交通运输辅助业股票池构建分析

交通运输辅助业股票池构建分析张秋生20050612目录•市场对比•机场行业•高速公路•港口(尚未作完,待续)高速公路国际估值水平比较第一部分高速公路TickerNamePBP/EBITDAROEP/ETCLTRANSURBANGROUP2.1231.24-3.25NAHLYHILLSMOTORWAYGROUP7.430.05-0.08NA（澳大利亚市场）平均4.7630.65-1.67NA177JIANGSUEXPRESSCOLTD-H1.478.857.5519.41576ZHEJIANGEXPRESSWAYCO-H2.269.5211.7519.8995ANHUIEXPRESSWAYCOLTD-H1.8710.4310.4618.65548SHENZHENEXPRESSWAYCO-H1.0714.576.8815.51107SICHUANEXPRESSWAYCO-H0.635.254.4913.98629YUEDAHOLDINGSLTD0.42.754.038.48（香港联交所）平均1.288.567.5315.97ATAUTOSTRADATORINO-MILANOSPA2.738.6718.4815.53SISSIASSPA2.966.6214.3321.41AUTMEAUTOSTRADEMERIDIONALISPA2.595.7717.9214.61AUTOAUTOSTRADESPA8.57.493328.29（意大利）平均4.207.1420.9319.96MCHLMOUCHELPARKMANPLC3.3212.1511.1535.96ABEABERTISINFRAESTRUCTURASSA3.0511.2114.5521.64CINCINTRACONCESIONESDEINFRAE2.4113.239.4730.24EUREUROPISTASCONCESIONARIAESP5.1816.2345.7311.44（西班牙）平均3.4913.20520.22524.82第一部分高速公路高速公路国际估值水平比较TickerPBP/EBITDAROEP/E国家澳大利亚市场平均4.7630.65-1.67NAAU香港联交所平均1.288.567.5315.97HK意大利市场平均4.207.1420.9319.96ITALY西班牙市场平均3.4913.2120.2324.82SPAIN中国A股市场平均1.7610.568.2122.43China国际市场平均3.4314.8911.7520.25AVERAGE第一部分高速公路高速公路国际估值水平比较国际高速公路上市公司市净率比较4.761.284.203.491.763.430.001.002.003.004.005.00AUHKITALYSPAINCHAVERAGE第一部分高速公路高速公路国际估值水平比较PRICE/EBITDA30.658.567.1413.2110.5614.890.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00AUHKITALYSPAINCHAVERAGEP/EBITDA第一部分高速公路高速公路国际估值水平比较PRICE/EBITDA30.658.567.1413.2110.5614.890.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00AUHKITALYSPAINCHAVERAGEP/EBITDA第一部分高速公路高速公路国际估值水平比较InternationalexpresswayPE15.9719.9624.8222.4320.25051015202530HKITALYSPAINCHAVERAGEPE第一部分高速公路国内高速公路上市公司市场估值水平比较代码国内公路上市公司PBP/EBITDAROEPE000900XIANDAIINVESTMENTCOLTD-A（现代投资）1.55.94.2136.67000753FUJIANMINNAN(ZHANGZHOU)-A（漳州发展）1.068.526.234.12600377JIANGSUEXPRESSWAYCOLTD-A（宁沪高速）2.3714.347.5531.45000429GUANGDONGPROVINCIALEXPR-B（粤高速A）1.726.147.123.38600012ANHUIEXPRESSWAYCOLTD-A（皖通高速）2.3212.9210.4623.09600106CHONGQINGROAD&BRIDGECO-A（重庆路桥）1.3910.896.1523000828DONGGUANDEVELOPMENTHLDGS（东莞控股）2.0115.149.1222.94600350SHANDONGINFRASTRUCTURECO-A（山东基建）2.0110.779.3822.22600035HUBEICHUTIANEXPRESSWAYCO（楚天高速）1.411.797.0421.71600033FUJAINEXPRESSWAYDEVELOPMNT（福建高速）2.419.0413.119.25600548SHENZHENEXPRESSWAY-A（深高速A）2.0713.198.0519.18600269JIANGXIGANYUEEXPRESSWAYCO（赣粤高速）1.98.7210.7318.6600368GUANGXIWUZHOUCOMMUNICATION（五洲交通）1.149.627.6315.48000916HUABEIEXPRESSWAYCOLTD-A（华北高速）1.217.828.1315.41600020HENANZHONGYUANEXPRESSWAY（中原高速）2.017.9813.8314.54第一部分高速公路国内重点高速公路平均股息回报率比较股票名称平均股价(元)税前股利派现(10派X)元年均股息回报率(%)近期复权收盘价（元／股）2004年2003年2002