中国股票投资入门

时寒冰的利益分析法全文(转载)股票投资最重要的就是选股，选对了股票，即使暂时被套也不用怕，早晚会给你丰厚收益。选错了股票，一旦被套就进入漫漫长夜，不知道何时是尽头。我根据自己的体会简单做一点总结：第1：看业绩。我个人认为，业绩是股票投资最重要的基础。即使是机构主力拉抬某只股票，一般也会选择那些有着坚实业绩支撑的股票（不排除个别业绩一塌糊涂的“妖股”也会有惊人表现，但往往是昙花一现，难以持久）。无论是社保资金、QFII还是基金选股，业绩都占据着极其重要的位置。这里的业绩包括两个方面，一是现实的业绩，二是未来的业绩。一般而言，真正的高手选股重视未来业绩超过现实的业绩，因为，未来的业绩能够带来更大的上涨空间和更丰厚的利润，而现实的业绩则有提前被充分炒作和挖掘的可能（当然，如果现实的业绩和未来的业绩都非常好，就相对更完美一些）。但一定要注意，许多股票的业绩是随着环境、时间的变化而变化的。比如，广济药业，今年由于核黄素价格飞涨，公司业绩增长很快，股价从4月份的不到9元，一口气涨到8月份的51元多。但是，进入8月份后，由于核黄素价格飞涨也引得其他公司加大生产，导致核黄素价格下跌。相应的，股价也从51.58元的高位一直调整到27元左右。业绩对股价的影响是非常直接的，这是投资者要注意的。怎么看业绩呢？一般投资者不想看财务报表，可以简单地看一下“每股收益”、“市盈率”等指标，也算得上一目了然。另外，还有一种倒推法。比如，看看大股东持股情况，凡是有QFII重仓的股票，一般而言，业绩都不会差到哪里去。我所供职的报社是证券类报纸，我迟迟不开户做股票曾被视为不务正业，这种情况可能跟其他单位相反。刚开始做股票的时候，我也很茫然，后来发现跟着业绩走是比较安全的。我在今年3月份买驰宏锌锗的时候，它差不多是当时沪深两市的第一高价股，我满仓进去买了200股（我是两万开户），几个同事都说这样追涨太冒险，结果，不到10天竟然有超过60%的盈利。第2：看股东户数业绩和股东户数是必看的指标。一般而言，当某只股票股东户数减少，流通股比较集中的时候，容易走出大涨势。道理很简单，如果股东数很多，股票分散，等于大家都端坐在轿子里等人抬，谁愿意抬呢？股市可是最缺少活雷锋的地方……满山遍野都是刽子手。有些股票原本非常好，业绩也不错，交叉持股收益丰厚，生产的产品供不应求，但就是不涨，原因就是散户太多，而且，散户认为这只股票早晚会涨，抱着股票不丢，机构主力震也震不出去，干脆就另觅新欢，把这只股票先晾起来，通过熬时间的办法把散户手中的筹码给骗出来。什么时候股东户数减少了，什么时候就该补涨了。曾有人提出异议，说股东户数减少也有可能是大家都觉得不好，都卖出去了。问题是，谁在接呢？有卖总得有人接啊。所以，我一直非常重视这个指标，重视程度仅次于业绩。那么，怎么看股东户数是增长了还是减少了呢？一般而言，每只股票都有“个股资料”，点击后，进入“持股情况”，在“主力动向变化”里面，一般都会注明股东户数、户均持流通股等。需要说明的是，有的时候，股东户数虽然在增加，但由于位居前一、二十位的大股东持仓也在大幅增加，这种股票仍然比较安全，仍有拉升的可能性。第3：看解禁股这个指标是被很多人所忽略，甚至误读的。我非常重视这个指标，其重要性在我看来仅次于业绩（在某些情况下甚至能发挥出业绩也望其项背的威力）。很多人怕“有限售条件股份可上市交易”，认为，这会导致股票下跌，于是，一看到临近解禁日，一些人就慌不择路地抛售。但是，经过这半年多的研究，我发现，真实情况大部分时候是相反的。很多股票往往是在临近解禁日的时候突然大涨。为什么？道理很简单，如果是你的限售股票要上市，你愿意低价卖吗？这个问题用利益分析法来解释，可以说是迎刃而解。尤其是当那些要上市的限售股掌握在重要的个人手中、第一大股东手中（这一点在民营上市公司表现得更为明显）的时候，一临近可上市交易日，就往往会有利好因素次第出笼。等股价被抬高之后，这些限售股才有卖的意向。我研究后发现，有的股票业绩不错，但就是不涨，跟其限售股距离可上市交易日太远有关，有的限售股票到2010年才能上市交易，它现在拉抬让散户轻松赚钱走，他岂不是白忙活吗？