东方证券-赢家策略周报

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之重要声明。友情提示：股指期货已于4月16日上市，如果您想开户或欲咨询详情，欢迎拨打东方证券客户服务电话95503，东方证券欢迎您！一周市场预测：上周两市主要交易数据沪综指深成指开盘2821.3510959收盘2688.3810146涨跌幅-6.35%-9.10%成交额42403144上周两市周涨幅前五名序号个股涨幅（%）1中江地产21.522武汉塑料21.013中视传媒19.704*ST威达15.965登海种业15.57上周两市周跌幅前五名序号个股跌幅（%）1熊猫烟花25.332中信证券23.843中金岭南23.154龙头股份22.795九阳股份21.782010第61期2010-05-10东方赢家策略周报【定期策略】策略周报◆东方赢家视点宏观信息行业信息金融资本上市公司热点跟踪◆市场回顾与展望投资者在本周可密切关注大盘成交量的变化，一旦股指在市场恐慌性情绪主导下惯性下挫逼近去年9月初的近八月的低点2639点附近区域，盘中开始呈现成交量萎缩态势，显现连续的杀跌动能开始匮乏，将可能是这一轮深幅调整后产生报复性反弹的契机。操作上，可利用大盘回落的时机逢低关注把握医药、低碳经济、科技类、分拆上市、区域振兴中的新疆板块等的交易性机会。◆基金跟踪基金仓位跟踪—基金继续谨慎◆新股申购策略建议集中资金申购：雅克科技（申购代码：002409，申购日5月11日）、长信科技（申购代码：300088，申购日5月13日）。◆专题研究第一高价股之争的投资机会◆月度核心股票库无新增、剔除个股策略周报策略周报一、东方赢家视点【宏观信息】二季度国债发行量或环比翻倍将达到5500亿左右点评：目前，在监管部门把握信贷投放节奏及金融机构业务收入快速增长的背景下，市场资金面充裕的状况将得到延续，对市场利率的上行形成一定的遏制。我国政府采购规模去年超7000亿将向节能行业倾斜点评：我国政府采购制度已经进入全面实施阶段，去年采购规模突破7000亿元。积极促进节能服务业发展，适应了节能减排、发展战略性新兴产业的需要。建议投资者关注节能减排板块个股如泰豪科技、桑德环境等。【行业信息】住建部批评部分地方落实楼市调控政策不力点评：住建部副部长齐骥表示，有些城市的房价过快上涨，与一些地方和部门认识不到位、落实调控政策不力等原因有关。此次地产调控政策极为严厉，对地方官员实行问责制，所以我们继续对地产板块持谨慎态度。变频空调有望享受财政补贴多家生产商先发先受益点评：变频空调若能够纳入补贴范围，美的电器受益最大，格力其次，海尔无氟变频也有望受益。此外，变频空调需用电子膨胀阀，上游的三花股份也有望同时受益。5月细则有望出炉车企或将直接受益新能源补贴点评：新能源汽车补贴政策正在讨论中，财政部、科技部、发改委仍需确定最终补贴方案，补贴可能不会直接补贴给消费者，而是转为补贴汽车企业，所以福田汽车、曙光股份将受益。航空公司增开航线抢世博客流点评：东航方面表示，鉴于世博会带来的巨大航空市场，目前已将今年夏秋季上海的通航点由108个增加到115个。东航预计世博可至少带来40亿元收入。此外，南航也加大了上海的运力投入。建议关注东航、南航的投资机会。生物医药产业振兴规划将出台医药股受利好提振点评：生物医药产业振兴计划有望8月出台，而由于西南干旱而导致的药材上涨将可能带来部分中成药的提价，建议关注广州药业、白云山A的投资机会。策略周报【金融资本】期指交易创天量较A股成交量多近两成点评：周五期指四个合约成交金额达2243.61亿元，创出上市以来新高，并首次超过沪深两市成交总量。沪深两市A股成交量仅为1882.34亿元，比期指少了361亿元，接近两成。从国外经验来看，期指交易量超越现货是必然趋势，在目前市场环境一般的情况下，期指更能吸引投机资金，所以建议关注中国中期、中大股份、美尔雅等期货概念股的投资机会。