理财学-理财基础篇

通识教育基础课《理财学》商学院会计教研室蒋勇讲师、会计师证券从业二级资质22019/9/24理财学蒋勇聊聊理财诚信为先开阔的视野扎实的基础敏捷的思维创新的理念什么是财？理财需具备的基本修养与素质32019/9/24理财学蒋勇理财的最佳方式，并非追求高超的金融投资技巧，只要你掌握正确的理财观念，并持之以恒。----佚名42019/9/24理财学蒋勇现代财务的体系结构财务（Finance）公共财政(PublicFinance)私人财务(PrivateFinance)公司财务(CorporateFinance)个人理财(PersonalFinance)个人理财涉及人寿保险、储蓄、投资、房地产等方面的个人财知识和技能。企业财务管理或公司理财本课程侧重于理财基本理论与方法52019/9/24理财学蒋勇财务职能是企业的视觉器官，它能使人随时了解企业处于什么状况并向何处发展，可以对企业的经济形势提供真实、清楚而又准确的情况。-----亨利•法约尔财务管理即理财学62019/9/24理财学蒋勇学习内容理财基础理财观念理财内容投资风险与报酬融资成本与杠杆创业投资设计证券组合投资营运资金平衡最优决策融资渠道与融资方式搭配选择项目投资与证券投资分析评价收益分配与相关利益主体关系协调资金时间价值72019/9/24理财学蒋勇关于作业（2选1+1）具体要求如下：1、根据宏观、中观、微观分析选择投资组合标的；2、构建证券投资组合，持仓期间相机调仓；3、计算分析相关财务指标（至少五个）：市盈率净资产收益率已或利息倍数流动比率资产周转率（流动、固定或总资产）4、近三个月的股票价格走势（K线图）（见后）；5、综合评价说明（注册叩富网模拟投资账户操作）。作业一：写一份证券投资组合报告（2000字左右）82019/9/24理财学蒋勇92019/9/24理财学蒋勇具体要求如下：1、创业投资项目初步创意构思；2、投资项目可行性分析和融资方案设计；3、计算财务可行性评价指标（至少三个）：投资回收期平均报酬率法净现值法现值指数法内部报酬率法4、创业投资项目方案设计（PPT）（见后）；5、综合评价分析说明报告。作业一：写一份创业投资设计方案（2000字左右）102019/9/24理财学蒋勇112019/9/24理财学蒋勇作业二：选读《富爸爸穷爸爸》《证券分析》《金融炼金术》《巴菲特：从100元到160亿》《上市公司虚假会计报表识别技术》等书籍，选看《华尔街》《公司的力量》《中国股市记忆》《资本的故事》等纪录片，围绕理财学课程撰写1500字左右心得体会。作业在第十周开始收至结束止！上课结束交至机化楼314（两周内）提示122019/9/24理财学蒋勇电话：[phone]邮箱：[e-mail]办公室:机化楼314室我的联系方式祝愿大家学习愉快！132019/9/24理财学蒋勇理财基础篇第一章财与理财理财目标理财环境阅读和分析财务报告142019/9/24理财学蒋勇推荐一本书152019/9/24理财学蒋勇熟悉财与理财的相关概念掌握理财对象和理财内容了解理财在生活中的地位和重要性了解理财学与财务管理关系第一节财与理财162019/9/24理财学蒋勇工业制造企业资金流转示意图现金流动（循环往复形成流转）172019/9/24理财学蒋勇理财活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。理财活动的主要内容资金筹集（筹资活动）资金投放（投资活动）资金运营（经营活动）资金分配（分配活动)主要内容现金收支182019/9/24理财学蒋勇理财有关的三个概念理财：组织理财活动（资金运动），处理理财关系的一项经济管理活动。理财活动：以现金收支为主的资金收支活动的总称。也称“资金运动”。(资金的筹集、投放、运营和分配)理财关系：在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。