财务报表的阅读与分析III

紫星MBA课程《会计学》讲义财务报表的阅读与分析（III）一、财务分析目的二、财务分析的依据三、财务分析框架四、战略分析五、会计分析六、财务分析1、趋势分析2、报表结构分析3、勾稽关系分析4、因素分析5、财务比率分析6、经营风险财务风险分析7、财务综合分析8、财务分析的局限性及解决七、小结(版权为李常青博士所有)紫星MBA课程《会计学》讲义财务分析的目的InternalUsersExternalUsersFinancialstatementanalysishelpsusersmakebetterdecisions.ManagersOfficersInternalAuditorsShareholdersLendersCustomers紫星MBA课程《会计学》讲义财务分析的主要问题—分析什么？1、公司是否赚钱：盈利能力分析、EVA？2、管理层是否称职：经营管理水平分析？3、公司是否有能力生存：偿债能力分析？4、公司面临的风险有多大：经营风险、财务风险分析？5、公司是否有潜力：成长性分析紫星MBA课程《会计学》讲义财务报表分析的依据1、财务报表2、会计报表附注和财务情况说明书3、CPA审计报告4、重大公告、临时公告、管理当局说明5、表外信息6、其他部门资料、媒体专家评论7、实地考察紫星MBA课程《会计学》讲义财务报表分析框架财务报表管理人员的信息优势会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真其他可获取的公开信息行业和公司数据其他公司的财务报表商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析对企业未来价值进行预测紫星MBA课程《会计学》讲义会计分析Step1:分析企业的重要会计政策Step2:分析企业会计政策的弹性有多大根据信号发射理论，会计弹性越大，则会计信息的分析价值越大，即管理当局对会计政策的选择可以发送一定的“私人信息”；反之，会计信息的分析价值越小。如高科技企业，R&D的会计处理十分关键，但多数企业没有选择余地，只能费用化。但R&D与广告促销支出一样，属于DiscretionaryExpenditure，管理当局在这类支出的发生时机和数量方面有较大选择余地弹性领域较大的会计政策包括：八项准备、折旧政策、存货计价、无形资产摊销、收入确认、或有事项、关联交易Step3:评估企业的财务报告倾向Keyquestions是否和同行业其他企业一致？管理人员是否有明显的操纵利润的动机?企业的会计政策和会计估计是否有变?企业的经营方向和资本结构是否有变?紫星MBA课程《会计学》讲义会计分析Step4:评价企业信息披露的质量和倾向Keyquestions对企业战略方向的披露是否正确?附注对会计政策的披露和讨论是否充分?管理层对业绩的讨论是否充分?(MD&A)分部报告披露是否充分?对坏消息的处理态度?与投资者的关系如何？对小股东信息需求的态度?紫星MBA课程《会计学》讲义会计分析Step5:识别盈利操纵的警示信号Commonredflags未经解释的会计政策和估计变化，特别是业绩不好时未经解释的旨在“提高”利润的异常交易应收账款和存货不成比例的增减净利润和经营活动现金流量变化的不一致会计利润和应税利润的差异扩大递延和未摊销资产的不寻常变化期末的大量交易非标准保留审计意见或更换会计师事务所频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估巨额补贴收入、资产捐赠紫星MBA课程《会计学》讲义财务分析的基本方法—如何分析？1·比较分析法（1）按比较对象分类1趋势分析法：不同时期指标相比2横向比较法：与同类企业比(行业平均数或竞争对手)3差异分析法：实际执行结果与计划指标比较（2）按比较内容分类1结构分析法：通过同一报表各项目间的依存关系以及各项目在总体中的比重进行分析，以发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。2财务比率分析法：将同一报表的不同项目或不同类别以及不同报表的有关项目进行对比，求出它们的比率，以揭示项目之间的关系。紫星MBA课程《会计学》讲义DollarChange:AnalysisPeriodAmountBasePeriodAmountDollarChange=DollarandPercentageChangesPercentageChange:DollarChangeBasePeriodAmountPercentChange=%÷－紫星MBA课程《会计学》讲义TrendAnalysisTrendanalysisisusedtorevealpatternsindatacoveringsuccessiveperiods.TrendPercentAnalysisPeriodAmountBasePeriodAmount100%=×紫星MBA课程《会计学》讲义ComponentPercentagesExaminetherelativesizeofeachiteminthefinancialstatementsbycomputingcomponent(orcommon-sized)percentages.ComponentPercent100%AnalysisAmountBaseAmount=FinancialStatementBaseAmountBalanceSheetTotalAssetsIncomeStatementRevenues紫星MBA课程《会计学》讲义CLOVERCORPORATIONComparativeBalanceSheetsDecember31,Common-sizePercents*2001200020012000AssetsCurrentassets:Cashandequivalents12,000$23,500$3.8%8.1%Accountsreceivable,net60,00040,00019.0%13.8%Inventory80,000100,00025.4%34.5%Prepaidexpenses3,0001,2001.0%0.4%Totalcurrentassets155,000$164,700$49.2%56.9%Propertyandequipment:Land40,00040,00012.7%13.8%Buildingsandequipment,net120,00085,00038.1%29.3%Totalpropertyandequipment160,000$125,000$50.8%43.1%Totalassets315,000$289,700$100.0%100.0%*Percentroundedtofirstdecimalpoint.