平面电视的趋势与比较（台湾华南证券）

家電業的第二春面電視的趨勢與比較報告人：劉逸平華南金融集團華南證券投資顧問股份有限公司HuaNanSecuritiesInvestmentManagementCo.,Ltd20平面電視即將引爆流行•視聽娛樂的導火線，客廳成為主戰場，搶佔眼球運動引發電視二次革命•家電業者的再次榮景，卻與資訊業者正面對決•平面電視將迅速入侵–數位化發展–對空間的需求–技術成熟，價格下降–環保要求21全球市場規模•2001~2007平面電視年複合成長率為200.3%，傳統電視4.2%2001CRT97.6%LCD1.0%Projection1.2%PDP0.2%2007CRT80.0%Projection2.2%PDP4.2%LCD13.6%221,7523001,4492,6004803,0803,0009003,9683,5001,9008,0764,0004,30013,0624,5007,90023,9815,0009,50031,08151015202530352001200220032004200520062007ProjectionPDPLCD全球市場規模千台23平面電視發展趨勢•LCDTV–大型化–朝16：9等大長寬比發展–快速壓低售價•PDP–延長使用壽命–提昇解析度–壓低生產成本•LCOS具有高解析度、降低成本的優勢•目前的LCOS有朝二極發展–大尺寸的背投影電視–小尺寸的高階可攜式產品24各類電視競爭態勢說明分數說明分數說明分數說明分數發光原理映像管--自行發光--背光燈--投影燈--體積重量最差2輕、薄5輕、薄5中等3尺寸定位＜40”230”～60”4＜40”5＞40”3解析度1024*76851024*85241280*76831280*8522亮度最佳5可4較差2可3色彩飽和最佳5可4較差2可3反應速度10ms5＜15ms3＞15ms210ms4暗室對比度最佳51000:01:004500:01:002-3視角180°5180°4170°390°2輻射強2稍強3弱5弱4耗電量2單位33單位21單位52單位4使用壽命--53萬小時36萬小時44000小時2價格最低5偏高2偏高3合理4總積分LCOSCRTPDPLCD4942413725LCD爭與PDP態價格趨勢比較05101520253035200120022003200420052006萬元051015202530200120022003200420052006萬元LCDPDP30“～32”40“～42”26個股投資建議-家電業03營收YoY04營收YoY03EPS04EPS每股淨值聲寶(1604)45.85%54.05%1.211.5912.0東元(1504)28.51%32.36%0.230.5116.3歌林(1606)28.51%32.36%0.180.3510.127個股投資建議-資訊業03EPS04EPS每股淨值明基(2352)3.544.1620.0廣達(2382)5.146.0917.9仁寶(2324)3.893.9816.5另外，有意跨入平面電視組裝的資訊廠商：LCD-TV：奇美(3009)、明基(2352)（友達）廣達(2382)、（廣輝）、仁寶(2324)PDP：大同(2371)（華映）、台塑光電28TFTLCD產業展望報告人：苗台生協理2003/10/14華南金融集團華南證券投資顧問股份有限公司HuaNanSecuritiesInvestmentManagementCo.,Ltd29供給面(1)-各世代廠最適切割率2G3G3.5G4G4.5G5G5G5G5G6G6G370x470550x650600x720680x880730x9201000x12001100x12501100x13001200x13001500x18001500x185042626246691516161644661515161632322446912121225252244999924242244999916162244669916161224666121211222266•面板切割的彈性切割易調結不同市場供給量•面板廠商的經濟切割率具主導市場規格的能力•30“面板將在6G成熟後方具競爭力30供給面(2)–五代廠2004年正式開打2Q023Q024Q021Q032Q033Q034Q031Q042Q043Q044Q04LG1000x120020253045608090909090901100x1250203060606060Samsung1100x125020253050751001001001001001100x1300204060606060友達1100x1250204050505050501100x1300205070奇美1100x13002030505050彩晶1100x130020305060廣輝1100x125020303050606060群創1100x130020五代廠2003年玻璃基板平均月投片量為212K片/月2004年玻璃基板平均月投片量為538K片/月31需求面(1)-應用市場興起-關鍵的10%2%49%40%5%55%33%10%56%28%0%20%40%60%80%100%200220032004筆記型電腦用面板LCD監視器用面板LCDTV面板中小呎吋面板新市場的崛起使得液晶循環不再明顯LCDTVs’成為影響供需的主要因素32需求面(2)全球筆記型電腦及液晶監視器成長趨勢7472728198531131012063130351413816336170961905320548824176988048874810497921988181002112025758475297350800005000100001500020000250001Q022Q023Q024Q021Q032Q033Q034Q031Q042Q043Q044Q04Monitor(K)NB(K)33需求面(3)-FPD電視成長率預估200220032004