timized证券投资基金基础知识讲座

国泰君安证券张征宇联系地址：上海市延平路135号邮编：200042联系电话：62580818*656证券投资基金基本概念证券投资基金是投资基金的一种主要类型，是指通过发售基金单位集中投资者的资金形成独立财产，投资与证券市场，由基金管理人管理，基金托管人托管，基金持有人按其所持份额享受收益和承担风险的集合投资方式。美国称之为共同基金英国和香港称为单位信托基金日本和台湾称为证券投资信托基金证券投资基金的特点1、集合投资、规模较大：通过向投资人发行基金单位或基金份额，在短期内募集大量的资金用于投资。（发挥资金集中优势，以利于降低投资成本，获取投资规模收益），在美国规模最高达几百亿美元，中国目前最高的海富通、中信经典都达到了130多亿份。证券投资基金的特点2、专业管理：亦称专家管理，证券投资基金由通过监管机构认可的、专业化的投资管理机构来管理运做，从而保障证券投资的有效性和收益水平。（此类机构由具有专业资格的专家组成，在信息搜集、分析，各种投资组合方案的研究、调整，分散风险的计算、测试等具有优势）证券投资基金的特点3、组合投资、分散风险：证券投资基金有特定的投资目标、投资范围、投资组合和投资限制。在投资过程中通过科学的投资组合和投资限制，实行分散化投资。（不把所有的鸡蛋放在一个蓝子里）证券投资基金的特点4、制衡机制：投资人拥有所有权，管理人管理和运做基金资产，托管人保管基金资产。三方当事人之间相互监督、相互制约，规范基金运做，保护投资人的权益。证券投资基金的特点5、利益共享、风险共担：投资人根椐其持有基金单位或份额的多少，分配基金投资的收益或承担基金投资的风险。实际上，证券投资基金是一种“大家凑钱共同投资证券”的方式，它为那些不具备专业投资知识和经验、没有时间和能力、不能或不愿直接进行证券投资的投资者提供了一种有效的投资工具。证券投资基金的特点6、长期收益较好：通过集中基金投资者的资金，发挥规模效益，大大降低了证券投资的交易成本。组合投资有效分散投资风险，保证基金持有人收益。良性的基金市场竞争，基金管理人努力提高业务能力、提高基金运作效率，从而促使基金持有人的收益进一步提高。从海外经验看，几十年来，基金持有人收益率普遍高于同期银行存款利率、同期国债和同期公司债券利率。证券投资基金的分类从基金规模和基金存续期限的可变性划分，可分为封闭式基金和开放式基金。从基金的组织形式划分，可分为公司型基金和契约型基金。从基金的募集方式划分，可分为公募基金和私募基金。从基金的风险和收益来划分，可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。证券投资基金的分类从基金的投资范围来划分，可分为股票基金、债券基金、货币基金和混合基金。从基金的资金来源和用途划分，可分为在岸基金和离岸基金。其它类型：指数基金、伞型基金、对冲基金、期货基金、期权基金、套利基金、保本基金等证券投资基金的起源与发展起源：1868年，英国所组建的“海外及殖民地政府信托”组织发起设立基金。以投资美国、欧洲及殖民地国家证券为主。发展：1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立。（最初规模50000美元，现已超过10亿美元。）证券投资基金趋于成熟证券投资基金在整个金融市场乃至国民经济中占据重要地位，已不再是一种可有可无的金融品种证券投资基金成为一种国际性现象，在整个国际金融市场和国际经济中起重要作用。证券投资基金成为金融创新的重要组成部分我国证券投资基金的现状1997年《证券投资基金管理暂行办法》颁布1998年按《证券投资基金管理暂行办法》规范设立的封闭式基金基金金泰、开元发行2001年第一只开放式基金华安创新发行。截至现在，基金发行数量达到120余只。基金规模达到2600亿之上。封闭式基金54只，份额为900多亿份。