【精品文档】中级宏观经济学5

第五章、新古典宏观经济学第五章、新古典宏观经济学IIII————真实经济周期理论真实经济周期理论主要内容主要内容货币经济周期理论受到的理论和经验上的冲击货币经济周期理论受到的理论和经验上的冲击与新古典宏观经济学与新古典宏观经济学II的的区别与联系区别与联系随机游走随机游走RamseyRamsey--CassCass--KoopmansKoopmans模型模型求显式解析解求显式解析解校准校准真实经济周期理论对就业波动的解释真实经济周期理论对就业波动的解释货币中性货币中性理论意义理论意义政策含义政策含义遭受的质疑遭受的质疑一、货币经济周期理论受到的一、货币经济周期理论受到的理论和经验上的冲击理论和经验上的冲击货币经济周期理论的回顾货币经济周期理论的回顾经验的冲击经验的冲击理论的冲击理论的冲击真实经济周期理论的诞生真实经济周期理论的诞生1.11.1货币经济周期理论的回顾货币经济周期理论的回顾主要论点是长期货币政策无效，只有未主要论点是长期货币政策无效，只有未预期到的政策意外才会在短期内起作用预期到的政策意外才会在短期内起作用1.21.2经验的冲击经验的冲击支持货币中性主张的证据并不有力，相支持货币中性主张的证据并不有力，相反，真实产出变化的实际数据表明产出、反，真实产出变化的实际数据表明产出、失业等的变化具有惯性，在不同时期具失业等的变化具有惯性，在不同时期具有很强的正值的序列相关性，变动具有有很强的正值的序列相关性，变动具有持久性持久性19701970ss两次石油危机也使得宏观经济学家两次石油危机也使得宏观经济学家认识到供给因素，尤其是一些真实因素认识到供给因素，尤其是一些真实因素在解释宏观经济不稳定时很重要在解释宏观经济不稳定时很重要1.31.3理论的冲击理论的冲击NelsonNelson、、PlosserPlosser等的研究表明经济增长率等的研究表明经济增长率呈现随即游走的状态，相对于货币扰动呈现随即游走的状态，相对于货币扰动而言，由真实因素造成的随机变化对经而言，由真实因素造成的随机变化对经济周期的影响更大济周期的影响更大1.41.4真实经济周期理论的诞生真实经济周期理论的诞生以以爱德华爱德华··普雷斯科特（普雷斯科特（A.Prescott)A.Prescott)、、芬芬恩恩··基德兰德（基德兰德（F.F.KydlandKydland））、、查尔斯查尔斯··普普洛瑟（洛瑟（C.C.PlosserPlosser）、）、约翰约翰··朗（朗（J.LongJ.Long））和罗伯特和罗伯特··金（金（R.KingR.King））等为代表的一批等为代表的一批经济学家将意外的技术冲击等真实因素经济学家将意外的技术冲击等真实因素纳入一般均衡模型，并据此对经济周期纳入一般均衡模型，并据此对经济周期各变量之间的关系作出了较好的解释各变量之间的关系作出了较好的解释这些理论被称为这些理论被称为““真实经济周期理论真实经济周期理论””二、与新古典宏观经济学二、与新古典宏观经济学II的区的区别与联系别与联系真实经济周期理论自称真实经济周期理论自称““新古典宏观经济新古典宏观经济学学IIII””，，因为它们继承了新古典宏观经济因为它们继承了新古典宏观经济学的几项传统学的几项传统有别于宏观经济学有别于宏观经济学II的地方的地方2.12.1继承的新古典传统继承的新古典传统经济当事人是理性人，追求行为昀优化经济当事人是理性人，追求行为昀优化**理性预期，信息对称且完全理性预期，信息对称且完全价格灵活，保证市场出清价格灵活，保证市场出清就业波动反映人们工作时间的自愿变就业波动反映人们工作时间的自愿变化，工资可以灵活变动化，工资可以灵活变动以上传统使真实经济周期理论能够在微