【上市公司】环保概念“招风”机构2亿抢盘三聚环保面临被套点评：三聚环保上市伊始即受到机构的连续“捧场”，机构从二级市场累计买入资金超过2亿元，经历周五的大跌，机构狂买之后将面临全线被套的风险。但是，三聚环保拥有环保概念和急速扩充近2倍的募投产能，所以我们预计该股后市仍将有所表现。【热点跟踪】钢铁板块点评：上周赢家周报重点推荐了钢铁板块，在市场调整中方大特钢、法尔胜表现相对强势。随着淡水河谷等铁矿石供应商与钢企达成季度定价协议，短期钢铁板块的利空因素得到释放，但是受房地产调控政策的影响，高企的钢价仍面临调整，加上成本上涨因素，钢铁板块的反弹持续性值得怀疑，所以我们建议投资者警惕风险。黄金板块点评：上周以山东黄金、中金黄金为代表的黄金板块出现集体异动。随着欧债危机的进一步加剧，投资者的避险情绪推高短期金价不断上涨，相关黄金板块可能收益，建议关注有黄金与世博双重概念豫园商城等。二、市场回顾与展望上周股指继续大幅下挫，沪综指拉出一根有向下跳空缺口周跌幅达6.35%的大阴线，深成指周跌幅更甚为9.39%，沪综指最终收于2688.38点，两市成交金额7384亿元，考虑到一周四个交易日的因素，日均成交量同比依然呈现较为明显的萎缩。从上周资金流向看，在资金净流入金额占流通盘比例的统计中仅出现了农林牧渔板块的身影，处于资金净流出金额占流通盘比例前三位的是工程建筑、有色金属、券商板块。据中登公司最新披露的数据显示，2010年4月26日-4月30日当周，新增A股开户数为30.92万户，较前一周微幅下降0.78%，4月16日以来的三周新增A股开户数一直在31万左右徘徊，没有形成超越3月初水平的态势。策略周报策略周报上周股指的大幅下跌，使得上周板块整体性的热点机会乏善可陈。我们关注到，尽管上周医药板块资金净流出金额占流通盘比例为0.07%，但周四、周五两个交易日已合计资金净流入为3.72亿元，该板块调整中有资金暗流涌动迹象。近期有媒体消息称，在新医改紧张推进之际，国内生物医药产业振兴规划又提上日程，一医药行业负责人透露由发改委牵头制定的生物医药产业振兴规划，正在紧张制定中，生物医药成为核心战略支持新兴产业之一，作为重点扶植发展的对象。此外，2009年医药行业实现销售收入7963.70亿元，同比增长21.10%，从行业整体毛利率和利润率来看，医药行业的盈利能力也在不断地提升，显示出良好的内生性增长势头。加上工业化、城市化和人口老龄化问题的因素，预计2010年医药行业总体形势向好。以上几方面，使得后市医药板块在大盘一旦企稳走强时有望成为活跃的板块之一。上周我们研判“预计2800点附近的较大缺口的完全回补只是时间问题，短期内市场的反弹空间将是跌出来的。”大盘也在内、外多重因素影响下于上周三就完全回补了2800点附近的较大缺口，并且继续呈现调整态势展开下挫并击破了2700点整数关口。这轮连续调整的多重因素，我们前期也作过一些阐述，如我们对政策取向的总结是：紧缩的状态，微调的手段；如考虑到国内政策面后续从紧趋向的状态，加上清理地方融资平台形成的叠加效应，以及大规模新股扩容和股指期货分流市场中活跃资金的预期等因素影响等。当前的问题是，这些利淡因素以及外围市场主要股指由于欧元区债务危机大幅下挫对国内市场的联动影响，在近阶段A股股指大幅回落中也得到了相应的体现和消化，技术上大盘已出现了严重超卖。本周我们研判，在2700点下方股指继续惯性下挫后，将进入我们上周研判的“短期内市场的反弹空间将是跌出来的”这一阶段。投资者在本周可密切关注大盘成交量的变化，一旦股指在市场恐慌性情绪主导下惯性下挫逼近去年9月初的近八月的低点2639点附近区域，盘中开始呈现成交量萎缩态势，显现连续的杀跌动能开始匮乏，将可能是这一轮深幅调整后产生报复性反弹的契机。操作上，可利用大盘回落的时机逢低关注把握医药、低碳经济、科技类、分拆上市、区域振兴中的新疆板块等的交易性机会。