财务比率分析

财务报表分析一、公司偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1、流动比率=流动资产/流动负债*100%表一流动比率图一流动负债与流动资产图图二流动比率图从以上的表一、图一、图二，流动比率反映企业运用其流动资产偿还流动负债的能力。中国人寿在2006年的流动比率=1.12，2007年的流动比率=1.23，2008年的流动比率=1.13。从数据上来看，06，07，08，三年的流动指标都大于1。说明这三年的偿债能力较好。但三年中07年与06年相比增长了0.1，主要原因是07年的保险业务飞速增长；而08年流动比流动比率单位（百万）年度流动资产流动负债流动比率（%）066382365700331.12078618557021101.23089514008413591.13率比其07年却下降了，主要由于08年的赔付款增多，业务增长准备金增多，使得流动负债增多，以及受金融危机的影响。财务指标2008年度2007年度2006年度流动比率1.121.231.13行业平均值1.111.121.6表二流动比率与行业比较从上表二，可以看出，该财务指标06流动比率同行业均值比，低0.47，07流动比率同行业均值比，差0.11，08年流动比率同行业均值比，低0.1。这样说明06年其在同行业的比较中，流动比率处于劣势，而07年由于业务的飞速发展，流动比率得到大大的改善，但08年业务随较好的发展，可是业务多，汶川地震及其他自然灾害的赔付款也多，其中中国共支付雪灾赔款1,191.6万元，共支付地震赔款约1.53亿元，从而负债大幅度增加，流动比率也相对下降。2、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债现金流动负债比率（单位：百万）年度年经营现金净流量年末流动负债现金流动负债比率（%）06108,518.00570033.000.190785,942.00702110.000.1208126,077.00841359.000.15表三现金流动负债比率图图三负债与经营净流图图四现金流动负债比率从以上的表三和图三、四可以看出，现金流动负债比率是从现金流量角度反应企业当期偿付短期负债的能力。06，08相对于07都比较高。主要是因为06年发行A股融资现金增多，08年保费取得现金多。但总的来说三年差不多，中国人寿强大的财力，且其经营活动产生的现金净流量多，能较好的保障企业按期偿还到期债务，承担的债务的规模较好。综合以上两个比例来看中国人寿的短期偿债能力较强，由于业务增多，不断改善的管理。（二）长期偿债能力1、资产负债率=负债总额/资产总额*100%资产负债率年度负债总额资产总额资产负债率06585,860.00685,367.000.8507723,515.00894,604.000.8108854,283.00990,164.000.86表四资产负债率表图五资产总金额与负债总金额图图六资产负债率从表四和图五、六可以看出：资产负债率的是用来反映保险公司资产负债比例关系的，是企业负债状况的一个总体反映。一般来说资产负债率越小，企业偿债能力就越强。根据《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》第十一条规定，保险公司认可资产负债率小于90%，可见中国人寿近三年的资产负债比率都小于90%。这说明中国人寿保险公司近三年的80%至86%的资产来至举债，且能较好的保证债权人的利益，而且该公司的财务风险不是很大，但相当接近90%还是值得注意。而其中08年付异常的高，主要是因为08年度的赔付的大幅度增加；卖出回购金融资产和投资收益减少，导致资产增长幅度不大。2、产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%年度负债总额所有者权益总额产权比率06585,86099,5075.8907723,515171,0894.2308854,283135,8816.29表五产权比率图图七负债总额与所有者权益总额图图八产权比率图产权比率反映了由债权人提供的资本与投资者或股东提供的资本的对应关系。从表五和图七、图八可以看出，该指标越低越好。中国人寿的偿债能力07年度最好，主要是因为投资回报显著提高，可供出售金融资产浮盈，导致所有者权益上升。而08年度最差，其基本财务结构最不稳定，主要是因为08年度的负债总额较多，使得债权人投入的资本受到股东权益的保障程度也最差。总的来看中国人寿近三年的产权比还算好，财务结构还算稳定，主要是其业务的不断增长，较强的管理团队，较强的财力。3、固定资本比率=固定资产/净资产=固定成本比率年度固定资产净资产(所有者权益)固定资本比率0615,781.0099,507.000.160715,332.00171,089.000.090816,272.00135,881.000.12表六固定资本比率表图九固定资产与净资产金额图图十固定资本比率图固定资本比率主要是检测保险公司固定资产占资本金的比重，旨在控制保险公司实务资本比例。按照相关的财务制度规定，其最高比重不得超过50%，以保证保险公司的净资产有较高的流动性和变现能力。从表六和图九、十来看，中国人寿近三年的固定资本的比率都小于50%且幅度较大。这说明该公司的固定资产比重低，资本流动性强。07年相对06年该比率下降，主要是投资资产总量上升，投资组合中可供出售金融资产比重加大，可供出售金融资产增加，投资收益上升，股东权益上升，固定资产比重降低，固定资本比率下降；而08年相对07年该指标有所上升，主要是受资本市场深度下调影响，可供出售金融资产浮盈下降，导致股东权益下降，固定资产比重增高，固定资本比率上升。总以上三个比率我们可以看出中国人寿近三年的长期偿债能力不错。