第9章_证券投资技术分析主要理论与方法

第9章证券投资技术分析主要理论与方法目的要求：主要掌握和了解证券投资技术分析理论，主要是道氏理论、Ｋ线理论、切线理论、波浪理论、形态理论、循环周期理论、随机漫步理论等。重点：Ｋ线理论、波浪理论、形态理论主要内容•道氏理论•Ｋ线理论•支撑压力•形态理论•其他主要技术分析理论和方法第一节道氏理论（一）道氏理论的形成过程1、道氏理论是技术分析的基础创始人是美国的查尔斯.亨利.道（CharlesH.Dow）。为了反映市场总体趋势，他与爱德华.琼斯创立了著名的道.琼斯平均指数。同时创立了道氏理论。“道氏理论”成为了技术分析的鼻祖。2、了解和熟悉证券走势图在讲各种理论前，我们应基本学会看技术分析图示：即时走势图与技术分析K线图。这有利于我们掌握证券投资各种分析理论。（二）道氏理论的主要原理•１、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。股价指数反映了市场价格的变动情况。•２、市场波动的三种趋势。即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。•３、交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为。•4、收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。•股票价格决定于市场供需关系，与本身价值无关；•影响股价的因素有理性的，也有非理性的；•股票市场有波动，但在一定时间内，存在一种主要趋势；•股价变动趋势可从图表走势、交易资料、计算中发觉征兆；•历史会重演，投资者会重蹈覆辙。道氏理论的其他观点：•总体而言，应用道氏理论对证券投资还是有指导意义的，它使人们对证券投资有了一种分析方法，通过证券价格趋势的判断获取盈利。（三）应用道氏理论应该注意的问题•１.该理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时的小波动则显得无能为力。•２.理论可操作性较差。一是道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；二是理论本身存在不足，信号不明确。•３.有些内容已过时。如，认为股票价格决定于市场供需关系，与本身价值无关等。•思考：道.琼斯指数在证券分析中有什么作用？第二节Ｋ线理论（一）Ｋ线及其画法•Ｋ线又称为日本线，在欧美称为蜡烛线（candlestick），起源于日本。当时日本没有股票市场，Ｋ线是用于米市交易。经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套Ｋ线分析理论。•Ｋ线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。Ｋ线由四个价格组成，即开盘价、最高价、最低价、收盘价。K线的基本形态：最高价收盘价开盘价最低价最高价开盘价收盘价最低价请用K线表示下列一组数据:时间12345开盘价2025304525最高价3025355040最低价1510153525收盘价2515204035123455101520253035404550价位时间阴阳烛图（二）Ｋ线的主要形状(1)光头光脚阳线:没有上下影线,开盘价为最低价,收盘价为最高价.常见于牛市之中.(2)光头光脚阴线:没有上下影线,开盘价为最高价,收盘价为最低价.常见于跌势之中.(3)带下影线的阳线:没有上影线,收盘价即为最高价,常见于涨势之中.(4)带下影线的阴线:开盘价为最高价,高开低走,但呈下跌抵抗特征,常见于跌势.(5)带上影线的阳线:开盘价为最低价,盘中冲高回落,呈上涨遇阻特征,常见于涨势.(6)带上影线的阴线:高开高走或盘中冲高,但遇阻回落,以当日最低价收盘,常见于跌势之中.(7)“一”字线:当日开盘价.最高价.最低价.收盘价均为同一价位,说明该股成交量少,常见于一开盘就涨停或跌停的个股,而且由于极度看涨或极度看空导致单边买盘或卖盘,几乎找不到成交对手.常见于有突发消息的个股.(8)倒T字形:开盘价与收盘价均为同一价位,且收于当日最低价,常见于市场的顶部.(9)十字形:开盘价与收盘价同为一个价,盘中价格上下振荡,说明市势不明朗,常见于市场的顶部或底部。(10)T字形:开盘价与最高价.收盘价为同一个价位,盘中价格急剧下探但后又被拉起,这种形态常见于市场的底部,有看涨意义K线的特征Ｋ线所包含的信息是极为丰富的。就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。上影下影线特征和提示•多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。•在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下档支撑力度越强；上影线越短，上档阻力越小。•在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上档阻力越强；下影线越短，下档支撑越弱。•总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。（三）K线的组合形态K线组合可以是单根的，也可以是多根的，很少超过5根或6根的组合。组合分为反转组合形态和持续组合形态，这里，我们列举其中几种组合形态锤形线和上吊线（hammerandhangingman）特征：①小实体在交易区域的上面；②下影线的长度应该比实体的长度长得多；③上影线非常短，甚至没有。锤形线上吊线•锤形线处于下降趋势中。在疯狂卖出被遏制，市场又回到了或者接近了当天的最高点，投资者担心踏空。如若收盘价高于开盘价，产生一根阳线，则情况甚至更有利于上升。•第二天的较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认。锤头•上吊线处于上升趋势中。当天的价格一定在低于开盘价的位置，之后反弹使收盘价几乎是在最高价的位置，产生出的长下影线显示了一个疯狂卖出的开始。如若市场第二天开盘较低，则投资者将可能采用观望的方式。•实体阴线并且第二天开盘较低使得上吊线的熊市含义得到确认。上吊线包含型（或称鲸吞型engulfing）特征：1.本形态出现之前一定有相当明确的趋势；2.第二天的实体必须完全包含前一天的实体；3.前一天的颜色反映趋势（绿色是下降趋势，红色是上升趋势）；4.包含型的第二根实体颜色与第一根的颜色相反。熊市包含型牛市包含型熊市包含型处于上升趋势中，只有小小成交量配合和小阳实体发生。