国际收支

Chapter13TheBalanceofPayments国际收支™国际收支、国际收支平衡表[国际收支的概念[国际收支平衡表‹账户设置‹记账方法™国际收支的平衡与失衡\国际收支差额\国际收支不平衡的类型™国际收支差额的宏观经济含义\经常项目差额的宏观经济含义\国际收支总差额的宏观经济含义本章结构第一节国际收支的概念和统计一、国际收支的概念据IMF的解释，国际收支（BalanceofPayments）是指一定时期内（一年、半年、一季、一月）一国（或地区）的居民与非居民之间全部经济交易的系统记录。国际收支是一个流量概念不同时期的国际收支™对外贸易差额，因为贸易盈余可以带来黄金内流。™一国的外汇收支外汇收支，即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都以现金支付为基础（oncashpaymentbasis）。那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸易、实物形式的无偿援助、记帐贸易等，都不包括在国际收支里。™(IMF)全部的国际经济交易。以交易为基础(ontransactionbasis)。1.经济交易①商品（劳务）------货币-----商品（劳务）②商品（劳务）-----商品（劳务）③金融资产-----金融资产④无偿的、单向的商品和劳务转移；⑤无偿的、单向的金融资产转移。2.居民和非居民™居民（resident）是指在一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。™居民&公民™IMF规定：\自然人居民，指在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等是所在国的非居民；\法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、企业和非盈利团体。\跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。\国际性机构如UN、IMF等是任何国家的非居民。3.国际收支和国际投资头寸™国际投资头寸(InternationalInvestmentPosition)也称国际借贷，指一定时点上一国居民对外资产与对外负债的汇总。™二者的区别：①国际收支是流量(Flow)，国际投资头寸是存量(Stock)②两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际投资头寸中，但却包括在国际收支中。4.国际投资头寸表(InternationalInvestmentPosition)国际投资头寸表是一国对外资产与负债的存量统计表，反映一国在某一时点上对外资产与负债的价值及其构成。国际投资头寸与国际收支相互影响。第二节国际收支平衡表™国际收支平衡表是以复式记账法系统记录一国居民在一定时期（通常为一年）内所从事的全部国际经济交易的统计表格。\1.编制原则\2.记账方法\3.记录日期\4.账户设置1、编制原则™复式记账法：每笔交易都由两笔价值相等、方向相反的账目表示。™一笔贸易流量对应着一笔金融流量。™反映商品（劳务）进出口及净要素支付等实际资源流动的记入“经常账户”，反映资产所有权流动的纳入“资本和金融账户”。2、记账方法－double-entrybookkeeping™对任何一笔交易：有借必有贷，借贷必相等™贷方：经济体资产（资源）持有量的减少涉及外国居民对本国居民支付的交易借方：经济体资产（资源）持有量的增加涉及本国居民对外支付的交易贷方(Credit)＋借方(Debit)－出口（货物、劳务）对外资产减少或负债增加官方储备的减少进口（货物、劳务）对外资产增加或负债减少官方储备的增加3.国际收支平衡表的记录日期™在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。™IMF规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。即以债权债务的发生时间为准。例1：以延期付款方式进口货物后，由于拖欠了他国的款项，应借记“进口”、贷记“其他投资”。例2：某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得报酬，则应按劳务提供的日期，把尚未获得的收入作为债权记录。4、账户设置（《国际收支手册》第5版）™经常项目、资本和金融项目、错误遗漏项目（1）经常项目①货物、②服务、③收入、④经常转移（2）资本和金融项目①资本转移以及非生产性非金融资产的获取或处置②金融资产和负债（3）错误和遗漏项目人为设置，用于抵销统计误差。（1）经常项目(CurrentAccount)经常项目是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，具体包括四个子项目：™货物™服务™收益™经常转移①货物（Merchandise）™包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。™货物的出口和进口应在货物所有权从一居民转移到另一居民时记录下来。™一般，货物按FOB（离岸价）计价。™出口记贷方，进口记借方②服务（services）™运输、旅游、其他服务™其他服务包括\通讯服务(CommunicationsServices)\建筑服务(ConstructionServices)\保险服务(InsuranceServices)\金融服务(FinancialServices)\计算机和信息服务(ComputerandInformationServices)\特许权和许可证费(RoyaltiesandLicenseFees)\其他商业服务(OtherBusinessServices)\个人文化和娱乐服务(Personal,Cultural,andRecreationalServices)\政府服务服务输出记入贷方、输入记入借方③收入（income）——收入记贷方、支付记借方™雇员报酬：包括出入境、季节性和其他非居民工人（如大使馆雇佣的当地员工）的工资、薪金和其他利得。™投资收入：居民所拥有的国外金融资产的收入以及对非居民负债的支付，包括直接投资、证券投资和其他投资的收入及支出、储蓄资产的收入。