200520062007CAGRCRT157.7164.4172.2175.8178.6182.12.90%PDP0.50.91.94.37.99.580.20%LCD1.33.991323.93188.50%P'Jtion2.633.544.5513.90%TVTotal162.1172.2185.6197.1214.9227.63.20%單位:百萬片家電廠商及IT廠商爭食市場大餅LCDTV2004年出貨預估800-1000萬台間34需求面(4)-30“LCDTV之成本分析項目成本百分比TFT-LCDPanel120077%PlasticBezel15010%Deinterlacer252%Scaler/Memory302%Tunner151%Inverter201%PowerModule201%PCB+OtherComponent503%Speaker403%Labor101%COGS1560100%Channel(20%)310CommodityTax(13%)240Price2110•目前30“LCDTV終端售價仍需3000美元與全平面CRT電視的價差仍鉅•面板佔液晶電視成本之77%•液晶電視是否能成為平價化商品有賴面板價格的降低35供需之間-國內各廠商LCDTV面板預估出貨數2004年產出LCDTV面板預估量市佔率三星300023%LG250019%Sharp180014%友達200015%奇美200015%華映5004%彩晶10008%廣輝5004%合計13300100%單位千片合計供應13.3MPcs.超過液晶電視需求量36次世代生產線裝機時程廠商名稱生產線裝機時程裝機月產能友達光電6G2004/1060K奇美電子5.5G2004/960K中華映管6G2004/1060K翰宇彩晶5G2004/4擴充至60K廣輝電子6G2005/Q1未定群創電子5G2004/535K2004/715K上海廣電5G2004/430KSVA2004/1030K京東方5G2004/1060KHydis37面板產業關鍵零組件玻璃基板碧悠國際、中晶、康寧、台灣板保彩色濾光片和鑫、劍度、展茂、凸版彩光驅動IC聯詠、華邦、凌越、奇景、世紀民生、敦茂、漢磊背光模組中光電、輔祥、科橋、瑞儀、和立聯合、奈普、福華、寰宇配向膜大立高分子力特、協臻、日東偏光片友達、華映、瀚宇彩晶、奇美、廣輝、群創38面板及零組件獲利預估EPS代碼公司別20032004備註2409友達2.912.8(1H04)面板供需缺口仍然存在，具調高財測的實力3009奇美3.013.2(1H04)面板供需缺口仍然存在，具調高財測的實力3051力特5.236.5TFT用偏光板產能已達滿載，新廠月產能58萬平方公尺，預計於今年底正式量產6176瑞儀5.045.5瑞儀在TV用B/L及手機用B/L出貨助益下，營收及獲力將逐月走高39結論•未來的液晶循環速度將因液晶電視市場興起而使週期減短•面板廠商在上下游供應鍊中佔有絕對優勢•目前仍屬供不應求的情形唯應高度警戒下游假性需求的存在及未來產能的擴充速度•供需預估模型顯示1Q04-2Q04為危險期但仍應密切觀察液晶電視的市場需求是否真如預期40LCD相關晶片產業概況LCDMonitor相關晶片.驅動IC(SOURCE-GATE)控制IC(CONTROLLER)LCDTV相關晶片驅動IC(SOURCE-GATE)控制IC(CONTROLLER)報告人：朱益東2003/10/14華南金融集團華南證券投資顧問股份有限公司HuaNanSecuritiesInvestmentManagementCo.,Ltd41LCDMONITOR相關晶片簡介(一)42LCDMONITOR相關晶片簡介(二)43LCDMONITOR驅動晶片出貨概況萬顆Q103Q203Q303Q403(F)2003(F)聯詠260033003500380013200華邦3203203804201440奇景光電40040060010002400世紀民生180180180180720凌越150150180250730合計出貨365043504840565018490台灣需求546055506100670023810自給率66.8%78.4%79.3%84.3%77.7%聯詠-奇景(Source+Gate)華邦(Source)凌越民生(Gate)44LCDMONITOR控制晶片出貨概況2002年2002Q42003Q12003Q22003Q32003Q42003晶捷4502402402403203601160晨星--80150165180575瑞昱--145590140299台灣其他--50508080260全球322099010601140125013504800晶捷市佔13.98%24.24%22.64%21.05%25.60%26.67%24.17%晨星市佔--7.55%13.16%13.20%13.33%11.98%瑞昱市佔--1.32%4.82%7.20%10.37%6.23%台灣市佔--36.23%43.42%52.40%56.30%47.79%45LCDTV相關晶片簡介(三)國內廠商目前不具有VidioDecoder技術未來以外購IP為主46LCDTV相關晶片簡介(四)視訊解碼器VideoDecoder將複合端子、S端子或色差端子所輸入的類比訊號分離，並轉換為數位信號。解交錯式掃瞄器De-Interlacer將電視訊號所用的交錯式掃瞄轉換為目前各種新型顯示裝置如LCDTV、PDPTV、rear-projectionTV等所用的逐行循序掃瞄縮放控制器Scaler將不同影音裝置所輸入的畫面解析度或形狀大小進行調整類比數位轉換元件AnalogDigitalonverter;ADCPC顯示卡所輸入的類比RGB訊號轉換成數位訊號。鎖相迴路PhaseLockLoop;PLL在ADC過程中負責訊號採樣，多數已嵌入ADC元件中。數位視訊接收介面DigitalVideoInterface;DVIRx接收