第二天，以新高开盘，然后是迅速的卖出并伴随大的成交量。收盘比前一天的开盘更低，上升趋势已经被破坏。如果第三天的价格仍然保持在较低的位置，上升趋势将小反转。牛市包含型的情况与熊市相反。被包含型（或称孕育型harami）特征：•长实体之前有趋势存在；•第一天的长实体的颜色反映市场的趋势方向；•长实体之后是小实体，它的实体被完全包含在长实体的实体区域之内；•小实体与长实体的颜色相反•牛市被包含型处于下降趋势进行了一段时间之后。一根伴随平均成交量的长阴线出现，维持了熊市的含义。第二天，价格高开，动摇空头，引起价格的上升。价格上升逐步加强，这一天的成交超过前一天，第三天将会反转。•熊市情况刚好相反。•如若第二天出现的是十字星，反转更为强烈。孕育型倒锤线和射击之星(invertedhammerandshootingstar)特征：倒锤线小实体在价格区域的较低部分形成；不要求有缺口，只要在一个趋势之后下降；上影线的长度一般比实体的长度的两倍长；下影线短到可以认为没有；射击之星在上升趋势之后，以向上的价格缺口开盘；小实体在价格区域的较低部分；上影线的长度至少是实体的长度的3倍；下影线短到可以认为不存在；射击之星倒锤线当市场以跳空开盘时，已经有了下降趋势。当天的上冲失败了，市场的收盘较低。第二天的开盘是判断趋势反转成败的关键。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，趋势反转，并支持上升。射击之星处于上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在当天的较低位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号。刺穿线(piercingline)和黑云盖顶(darkcloudcover)特征刺穿线第一天是反映继续下降的长阴线实体；第二天是阳线实体，开盘低于前一天的最低点；阳线天的收盘在第一天的实体之内，但是高于第一天的实体的中点；刺穿线的两根线都应该是长实体；黑云盖顶第一天是继续上升的长阳线；第二天是开盘高于第一天最高点的阴线；第二天的阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部刺穿线形成于下降趋势中的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开进一步加强了下降含义。然后，市场反弹了，且收盘高于长阴线实体的中点。阳线穿入阴线的幅度越大，反转的幅度越大。黑云盖顶市场是上升趋势中，形成了一条长阳线。第二天市场跳高开盘，这是保持上升趋势的。收盘的时候价格下降到阳线实体的中间之下。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。早晨之星:即预示着跌势将尽,大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影,逐步走向光明。早晨之星见底信号后市看涨晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。1999年12月28日，深圳成分指数形成早晨之星，大盘持续走强早晨之星早晨十字星黄昏之星:市场在持续的涨势之后,已激情不再，就像再好的筵席也有散场之时。黄昏之星的图形，预示市场趋势已经见顶,卖出的时机悄然来监。黄昏之星见顶信号后市看跌夕阳无限好，只是近黄昏2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。黄昏之星三乌鸦:由三根阴线构成,是一种强烈向淡的转势形态，市场的阴影挥之不去。见顶信号后市看跌3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。三乌鸦三白兵:由三根阳线组成,每日收市价都高过前一天,市场趋升的形势开始明朗化。买进信号后市看涨澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。自2000年3月17日出现“三白兵”后，股价开始起来。三白兵上升三法:由三部分构成,市场存在既有的涨，于是一根长阳之后,市场出现数根细小的阴线，表明市场进入“小憩”阶段,随后又是一根长阳拔起，市场重归升途。上升三法•下降三法:道氏理论认为大趋势有三个阶段,其精确地指出了市场的上升或下跌不可能一条直线,而是经过相当多的反复才走到预定的目标。•下降三步曲只是下跌趋势中的一个休止符，它不是转势信号，而只是持续巩固信号。下降三法下降三法（四）应用Ｋ线组合应注意的问题•1.Ｋ线组合的结论是相对的，不是绝对的•2.尽量用多根Ｋ线的组合，其正确率高一些•3.Ｋ线图研判最好与其他技术指标结合起来进行思考题•在多日K线组合运用分析中，为什么在很多时候并不准确？举一例说明。•请找找“早晨之星”。第三节支撑压力（一）股价变动有一定的趋势•在长期上涨或下跌的趋势中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势，不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势的反转。1、趋势的定义是股票价格市场运动的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。一般而论，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间有曲折，每个折点处形成一个峰或谷，由这些峰和谷的相对高度，可以看出趋势的方向。2、趋势的方向趋势的方向有三个：上升；下降；水平如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势向下。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，则无趋势方向。3、趋势的类型•主要趋势•次要趋势•短暂趋势FABCDEGH（二）支撑线和压力线１、支撑线和压力线的定义•支撑线：又称抵抗线，当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。•这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。•压力线：又称阻力线，当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。•压力线起阻止股价继续上升的作用，这个起着阻止股价继续上升的价