负债经营论文doc2

09级工管系会电2班苏园企业负债经营摘要：随着我国市场经济的日益深入和国家逐步经济市场不断完善，企业的自主权不断地提高，企业的筹资方式和途径不断增加，负债已成为企业扩大规模和筹集资金的一种主要来源，负债经营也成为企业的一种主要的经营方式。关键词：负债经营条件风险于管理从会计上说，负债是企业所承担的能以货币计量，在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款，发行债券，租赁和商业信用等方式筹集资金的经营方｡负债经营对现代企业经营来说是一把“双刃剑”,可以提高企业的市场竞争能力,扩大生产规模,使企业获得财务杠杆利益,同时,也增加了企业的财务风险｡因此,企业必须从自身环境的综合分析出发进行全局考虑,树立正确的负债经营观,把握好时机,确定和选择企业的最佳负债规模和结构,充分运用财务杠杆效应,选择适当的融资渠道,不断促进企业持续健康的发展｡一、负债经营的前提条件负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。因此公司必须具有偿付长、短期到期本息的流动资产；进行负债生产经营所获得的营业利润率必须大于负债利率，或者即使个别债务利息过高，但企业整体仍有利可获；资产负债虽然高于同行业水平，但能控制权益资本不被债权人收购；举债生产经营是在促使企业效益最大化，而不是为了借新债还旧债，造成企业财务状况的恶性循环。这样，负债经营才有利可图，为此，公司应做好以下具体工作：第一，通过合理分析，确定资金的需要量。认真确定投人产出比是筹集资金的重要步骤。公司在确定资金需要量时，不仅要注意产品的生产规模，而且要注意产品的销售趋势，搞好市场调查与预测，以防止盲目生产造成资金积压。第二，要周密研究投资方向，提高投资使用效果。资金的使用范围和项目，应避免分散，应该投入到重点产品生产中去，还要认真考虑投入多少才能起到发展生产的作用，生产出来的产品又能为公司赢得多少利润以及偿还能力，等等。第三，公司在筹措资金时，要认真选择负债资金的来源，以求最大限度地降低资金成本。不同的资金来源，其资金成本不同。因此，在选择资金来源时，要考虑筹集资金的渠道和方式，这是控制资金成本的保证。负债经营是在市场经济关系货币化金融手段全面介入社会经济运行、发达金融市场成为整个市场枢纽的条件下形成的一种经营谋略，我们知道，在市场经济条件下，企业的经济活动同时也表现为资金运动，从某种意义上讲，没有资金运动，也就没有企业的经济活动。而企业资金运动的起点，就是筹措资金，这是现实生活中存在的正常现象，这也就是所说的企业负债经营。二、负债经营科学管理的方略负债经营既可为企业带来厚利，又可使企业面临巨大的风险。负债的存在对企业的经营活动具有双重作用和影响，企业必须在效益和风险之间做出适当的权衡。因为负债是一把“双刃剑”，企业负债过多不好，负债过少也不意味着好。若企业负债过多，会增大财务风险，可能导致企业破产倒闭；相反，若负债过少，则不能有效取得负债可能给企业带来的好处。举债投资是神奇的工具，但务必妥善运用。这时应坚守以下原则：（一）合理确定企业的适度负债规模企业适度的负债规模在于所有者与债权人的认同程度。对负债规模进行科学管理的关键在于严格控制负债总量。负债总量通常用负债经营比来衡量。负债经营比是企业的负债总额与全部资产(扣除折旧后净额)之比。这个指标的高低直接关系着企业经营成败和生死存亡。负债经营比多少为宜呢？根据国外的有关资料，产品部门一般应在60%（美国45%、台湾省45%）,商业贸易部门应在200%以下为宜。负债经营比过高，在资产及生产经营规模扩大与预期效益增长不同步时，企业将资不抵债，面临巨大的风险。其次，还必须考虑企业的偿债能力。企业的偿债能力用偿债能力指标表示，常用的短期偿债能力指标有：①流动比率，即流动资产与流动负债的比率，该比率越高，表明企业周转资金越充裕，支付能力越强。流动比率是测定企业偿债能力的代表性指标，世界公认的标准为2∶1.②速动比率，即速动资产与流动负债的比率，一般标准为1∶1.③应收账款周转率。一般来讲，应收账款周转率越高越好，周转速度越快，说明资金流动性好，质量高，同时账损失发生的可能性小。