（投资者、债权人等的关系）192019/9/24理财学蒋勇财务管理理财学投资融资分配股利分配利润分配权益融资（IPO、SEO）债权融资（长、短期）所有理财活动都是围绕上述三项内容开展的对内投资对外投资长期投资短期投资财，就是主体拥有的物品及各种权利。（由此引出财务管理的对象）主要内容202019/9/24理财学蒋勇熟悉公司理财目标掌握公司理财目标比较分析了解家庭理财目标了解生命周期假设第二节理财目标212019/9/24理财学蒋勇体验游戏摸高试验目标对于激发人的潜力有很大作用！证明222019/9/24理财学蒋勇公司的基本目标提问：公司理财目标怎么确定？持续生存保持盈利不断发展竞争机会风险利润232019/9/24理财学蒋勇公司理财目标1、公司理财目标的含义：又称公司财务管理目标，指企业进行理财活动所要达到的根本目的。2、公司理财目标的典型观点：利润最大化每股收益最大化公司价值最大化*股东财富最大化*242019/9/24理财学蒋勇公司价值最大化含义：以公司价值最大化作为公司理财的核心目标公司价值=负债的市场价值+所有者权益的市场价值=企业整体资产的公允价值=公司自由现金流量的贴现值之和公司价值的计量未来报酬贴现值（理论上）资产评估值（实务上）等于公司经营活动产生的现金流量净额减去必要的资本投资支出252019/9/24理财学蒋勇股东财富最大化含义：以股东财富（所有者权益）最大化作为企业财务管理目标。衡量指标：股东财富=所有者权益的市场价值=每股市价发行在外的普通股股数条件：在完善高效的证券市场上，制度环境比较成熟，股权文化已习常，股价最大化也就是股东最大化。缺点：只适用于上市公司，对非上市公司不具备现实性；只重视股东利益，忽视其他利益相关者的利益；股价受许多因素影响，非公司所能控制。262019/9/24理财学蒋勇学术争论企业价值最大化or股东价值最大化关于股东财富最大化和企业价值最大化的一致性，目前学术界已经有鲜明的证据。在西方的财务管理著作中，对企业价值最大化的具体表述主要有“普通股每股价格最大化”、“所有者权益价值最大化”和“企业价值最大化”三种。美国学者对这三种表述方法做了专门研究，通过严密的数学证明论证了这三种“最大化”的表述方法只不过是“股东财富最大化”的名异实同的表述而已。272019/9/24理财学蒋勇也有的学者认为，股东财富最大化并不等于企业价值最大化，因为前者仅考虑了股东这一主要利益相关者，而后者要兼顾企业所有者的利益相关者，达到所有利益相关者整体利益的最大化。思考：公司的理财目标到底是什么282019/9/24理财学蒋勇家庭的各阶段理财目标提问：家庭理财目标怎么确定？人生阶段年龄收入支出特点理财目标单身期参加工作至结婚（1-10年）收入低、负担轻节财、资产增值家庭形成期结婚到新生儿诞生（1-5年）收入增加、开支加大购房、购置硬件、保险、资产增值家庭成长期小孩出生到上大学（18年）开支大增、家庭负担和责任最重育儿、子女教育、保险、资产增值、购房、购车子女大学教育期小孩上大学（4-7年）事业顶峰、收入稳定子女教育、资产增值家庭成熟期子女参加工作到家长退休（10-15年）财务压力减轻，结余顶峰资产增值、养老退休期退休后（20年）收入减少养老、资产增值、遗产292019/9/24理财学蒋勇生命周期假说（假设平均每年收入YL，平均每年消费C，工作WL年，生存NL年）理财的必要性：人生各个阶段，收入与支出不匹配中青年阶段，收入大于支出，进行储蓄；老年阶段，支出大于收入，进行负储蓄。302019/9/24理财学蒋勇熟悉经济环境对公司理财的影响熟悉法律环境对公司理财的影响熟悉金融环境对公司理财的影响掌握利息率的构成关系第三节理财环境312019/9/24理财学蒋勇企业理财环境图企业企业企业企业政治环境（P）金融环境企业内部322019/9/24理财学蒋勇公司作为微观经济主体，总是处于一定的宏观经济环境中。宏观经济的主要问题，如经济增长状况、通货膨胀水平、就业形势，以及国际收支状况最终必然导致不同的宏观经济政策，而宏观经济政策必然影响到公司的经营行为。