还有一种情况，限售股一允许上市交易，大股东就逃命似的抓紧卖出去，这类股票千万不要碰。道理很简单，大股东对公司的情况最了解，他们自己都不看好，你却看好，那不是找不自在吗？而且，他们自己都出来了，还有动力帮你抬股价让你赚钱而他们自己却后悔踏空吗？因此，选股票要看看限售股可上市交易日期；股东是谁，重要性如何；此日期上市交易数量等等。这些信息同样在“个股资料”中可以轻松查阅到。第4：看公司性质。这个之前说过不少了，此处暂略。第5：看重仓机构这个重要性大家都知道，我不多说了。但要注意机构主力的真正实力和每种机构主力的偏好。比如，凡是社保资金重仓的股票，一般都是安全第一，比较稳妥一些。具体到某一种机构的特点也不一样，比如，在众多基金中，有的基金喜欢狂拉某只股票不止，有的则喜欢稳着来，有的则干脆喜欢坐在轿子里闷等——遇到这种机构没有耐心是不行的。这需要投资者留心和积累。第6：看题材题材炒作是我国股市的一大特色。有的股票垃圾一般，但冷不丁一个题材出来跟得了狂犬病似的，天天“一”字型涨停板。所以，选股票的时候要稳妥，有时也需要考虑这个问题。最近的股市震荡厉害，油价上涨后，加息的可能性变得更大。但是，这里面也有机会。比如，中石油11月5日就要上市了，我是袖珍小散户，就选了一只“大庆华科”做短线，重要原因就是“题材”。一方面是油价上涨的因素。更重要的则是中石油是“大庆华科”的第一大股东，而且，中石油上市所募集的资金明确说明，将有相当一部分用于大庆，这就意味着，未来“大庆华科”可能有很大炒作空间。而且，这只股票的股东户数在三季度末竟然是减少的，主要是前期主力不断洗盘把散户弄怕了。10月30日，我发现这只股票在低位一直有人在上面压单而在下面悄悄吸纳，就在14元多点跟进去了。一是为了在周一上冲时走个短线，二是预防周末突然加息——倘若加息中石油上市利好可化解之。这样，进可攻，退可守。但是，我给它明确定位是短线，根据中石油的表现决定出仓时机。虽然是短线，也是按照长线的思路选股，因为，倘若短线失败被套，有题材支撑不怕套牢。它上周五的收盘价是16.48元，即使周一出来短线也算没有白跑。有人说我纸上谈兵，我其实是在用实战验证和总结利益分析法，不断完善这种理论。所以，我今天才把实战的内容也写下来。如果一只股票同时符合上述提到的条件，基本上是可以高枕无忧的。第7：非常时期的选股关于选股还有很多很多东西，如果写，至少可以写一个章节。比如，5·30大跌时，我当时也有部分股票被套，但当时没有慌，而是分析对策。由于持续下跌，证监会让三大证券报发评论文章以恢复市场信心，但股市继续下跌，我透过这一细节用利益分析法得出一个很重要的推理：证监会要救市，没有成功，下一步要采取什么行动？肯定要是比较具体的措施。印花税单边收最佳，但有关部门可能舍不得。而在此前，海通证券借壳“都市股份”已上报证监会，证监会如果在此时核准借壳，将能对扭转人气起到重要作用。当时，我决心买“都市股份”，但后来继续推理，都市股份价格已经比较高，兰生股份每股中含有的海通证券是非常高的，而价格很低，涨起来空间可能更大。随后，我在6月5日，16元的价位全仓买进兰生股份，几天后，都市股份吸收合并海通证券的申请被证监会“核准”，兰生股份一口气涨到28元多，远远超出了“都市股份”的涨幅，轻松挽回损失还有盈利。我是在26元出的，因为兰生股份的限售股可交易日距现在太远，且自身缺少业绩支持，此后果然一直低迷。5·30大跌，让我开始学会用利益分析法去解读这个市场，但是，这不是我的主业。我的理想仍是推动民生的解决，在这个市场耗费时间会让我有负罪感。同时，看散户被掠夺又于心不忍，写下这些心得，希望投资者能用理智、用智慧去投资，放下恐惧和贪心、保持心平气和状态，生活中要以善良之心对待别人。上天必给善良的人智慧和机会。掌握这些技巧，加上我前期提供的十几组详细数据，相信大家选股会轻松一些。需要强调的是，我希望朋友们多和我探讨民生的问题，我不喜欢探讨个股，因为前者更有意义。市盈率市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标，也叫市价盈利率。