自2002年之后已经没有封闭式基金发行我国证券投资基金的现状开放式基金已经是基金的主流产品，目前规模超过1700亿份，在2004年的发行规模超过了1000亿份。2003年的蓝筹股行情中，50只开放式基金有43只基金赚钱，基金净值增长率平均为15.7%。基金品种日益多样化、投资风格逐渐凸现。现已出现成长型、价值型、复合型、准货币型基金等不同类型的基金开放式基金概念发行在外的股份或受益凭证总额是不固定的，可视公司发展需要追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，随时购买基金单位，也可随时将持有的基金券在基金公司设立的内部交易日里转卖给基金公司。开放式基金在资本市场的地位目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。开放式基金在以下的几个方面都具有较大的优势：（1）市场选择性强、优胜劣汰。（2）净价交易、流动性好。（3）透明度高。（4）便于投资。开放式基金与股票、债券的区别名称影响因素收益与风险回收期限及方式开放式基金市场供求关系或基金资产净值专家管理、分散投资的特点，通常情况下，收益要高于债券，但风险也相对较大投资人可随时向基金管理人要求赎回股票市场供求关系、上市公司经营情况收益不确定，风险较大。无期限，收回只能在证券交易市场上按市场价格变现债券市场存款利率收益是确定，基本上无风险。有一定的期限，期满后可收回本息开放式基金与银行储蓄存款的区别性质收益与风险投资方向和获利方式信息披露开放式基金属于股权合同或契约，是一种信托关系。风险与收益程度都高于银行存款投资于证券市场，通过股票分红或债券利息来获取收益，同时也可获取证券市场差价。定期向投资者公布基金投资情况和基金净值等情况银行储蓄存款属于债权类合同或契约，是一种债权关系银行存款利率是固定的，几乎没有风险。通过企业贷款或个信信贷投放，获取利差。没有义务向存款人披露资金运行的情况。开放式基金与银行储蓄存款开放式基金成立条件经证监会批准后，基金管理公司开始向投资者销售基金。基金的设立募集期限自招募说明书公告之日起不得超过3个月，并符合下列条件：（1）设立募集期限内，净销售额超过2亿元。（2）在设立募集期限内，最低认购户数达到100人。不符合上述条件的，基金管理人应当承担募集费用，将已募集的资金并加计银行活期存款利息，自募集期满之日起30天内退还基金认购人。开放式基金的市场销售基金管理公司可以通过两条途径销售基金：一是代销。代销机构通常为证券公司、商业银行或其他经监管部门认可的机构。二是由基金管理公司自己销售。在海外，为了吸引投资者，规模较大的基金管理公司都有专业化、高素质的市场销售队伍，专门负责市场营销、投资咨询、宣传与教育，以及向投资者提供各类的投资和信息服务开放式基金的认购、申购和赎回基金的认购是指投资者在基金的募集期内，按照基金的单位面值,加少量手续费购买基金。基金的申购则是指在基金成立后，按照基金的最新单位资产净值，加上少量手续费购买基金。赎回是投资者卖出基金份额收回资金的行为。投资者需赎回基金份额时，提出赎回申请，由基金管理公司按赎回当日的单位基金净值并扣除赎回费后，计算出赎回金额，一般可在赎回后的３到５天，最迟不超过７天收到该笔赎回款项投资开放式基金的获利方式净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息、利息等，导致基金单位净值的增长。而基金单位净值上涨以后，投资者卖出基金单位数时所得到的净值差价，也就是投资的毛利。再把毛利扣掉买基金时的申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。分红收益：根据国家法律法规和基金契约的规定，基金会定期进行收益分配。您获得的这部分分红也是您获利的组成部分。开放式基金的分红方式开放式基金有两种可供选择的分红方式，即取得现金或红利再投资。