224財報公布截止日去年年報去年Q4今年Q14/30今年半年報今年Q28/31今年Q310/31股東會、法說會2019/9/225三大財務報表當期的營業成果。損益表表達某特定日的財務狀況。資產負債表表達某特定期間現金收入與現金支出的資訊。現金流量表債權人觀點2019/9/226三大報表：損益表（2-1）收入支出損/益減收入Revenue：營業內利得Gain：營業外成本Cost：效益及於後期費用Exp：效益及於當期損失Loss：無效益2019/9/227成本Cost：效益及於後期三大報表：損益表（2-2）收入Revenue：營業內利得Gain：營業外費用Exp：效益及於當期損失Loss：無效益銷貨毛利【毛利率】營業純益【營益率】本期純益【盈利率】$100（100%）－)80$20（20%）－)10$10（10%）＋)15－)20$5（5%）2019/9/228如何查詢「損益表」2019/9/229如何查詢「營業收入」每月10日公佈（民60.04.23起）2019/9/2210如何查詢「營益分析表」2019/9/2211三大報表：資產負債表（3-1）融資投資2019/9/2212三大報表：資產負債表（3-2）融資投資資產外來資金自有資金負債股東權益2019/9/2213三大報表：資產負債表（3-3）資產負債股東權益流動資產長期投資無形資產其他資產固定資產流動負債各項準備長期負債其他負債普通股本保留盈餘資本公積庫藏股票2019/9/2214如何查詢「資產負債表」2019/9/2215三大報表：現金流量表（3-1）營業活動投資活動融資活動2019/9/2216三大報表：現金流量表（3-2）現金流量表營業活動之現金流量本期純益（I/S）調整項目（I/S）營業資產及負債淨變動投資活動之現金流量融資活動之現金流量△現金xxx期初現金xxx期末現金xxx（B/S）損益表（I/S）資產負債表（B/S）流動資產流動負債非流動資產非流動負債股東權益應計基礎現金基礎2019/9/2217三大報表：現金流量表（3-3）資產負債表流動資產流動負債非流動資產非流動負債股東權益期間餘額增加現金流出現金流入期間餘額減少現金流入現金流出2019/9/2218如何查詢「現金流量表」2019/9/2219三大報表交叉分析（比率分析）意義：每元流動負債有幾元的流動資產可供抵償。顯示短期債務的保障程度。通常以200%為標準；＜130%過低。流動比率流動資產流動負債2019/9/2220三大報表交叉分析（比率分析）緊急清償短期負債的應變能力。通常以100%為標準；＜80%過低（酸性測驗）速動比率流動資產流動負債存貨預付費用不易變現無法變現2019/9/2221三大報表交叉分析（比率分析）意義：顯示企業收帳效率。（愈高愈好）分子：淨額觀念（排除退貨、折讓）、賒銷最好。分母：總額觀念（不排除「備抵呆帳」）。應收帳款週轉率營業收入平均應收帳款2019/9/2222三大報表交叉分析（比率分析）意義：顯示企業收帳速度。（愈低愈好）與授信期間（票期）比較：瞭解催收帳款成效。與同業比較：瞭解產業放帳期間。判斷標準：＜90天正常；＞180天太差平均收帳日數360應收帳款週轉率2019/9/2223三大報表交叉分析（比率分析）意義：顯示銷貨效能及存貨管控。（≧6）比率高：存貨控管佳，現金週轉更靈活。比率低：滯銷備料存貨價值高估控管差存貨週轉率銷貨（營業）成本平均存貨2019/9/2224三大報表交叉分析（比率分析）意義：存貨由購入至出售所須花費的期間平均存貨週轉日數360存貨週轉率2019/9/2225三大報表交叉分析（比率分析）意義：購貨銷貨現金。（存貨轉換期間）天數愈短，表示企業週轉能力愈好。營業循環平均收帳日數平均存貨週轉日數＋2019/9/2226三大報表交叉分析（比率分析）流動比率的品質衡量週轉性（活動力）分析應收帳款品質應收帳款週轉率高低存貨週轉率存貨品質衡量高流動比率：可信任速動比率：可信任無法判斷流動比率與速動比率的品質。低流動比率：不可信任速動比率：可信任流動比率：不可信任速動比率：不可信任2019/9/2227三大報表交叉分析（比率分析）意義：顯示外來資金比例之高低。通常以40%（1/3）為標準。分析時：可轉換公司債權益。負債比率負債資產2019/9/2228三大報表交叉分析（比率分析）意義：測驗固定資產是否全部以長期資金提供。分子：長期資本＝長期負債+股東權益。通常以≧1為標準。適合率固定資產股東權益長期負債＋2019/9/2229三大報表交叉分析（比率分析）資產負債表流動資產流動負債固定資產長期負債股東權益長期資本2019/9/2230三大報表交叉分析（比率分析）意義：衡量企業純益支付利息費用（債務）能力。分母：稅前息前純益（EBIT）。負債比違約風險利息保障倍數愈重要。利息保障倍數稅後淨利＋營所稅＋利息費用利息費用2019/9/2231利息保障倍數的標準「未公開發行公司債募集準則」判斷標準：2~5（＜2偏低）舉債擴廠利息資本化利息費用比例較無意義：負數（企業虧損）業外收入≧50%資本淨值E利息保障倍數E≧100億1.0倍以上60億≦E＜100億1.2倍以上15億≦E＜60億1.5倍以上2019/9/2232三大報表交叉分析（比率分析）意義：衡量企業資產運用效率。（公開資訊網站）分子：稅後淨利（股東的報酬）。稅後利息費用（債權人的報酬）。會計恆等式：資產＝負債＋股東權益。