紫星MBA课程《会计学》讲义CLOVERCORPORATIONComparativeBalanceSheetsDecember31,Common-sizePercents*2001200020012000LiabilitiesandShareholders'EquityCurrentliabilities:Accountspayable67,000$44,000$21.3%15.2%Notespayable3,0006,0001.0%2.1%Totalcurrentliabilities70,000$50,000$22.2%17.3%Long-termliabilities:Bondspayable,8%75,00080,00023.8%27.6%Totalliabilities145,000$130,000$46.0%44.9%Shareholders'equity:Preferredstock20,00020,0006.3%6.9%Commonstock60,00060,00019.0%20.7%Additionalpaid-incapital10,00010,0003.2%3.5%Totalpaid-incapital90,000$90,000$28.6%31.1%Retainedearnings80,00069,70025.4%24.1%Totalshareholders'equity170,000$159,700$54.0%55.1%Totalliabilitiesandshareholders'equity315,000$289,700$100.0%100.0%*Percentroundedtofirstdecimalpoint.紫星MBA课程《会计学》讲义CLOVERCORPORATIONComparativeIncomeStatementsFortheYearsEndedDecember31,Common-sizePercents*2001200020012000Revenues520,000$480,000$100.0%100.0%Costsandexpenses:Costofsales360,000315,00069.2%65.6%Sellingandadmin.128,600126,00024.7%26.3%Interestexpense6,4007,0001.2%1.5%Incomebeforetaxes25,000$32,000$4.8%6.7%Incometaxes(30%)7,5009,6001.4%2.0%Netincome17,500$22,400$3.4%4.7%Netincomepershare0.79$1.01$Avg.#commonshares22,20022,200*Roundedtofirstdecimalpoint.紫星MBA课程《会计学》讲义报表结构分析损益表结构分析资产负债表结构分析现金流量表结构分析紫星MBA课程《会计学》讲义2·因素分析法依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度，说明财务指标变动原因。（1）因果分析法：用于层层分析揭示经济指标变化的原因。（2）连环替代法：依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响程度。紫星MBA课程《会计学》讲义3、勾稽关系分析相等关系：本期期初余额=上期期末余额未分配利润对应关系：•销售收入与销售成本•销售收入与应收账款•销售成本与存货•利息费用与银行借款•固定资产与折旧•投资与投资收益•存货与应付账款紫星MBA课程《会计学》讲义4、比率分析法---财务比率的种类流动比Liquidityratios•Workingcapital•Acid-test•Coverage(int,debtserv.)•CCE杠杆比Financialleverageratios•Totaldebt/Equity•Totaldebt/Totalassets•Totaldebt/Totalcapitalization活力比Activityratios•receivableturnover•payableturnover•inventoryturnover•totalassetsturnover盈利比Profitabilityratios•margins(net,operating)•Returnonassets•Returnonequity成长比：资产增长率、销售增长率、净利润增长率紫星MBA课程《会计学》讲义年份公司数量资产总额（亿元）主营收入（亿元）利润总额（亿元）净利润(亿元)总资产周转率负债比率净资产收益率每股净资产（元）每股收益（元）199253481.00225.5531.6424.0346.89%65.02%14.28%2.440.3519931831821.00954.00157.00137.0052.39%48.76%14.68%2.440.3619942913309.001680.00256.00214.1250.77%50.80%13.15%