财务管理第3章财务分析

第3章财务分析•第1节财务分析基础•第2节财务能力分析•第3节财务趋势分析•第4节财务综合分析第1节财务分析基础•一、财务分析的作用•二、财务分析的目的•三、财务分析的内容•四、财务分析的方法•五、财务分析的程序•六、财务分析的基础一、财务分析的作用•可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。•可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。•可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。一、财务分析的作用企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则二、财务分析的目的•1.债权人财务分析的目的–关注其贷款的安全性•2.股权投资者财务分析的目的–评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。•3.管理层财务分析的目的–尽早发现问题，采取改进措施。•4.审计师财务分析的目的–正确发表审计意见，降低审计风险。•5.政府部门财务分析的目的–为其制定相关政策提供决策依据。三、财务分析的内容•偿债能力分析•营运能力分析•盈利能力分析•发展能力分析•财务趋势分析•财务综合分析四、财务分析的方法•1.比率分析法–构成比率–效率比率–相关比率•2.比较分析法–纵向比较分析法–横向比较分析法五、财务分析的程序•1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料•2.选择适当的分析方法，确定分析指标•3.进行因素分析，抓住主要矛盾•4.为作为经济决策提供各种建议六、财务分析的基础•资产负债表–可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。•利润表–可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。•现金流量表–便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。第2节财务能力分析•一、偿债能力分析•二、营运能力分析•三、盈利能力分析•四、发展能力分析一、偿债能力分析•1.短期偿债能力分析•2.长期偿债能力分析•3.影响偿债能力的其他因素1.短期偿债能力分析•流动比率–=流动资产/流动负债•速动比率–=速动资产/流动负债=(流动资产－存货)/流动负债•现金比率–=(现金+现金等价物)/流动负债•现金流量比率–=经营活动产生的现金流量净额/流动负债•到期债务本息偿付比率–=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)2.长期偿债能力分析•资产负债率–=负债总额/资产总额×100%•股东权益比率–=股东权益总额/资产总额×100%•权益乘数–=资产总额股东/权益总额•产权比率–＝负债总额/股东权益总额2.长期偿债能力分析•有形净值债务率–=负债总额/(股东权益总额－无形资产净值)•偿债保障比率–=负债总额/经营活动产生的现金流量净额•利息保障倍数–=(税前利润+利息费用)/利息费用•现金利息保障倍数–=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)现金利息支出3.影响偿债能力的其他因素•或有负债–将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。•担保责任–在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。•租赁活动–如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。•可用的银行授信额度–可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。二、营运能力分析•应收账款周转率–=赊销收入净额/应收账款平均余额•存货周转率–=销售成本/存货平均余额•流动资产周转率–=销售收入流动资产/平均余额•固定资产周转率–=销售收入/固定资产平均净值•总资产周转率–=销售收入/资产平均总额三、盈利能力分析•资产报酬率–资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额×100%–资产利润率=利润总额/资产平均总额×100%–资产净利率=净利润/资产平均总额×100%•股东权益报酬率–=净利润/股东权益平均总额×100%•销售毛利率与销售净利率–销售毛利率=销售毛利/营业收入净额×100%=(营业收入净额－营业成本)/营业收入净额×100%–销售净利率=净利润/营业收入净额×100%三、盈利能力分析•成本费用利润率–=净利润/成本费用总额×100%•每股利润与每股现金流量–每股利润=(净利润－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数–每股现金流量=(经营活动现金净流量－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数三、盈利能力分析•每股股利与股利支付率–每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数–股利支付率=每股股利/每股利润×100%•每股净资产–=股东权益总额/发行在外的普通股股数•市盈率与市净率–市盈率=每股市价/每股利润–市净率=每股市价/每股净资产四、发展能力分析•销售增长率–=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%•资产增长率–=本年总资产增长额/年初资产总额×100%•股权资本增长率–=本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100%•利润增长能力–=本年利润总额增长额/上年利润总额×100%第3节财务趋势分析•比较财务报表–比较资产负债表分析–比较利润表分析•比较百分比财务报表•比较财务比率•图解法比较资产负债表（表3-4，部分）比较利润表（表3-5）比较百分比资产负债表（表3-6）比较百分比利润表（表3-7,部分）比较财务比率图解法——销售净利率示意图第4节财务综合分析•一、财务比率综合评分法•二、杜邦分析法一、财务比率综合评分法•1.财务比率综合评分法的含义–通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。•2.财务比率综合评分法的程序–选定评价财务状况的财务比率–确定财务比率标准评分值–确定财务比率评分值的上下限–确定财务比率的标准值–计算关系比率–计算各项财务比率的实际得分财务比率综合评分表（表3-9）二、杜邦分析法•1.杜邦分析系统图•2.股权报酬率是杜邦分析的核心指标•3.几个重要的等式关系–股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数–资产净利率=销售净利率×总资产周转率–销售净利率=净利润÷销售收入–总资产周转率=销售收入÷资产平均总额杜邦分析系统图（图3-3）课堂讨论题•根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？思考题•1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？•2.企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？•3.企业的应收账款周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？•4.为什么说企业的营运能力可以反映出其经营管理水平？企业应当如何提高营运能力？•5.你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？•6.你认为在评价企业的发展趋势时，应当注意哪些问题？思考题•7.为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？•8.在应用杜邦分析法进行企业财务状况的综合分析时，应当如何分析各项因素对企业股东权益报酬率的影响程度？•9.假如你是一家股份公司的董事，你的律师提醒你应当关注有关法律诉讼的风险，并要持续监督公司财务安全，你应当如何利用财务分析帮助你行使董事的职责？•10.假如你是一个环保组织的成员，你应当如何利用财务分析来了解某企业对环境保护所承担的责任？思考题•11.假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了加强存货管理的建议。预计现有的存货周转率将从目前的20提高到25，节省下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的利息率为5%。假设预期销售收入为2亿元，预期销售成本为1.6亿元。请你测算该方案预计节约的成本是多少。思考题•12.如果你是一家小公司的唯一股东。你的公司目前没有负债并且经营良好。最近一年资产利润率为10%，资产规模为50万元。企业所得税税率为25%。现在你正在考虑通过借债来扩大经营规模。请分析决定是否举债扩大规模的标准是什么。•13.假如你是一家上市公司的独立董事，你正准备与公司的审计师进行第一次审计沟通。你收到了一位小股东的来信，信中表达了对公司盈利质量的关注。为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提出哪些问题来表达对公司盈利质量的关注？