红利再投资是基金管理公司向投资者提供的直接将所获红利再投资于基金的服务。分红资金将转成相应的基金单位并记入您的账户，且免收再投资的费用。选择现金形式的，红利将于分红实施日从基金托管账户向投资者的指定银行存款账户划出。开放式基金的估值就是在某一时点上，运用一定的方法，计算出基金每股净资产价值（NAV）。开放式基金于每个营业日计算其净资产价值，投资者可通过查询报纸基金栏或与公司直接联系得到有关信息。每股净资产价值（NAV）=（总资产-总负债）/基金单位总数开放式基金的计价基金计价有两种：一是已知价或事前价；二是未知价或事后价。已知价是基金经理根据上一交易日证券市场收市价计算出来的。如果采取已知价交易，投资者当天就知道基金购入价和赎回价，可以早一天办理交割手续。未知价是基金经理根据当天的收市价计算出来的，即以当天上午收市或全天收市价为基准。投资者必须在当天交易结束后或第二天才能知道基金单位价格。我国采取的是未知价开放式基金的相关费用认购费或申购费：指投资者在认购或申购开放式基金时支付的费用，主要用于广告费、中间人佣金和设备费用支出。赎回费：投资者在赎回开放式基金应支付的费用开放式基金可以调整申购、赎回费用。开放式基金的申购的计算申购份额=（申购金额-申购费用）÷T日基金单位净值申购费用=申购金额×申购费率假如投资者投资80,000元认购本基金，假设当日的基金单位净值为1.1688元，其得到的份额为：申购费用=80,000×2.0%=1,600元申购份额=（80,000-1,600）÷1.1688=67,077.34份开放式基金的赎回的计算赎回价格=单位基金净值*（1-赎回费率）赎回金额=赎回单位数量*赎回价格假如投资者有80,000份开放式基金，假设当日的基金单位净值为1.10元，赎回费率为1%其赎回得到的金额为：赎回价格=1.10×（1-1%）=1.089元赎回金额=80000*1.089=87120元。开放式基金的投资原则（1）必须知道自己投资目标是什么，期限有多长，能承担多大的投资风险。对不同基金管理公司的投资风格、以往业务表现及费率水平等有正确的了解和判断。（2）对其收益率不抱不切实际的期望，因为一定程度的风险总是存在的。（3）开放式基金是中长期的投资品种，是分享资本市场长期成长的有效途径，并不适宜短线炒作。评价基金的业绩，要放在一个较长的时间段内考察，只有经得起时间考验的基金，才是真正值得投资的基金。短期频繁地申购、赎回，不仅投资成本高，而且难以获得预期回报。如何选择开放式基金公司选择：关注五种特征一是在过去六年中获得长足发展，目前在基金行业中处于领先地位的基金公司。二是注重投资理念的持续性，拥有规范的投资管理流程和健全的风险控制体系的基金公司。三是拥有较为突出的核心投资管理团队的基金公司。四是与国际优秀资产管理公司有良好关系，或者获得外方股东大力支持的基金公司。五是选择具有良好品牌和声誉的基金公司。如何选择开放式基金产品选择：质量最重要投资者在选择基金时更应注重基金本身的质量。所谓的质量是指在目前产品趋同的现状下，基金产品在理念、策略等方面的独到之处，以及为实现其理念和策略而具备的工具和流程。谁的内部管理流程更规范、更高效，谁的风险控制等工具更科学、更客观，谁在基金的资产配置、行业配置和股票选择等方面做的更精心、更深入，谁就有更大的可能获得好的业绩。如何选择开放式基金由上证报主办的首届“上证报最佳基金公司奖”评选结果为：博时、华夏两基金公司获最佳基金公司奖。易方达获得最佳回报基金公司奖,国泰获得最佳服务基金公司奖,嘉实获得最佳风险控制基金公司奖,融通获得透明度最高基金公司奖,南方获得最佳创新基金公司奖。如何选择开放式基金全球著名的基金评价机构晨星资讯首度颁布“晨星(中国)基金经理年度奖”：博时价值增长基金肖华、南方稳健成长基金李华、天元基金李旭利和科翔基金肖坚从70只基金中脱颖而出,最终荣获晨星(中国)2003年度基金经理奖。