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深圳市零七股份有限公司深圳市零七股份有限公司2011年财务分析目录一、公司介绍二、共同比分析三、相关比率分析四、竞争者分析五、总结与评价公司介绍公司名称：深圳市零七股份有限公司行业分类：餐饮旅游业主营业务：酒店业、物业管理和租赁业注册资本：184,965,363.00元股票代码：000007股票简称：ST零七A交易所：深圳证券交易所信息披露：证券时报发行时间：1988年11月21日发行方式：定向募集上市时间：1992年4月13日上市批准：深圳市人民政府办公厅深府办(1988)1594号文批准公司介绍练卫飞：男，1966年2月出生，工商管理硕士，曾任广州越秀顺达贸易有限公司董事长，广州汽车博览中心董事长，现任广州AEC集团董事长。广东省商业联合会副会长，广州市第十二、十三届人大代表，广州市越秀区政协常委，现任本公司董事长。2011年2010年同年比上年增减%2009年营业总收入（元）165,339,523.29143,292,091.4715.39%133,311,153.19营业利润（元）9,621,270.65-10,231,821.93------63,711,986.11利润总额（元）10,591,976.0524,086,345.15-56.02%22,173,310.65归属于上市公司股东的净利润（元）5,701,718.8911,856,458.94-51.91-56,216,346.78经营活动产生的现金流量净额（元）-16,975,705.1227,866,002.46-160.92%-18,487,711.14资产总额（元）362,415,187.93332,421,568.099.02%363,271,589.75负债总额（元）70,098,488.49365,175,407.27-80.80%417,725,586.98归属于上市公司股东的所有者权益（元）279,416,316.36-43,045,402.53------54,901,861.47主要会计数据主要会计数据中：归属于上市公司股东的净利润比上年减少了51.91%，其变动原因为上年同期公司产生高额债务重组收益.经营活动产生的现金流量净额与前一报告期变动比例减少160.92%，其变动原因为本期使用定向增发资金归还欠款所致.利润总额2011年比2010年减少了56、02%，经过利润表分析得出，为该年度营业外支出增多导致。而营业外支出是由于债务重组损失增加。负债总额比上年减少了80.8%，是因为公司归还了前期欠款利润表横向同比分析年度项目201120102009主营业务收入（%）123.56107.23100主营业务成本(%)120.44107.39100毛利率(%)122.78115100营业费用(%)99.89102.82100管理费用(%)89.92104.27100所得税税前经营收益(%)47.77108.63100与经营有关的所得税(%)130.17136.15100净利润(%)40.7106.27100分析：1、收入有大幅增长，格兰德假日酒店和厦门亚洲海湾大酒店加强了营销、改善服务，提升品质，使得营业收入较上年同期有大幅的增长2、毛利率明显提升，主要原因在于公司通过管理技术上的创新及优化降低营业费用和管理费用，使得盈利水平进一步提升，费用控制情况转良3、毛利率的增长小于主营业务收入的增长,利润空间较小，通过查询董事会报告，酒店经营因为物业租赁费用、人工成本等刚性原因有所上升，尽管报告期下属酒店公司报告期实现盈利但盈利能力有限，利润空间较小4、营业费用和管理费用小于主营业务收入的增长，说明企业成本费用降低，费用控制情况转良5、所得税的增长远远大于收入以及营业和管理费用的增长。6、净利润的变动范围较大，呈下降趋势。原因在于11年的营业外支出增多（系公司与深圳市赛格集团有限公司之间的债务重组形成的损失）利润表横向同比分析利润表纵向同比分析项目年度201120102009主营业务收入(%)100100100主营业务成本(%)21.412221.97毛利(%)72.2777.9972.73营业费用(%)65.4277.5980.92管理费用(%)28.337.8138.89所得税税前经营收益（%）6.5517.1716.95与经营有关的所得税（%）1.411.71.34净利润（%）5.1415.4715.611、2010年的净利润明显高于2011年的，是因为2010年企业重组以后，经营减亏，支付利息减少及收回预付款项转回减值准备.2、2011年的净利润由2009年的15.61%，2010年的15.47%下降为5.14%，表明公司获利能力在减弱，从表中看出，营业费用和管理费用持续下降.3、所得税税前经营收益即利润总额2011年比2010年减少了56.02%，经过利润表分析得出，为该年度营业外支出增多导致。而营业外支出是由于债务重组损失增加的缘故.利润表纵向同比分析资产负债表横向同比分析项目年度201120102009资产总计(%)99.7691.51100应收账款(%)57.52112.2100预付款项(%)49.425.45100其他应收款（%）31.86126.52100存货（%）94.4395.75100流动资产合计（%）133.4789.87100固定资产（%）89.1293.43100非流动资产合计(%)85.2692.21100应付账款(%)145.19135.41100预收款项(%)470.29100.21100一年内到期的非流动负债29.64100100应交税费(%)16.34102.8100负债合计(%)16.7887.42100分析：1、2010-2011年，企业总资产增加了8.25%，29993619.9元，通过查询董事会报告，主要是通过所有者增加投入资本方式筹资，如2010年5月4日启动向公司董事练卫飞、苏光伟先生的增发事宜。2、2011年较2009年，流动资产比重异常增大，主要是由于货币资金增多。货币资金增多是由于募集了大量的货币资金。