它是用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润，其计算公式如下：市盈率＝股票每股市价÷每股税后利润在上海证券交易所的每日行情表中，市盈率计算采用当日收盘价格，与上一年度每股税后利润的比值称作市盈率ⅰ，与当年每股税后利润预测值的比较称作为市盈率ⅱ。不过由于在香港上市公司不要求作盈利预测，故h股板块的a股（如青岛啤酒）只有市盈率ⅰ这一项指标。所以说，一般意义上的市盈率是指市盈率ⅰ。一般来说，市盈率表示该公司需要累积多少年的盈利才能达到目前的市价水平，所以市盈率指标数值越低越小越好，越小说明投资回收期越短，风险越小，投资价值一般就越高；倍数大则意味着翻本期长，风险大。市盈率指标和股票行情表一样提供的都只是一手的真实数据，对于投资者而言，更需要的是发挥自己的聪明才智，静态市盈率静态市盈率＝目前市场价格÷已知的最近公开的每股收益后的比值。市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率。但是，众所周知，我国上市公司收益披露目前仍为半年报一次，而且年报集中公布在被披露经营时间期间结束的2至3个月后。这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。动态市盈率动态市盈率＝静态市盈率×动态系数动态系数＝1／（1＋i）n计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）的n次方，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的持续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为（0.38－0.28）/0.28＝35％，即i＝35％，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）5＝22％。相应地，静态市盈率＝20元／0.38元＝52，即动态市盈率＝静态市盈率×动态系数＝52×22％＝11.6倍。两者相比，相差之大，动态市盈率理论告诉我们:投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是，不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。在这篇文章中，我以招商银行为例来计算它的市盈率，供大家参考。我们知道，市盈率就是股价除以每股收益。我们先从股价看起。第一步，找到招商银行的当前价格。这应该是最容易获取到的一个数值。随便哪一个财经网站或者股票软件都很容易看到招商银行的当天交易日的收盘价。比如今天的2007-07-16的收盘价为26.32元。第二步，找到招商银行每股收益。这里的每股收益就是指上一年度的总的净利润除以总股本。这里的净利润应该是扣除了非经常性损益的。同时，计算出来的每股收益也被称为每股收益扣除。有些财经网站也会披露这个值。但我建议从股票软件上来看。比如鑫网通达信，按F10后，在其“财务分析”这一栏目就有年度每股收益，也有季度每股收益，并且都还列出每股收益扣除，很详细的。相对于股价，每股收益容易引起误解和混淆。这有两个方面的原因，一是公司的净利润应排除非经常性损益，二是公司配股、送股、转增股本、增发、股权奖励等导致的总股本变化也会引起每股收益的变化。所以，在引用别人提供的每股收益的时候，务必看一下该公司的股本是不是在上一个年度和最近发生了变化。如果发生了变化，建议还是自己计算一下每股收益。用上一个年度的扣除了非经常性损益的净利润来除以当前总的股本，就可以获得真正有价值的每股收益。具体到招商银行，它在2006年末至今其股本数都没有发生变化，我就直接采用其2006年的每股收益扣除，其值为0.48元。第三步，计算市盈率。用第一步获得的股价除以第二步获得的每股收益，就可以得到招商银行的市盈率了。招商银行的市盈率为：P/E=26.32/0.48=55很多人将这个值称为静态市盈率。因为现在是2007年7月，而我们采用的每股收益确是2006年度的。如果我们采用最近的四个季度（2006年二季度、2006三季