公司理财和经济环境经济周期、物价水平、失业率、利率水平、汇率水平和财政状况、国际收支状况、固定资产投资增幅和产业政策方面的变化等态势，是公司理财者必须经常关注的内容。在我国，政府对经济的政策调控非常频繁和深入，作为公司理财者必须及时把握政策动向。332019/9/24理财学蒋勇国内生产总值（GDP）一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段，从这个数字的变化便可以观察到。消费物价指数（CPI）反映物价变动水平常使用CPI指数和PPI指数。反映宏观经济状况的GDP与CPI342019/9/24理财学蒋勇“蜜月期（复苏GDP↑，CPI↓)膨胀期（过热GDP↑，CPI↑）冷战期（滞胀GDP↓，CPI↑）低落期（衰退GDP↓，CPI↓）经济中的GDP与CPI如同一对“夫妻”，他们的情感会经历352019/9/24理财学蒋勇1986-2008年：国内GDP和消费物价CPI-4-202468101214161820222426GDP8.811.611.34.13.89.214.213.512.610.59.68.87.87.188.39.110.110.210.311.111.99物价6.57.318.8183.13.46.414.72417.18.32.8-0.8-1.40.40.7-0.81.24.21.81.34.85.98687888990919293949596979899000102030405060708362019/9/24理财学蒋勇股狗理论德国投资大师安德烈·科斯托拉尼将股市与经济的关系形象地比喻为“狗与主人”的关系，狗有时候跑得比主人快一些，有时候又落在了主人的后面，但它总是围绕着主人转，总是在主人的身边。372019/9/24理财学蒋勇投资策略报告上证指数与GDP增长率对比图382019/9/24理财学蒋勇上证指数与CPI增长率对比图392019/9/24理财学蒋勇国内现行税制简介我国目前实行的是1994年之后第五次税制改革方案。按照这套税制方案，我国目前开征了24项税收，主要包括五大类。从2008年1月1日起,内外资企业所得税合并。近年来，我国主要由税收构成的财政收入（流通和制造业的增值税一直占到国内税收的1/3）大幅度增长，而且增长幅度大于GDP。公司理财和法律环境402019/9/24理财学蒋勇流转税：包括增值税、消费税、营业税和关税；所得税：企业所得税和个人所得税；附加税：包括城市维护建设税和教育费附加；行为税：契税、印花税、资源税、城镇土地使用税、车辆购置税、车船使用税、车船使用税牌照税、耕地占用税屠宰税、筵席税、土地增值税；财产税：包括房产税、城市房产税。公司面对的主要税种由国家税务机关征收412019/9/24理财学蒋勇企业法律组织形式比较比较项目独资企业（业主制）合伙制企业***公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。有限债务责任企业寿命受限于业主的寿命(所有者死亡即终止)合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题--存在代理问题组建成本低居中高422019/9/24理财学蒋勇公司理财和金融环境公司理财与金融体系的关系公司投资者金融市场和金融中介（资源的跨期配置、金融工具的交易）实业项目金融投资市场回报利息、红利资金融通实业投资项目收益432019/9/24理财学蒋勇银行基金管理公司金融机构投资银行资产管理公司证券经纪银行保险公司一级市场（公司融资市场）金融市场二级市场（流通和退出）股权型证券权利性质债务型证券金融工具相互关系原生证券衍生性证券442019/9/24理财学蒋勇利率利率是资金使用权的价格纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率=无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。在没有通货膨胀时，国库券的