以上传统使真实经济周期理论能够在微观基础上建立宏观模型，并且这一分析观基础上建立宏观模型，并且这一分析框架能够有效抵挡卢卡斯批评框架能够有效抵挡卢卡斯批评2.22.2有别于宏观经济学有别于宏观经济学II的地方的地方占占主导地位的冲击因素是技术革新、战主导地位的冲击因素是技术革新、战争、自然灾害等真实因素，强调技术冲争、自然灾害等真实因素，强调技术冲击而非货币冲击、供给冲击而非需求冲击而非货币冲击、供给冲击而非需求冲击、真实因素而非名义因素的作用击、真实因素而非名义因素的作用打破了宏观经济分析短期与长期的二分打破了宏观经济分析短期与长期的二分法法各种传播机制会使昀初的冲击影响扩散各种传播机制会使昀初的冲击影响扩散开来开来三、随机游走三、随机游走传统理论的经济增长路径传统理论的经济增长路径单位根过程的经济增长路径单位根过程的经济增长路径随机游走随机游走3.13.1传统理论的经济增长路径传统理论的经济增长路径语言表述语言表述公式表述公式表述图示图示3.1.13.1.1语言表述语言表述从索洛到货币主义再到新古典宏观经济从索洛到货币主义再到新古典宏观经济学学II都把经济增长看作一个能够自动向均都把经济增长看作一个能够自动向均衡状态调整的过程，经济增长的长期趋衡状态调整的过程，经济增长的长期趋势是平滑的势是平滑的货币（需求）冲击会暂时偏离增长趋货币（需求）冲击会暂时偏离增长趋势，但很快又会回复势，但很快又会回复3.1.23.1.2公式表述公式表述表示第表示第tt期的期的长期数据，长期数据，是长期平均增是长期平均增长率，长率，表示意外冲击表示意外冲击只要只要，产出在受到冲击后都会逐，产出在受到冲击后都会逐渐回到长期增长趋势上来，渐回到长期增长趋势上来，越小，产出越小，产出恢复得越快。特别的，恢复得越快。特别的，时，冲击仅时，冲击仅影响当期的产出水平影响当期的产出水平tagygyttttt)13(1t1003.1.33.1.3图示图示3.23.2单位根过程的经济增长路径单位根过程的经济增长路径NelsonNelson和和PlosserPlosser经研究发现，经研究发现，ρρ是一个接是一个接近于近于11的常数，即的常数，即这被称为单位根过程，产出在受到冲击这被称为单位根过程，产出在受到冲击以后不会回到原来的增长路径，而是走以后不会回到原来的增长路径，而是走上一条新的增长路径上一条新的增长路径)23(1ttttygy3.33.3随机游走随机游走（（33－－11）式表明经济增长是一个受随机）式表明经济增长是一个受随机扰动影响的随机游走的过程扰动影响的随机游走的过程CampellCampell和和MankiwMankiw等的计量研究进一步表等的计量研究进一步表明美国、加拿大、德国、意大利和日本明美国、加拿大、德国、意大利和日本等国的等国的ρρ11，，意味着随机扰动冲击不仅意味着随机扰动冲击不仅具有持久性，而且还会扩大具有持久性，而且还会扩大四、四、RamseyRamsey--CassCass--KoopmansKoopmans模型模型简介简介模型模型特征特征4.14.1简介简介真实经济周期理论的基础模型是真实经济周期理论的基础模型是RamseyRamsey--CassCass--KoopmansKoopmans模型模型以此在连续出清的竞争性市场上，考察以此在连续出清的竞争性市场上，考察追求目标函数昀优、具有理性预期的行追求目标函数昀优、具有理性预期的行为人在面对各种随机的真实冲击时，其为人在面对各种随机的真实冲击时，其消费、投资和劳动供给等行为将发生怎消费、投资和劳动供给等行为将发生怎样的变化样的变化4.24.2模型（模型（11））假设一个经济由大量同质的、无限寿命的行为人构假设一个经济由