图表1：A股周成交额数据表上周A股日均成交金额（亿元）较上一周（%）上周A股周成交金额（亿元）较上一周（%）1846-11.51%7384-29.2%图表2：A股周新增股票账户数与上证指数趋势图策略周报0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00500,000.002010-03-192010-03-262010-04-022010-04-092010-04-162010-04-232010-04-3027002750280028502900295030003050310031503200沪深合计:新增股票账户数:A股上证综指数据来源：wind资讯东方赢家咨询团队图表3：A股成交金额与上证指数趋势图02000400060008000100001200014000160002010-03-192010-03-262010-04-022010-04-092010-04-162010-04-232010-04-302010-05-07240025002600270028002900300031003200成交金额上证综指数据来源：wind资讯东方赢家咨询团队二、基金跟踪基金仓位跟踪—基金继续谨慎在政策利空因素下，上周指数重挫6.35%。沪深300指数上周下跌7.52%。我们构造的开放式股票型基金股票组合指数上周下跌7.43%，开放式混合型基金股票组合指数下跌6.82%。上周市场在政策面的利空下严重下挫，而本来就处于低位的基金仓位继续维持了弱势的格局，基本上没有发生变化。可见，基金对于当前市场的态度依然非常的谨慎。开放式股票型基金仓位继续维持当前水平。具体来看，仓位由前一周的76.05%上升到了上周的74.72%%，下降1.34个百分点，考虑了市场本身的下跌之后，股票型基金仓位没有发生任何变化，仓位的变化主要是来自于股策略周报策略周报票组合的下跌。从基金数量上来看，上周只有53（30.11%）只的基金仓位在上周上升，另外有118（67.05%）只基金是仓位下降。混合型基金仓位下跌。具体来看，仓位由上上周的64.43%下降至64.09%，仓位下降的幅度为0.34%，然而剔除掉股票组合下跌对仓位的影响之后，基金越是主动加仓1.1%。从基金数量上来看，上周有65（47.44%）只基金仓位上升，而另外只有71（51.82%）只基金是做出了减仓的操作。前十大基金公司对市场看法偏谨慎。统计前十大基金公司仓位，开放式股票基金仓位为72.81%，较上周有所下降；开放式混合型基金仓位为65.72%，较上周有所下降。如果和市场的平均仓位水平比较的话，前十大基金公司中股票型基金和混合型基金的仓位较市场平均水平总体来看，一个偏低，一个偏高。总体来看，大基金公司对市场的看法仍然更加谨慎。广东的基金更加乐观。股票型基金在三个地区的平均仓位的情况来看，仓位分布比较平均，分别为73.5%（北京）、74.4%（上海），74.89%（广东）。与之前一周比，三地基金的仓位基本都出现了不同程度的下降，从仓位绝对数来看，广东的基金更加乐观一些。股票基金加仓的基金公司有14只，减仓的基金公司数量是44；而混合型基金中，加仓基金数量为24，减仓基金数量34。图表：上周基金仓位变动统计图表日期主动投资股票型主动投资混合型开放式指数型2010-1-885.81%71.33%93.72%2010-1-1581.72%71.65%95.13%2010-1-2284.15%70.97%94.64%2010-1-2986.70%69.30%93.16%2010-2-586.08%68.22%93.72%2010-2-1278.72%69.63%95.18%2010-2-2675.64%71.03%95.11%2010-3-581.58%68.63%92.43%2010-3-1283.6