股票微观分析

武夷学院实验报告商学院课程名称：股票投资入门实验名称：微观分析实验班级：公选课指导教师：邹裔忠实验室：同文2-101实验日期：2011-11-15姓名陈贤武班级09国贸1班学号20094071014系别公选课实验室名称同文2-101实验时间2011-11-151．实验项目名称：实训三：市场热点分析2.实验目的了解公司产品结构分析的内容；了解公司竞争力分析的内容；掌握公司财务数据分析的方法；能运用公司分析的相关知识找出具有投资价值的股票。3.实验内容从公司分析角度，找出具有投资价值的股票。4.实验过程及步骤1）利用通达信软件分析寻找具有投资价值的股票；2）进入常用的网站，阅读相关资讯，分析该公司股票的投资价值。6．实验结论及心得（以下放学生抓取的图片和心得）公司基本素质分析（一）公司行业地位分析法拉电子（600563）公司名称│厦门法拉电子股份有限公司当前行业│电子元件制造业公司地位│国内薄膜电容器和金属化膜龙头企业公司背景│公司是全国最大的薄膜电容器制造厂商，拥有以德国LEYBOLD、瑞士M│ETAR、意大利ARCOTRONICS和日本精研等公司的电容器设备为主的、│具有当今世界一流水平的生产设施厂商。公司下属六个生产厂，年产│25亿只电容器,1600吨金属化膜,是国内唯一可以为各类整机厂提供大│批量、全系列薄膜电容器和薄膜电容器所用金属化膜的生产企业，产│品广泛用于节能灯、家电、通信、电源、计算机、汽车电子及工业控│制等各个领域。营业额：半年期：（2009~2011）营业收入增长率：70.29%，21.24%营业利润增长率：82.00%，28.66%一年期：（2009~2010）营业收入增长率：58.17%营业利润增长率：76.28%销售额的稳定性：稳定增长公司销售趋势预测：全球薄膜电容器紧缺，供不应求，原料价格平稳，预计公司会加大销售量。（二）公司经济区位分析自然条件与基础条件：位于厦门市，海运方便，通讯发达。区位内产业政策：《国民经济和社会发展＂九五＂计划和2010年远景目标纲要》中明确提出将新型电子元件作为电子工业的发展重点。本公司主要产品薄膜电容器已列入国家科技部、财政部、税务总局出版的《中国高新技术产品目录2000》,属于＂国家发展计划委员会、科学技术部《当前优先发展的高新技术产业化重点领域指南》(2001年度)中21、新型元器件＂的领域,符合＂科学技术部1999《国家重点新产品计划管理办法》＂的规定。本公司多项产品被列入国家级火炬计划项目和国家级重点新产品,享受＂双加＂和＂国债项目＂等重点扶持政策。区位内的经济特色：厦门市系经国务院批准的经济特区,根据中华人民共和国财政部出具的(88)财税字第039号《关于对厦门经济特区内资企业征收所得税问题的批复》的规定,厦门经济特区内资企业的所得税税率为15%；同时根据福建省财政厅、福建省税务局闽财税政〖1994〗14号《关于企业所得税若干优惠政策衔接问题的通知》的规定＂高新技术企业的所得税税率,从获利年度起,两年内免征所得税,第三年至第五年按15%税率减半征收所得税＂,厦门市在2000年开始落实执行相关政策。（三）公司产品分析1、产品的竞争能力成本优势：全球同类产品中，国内价格最低，但法拉电子产品价格属国内最高，和国外竞争的时，产品价格仍然比全球前列的企业要低很多时，法拉还有丰厚利润时，其国际对手厂家却感到利润稀薄。技术优势：拥有以德国LEYBOLD、瑞士METAR、意大利ARCOTRONICS和日本精研等公司的电容器设备为主的、具有当今世界一流水平的生产设施厂商。质量优势：本行业产品技术寿命较长,不同档次的产品适应不同的市场需要,在一定时期内不同技术含量的产品并存。2、产品的市场占有情况销售市场分布情况：广东、四川、上海、山东等省份,境外分布在香港、台湾、东南亚和美国等国家或地区。市场上的占有率：2009年全球被动元器件市场约为220亿美元。