国信证券-融资融券周报：融资交易稳步上升,融券交易趋于谨慎-100601

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧金融工程研究Page1.CO[Table_KeyInfo]动态报告金融工程[Table_Title]融资融券周报（2010年5月24日－5月28日）融资融券1[Table_BaseInfo]本报告的独到之处：跟踪融资融券最新业务动态，提供投资参考分析师王军清电话[e-mail]执业证书编号：S0980207050196独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。金融工程周报融资交易稳步上升，融券交易趋于谨慎1.融资融券上周交易回顾－融资交易稳步上升，融券交易趋于谨慎截至上周末，融资融券余额为102820万元，相比前周的83271.49万元也出现了较大幅度的上升，其中融资余额为101832.81万元，相比前周末的81740.71万元出现了较大幅度的上升，考虑到上周融资买入额为47438.06万元，上周融资偿还额27345.96万元，相比前周的18377.45万元有所放大。融券余额为987.2万元，相比前周末的1530.68万元有较大幅度的下降。上周上交所融资余额最大的前3名是中国平安、民生银行和中国银行，其融资余额分别为7290.48万元、3304.31万元和3300.84万元，上周上交所总共有47只个股出现融资买入的情况，融资买入额排名靠前的是交通银行、中国平安和特变电工，其融资买入额分别为2597.65万元、2289.83万元和1881.9万元，而上周末共有9个股有融券余额，相比前周的11只有所减少，上周共有10只个股出现融券卖出，数量与前周的18只相比出现大幅减少，融券卖出个股前3名的分别是国电电力、保利地产和大秦铁路，分别卖出1127500股、16010股和9270股，融券余量3名分别是招商银行、保利地产、和大秦铁路，其融券卖出证券余量分别为67700股、64400和40500股。上周深交所融资余额最大的前3名是深发展A、五粮液和长江证券，其融资余额分别为10841.58万元、3099.86万元和2795.16万元，上周深交所总共有37只个股出现融资买入的情况，融资买入额排名靠前的是中信国安、深发展A和中兴通讯，其融资买入额分别为4775.05万元、2987.52万元和1390.14万元。上周共有7只个股融券卖出，比前周的13只相比，融券卖出的范围大幅减小，融券卖出的前三名分别是苏宁电器、泸州老窖和格力电器，分别卖出34600股、33600股和28478股，截至上周末共有9只个股有融券余额，相比前周的11只范围也有所减小，融资余额排名前三的分别是云南白药、泸州老窖和深发展A，其融券余额分别为305.02万元、126.59万元和73.22万元，不难看出，伴随市场的企稳，短期融券交易涉及的个股范围和行业范围都有所减小，相比前周融券交易量呈现为减小放缓的态势。2.近期融资融券业务投资策略短期内，市场在基本面稍显平静的情形下止跌回升，成交趋于活跃，市场信心有所恢复，国内险资投资比例上调，外围市场短期也未有大的变化，致使市场短期之内可能会继续保持相对平稳的态势。但是考虑到欧洲债务危机的后续演变还不得而知，对国内的冲击仍难确定，另外农行等加快上升步伐势必也会对当前市场形成压力，因此市场的中期走势仍不是很乐观。但是考虑到短期基本面正在发生一些微妙的变化，宏观调控在欧洲债务危机继续蔓延的情况下可能作出微调，短期加息可能性下降，地产调控房产税政策也可能延后，紧缩预期和地产调控的情绪对市场的冲击可能暂时趋于缓解，市场在止跌企稳后可能会维持震荡盘整的格局，结构性反弹特征会更为突出。基于对市场的这种判断，市场逐步企稳，市场短期震荡盘整可能性较大，建议投资者短期对融资融券业务保持适当谨慎态度，投资者可以对前期跌幅较深的大消费板块以及新兴产业等的相关标的适当关注。对于融券策略，由于市场的大幅下跌，风险已释放很多，融券风险也在增大，再考虑融券规模和品种受限，可参与度也比较低，投资者对融券应该保持更谨慎的策略。19001940198020205-175-185-195-205-215-245-255-265-275-289500100001050011000上证50深证成指2010年6月1日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录融资融券最新动态........................................................................................................3融资交易继续稳步上升，融券交易趋于谨慎.........................................................3融资融券一周交易回顾.................................................................................................4基于融资融券的投资策略...........................................................................................10融资融券一般投资策略........................................................................................10近期融资融券投资策略........................................................................................10图表目录图1：融资融券试点以来融资业务开展情况................................