“智远理财”每日操盘建议(XXXX年04月12日)

“智远理财”每日操盘建议（2010-04-12）短期操作建议市场分析1、本周将公布2010年3月和一季度主要宏观经济数据，预计宏观经济数据将继续向好。周五，市场将迎来A股市场中首只能够做空的金融创新产品——股指期货，预计股指期货上市前后，大盘权重特别是估值较低的银行板块将有表现机会，而相关题材炒作板块或将陷入调整。预计股指将继续保持强势，上证指数阻力位3200点，支撑位3100点。建议坚持积极操作策略，重点关注高成长的新兴产业类个股，稳健型投资者可关注受益股指期货推出的大盘权重股，另外可适当配置低位放量的周期性行业如煤炭、有色金属等板块个股。2、模拟组合操作：暂持股观望。激进型组合：现持有同方股份（600100）、交通银行（601328）、神火股份（000933）、酒钢宏兴（600307）、华鲁恒升（600426），目前仓位50%左右。稳健型组合：现持有中国联通（600050）、民生银行（600016）、封闭式基金（基金天元184698）、指数基金（50ETF510050）、宝钢股份（600019）及康美药业（600518），整体仓位65%左右。机构视点国泰君安：把握“环保”机会说中国经济被房地产绑架在大多数时间应该都是不会错的，近期周期性板块在房地产量价齐升的环境下开始一波反弹，而后又在房产税的出台预期下遭到打压就是这种关系在股市上的反应，不少人觉得物业税的开征将彻底改变国内房地产市场格局，然而，从国际实践看，物业税对房价的影响并非想象中那么大，而仅仅是影响房地产市场需求的一个因素而已。房地产在国内常被认为是抵御通胀的首选标的，倘若房价的预期涨幅扣除物业税率仍然高于通胀率，那投资房产仍是具有吸引力的，在刚需存在的情况下，物业税可能并无法改变房价的长期走势，决定长期走势的仍然是人口结构和社会流动性等因素，不过，从较短期间来看，这可能会改变市场预期从而使得大量投机房向市场投放，对房价形成压力。我们认为二季度整体市场将在2600-3200点之间波动，由于当前点位临近上轨，向下空间大于向上，因此我们继续维持低仓位。虽然最近市场热点转换较频繁，但都离不开一个“新”字，要不就是新股，要不就是新兴产业，一方面由于“新”这些股票的价值尚未被市场充分发掘，存在较大想象空间，另一方面由于“新”符合国家调结构的战略方向，有政策扶持的预期。“两会”过后，对低碳、高科技等产业的具体扶持政策会逐渐出台，这种预期有可能在市场上掀起继区域板块之后的又一个轮炒题材，智能电网前两周已经启动，我们认为接下来可以看好的是环保板块。另外，环保股碧水源下周将登陆创业板，该股询价期间即受到热捧。从前期章源钨业热炒对厦门钨业的带动来看，此次碧水源的上市很可能带动整个环保板块重新估值。申银万国：4月观点综述策略：4月影响市场的关键因素：重大制度创新推出，经济与政策的博弈。股指期货推出的预期，加之大盘股相对估值处于历史低位，短期内促成风格转向大盘股，进而带动股指上行。然而，1-2月工业企业毛利率和ROE均超2007年水平，微观层面已经初显过热信号，并且，4月中旬公布的宏观经济指标很可能进一步验证经济已经过热。经济过热信号将促发政策紧缩预期的升温，进而可能抑制风格的转换，并对股指构成压力。我们对4月上证综指的核心波动区间预期是（2900，3200）。国内经济：4月最值得关注的还是信贷、物价和外贸这三个数据以及可能引起的政策变化。我们预计3月份信贷投放8000亿左右（1季度累计信贷投放近2.9万亿）；PPI将再次攀升到7％左右，CPI涨幅在2.6%-2.8%；预计出口增长29.3％，顺差可能在82亿美元。这从不同侧面说明过热仍然是经济运行中的主要风险，从而印证我们2季度经济政策将继续从紧的判断。世界经济：美国、欧洲和日本等发达国家的经济增长关键性指标说明2010年上半年增长仍然持续；欧洲在维持相对宽松的货币政策同时，出现财政政策的紧缩迹象，而以亚洲为代表的新兴市场则出现货币政策超市场预期提前紧缩的迹象；汇率市场上，我们缩短对于美元盘整期的时间长度判断，认为未来3-6个月里，美元指数在调整中继续走强将是大概率事件。行业比较：我们自上而下预计申万A股重点公司2009年、2010年一季度和全年利润增速分别为18%、48%和27%。周期类行业因政策转型力度加大、需求增速后续显著回落、成本压力上升、过剩产能投入持续导致景气难以显著提升预期，从而压制估值提升；与历史类似阶段相比，不排除进一步悲观预期下估值会继续明显回落，建议关注新兴行业和消费等结构性机会。四月份，考虑报表披露和行业短期景气度较好，低估值的银行/煤炭有色/工程机械/水泥/房地产等行业可能有阶段性反弹。