年200420032002200420032002粤高速Ａ4.814.9074.8981.21.01.02.492.042.045.34华北高速4.1734.9865.0171.61.01.53.832.012.993.65皖通高速6.0365.61801.00.60.31.661.07NA7.58中原高速7.5767.332未上市1.05.0未上市1.326.82NA7.15福建高速7.138.1088.6963.51.50.54.911.850.578.31赣粤高速6.849.8810.3642.02.02.02.922.021.939.49山东基建3.9424.8814.4611.00.41.12.540.822.474.42宁沪高速5.6349.52911.7881.451.451.32.571.521.106.615深高速4.637.2758.0831.11.91.22.382.611.484.86公路上市公司平均股息回报率(%)2.742.311.80一年期银行定期存款利率2.25%第一部分高速公路拟推荐股票池的高速公路公司粤高速A(000429)公司参控股路产车流量(万辆)通行费收入(百万元)收入比重(%)权益比净利润广佛高速29653242713.0575%17426佛开高速13925309921.3775%16650九江大桥70247541.91100%-惠盐高速1537218218.7833%11052茂湛高速19165352.6320%-11738京珠高速(广珠段)16595692222.9120%14777广肇高速490111184.4825%1679广惠高速8655350921.5430%9048广肇一级路89182613.3325%-公司主要路产车流量及通行费第一部分高速公路拟推荐股票池的高速公路公司粤高速A(000429)粤高速A主营业务收入2002200320042005E2006E主营业务收入净利润粤高速A主要路产04年收入比重广肇高速4%京珠高速(广珠段)23%茂湛高速3%惠盐高速9%佛开高速21%九江大桥2%广佛高速13%广惠高速22%广肇一级路3%主营业务收入快速增长各路段主营业务收入比重第一部分高速公路粤高速A历史数据预测数据财务指标2002200320042005E2006E主营业务收入753,156,947.00797,190,721.00902,454,921.501,064,896,807.371,277,876,168.84营业利润419,888,295.98396,789,213.58420,831,689.72509,699,033.44539,929,230.81净利润171,024,582.16174,985,974.02258,201,252.90332,961,493.35365,968,839.62总资产6,140,580,965.346,663,419,082.326,837,621,820.607,773,746,693.8010,478,584,584.52净资产3,480,312,041.993,503,299,837.453,634,903,493.423,842,153,211.974,082,410,276.79EBIT426,235,356.88475,925,290.87598,083,843.56679,819,584.89740,272,600.03EBITDA584,653,519.46651,422,776.25777,879,610.90781,668,446.02989,178,338.76ROE0.050.050.070.090.09ROA0.030.030.040.040.03EPS0.140.140.210.260.29拟推荐进入股票池的高速公路公司分析：粤高速A粤高速A业绩预测第一部分高速公路拟推荐股票池的高速公路公司分析粤高速A(000429)广东与全国GDP及增速的比较05000010000015000019871989199119931995199719992001200301020304050全国广东广东增长速度全国增长速度从1987至2003年，平均计算广东省GDP约占全国的10％，增长速度高于全国5个百分点。近几年广东GDP更是呈现规模和速度加快发展的趋势。公路车流量与区域经济关系密切第一部分高速公路拟推荐股票池的高速公路公司分析粤高速A(000429)主要推荐理由:1、广东经济规模大、增长迅速2、路网效应逐步显现，车流量快速增长3、股票价格处于绝对价值区间4、业绩增长稳定5、现金流充裕，分红有保障第一部分高速公路拟推荐股票池的高速公路公司股票池公路公司主营业务收入增长率主营业务收入增长率(%)股票代码股票名称20012002200320042005E000429粤高速Ａ149.0620.435.8513.215000916华北高速11.1412.3411.7236.7220600012皖通高速49.5822.9319.2838.6328600020中原高速54.2238.2717.7653.5850600033福建高速50.74131.3925.4929.4425600269赣粤高速36.7419.8532.9466.9425600350山东基建6.9276.8110.3533.4728600377宁沪高速17.6824.6216.1330.04-30600548深高速17.296.88-7.431825第一部分高速公路拟推荐股票池的高速公路公司股票池公路公司净利润增长率净利润增长率(%)股票代码股票名称20012002200320042005E000429粤高速Ａ25.138.25.3742.5123.8000916华北高速-42.547.541.238.129.1600012皖通高速38.074.149.6342.7743.4600020中原高速206.1319.91-11.6290.8321.7600033福建高速62.9618.11