02股票投资入门与提高：投资哲学

投资哲学二○一一年三月湖北工业大学·马克思主义基本原理概论投资哲学投资哲学，这种哲学是他的个性、能力、知识、品位和目标的表达。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论一、概述•形成•含义•评价湖北工业大学·马克思主义基本原理概论1.投资哲学的形成•个性和世界观、人生观、价值观•入市目的和资金状况•股票市场运行的内在规律湖北工业大学·马克思主义基本原理概论2.含义：•投资哲学包括这样几个问题，一是投资的本质是什么，即市场如何运转，价格为什么变动；二是价值理论，包括如何评估价值以及盈利和亏损的原因；三是什么是真正的好投资。有一套核心哲学是投资成功的根本因素。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论•一般而言，投资哲学分为两大类，一类投资哲学相信市场总是对的，信奉这种观点的人不相信企业价值，要么分散投资或者指数化投资，要么运用技术分析来进行投资。另一类投资哲学相信市场总是错的，这类投资者基本上都不相信有效市场假说，一般运用价值投资的方法来投资，他们相信企业是有价值的，短期价格可能偏离价值，但长期看价格必然向价值回归。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论3.评价：•从统计结果来看，信奉第二类投资哲学的人更容易获得成功，比如巴菲特、林奇、索罗斯等投资大师，都坚信市场总是犯错，并且都获得了巨大的成功。而信奉第一类投资哲学的人好像没有什么成功的大家。•散户大部分信奉第一类哲学。下面我们看看散户和庄家的实质关系。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论湖北工业大学·马克思主义基本原理概论湖北工业大学·马克思主义基本原理概论二、投资哲学的表现：•投资品种组合•股票投资策略湖北工业大学·马克思主义基本原理概论投资品种组合•格雷厄姆：–股票投资比例：25％－75％–忠告：不要满仓操作。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论股票投资策略五种•格雷厄姆：–全面参与市场交易–持有特定股票群–低买高卖做波段–成长性投资–价值投资湖北工业大学·马克思主义基本原理概论•目前的市场已经发生了变化。•轨迹：–选择证券类型投资–股票组合投资–成长性投资–价值投资–目前情况更为复杂了。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论结论•巴菲特的投资策略：综合运用了价值投资和成长性投资。•我们的初步设想：–行业前景，成长性好，有盈利可能–公司经营状况好，安全性高–盘子适宜，主力格局配置恰当–价格低，超跌湖北工业大学·马克思主义基本原理概论真正的盈利策略•第一步，确保不亏本金。根据宏观经济和基本分析，发现成长性好的股票，建立不亏损股票池10只左右。•第二步，力争有利可图。分析主力格局和个股波动规律，在不亏损的基础上，谋求低点买进，确保有利可图。•第三步，尽量扩大盈利。在有力可图的基础上，适当关注盘口变化，搞好操盘，尽量扩大盈利。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论三、选股的初步思路•行业细分法•市场跟踪法•以小见大法湖北工业大学·马克思主义基本原理概论产业划分湖北工业大学·马克思主义基本原理概论市场跟踪•一线、龙头•二线•三线、垃圾湖北工业大学·马克思主义基本原理概论身边体会•生意火爆、供不应求、排队购买•市场希缺、自身变化、需求增长•店面多少、装修次数、转行频率湖北工业大学·马克思主义基本原理概论基本分析选股•有没有逻辑上不跳跃，既系统全面，又科学可行的办法呢？有，那就是全面的基本分析。•基本分析的内容：宏观经济分析、行业分析、公司分析。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论•传统的基本面分析是全面的、系统的、复杂的，可操作性较弱。•实际操作中，可利用价值链分析，比较直观有效。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论企业价值分析湖北工业大学·马克思主义基本原理概论•以上价值链分析，大部分分析的依据，最终要依靠公司的财务报表，只有少量需要我们进行调查。因此我们必须对公司的财务报表非常熟悉才行。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论财务报表分析的方法•结构分析法资产结构资本结构盈利结构•趋势分析法•横向分析法•比率分析法湖北工业大学·马克思主义基本原理概论财务比率分析采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力经营效率投资收益湖北工业大学·马克思主义基本原理概论•主要财务指标：–净资产报酬率–销售利润率–每股盈余（EPS）–应收账款周转率–资产负债率–现金经营指数湖北工业大学·马克思主义基本原理概论四、风险控制•盲目妄想，赌徒心理带来的风险。没有研究就不要投资，没有完全的把握就不要盲目操作。•求胜心切，贪得无厌带来的风险。不清楚自己的能力边界，不明白自己的盈利模式和定位。•违规操作，不守纪律带来的风险。明知不能操作，却管不住自己，好奇手痒带来风险。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论操作纪律：•格雷厄姆：–股票投资比例：25％－75％–忠告：不要满仓操作。•股票中：–20％跟市场做短线热点；–80％做长线投资。湖北工业大学·马克思主义基本原理概论•本讲结束，休息！