④存货周转率。存货周转率也是以高为好，表明周转速度加快，可以提高全部流动资金的质量，降低呆滞存货的损失。同时，预计负债比率的高低还应考虑以下一些情况：①销售收入的情况。销售收入增长幅度较高的企业，其负债比例可以高些。②经济周期波动情况。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数企业应该尽可能压缩负债甚至采用“零负债”策略；而在经济复苏、繁荣阶段，企业可以适当增加负债，迅速发展。③行业竞争情况。商品流通企业因主要是为了增加存货而筹资，而存货的周转期较短、变现能力强，所以其负债水平可以相对高些；而对于那些需要大量科研费用、产品试制周期特别长的企业，如果过多地利用债务资金显然是不适当的。④产品的市场寿命周期情况，如果某种产品处于其市场寿命周期中的成长期，且预计投资收益好，应适当提高负债比率，充分利用财务杠杆效益，以尽快形成规模经济，提高企业的经济效益；反之，如果该产品处于其市场寿命周期中衰退期，销售量急剧下降，此时，无论产品的预计投资收益如何，都应减少负债，缩减生产经营规模，防止经营风险和财务风险的发生。（二）科学安排企业内部的债务结构企业资金包括自有和借入两个部分，通常情况下企业的资金不会以自有的资金为唯一的资金来源，需要通过负债来筹措部分资金。随着资本市场的开放和发展,企业负债的方式由过去的单一向银行借款,发展到可多渠道筹集资金，例如；发放债券、或向资金市场拆借，还可以引进外资。负债结构就是指企业负债中各种负债的比例关系｡所以确定企业资金来源结构，寻求负债方式的最优组合，是负债经营科学管理的重要体现。由于各种负债方式的资金成本、风险性、期限性、灵活性有很大的差异，取得资金的难易程度也不一样。企业在决定负债经营的具体方式时，必须根据各种方式的优势，结合企业自身的经营特点和外部宏观间接环境的要求具体设计。考虑各种筹资渠道和潜力、约束条件风险程度，力求以最小的资金成本实现最大的投资收益(1)向银行借款｡这仍然是企业负债的主要渠道,也是企业的首选｡但由于国家政策的限制和贷款额度的制约,所以,贷款有一定难度和限度｡(2)商业信用｡商业信用是当今市场经济较为发达的国家普遍采用的一种筹集融资方式,成本低,使用灵活,在交易活动中,可以背书转让,在资金紧张急需现款时,可以在银行贴现取款｡(3)发行企业债券｡向企业内部发行债券,可以把职工紧紧团结起来,但筹集到的资金十分有限｡向社会公开募集,虽然可以筹集到数额较大的资金,但资金成本高,风险大｡(4)向资金市场拆借｡通过金融机构组织,对某些企业的闲散资金通过资金市场集中起来,然后再借给那些短期内急需资金的企业｡这种渠道得到的资金,一般使用时间不长而且成本较高｡(5)引进外资,即从国外引进资金,但需要考虑汇率风险｡企业应根据实际情况确定举债的规模､使用时间的长短及可承担利率的大小来选择不同的筹资方式｡尽量避免单一化，多采用多层次、多元化的负债方式，使负债来源分布均衡。企业负债的用途决定着负债的类型。企业根据其经济活动不同的资金需求来确定负债期限（考虑借入资金的期限结构）。在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多少流动负债、多少长期负债，才能使企业负债结构合理，则需从以下几个方面来考虑：①销售状况，如果企业销售稳定增长，就可以提供稳定的现金流量，便于及时偿还到期债务；反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。②资产结构。长期资产比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或者发行股票筹资；反之，流动资产所占比重较大的，则可以更多地利用流动负债进行筹资。③企业规模。经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场发达的国家，大企业的流动负债较少，因大企业还可以采用发行债券等方式，在资本市场上以较低的成本筹集到长期资金，所以利用流动负债较少。④利率状况。