大量同质的、无限寿命的行为人构成，每个人都在成，每个人都在tt时刻都试图使自己的期望效用昀大时刻都试图使自己的期望效用昀大化，其中总效用是将各期的效用（来自消费）以主化，其中总效用是将各期的效用（来自消费）以主观贴现率观贴现率ββ（（00ββ11））贴现到当期的加总贴现到当期的加总行为人面临的约束是将各期的产出用于消费和投行为人面临的约束是将各期的产出用于消费和投资，劳动供给固定，假定为资，劳动供给固定，假定为11，各期资本存量为投，各期资本存量为投资与经折旧后的资本净值之和资与经折旧后的资本净值之和效用函数和生产函数都满足一阶导数大于效用函数和生产函数都满足一阶导数大于00，二阶，二阶导数小于导数小于004.24.2模型（模型（22））用用数学表示就是以下的昀优化问题数学表示就是以下的昀优化问题tttttttttittKIKICKfYtsCuEUMaxE)1(,)(..)(104.24.2模型（模型（33））从从约束条件可得约束条件可得将其代入目标函数，问题转化为求下式的昀将其代入目标函数，问题转化为求下式的昀大值大值对对Kt+1Kt+1求导得到一阶条件求导得到一阶条件ttttKKKfC)1()(112111)1()()1()(ttttttttKKKfuKKKfu)1()()()(11ttttKfCuECu4.24.2模型（模型（44））一阶条件和以下的横截性条件构成昀优一阶条件和以下的横截性条件构成昀优规划的解的充要条件规划的解的充要条件**对横截性条件的解释：要么边际效用大对横截性条件的解释：要么边际效用大于于00，人在接近人生终点时还有提高福利，人在接近人生终点时还有提高福利的可能，资本完全用于消费的可能，资本完全用于消费要么边际效用等于要么边际效用等于00，福利无法改进，人，福利无法改进，人在无限期界还可以拥有一些资本在无限期界还可以拥有一些资本0)(lim1ititittiKCuE0lim1ttK4.24.2模型（模型（55））求解上述模型有两种方法：求解上述模型有两种方法：一是对函数及参数作一些特别的设定，一是对函数及参数作一些特别的设定，求出显式解析解，据此可以对消费、投求出显式解析解，据此可以对消费、投资和产出的波动做定性分析资和产出的波动做定性分析二是通过所谓的二是通过所谓的““校准进行数值模拟得到校准进行数值模拟得到定量结果定量结果””五、求显式解析解五、求显式解析解KydlandKydland&Prescott(1982)&Prescott(1982)模型模型基本模型基本模型特殊情况特殊情况结论结论5.15.1基本模型（基本模型（11））经济是一个鲁滨逊式的经济是一个鲁滨逊式的RamseyRamsey模型模型效用函数是跨时替代弹性为效用函数是跨时替代弹性为1/1/rr的效用函的效用函数，生产函数也作了简化数，生产函数也作了简化tttrttKAYrCCU11)(15.15.1基本模型（基本模型（22））求解昀优化求解昀优化一阶条件一阶条件非线性差分方程组，没有显性解析解非线性差分方程组，没有显性解析解)1()1(..111111110ttrttrttttttritiitKACECKKCKAtsrCMaxE5.25.2特殊情况（特殊情况（11））进一步加以特殊化处理，设进一步加以特殊化处理，设r=1r=1，，δδ=1=1)25()15(1,11111111tttttttttttttttKAKKACKACECKCKA5.25.2特殊情况（特殊情况（22））对（对（55－－11）和（）和（55－－22）式同时取对数并）式同时取对数并省略一些不重要的常数项，用小写字母省略一些不重要的常数项，用小写字母表示变量的对数形式，可得表示变量的对数形式，可得tttt