电容器作为三大被动电子元器件（电阻，电容和电感）之一约占全球被动元件市场的56%，即123亿美元左右，其中薄膜电容器约占整个电容器市场的8%。法拉电子是中国最大的薄膜电容器生产商，公司产能为全球第三，约占全球产能的10%。3、产品的品牌战略法拉电子从2002年起，战略转型为以中高端客户为主，下游中高端客户在完成对元件企业的“认定”后，根据元件企业的不同素质，分别给予不同定位：如将其分为合格供应商、优先供应商和战略合作伙伴三类，分别配给10%、40%、60~70%不等的元件供应量，由于国际大企业是全球统一采购，需求量庞大，客户关系每上升一级，都将迅速带动企业的市场份额增加。（四）公司经营能力分析股权结构公司从业人员的素质和创新能力（五）公司成长性分析公司经营战略分析以能源为主线,在新产品的开发中继续围绕节能及配套新能源展开,顺应全球范围内推行低碳经济的潮流。以市场为导向,以科技创新为动力,以股东利益最大化为中心,坚持人性化的管理原则,充分利用人才、产品和技术等优势,使公司稳定、持续、快速发展,保持和扩大在国内外同行业中的领先地位。公司规模变动特征及扩张潜力分析法拉电子公司是国内最大、全球第三大的薄膜电容器生产商。公司主要竞争对手包括松下、ACRO、EPCOS（爱普科斯）以及Vishay等国际一流公司，与他们相比，法拉电子在管理效率及生产成本方面具有优势。与国内竞争对手相比，法拉电子在产品质量、生产流程、供货能力等方面更具有较大的优势，在某些高门槛领域，法拉电子的领先优势更为明显。法拉电子现总股本仅2.25亿股，真正属于科技、小盘股票，以前年度业绩均较好，从未出现过亏损，历史上仅在2005年每10股转增5股，其余绝大多数年份均为高比例现金分红。公司经营稳健，2009年中报披露资产负债率仅为10.8％。法拉电子今年将顺利完成新厂搬迁和扩产，再加上2008年收购的上海美星公司股权已经发挥了效益，所以说该股潜力巨大，而且生产经营规模扩大后更具送转股潜力。公司财务分析资产负债表资产负债率=13.14%，主要是流动负债，没有长期负债，股东权益比重为85.21%流动比率：5.20速动比率：3.95，流动比率过高，说明公司的管理过于保守。利润及利润分配表主营业务毛利率：36.33%主营业务净利率：20.51%净资产收益率：17.0380%资产净利润：17.0138%已获利息倍数：6.61有形资产净值债务率：13.45%较强的盈利能力，未分配利润较高。每股收益：0.9800市盈率：14.36每股净资产：5.76市净率：3.26每股公积金：1.1643现金流较大，增长率高。市场风险行业风险本公司所处的薄膜电容器行业与家电、通讯、计算机和绿色照明等电子整机产业的发展具有较强的联动性,若电子整机产业的发展出现较大波动,将对薄膜电容器行业带来一定影响。本公司的主导产品薄膜电容器主要用于家电、通讯、计算机和绿色照明等领域,本公司的铝金属化膜产品除满足公司自身薄膜电容器生产需要外,还向国内外薄膜电容器生产厂商销售。因此本公司的生产和销售与上述下游产业的发展和景气状况密切相关,公司存在一定的行业风险。另薄膜电容器作为电子元件行业的基础元件更新换代较快,特别是新材料、新结构、新工艺的不断运用,使本公司的部分产品可能存在跟不上行业的更新换代,而被市场淘汰的风险。本公司作为中国最大的薄膜电容器及铝金属化膜生产和销售企业,具有行业龙头的规模经营优势、综合配套优势、技术优势和产品质量优势,因此本公司具有较强的抵御和规避行业风险的能力。同时针对行业风险,本公司将紧跟家电、计算机、通讯和绿色照明等应用领域的国内外产业动态,预测其各自发展趋势和对公司产品的市场需求,及时调整市场结构；本公司将充分发挥在把握市场需求方面的优势,积极拓展薄膜电容器的新应用领域,积极扩大出口市场,减少下游产业的波动对本公司经营的影响；同时,公司将加大新产品研发力度和产品升级换代的速度,提高新材料、新结构、新工艺的运用水平,以适应电子元件行业的更新换代的发展步伐和创造新的市场需求。