当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债；反之，则会促使企业较多地利用流动负债，以便于降低资金成本。（三）加强负债经营风险防范和规避企业无论是否负债经营,都面临着经营风险。所谓的经营风险是企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。企业采取负债经营所遇到的风险,除由于生产经营所带来的风险外,还有由于举债而产生的财务风险(筹资风险)。判别企业的经营风险可以用经营杠杆系数这一指标进行衡量。经营杠杆是指在某一固定成本比重下,销售量变动对利润产生的作用。由于经营杠杆对经营风险的影响最为综合,所以常常用来衡量经营风险的大小,其公式为:经营杠杆系数=利息前利润变动率/销售额变动率企业的经营杠杆系数越大,利润变动越剧烈,经营风险也就越大。经营杠杆率的降低标志着经营风险下降,为了控制经营风险,企业可通过增加销售额、降低产品单位成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆率下降,以降低经营风险。企业负债经营的财务风险主要表现（1）无力偿付债务风险。对于负债性筹资，企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的收益率；或者企业整体的生产经营和财务状况恶化；或者企业短期资金运作不当等，这些因素都会使负债经营不仅造成上述的权益资本收益率大幅度下降，而且还会使企业面临无力偿债的风险。其结果不仅导致企业资金紧张，阻碍企业正常运行，而且影响企业信誉，企业将被迫延期债务或借新环旧，严重时将会危及企业生存，导致破产。（2）利率变运风险。负债经营要求双方在签订借款协议或合同中约定固定利率，若在负债期间，国家根据宏观运行或资金市场的资金供求情况调低利率时，企业按约定利率支付利息，将会蒙受损失。（3）再筹资风险。企业采用负债经营战略，必须确定适度规模，若超额负债，会使企业的负债比率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了企业从其他渠道筹资的能力，使未来筹资成本增加，加大筹资难度。负债经营风险的存在是客观的、无法回避的。事实上，目前我国大多数企业都发生了程度不同的财务风险。对于财务风险应采取正确的对待态度，不回避、不观望，积极加以预防、转化和消除。首先，制定正确的企业经营战略。它是一个企业负债经营目标、规划、实现目标的政策措施结合在一起的纲领性文件，是防范风险不可缺少的重要措施。其次，建立迅速、准确、有效的综合信息系统，逐步建立广泛的信息网络，要重视基础信息，完善各种信息制度，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为正确进行各种决策和风险的识别创造条件。第三，建立健全企业的财务风险机制。（1）明确承担责任，使风险承担者树立正确的风险意识，必须从法律与经济、行政上明确其职责，引导经营者居安思危、认真筹划，不断改善企业财务运行状况。（2）给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权，使决策者行使权力的同时，充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动。（3）要使风险承担者享受风险报酬，责、权、利分明，充分调动其积极性。增加企业内在动力。第四，加强企业投资管理，提高用债的质量。应针对企业的薄弱环节，把重点放在产品上，以提高产品质量和性能，扩大品种，降低消耗为中心；企业的借款应尽量可能投向那些“短、平、快”项目上。第五，科学地运用风险控制方法，防范和规避风险。（1）实行多角色经营。尽可能生产一些利润独立或不完全相关的产品，使高利和低利项目，旺季与淡季，畅销产品和滞销产品在时间上相互补充或抵消、降低分散风险。（2）选择风险转移策略，将企业的风险转移出去。一般可以以保险转移为主，风险一旦发生，其损失由保险公司按约补偿。（3）推行自保风险，以企业自身的经济力量承担风险，其做法是，企业将许多相似的风险汇集在一起，准确预测风险的发生，并且预先制定一项完整的自保风险计