總資產報酬率稅後淨利＋利息費用×（1－稅率）平均總資產ROA標準式2019/9/2233三大報表交叉分析（比率分析）意義：投資成本$1可以淨賺多少元。企業經營的效率。（股市財析小站）投資報酬率：資產＝投資。總資產報酬率稅後淨利（平均）總資產ROA修正式2019/9/2234三大報表交叉分析（比率分析）說明：盈利率＝純益率＝利潤率銷貨淨額＝營業收入投資報酬率由獲利能力（盈利率）與資產運用效率（資產週轉率）共同決定。杜邦公式稅後淨利總資產稅後淨利銷貨淨額銷貨淨額總資產＝×盈利率資產週轉率2019/9/2235三大報表交叉分析（比率分析）2%20%10120%20%好賣不好賺好賺不好賣盈利率資產週轉率投資報酬率杜邦公式的衍生意義2019/9/2236三大報表交叉分析（比率分析）意義：股東每投資$1，可分回多少利潤。合理範圍：10~15%。比率高：資金回收快、產品競爭力強、營運控管佳股東權益報酬率稅後淨利（平均）股東權益ROE標準式2019/9/2237三大報表交叉分析（比率分析）意義：EPS，股東分配的股利。分母：一般用本期期末股份數。一般於「損益表」末提供。每股盈餘稅後純益－優先股股利加權平均流通在外股數2019/9/2238三大報表交叉分析（比率分析）意義：在正常營運狀態下，償付流動負債的能力。判斷標準：≧0.4現金流量比率流動負債營業活動的現金流入2019/9/2239三大報表交叉分析（比率分析）意義：衡量營業產生的現金，是否足以支應業務成長所需資金（存貨擴充與資本支出）及分配股利所需的資金。≧1：足以支應；＜1：須向外籌措資金。現金流量允當比率（3~5年）營業活動的現金流量（3~5年）資本支出、增添存貨、現金股利合計數2019/9/2240三大報表交叉分析（比率分析）意義：衡量為資產重置及營業成長需要，而將來自營業之資金保留，再投資於資產的%。分子：保留於企業中再投資的現金。營運資本＝流動資產－流動負債。通常以8~10%即視為滿意的水準。現金再投資比率營業活動的現金流量－現金股利固定資產毛額＋長期投資＋其他資產＋營運資本固定資產「毛額」：1.再投資的資產：買新的、無累計折舊2.營業活動的現金流量未扣除折舊。2019/9/2241如何查詢「比率分析」2019/9/2242如何查詢「比率分析」2019/9/2243完整的財報分析趨勢分析比較分析比率分析靜態分析動態分析2019/9/2244會計師查核報告書（3-1）國內上市櫃公司簽證業務，70%集中在四大會計事務所（勤業眾信、安侯建業、資誠、致遠）查核報告：年報、半年報核閱報告：季報（Q1、Q3）、年度財測「查核」與「核閱」的差異「查核報告」有依照『一般公認審計原則』與『會計師查核簽證財務報表規則』完成查核。2019/9/2245會計師查核報告書（3-2）格式（審計準則公報）前言段：責任認定範圍段：對投資有相當影響力意見段：五種表示意見說明段：修正式無保留意見區分責任：採用其他會計師查核報告存有疑慮：受查者繼續經營之假設重大影響：會計原則變動與前不同：前期意見或前期會計師重大事項2019/9/2246會計師查核報告書（3-3）查核報告非保證書財務報表與附註是公司管理當局編製，並負起數據真實與否的最終責任；會計師則是對公司提出數據進行查核，並對財務報表表示意見。財務報表在受查的某一段期間可允當表達（前言段最後一句話）查核報告（無保留意見）非利多資訊僅表達公司財報資訊的合理性，財報分析才有意義，充其量代表非利空資訊。2019/9/2247如何查詢「會計師查核報告書」2019/9/2248財務報表附註（4-1）1)公司沿革實收資本額、員工人數。經建會統計：台灣企業平均壽命12.5年2)重要會計政策之彙總說明會計原則變動才須注意。每份報告此部份大同小異。3)會計變動之理由及其影響一致性的基礎，財報分析方有意義。2019/9/2249財務報表附註（4-2）4)重要會計科目之說明存貨：備抵跌價損失長期投資：轉投資多的PCB由須注意固定資產：折舊借款：可轉債、聯貸案、長期借款了解債權往來銀行。股東權益：現金增資、庫藏股5)抵、質押資產留意每筆新增的質押資產項目、擔保的金額與目的。2019/9/2250財務報表附註（4-3）6)關係人交易（非常重要）財務會計準則公報第六號儘可能記住關係人的名稱關係人間的交易、財產交易、資金融通參考「合併報表」半年報、年報7)重大承諾事項及或有事項信用狀、A/RFactoring、背書保證或有負債：在B/S查核完成前，已存在的事實，但發生不具確定性如訴訟、賠償等。2019/9/2251財務報表附註（4-4）8)重大之災害損失9)重大期後事項會計年度終了日（B/S日）~財報提出日如判決敗訴、補稅、客戶退貨等10)其他事項注意持有衍生性金融商品的情況。11)附註揭露事項重大交易事項相關資訊轉投資事業相關資訊大陸投資資訊2019/9/2252如何查詢「財務報表附註」2019/9/2253長期投資與業外收入長期投資的收益損益表的業外收支∴長期投資比例高，業外損益重要性提高長期投資佔資產超過30%高比率長期投資認列方式：成本法：持股低於20%權益法：持股高於20%合併報表：持股高於50%操縱手法：短期投資跌價損失損益表長期投資跌價損失資產負債表2019/9/2254重大資訊證交所「對上市公司重大訊息之查證暨公開處理程序」第二條46項（7＋15＋24）事實發生日起至