................................3图2：融资融券试点以来融券业务开展情况................................................................3表1：融资融券业务规模比较.......................................................................................4表2：融资融券业务规模情况.......................................................................................4表3：上交所融资融券业务发展情况............................................................................5表4：深交所融资融券业务发展情况............................................................................6表5：上交所融资融券一周成交明细............................................................................7表6：深圳融资融券一周成交明细...............................................................................9表7：标的股票的行业分布.........................................................................................11请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3融资融券最新动态融资交易继续稳步上升，融券交易趋于谨慎上周融资交易再上台阶，融资余额首次突破10亿元，全周的融资余额稳步攀升，截至上周末，融资余额达到10.18亿元，比前周末的8.17亿元大幅上升，上周的融资买入额继续保持较高水平，日均融资买入额达到9487.61万元，相比前周的6796.36万元有所放大，全周融券买入额达到4.74亿元。从融资融券试点以来的成交情况来看，融资买入持续维持较活跃态势，融资余额上周则出现较明显的额下降，表明伴随市场的企稳反弹，投资者对融资融券业务的参与热情发生了明显的差异，投资者参与融资交易的热情在逐步走高。图1：融资融券试点以来融资业务开展情况资料来源：国信证券经济研究所再从融券交易来看，或许正是受市场企稳反弹的影响，融券的投资者买券返还明显增加，融券交易在上周初继续保持放量态势，截至上周末，融券余额为987.20万元，比前周末的1530.68万元有较大幅度的下降，融券卖出量达到1616178股，相比前周的1883757股也出现了一定幅度的下降，伴随市场的变化，融券业务增长放缓，投资者趋于谨慎。图2：融资融券试点以来融券业务开展情况资料来源：国信证券经济研究所01000020000300004000050000600007000080000900001000001100003-314-84-154-224-295-75-145-215-2804008001200160020002400融资融券余额(元)融券余额(元)02000400060008000100001200014000160003-314-84-154-224-295-75-145-215-280100002000030000400005000060000700008000090000100000110000融资买入额(元)融资余额(元)请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4伴随伴随市场大幅的下跌，市场风险得到充分的宣泄，同时经济基本面仍保持比较稳定的状况，使部分个股投资价值逐渐显现，投资者对不同品种的个股开始出现多空分歧，显示在融资融券标的证券的交易当中，未来可能出现不同行业股票融资买入、融券卖出量此消彼长的状况，随着期指交易进一步活跃，两市融资融券交易总量也可能持续快速增长。特别是伴随第二批试点券商的业务开展，融资融券业务规模有望持续稳定的增长。融资融券一周交易回顾从融资融券开展的9周情况来看，市场由涨转跌，融资融券业务规模则呈现为稳健上升的态势，上周融资融券业务融资买入额为47438.06万元，相比前周的33981.81万元有所放大，上周上海融资买入额为27634.56万元，占上证50成份股成交金额的0.26%，深圳融资买入额为19803.51万元，占深成指成份股成交金额的0.34%，相比前周这一比例均有所上升。表1：融资融券业务规模比较上交所融资业务深交所融资业务上证50周涨跌幅深成指周涨跌幅上证50成交金额融资买入额占比深成指成交金额融资买入额占比5.24－5..281078.442.76350.26%575.41.98040.34%1.55%2.81%5.17－5..211054.22.17770.21%522.061.22050.23%-3.78%-1.17%5.10－5.141264.792.13970.17%511.02511.020.72140.14%2.00%1.81%5.4－5.71060.81.76570.17%509.9211343.230.22%-7.88%-9.11%4.26－4.301154.041.51270.13%631.940.61780.1%-1.63%-4.62%4.19－4.231650.620.78660.05%880.120.6849.0.08%-6.18%-5.75%4.12－4.161549.801.12540.07%813.250.57310.07%-0.71%-1.10