常见：股本收入（红利）、债务收入（利息）④经常转移（currenttransfers）™当一经济体的居民向非居民无偿提供了实际资源或金融产品时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，因此建立转移账户作为平衡项目。™包括（1）政府间的无偿转移，如：战争赔款，经济援助、军事援助、捐赠、政府与国际组织间的款项转移。（2）私人的无偿转移，如：侨汇、捐赠、资助性汇款、退休金等。™本国对外国的无偿转移记入本国BOP的借方；™外国对本国的无偿转移记入本国BOP的贷方。（2）资本和金融项目(CapitalandFinancialAccount)™第5版《国际收支手册》中将国际收支平衡表中的“资本项目”和“金融项目”合并为“资本与金融项目”，是对资产所有权在国际间的流动行为进行记录的账户。①资本项目(CapitalAccount)™资本转移(capitaltransfers)包括：固定资产所有权的转移；与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移债权人无偿的债务注销上述转移是“经常转移”项目排除在外的。™非生产、非金融资产的获取或处置(Acquisition/DisposalofNon-product,Non-financialAssets)指各种无形资产（专利、版权、商标、经销权等）、租赁和其他可转让资产的交易。②金融项目(FinancialAccount)根据投资类型或功能，可分为™直接投资(directinvestment)™证券投资(portfolioinvestment)™其他投资(otherinvestment)™储备资产(reserveassets)•直接投资(DirectInvestment)™直接投资者与直接投资企业间进行的所有交易。™主要特征：投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。™直接投资可以采取在国外直接建立分支企业的形式，也可采用购买国外企业一定比例股票的形式《国际收支手册》规定，若采用后一种形式，直接投资者应持有所投资企业10％或以上的普通股或投票权。对外投资记借方，外方对我方投资记贷方•证券投资(PortfolioInvestment)证券投资包括跨国的股本证券和债务证券的投资，债务证券可分为：™债券和票据：长期债券、中期债券等；™货币市场工具：货币、短期债券、商业票据、银行承兑汇票等；™金融衍生品：货币衍生工具、利率衍生工具、股权式衍生工具、金融期货、期权等。•其他投资(OtherInvestment)™包括其他三个子项没有包括的金融交易。™具体：短期和长期贸易信用贷款货币和存款其他可收支项目。•储备资产(ReserveAssets)－国际储备™指一国货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的外部资产，包括货币黄金、在IMF中的储备头寸、特别提款权、外汇资产、其他债权。™我国国际储备中，外汇储备是最主要的组成部分。黄金,SDR,在IMF的储备头寸，所占比重都非常小。™该项目用于平衡经常账户和资本金融账户的其他子项，因此反向记录储备资产减少记贷方，记“＋”储备资产增加记借方，记“－”™特别提款权(SDR，SpecialDrawingRights)是IMF于1969年创设的一种储备资产。根据各国认缴份额进行分配，具有价值尺度、支付手段、贮藏手段的职能，但不能被私人直接用于国际商品的流通。™最初定义1SDR=0.888671克黄金=当时的1美元。随着美元的贬值(1973年1SDR=1.21美元)和黄金的脱钩，IMF于1974年决定SDR由国际贸易量最高的一些国家的流通货币组成。™当时由占全球出口量超过1%的16个国家的货币组成。这16个国家为美国、德国、日本、法国、英国、加拿大、意大利、荷兰、比利时、瑞典、澳大利亚、丹麦、挪威、西班牙、奥地利、南非。™1978年，丹麦和南非被沙特阿拉伯和伊朗所替代。1980年，16个国家缩减为5个国家，即美国、德国、日本、法国、英国。™2001年至今，由4种货币组成，即美元、欧元、日元、英镑。每5年调整一次权重。1SDR=0.632美元+0.41欧元+18.4日元+0.0903英镑™2010年5月5日，1SDR=10.6534CNY（3）净误差与遗漏项目(NetErrorsandOmissions)™为解决国际收支平衡表上借贷双方出现差额的情形，人为设置的抵销账户。™国际收支平衡表出现净差额的原因：\在统计国际收支有关数据时发生的遗漏；\存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境等官方监控以外的国际交易；\资料来源和口径不同造成的误差。™如果经常项目和资本金融项目的贷方出现余额，则在错误与遗漏项目的借方列出等值余额；反之，则记入该项目的贷方。出口进口收进支出转进转出反向记录NE=CA+KA对外投资外来投资记账实例：1、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；2、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；3、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品，25万结售给甲国政府换取本币；4、甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。5、外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。6、甲国居民动用其在海外存款40万美元，用于购买外国某公司的股票。一、经常账户借方（－）贷方（＋）1、商品2、服务3、收入4、经常转移二、资本与金融账户1、资本账户2、金融账户（1）直接投资（2）证券投资（3）其他投资（4）储备资产三、错误与遗漏账户＋100010050＋60301501007510004030＋401004025国际收支平衡表的记帐方法练习™案例1：一家美国公司出口500美元的商品，货款将在三个月后付清。分析：从商品出口的角度看这笔交易会导致外国人对美国的付款，美国先贷记500美元的商品出口。同时，由于美国同意等待三个月才拿到付款，相当于美国的出口方给予进口方贷款，增加美国在外国的资产，应记入借方。美国BOP贷方credit（+）借方debit（-）商品其他投资＄500＄500国际收支平衡表的记帐方法练习™案例2：一个美国居民在伦敦旅游，花了200美元的旅行服务