3、综合评价偿债能力年度流动比率现金流动负债比率资产负债比率产权比率固定资本比率061.120.190.855.890.16071.230.120.814.230.09081.130.150.866.290.12年度0706080806最大1.230.190.866.290.16年度0607070707最小1.120.120.814.230.09表七各个年度的偿债能力财务指标表年度实际偿付能力额度法定最低偿付能力额度偿付能力充足率069629727549350%0716835732054525%0812454040156310%表八偿付能力充足率图结合以上分析和表七、八，我们可以看出中国人寿的07年的偿债能力最好。近三年来看中国人寿的偿债能力由大幅度增加到大幅度下降。主要的受到保险业务增多，责任准备金也增多，特别是08年由于客观原因造成的赔付款的增多，和受到金融危机的冲击导致负债大幅度增多。但总体来看，中国人寿由于较强的管理水平，强大的财力，业务的高速增长，经营效益的提升，使其的偿付能力保持较好水平。虽然变动较大，但较市场而言，其偿付充足率仍保持较好的水平，其偿债能力仍保持的较好。二、公司的资产质量指标1、应收保费率=本期应收保费/本期的保费收入*100%年度本期应收保费本期的保费收入应收保费率0657351838470.0310762181966260.0320864332955790.022表九应收保费率表图十一本期保费图图十二应收保费率图应收保费率主要反映保险公司本期保费收入中有多少保费尚未收回，比率越高公司的现金流量与财务越稳定。根据《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》第十一条规定，应收保费率应小于8%。从以上表九和图十一、十二可以看出，中国人寿近三年的应收保费率均小于8%，且较为稳定。说明中国人寿的现金流量与财务比较稳定。2、应收保费周转率=本期保费收入/应收保费平均余额*100%其中:应收保费平均余额=（应收保费期初余额+期末余额）/2应收保费周转天数=360/应收保费周转率年度本期的保费收入应收保费期初余额应收保费期末余额应收保费平均余额应收保费周转率应收保费周转天数0618384746735735520435.3310.1907196626573562185976.532.9010.9408295579621864336325.546.737.70表十应收保费周转率表图十三应收保费周转率图十四应收保费周转天数应收保费周转率反映应收保费在一定期间内周转几次。从以上的表十和图十三、十四看出，中国人寿的应收账款周转率在不断的加快，主要是管理的改善。特别是08年应收保费周转率的明显加快，天数减少。总结以上两个比率，我们可以看出，中国人寿保险公司的资产质量保持的较好。三、公司的控制能力1、赔付率=（赔付款—摊回赔付款支出）/已赚保费*100%年度06年07年08项目基数指标报告数指标报告数指标赔付款26040100694062.67792353.04摊回赔付款支出7081004880.69770.11已赚保费1838471001966261.072955791.61赔付率0.1381000.3512.540.2681.94表十一赔付率表赔付率是反映一定时期内赔付支出与保费间的关系。其指标越低，说明公司的效益越好。从以上可以看出，中国人寿的赔付率在逐年增高，特别是07年主要原因是业务增多，还有社会发展，人们保险赔偿意识也随即加强。08年虽然赔付款增多，但中国人寿的已赚保费也急剧增加，所以08年的赔付率下降，说明该公司的经营能力不断改善。2、退保率=当期退保金/已赚保费*100%年度060708项目基数指标报告数指标报告数指标当期退保金支出29185100436611.50391311.34已赚保费1838471001966261.072955791.61退保率0.161000.221.380.130.81表十二退保率表退保率指标过高，说明保险公司业务不稳定。根据《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》第十一条规定，退保率应小于5%。从以上可以看出中国人寿的近三年的人寿退保率均小于5%，且其中08年最少，08年的退保支出较少，07年次之，主要是07年寿市场分流影响，退保金增多，而08年汲取07年的高额退保率的教训，经营得到进一步改善，企业的信誉也得到了提高。3、费用率=业务及管理费用/营业收入*100%年度06年（基年）07年08年项目基数指标报告数指标报告数指标业务及管理费12421100163231.31173401.40营业收入2151471002812941.313410741.59费用率0.057731000.058031.010.050840.88表十三费用率表费用率是用来衡量公司的管理水平。从以上可以很明显的看出，中国人寿保险公司的管理水平在不断的提高。与06年相比，07年业务迅速增长，公司管理负荷过重，费用激增，导致其费用率有所上升；与06年相比，08年的费用增加了，可是该公司的营业收入也在增加，而且更快，加上汲取07年的经验，积极改善经营，控制费用，所有费用率明显降低。说明中国人寿公司的管理水平在不断的提高。综上比较，我们可以看出保险公司近三年的公司控制能力保持较好的状态，而且在逐年提高。主要是因为公司吸取以前经验，不断积极改善经营，加强对员工的培训，提高管理水平。4、公司的盈利能力1、营业利润率=营业利润/保费收入年度营业利润保费收入营业利润率06100151838470.05407348191966260.177087905295,5790.027表十四营业利润表图十五营业利润与保费收入图图十六营业利润率图营业利润反映1元的保费收入所带来的营业利润的多少，体现了保险公司的承保效益和投资收益。一般来说该指标大于零。从以上图十五、十六和表十四来看06年到07年的保费收入剧增，且营业利润率剧增。但08年相对于06，07年都急剧下降，主要是因为中国人寿因其赔付增多，加上遇上金融危机，投资收益也减少。而07年与06年相比却是大幅度上升，主要是因为保险业务上升，权益类投资比重增加及有利的市场行情导致投资收益上升，从而导致营业利润上升，营业利润率上升。2、利润率=净利润/营业收入*100%年度净利润营业收入利润率0696932151470.04507282972812940.10108102053410740.030表十五利润率表图十七净利润和营业收