金融工程：股指期货推出中期有利大盘股。通过对比海外经验，我们认为，考虑到前期大盘股表现一般，股指期货推出前后短期内大盘股即便没有超额收益，也不会落后市场；从长期来看，随着机构投资者占比的增加和基于股指期货为工具的投资策略的多元化，大盘股会跑赢市场。行业观点申银万国：计算机软硬件行业月度评述（2010年4月）软件行业09年业绩增长势头强劲。从已公布09年报的上市公司情况来看，软件行业延续了快速增长的趋势，营业收入、营业利润、利润总额以及净利润同比增长率分别达到了18%、40%、32%以及29%，远远高于市场整体。考虑到软件行业由于受到国内信息化进程持续推动，新产品与新技术层出不穷，并且作为国家战略性新兴产业的重点扶持领域，行业在2010年将有望实现更快增长。2010年一季度业绩将延续快速增长趋势。考察软件行业在09年各季度收入增速，可以发现行业由于受到宏观经济滞后影响呈现出了前低后高的业绩增长局面，我们预计这种业绩加速增长的趋势在10年一季度仍会延续。重点公司10年一季度业绩预计将实现较快增长：1)用友软件：公司在一季度业务进展情况良好，我们估计中高端合同额增长可达40%以上，而低端T系列增长在50%以上。在业绩方面，预计公司一季度收入增长30%以上，主营净利润增速会更高。2)软控股份：公司在10年一季度订单签订情况维持了较好状况，估计金额在3亿元以上，并且配料、成型机、裁断系统等各产品线均有所增长；我们预计公司业绩一季度增长率在30%左右。3)东华软件：公司在一季度各业务进展平稳，并且也在积极寻求并购机会，在原有集成业务的基础上，我们估计公司在一些新的技术趋势与业务类型方面也会通过收购进行尝试。预计公司一季度业绩增长在30%左右。4)东软集团：尽管公司在10年一季业务进展顺利，但由于收入确认原因，我们预计公司一季度业绩会低于预期，同比增长可能在20%以下。但预计全年业绩增长仍可实现30%的增长，并且公司通过收购开拓海外市场的步伐仍会持续。5)恒生电子：预计股指期货以及融资融券等对业绩的推动要下半年才能逐渐体现出来，10年一季度业绩可能会略低于预期，预计增速在20%以下。投资策略：热点频出，坚持自下而上选股，维持软件行业看好评级。推荐组合为：主板公司：用友软件、软控股份、东华软件；创业板公司：同花顺、银江股份、赛为智能。国信证券：氨纶行业快评——氨纶价格加速上涨事项：4月9日，氨纶行业协会会议一致同意上调氨纶价格，从4月12日开始在各自原有价位基础上，统一将售价上调2000-3000元/吨。评论：氨纶需求保持旺盛是支撑氨纶价格快速上涨的主要原因。纺织服装行业复苏带动氨纶下游织造厂开工率持续提升，氨纶直接出口也保持历史高位，推动氨纶需求的旺盛，进而推动了氨纶厂家维持高开工率和低库存。需求的相对刚性使得纺织服装在经济复苏过程中率先走出低谷，拉动了纺织服装的产量增长，进而带动对于氨纶的需求。金融危机导致国际客户在08年下半年开始大幅减少氨纶采购，但09年4月开始国际市场需求逐步恢复，累积的需求开始释放，推动我国氨纶出口自09年4月开始逐步增长，创出历史新高。氨纶行业周期向上确定。09年氨纶行业情况类似于06年的情况，09年初行业开工率仅为40-50%，随后开工率逐步提升至90%以上，同时氨纶价格也有所提升；2009年氨纶产量20.31万吨，同比增长21.21%，国内表观消费量20.10万吨，同比增长27.27%，加上出口后的下游需求量为22.96万吨，同比增长32.56%。2010年氨纶新增产能较少，产能增速约为5%；出口复苏将推动氨纶需求的增长，预计氨纶下游需求量增长率18%以上。产能增速低于需求增速，氨纶行业周期向上确定，氨纶价格将继续上涨。维持氨纶行业“推荐”评级，继续推荐华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶。氨纶行业周期向上确定，给予氨纶行业“推荐”评级。我们预计10年40D氨纶均价将达到60000元/吨，对应华峰氨纶09-11年EPS分别为0.30、1.65、1.74元，友利控股09-11年EPS分别为0.05、0.84、1.05元，烟台氨纶09-11年EPS为0.67、1.71、1.98元，继续维持华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶“推荐”评级。重要说明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。招商证券提醒您：投资有风险入市需谨慎