2、产品价格下降风险由于下游行业家电、计算机等整机产品价格的不断下降,以及电子元件市场的激烈竞争,本公司主导产品的价格亦呈现一定的下降趋势,2001年度薄膜电容器和铝金属化膜的平均销售价格比上年同期分别下降13%和3%,预计未来几年这种趋势仍将持续,这将一定程度上影响本公司未来的盈利能力。对于电子元件行业,价格下降一定程度上可以起到优胜劣汰、提高行业整体水平的作用,而本公司主导产品具有较强的技术、品牌和质量优势,经济附加值较高,具有较强的市场竞争力。同时,针对部分产品价格下降的风险,本公司将积极研发高新技术产品,并利用本次募股资金,进行产品结构调整,加大经济附加值较高的产品的生产规模,提高市场占有率,以规避产品价格下降的风险,提高公司整体盈利水平。3、市场竞争的风险虽然本公司所处行业为资金、技术密集型产业,市场准入条件较高,但属开放性行业,不受政策性保护,随着我国信息产业的迅速发展,国外知名薄膜电容器制造商如日本NISSEI-ARCOTRONICS集团、英国BC集团、德国EPCOS集团、日本松下、新加坡EUROPTRONICS等公司纷纷在国内投资办厂,使得国内原本已较为激烈的市场竞争日益加剧,本公司主要面临与国外跨国公司竞争的风险。针对市场竞争的风险,本公司将从以下四个方面提高公司的市场竞争力：(1)成本控制：将加强原料采购和生产管理,挖潜降耗,提高劳动生产率,努力降低单位产品的成本。(2)销售服务：在产品宣传、市场营销、价格竞争、销售网络和售前售后服务等多方面加大工作力度,提高产品应变能力和市场配套能力。(3)规模生产：将利用本次募股资金,使薄膜电容器和铝金属化膜产量达到更合理的经济规模,争取进入世界同行业前五名。(4)技术创新：将致力于提高产品质量和科技含量,不断进行老产品的技术升级和新产品的研制推出,利用技术优势提高产品的经济附加值。4、国际市场的风险随着本公司对国际市场不断开拓,产品出口额逐年增加,2001年度、2002年中期出口额已占销售总额的24%及21%,因此全球经济的景气程度和国际信息产业的发展变化,将直接影响本公司出口定单的多少,存在一定的国际市场风险。针对国际市场的风险,本公司将注重国际市场情报收集分析,及时根据国际市场的变化调整生产销售策略,增强市场应变能力；将充分利用互联网的现代手段,进行商品展示和网上交易,提高效率；将在巩固东南亚市场的基础上,积极拓展欧美市场,同时延伸产品的新应用领域,以规避国际市场的风险。二、管理风险1、大股东控制风险本次发行后,法拉总公司将持有本公司42.67%的股份,是本公司控股股东。法拉总公司可能利用其对本公司的控股地位,通过行使表决权对公司的人事、经营决策、关联交易等进行控制,从而损害本公司及本公司其他股东的利益。针对大股东控制风险,本公司在《公司章程》中已作出规定：＂公司的控股股东在行使表决权时,不得作出有损于公司和其他股东合法权益的决定＂、＂股东大会审议有关关联交易事项时,关联股东不应当参与投票表决,其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况＂。同时本公司已在董事会中设有三名独立董事,监督控股股东和重大关联人与本公司的关联交易,并在章程中规定了回避表决制度,以保证董事会决策的公允性。法拉总公司目前与本公司不存在同业竞争问题,同时法拉总公司已出具书面承诺：将严格按国家有关法律、法规以及公司章程的有关规定,行使股东权力并承担股东义务；在经营业务方面将避免与本公司发生同业竞争。在未来可能发生的关联交易中,法拉总公司将严格遵循公平、市场原则,并及时进行信息披露,保证本公司新老股东的利益不受侵害。2、管理制度存在局限和内部激励、约束机制不健全的风险虽然本公司已建立起相对较完善的法人治理结构,并运行了三个完整的会计年度,但与先进现代企业制度相比,仍存在管理制度的局限性、激励机制和约束机制不健全的风险。针对上述风险,本公司将以本次发行上市为契机,完善公司内部管理制度,促进员工进行技术、岗位创新,建立公平竞争、机