3.2011预收款项比2010、2009年都有大幅度增加，主要是预收了房屋租金。4、2011年应交税费相较2010年、2009年大幅度降低，通过查询报表附注，是因为缴纳欠缴税金。5、2011年的一年内到期的长期负债比2009、2010年的少，报表附注显示是由于归还了前期欠款。资产负债表横向同比分析资产负债表纵向共同比分析项目年度201120102009资产总计（%）100100100货币资金（%）29.082.258.03应收账款（%）0.992.121.73其他应收款（%）4.3919.0313.76存货（%）5.325.895.63流动资产合计（%）40.2429.5430.08长期股权投资（%）0.890.970.89固定资产（%）24.4627.9627.39应付账款（%）2.672.91.84流动负债合计（%)19.34101106股东权益合计(%)80.66-9.86-15分析1、在总资产中，09-10年的固定资产和长期股权投资增加，说明了公司投资了更多的资金扩大再生产，10-11年两者都有所下降，是因为公司无通过融资租赁租入固定资产。2、其他应收款所占比重降低，不会对企业财务状况产生重大影响3、2010-2011年，公司应收账款和存货比重下降，这说明两项的增长速度慢于总资产的增长速度4、流动资产比重2011年为40.24%，非流动资产为59.76%，说明该公司的流动性弱，资产风险较大，资产结构不稳定，但是流动资产呈逐年上升趋势，非流动资产却呈逐年递减趋势，说明企业的资产结构在优化。5、2011年流动负债占总资产的19.34%，而流动资产占总资产的40.24%，这其中货币资金及应收票据这类流动资产比例占30.07%（29.08%+0.99%）这说明公司营运资金相对充裕，没有短期偿债风险。资产负债表纵向共同比分析1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.盈利能力分析4.投资者分析通过上表可以看出，零七公司存货周转率变化不大，应收账款周转率在2011年得到提高，表明该公司经营管理效率提高，资产流动性增强，从而反映了公司短期偿债能力的提高。流动性分析单位201120102009应收账款周转率次31.0821.5425.79应收账款周转天数天数11.7416.9414.15存货周转率次8.077.699.51存货周转天数天数45.2347.5938.38单位2011年2010年2009流动比率不适用2.080.290.28速动比率不适用1.80.230.21营运资本百万75.74-239.25-277.74营运资本周转率次-2.02-0.38-0.43现金比率不适用1.750.210.21经营现金流量/流动负债次-0.240.08-0.05流动性分析该公司三年速动比率呈上升趋势，且2011年显著提高，从流动性角度来看，是一个良好的趋势，这是因为逾期债务的偿还改善了公司财务状况，使得企业的流动资产相对于流动负债所占的比率提高。从整体来看，零七公司的流动性显著改善，但应关注存货、现金比率及经营现金流量与流动负债的比率。-505101520253035应收账款周转率存货周转率流动比率速动比率营运资本周转率现金比率经营现金流量/流动负债单位2011年2010年2009流动性分析长期偿债能力分析长期偿债能力单位2011年2010年2009年利息保障倍数倍2.83-0.25-0.50负债比率%19.34109.85114.99债务与权益比率%23.98-1114.91-767.12负债与有形净值比率%23.98-1112.51-765.65经营现金流量/负债总额%-24.227.63-4.23从以上三年数据可以看出，利息保障倍数显著提高，负债比率大幅下降，这是一个良好趋势，说明企业的长期偿债能力有很大的改善，这主要是因为归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅度提升的缘故，由2011年的-35,543,547.71元上升到2012年的4,731,013.49元。债务与权益比率、负债与有形净值比率大幅度上升，这些现象表明企业的风险程度和债权人在企业破产时被保护程度不容乐观，这是因为在报告期内公司用定向增发资金清偿了大量历史欠款致使负债总额极大幅度减少的结果。长期偿债能力分析经营现金流量与负债总额之比反应公司用年度经营活动产生的净现金流量偿还公司总债务的能力，体现了公司偿债风险的高低。一般而言，该比率值越大，说明公司偿债能力越大，相应的风险越小；反之，该比值越小，表明偿债能力越小，相应的风险越大。零七公司2011年经营现金流量与负债总额之比显著下跌，说明其偿债能力下降，风险上升，其原因是本年公司用定向增发资金清偿了大量历史欠款所致，这就需要加强现金流量的营运管理，提高对资金的运用效率.不过总体而言，零七公司的长期偿债能力有很大提高，其经营状况正在向好的方向发展。长期偿债能力分析盈利能力分析201120102009净利润率（%）2.86-24.8-42.17全部资产周转率（次/年）0.480.410.27经营利润率（%）5.87-22.18-35资产报酬率（%）1.36-10.22-11.54经营资产周转率（次/年）0.480.420.28经营资产报酬率（%）2.87-9.58-9.22销售额与固定资产之比（次/年）1.821.491.31全部权益报酬率（%）3.6581.51毛利率（%）7076.3871.391、净利润率显著提高，原因在于公司完成定向增发后清偿了历史欠款并且公司财务费用大幅减少，使得归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅上升，同时公司2011年营业收入较2010年有所增长。2、全部资产周转率逐年上升。据报表分析得出，2010年末总资产比2009年末减少8.49%，营业收入却增加了7.49%，资产的增长速度小于销售额增长的速度，说明资产的效益得到有效的发挥。3、2009-2011年，公司的经营利润率有