财务会计学第三讲

《财务会计学》第三讲财务报表分析主讲人：中央党校经济学部陈宇学第三讲财务报表分析一、财务报表分析基本方法介绍二、比较分析法三、我国现阶段的主要财务指标四、财务比率的综合分析法五、杜邦财务分析体系六、会计报表分析的局限性一、会计报表分析基本方法介绍比较分析法：趋势分析法和比较结构百分比分析法。•比率分析法：财务比率指标。•综合分析法：综合评分法和杜邦分析法。本讲基础资料之一：资产负债表资产年初数年末数负债与权益年初数年末数流动资产：货币资金短期投资应收票据应收账款存货流动资产合计长期资产：长期投资固定资产原价减：累计折旧固定资产净值无形资产其他资产资产总计525032505500675034250550002500201550720501295001000075002045002000300095008500390006200032502001507405012610098008350209500流动负债：短期借款应付票据应付账款应付工资应付福利费应交税金流动负债合计长期借款应付债券负债合计股东权益：股本（实收资本）资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计负债与权益总计120003950630040001256875332509875462547750145000525015005000156750204500136254600590045002757100360007250475048000145000715038505500161500209500本讲基础资料之二：利润表项目上年实际本年累计数一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润加：投资收益营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税五、净利润173500103675135755625035001050077751000404755250500270043525130253050018750011300013750607504500112506500500042500105008756000478751437533500本讲基础资料之三：现金流量表（部分）项目行次金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金164200收到的税费返还－收到的其他与经营活动有关的现金24300现金流入小计188500购买商品、接受劳务支付的现金92700支付给职工以及为职工支付的现金31900支付的各项税费11300支付的其他与经营活动有关的现金28900现金流出小计164800经营活动产生的现金流量净额23700五、现金及现金等价物净增加额-3250二、比较分析法1、趋势分析法2、比较结构百分比法（二）比较结构百分比法（下表中含趋势分析）项目上年实际结构百分比本年累计数结构百分比百分比差异一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润营业利润加：投资收益营业外收入减：营业外支出四、利润总额利润总额减：所得税五、净利润1735001036751357556250562503500105007775100040475404755250500270043525435251302530500100％59.76%7.82%32.42%100％-6.22%18.67%13.82%1.78%71.96%100％-12.97%-1.24%6.67%107.54%100％29.93%70.07%18750016300037502075020750950021250165003000－10500—10500205002875018003695036950437532575100％86.92%2%11.06%100％-45.78%102.41%79.52%14.46%-50.60%100％-195.24%-273.81%17.14%451.91%100％11.84%88.16%0%27.16%-5.82%-21.36%0％-39.56%83.74%65.70%12.68%－122.56%0％-182.27%-272.57%10.47%444.37%0％-18.09%18.09%项目2002年2003年2004年2005年2006年主营业务收入100.00100.00100.00100.00100.00减：主营业务成本72.1969.3370.6678.9781.90主营业务税金及附加0.800.810.710.550.42主营业务利润27.0129.8528.6220.4817.68加：其他业务利润0.060.140.170.090.02减：营业费用0.970.830.751.271.42管理费用5.734.854.224.023.41财务费用2.331.710.740.820.83营业利润18.0522.6023.0914.4612.03利润总额17.5422.3323.1714.4612.05减：所得税4.936.647.074.563.51净利润12.6115.6916.0210.008.25宝钢股份2002-2006年利润表结构分析单位：%宝钢股份2002-2006年资产构成比较分析单位：%项目2002年2003年2004年2005年2006年流动资产19.2518.7724.8333.1634.17长期投资0.030.430.152.021.80固定资产80.7380.6674.6262.8362.45无形资产及其他资产5.375.404.555.983.44资产总计100．00100．00100．00100．00100．000%20%40%60%80%100%百分比2002年2003年2004年2005年2006年年份资产构成比较分析无形资产及其他资产固定资产长期投资流动资产宝钢股份2002-2006年资产构成比较分析三、我国现阶段的主要财务指标（一）偿债能力指标（二）获利能力指标（三）营运能力指标（四）上市公司的财务指标（五）现金指标“财务比率犹如一部侦探小说中的线索”（一）偿债能力指标1、流动比率•流动资产/流动负债（2倍）2、速动比率•速动资产/流动负债（1倍）3、资产负债率•负债总额/资产总额×100%4、所有者权益比率•所有者权益总额/资产总额×100%5、债务资本比率•负债总额/所有者权益总额×100%（二）获利能力指标1、销售净利率：•净利润/销售收入×100%2、资产净利率：•净利润/资产平均余额×100%3、成本费用利润率•利润总额/成本费用总额×100%4、净资产报酬率•净利润/净资产平均余额×100%5、总费用/总收入会计年度通用汽车福特汽车戴克汽车微软公司20019.2%1.8%16.1%86.3%20027.8%6.8%18.8%81.6%20038.0%6.2%19.4%81.2%20046.9%7.7%19.3%81.8%20052.7%5.8%17.9%84.4%20064.8%—3.9%17.1%79.1%三大汽车公司与微软毛利率的比较（三）营运能力指标1、存货周转率（适时制，零存货）销售成本÷平均存货2、应收账款周转率赊销收入÷应收账款平均余额3、流动资产周转率销售收入÷流动资产平均余额4、资产周转率销售收入÷资产平均余额分析资产投资效率水平:分析资产周转率1.企业是否能对存货实施有效管理?是否运用现代化的生产技术?是否有良好的客户和物流管理系统?2.企业信贷政策管理如何?这种信贷政策是否符合本企业的市场策略?3.企业是否利用商业信用?是否在很大的程度上利用商业信用以及其隐性成本是多少?4.企业在固定资产方面的投资是否符合本企业的竞争策略?是否及时调整固定资产的存量?指标2005年2004年2003年2002年总资产周转率(次)0.890.840.720.63流动资产周转率(次)2.101.921.661.41存货周转率(次)4.784.624.243.95应收账款周转率(次)11.9611.009.3310.24A股公司营运能力（四）上市公司的特殊指标1、每股收益（库藏股）2、市盈率（市价/每股收益）3、每股净资产4、净资产报酬率或净资产收益率2005年年度主要财务指标（万科A）1、每股收益(元)0.3632、每股净资产(元)2.2323、净资产收益率(%)16.252006年年度主要财务指标（万科A）1、每股收益(元)0.4932、每股净资产(元)3.4063、净资产收益率(%)14.48每股收益•基本每股收益=当期发行在外的普通股加权平均数稀释每股收益=调整后归属于普通股股东的当期净利润调整后当期发行在外的普通股加权平均数归属于普通股股东的当期净利润附：根据本讲基础资料计算的上述各指标•流动比率＝流动资产÷流动负债＝62000÷36000＝1.72•速动比率＝速动资产÷流动负债＝（62000－39000）÷36000＝0.639•资产负债率＝负债总额÷资产总额＝48000÷209500＝0.229•所有者权益比率＝权益总额÷资产总额＝161500÷209500＝0.771•存货周转率＝销售成本÷平均存货＝113000÷（34250＋39000）/2＝3.085次（多）•应收账款周转率＝赊销收入÷应收帐款平均余额＝187500×40％÷（6750＋8500）/2＝9.76次（多）设报表中全年赊销比率占全年销售收入的40％。•流动资产周转率＝销售收入÷流动资产平均余额＝187500÷（55000＋62000）/2＝3.205次（多）•资产周转率＝销售收入÷资产平均余额＝187500÷（204500＋209500）/2＝0.906次附：根据本讲基础资料计算的上述各指标附：根据本讲基础资料计算的上述各指标•销售净利率＝净利润÷销售收入＝33500÷187500＝17.87％（高）•资产净利率＝净利润÷资产平均余额＝33500÷（204500＋209500）/2＝16.18％（高）•成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额=47875÷（187500－42500）＝33％（高）•净资产报酬率＝净利润÷平均净资产＝33500÷（156750＋161500）/2＝21.1％（高）附：根据本讲基础资料计算的上述各指标•每股收益＝净利润÷普通股股数＝33500÷145000＝0.231元/股（大）•设报表中公司的普通股股数为145000股市盈率＝股票价格÷每股收益＝10÷0.231＝43.29倍（视具体情况而定）•每股净资产＝股东权益总额÷普通股股数＝161500÷145000＝1.1138元/股（大）•净资产报酬率＝净利润÷净资产＝33500÷161500＝20.74％（大）1998年1999年2000年净利润——1.27亿元4.81亿元每股收益——0.51元0.827元净资产收益率15.35%13.56%34.56%主营业务收入增长率87.9%-13.7%72.8%总资产报酬率18.4%9%17.7%主营业务利润率14.6%24.3%46%总资产周转率0.4610.2610.326资产负债率53.8%53.7%57.1%已获利息倍数3.33.227.00资本积累率18.1%62.3%28.2%市场反应1999年12月30日：13.97元2000年4月19日：35.83元2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440%。传统财务指标体系分析获得的荣誉•第二届中国最具发展潜力上市公司50强第38位•2000年中国大陆100大上市企业排行榜第8名•100最有成长性上市公司•中国上市十强第五（五）现金指标1、销售净现率•经营活动现金净流量÷主营业务收入总额2、现金流量与流动负债之比•现金净流量÷流动负债3、每股现金净流量•现金净增加额÷普通股股数4、收益现金比率•每股现金÷每股收益5、现金净利比•经营现金净流量÷净利润1998年1999年2000年经营现金净流量/净利润-23.3%-4.4%29.7%经营现金净流