财务管理jing

1第二章财务分析一、财务分析概述二、偿债能力比率分析三、获利能力比率分析四、营运能力比率分析五、市况测定比率六、财务比率分析的标准与方法一、财务分析概述1．财务分析的依据（起点）：财务报表和其他相关资料2．财务分析的目的：将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。3、分析的主体：（1）投资人（2）债权人（3）管理人员（4）供应商（5）政府（6）雇员与工会（7）中介机构财务分析的方法：比较分析的方法（一般分析）因素分析的方法（深化分析）。比较分析的方法：按比较的对象分为：企业不同时期比较（纵向）、不同企业间的比较（横向）、实际与计划的比较（差异比较）；按比较的内容分为：比较会计要素的总量（绝对数比较）、比较结构百分比（相对数比较）、比较财务比率（比率比较）。因素分析法：因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。具体分为：连环替代、差额分析。财务报表分析的步骤：财务报表分析的一般步骤如下：1．明确分析的目的；2．收集有关的信息；3．根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要；4．深入研究各部分的特殊本质；5．进一步研究各个部分的联系；6．解释结果，提供对决策有帮助的信息。财务分析的局限性1、财务报表本身的局限性：财务报表存在以下三方面的局限性：（1）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，得到披露的只是其中的一部分；（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差不一定是真实情况的准确计量；（3）管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。2、报表的真实性问题；23、比较基础问题；二、偿债能力比率分析1.短期偿债能力比率的构成：短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。反映企业短期偿债能力的指标主要有：营运资本、流动比率、速动比率、现金比率。营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，其计算公式如下：营运资本=流动资产-流动负债营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-[总资产-股东权益-非流动负债]=（股东权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产（1）流动比率含义：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的获利能力。根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。？？？（2）速动比率含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式：速动比率=速动资产÷流动负债｜｜流动资产-存货等速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1的比例较为适宜？（3）现金比率含义：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补充。3计算公式：现金比率=现金和现金等价物÷流动负债｜｜货币资金+交易性金融资产2.长期偿债能力比率的构成长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期债务的能力。主要包括利息保障倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率等。用什么资产来偿还长期债务？长期债务与短期债务之关系如何？长期资产与短期资产之关系如何？1）利息保障倍数含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率。计算公式：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用｜｜利润总额+利息支出一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能增加负债。否则企业就不能借入资金。（2）资产负债率含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。产权比率=负债总额÷股东权益（3）股东权益比率含义：该比率又称所有者权益比率。它是股东权益与资产总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重。计算公式：所有者权益比率=股东权益÷资产总额×100%该比率与资产负债率是从两个不同的侧面来反映企业的长期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下：所有者权益比率+资产负债率=1（4）权益乘数含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用来衡量企业的财务风险。计算公式：资产负债率资产总额负债总额资产总额资产总额股东权益股东权益资产总额权益乘数11-114（5）到期债务本息偿付比率含义：该比率是指经营现金净流量与本期到期债务本息的比率。计算公式：该比率应大于100%，否则小于100%说明企业经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务及利息支出。三、获利能力比率分析获利能力比率分析是用来说明企业赚取利润的能力，其主要指标有：销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、盈利现金比率、资本保值增值率等。凡获利能力指标越高越好，说明企业的获利能力强。1.销售利润率含义：销售利润率是企业税后利润与销售收入的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水平。计算公式：销售利润率=净利润÷销售收入净额×100%｜｜销售收入-销售折扣及退回-销售折让2.成本费用利润率成本费用利润率是指企业利润与成本费用的比率。它用来衡量企业为了取得利润而付出的代价。计算公式3.总资产报酬率含义：是指企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。计算公式：4.净资产收益率含义：又称权益净利率，是指净利润与平均净资产的比率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。计算公式：%100本期到期债务本息经营现金净流量息偿付比率到期债务本%100成本费用总额利润总额成本费用利润率2%100%100）总资产期末总资产期初（其中：平均总资产平均总资产利息支出利润总额平均总资产息税前利润总资产报酬率2%100%100）动权益期末股动权益期初股（其中：平均净资产平均股东权益净利润平均净资产净利润净资产收益率5净资产收益率=总资产利润率×权益乘数如何理解以上关系？（股东与企业、债权人之关系的理解）5.盈利现金比率含义：盈利现金比率是指经营现金净流量与净利润的比率。计算公式：若该比率小于1，说明企业虽盈利但现金短缺。6.资本保值增值率内涵：该指标用于衡量投资者投入企业资本的完整性和保全性。计算公式：该比率=100%，为资本保值；该比率＞1，为资本增值。四、营运能力比率分析营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率，通常指资产的周转速度。营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。常各周转率指标越高越好，说明企业资产利用效果好，周转速度快。1.应收账款周转率内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结合分析。计算公式：应收账款周转天数为反指标，越小越好2.存货周转率内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。计算公式：3.流动资产周转率内涵：它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资产周转天数结合起来进行评价。计算公式：%100净利润经营现金净流量盈利现金比率%100期初所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增值率2/%100）账款余额期末应收账款余额期初应收（账款余额平均应收其中：赊销或销售收入净额平均应收账款余额日历天数应收账款周转率日历天数周转天数应收账款平均应收账款余额赊销或销售收入净额款周转率应收账2/）货成本期末存货成本期初存（货成本平均存其中：存货周转率日历天数存货周转天数平均存货成本产品销售成本存货周转率2/）动资产期末流动资产期初流（平均占用额流动资产其中：平均每日周转额流动资产平均占用额或流动资产周转率日历天数流动资产周转天数流动资产平均占用额销售净收入流动资产周转率64.总资产周转率内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常与总资产周转天数结合应用。计算公式：五、市况测定比率市况测定比率是反映企业市场价值的比率。主要指标有：每股收益、每股股利、股利发放率和市盈率等。1.每股收益含义：每股收益又称每股利润是企业税后利润扣除优先股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则差。计算公式：2.每股股利含义：每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高，说明股本获利能力越强。计算公式3.股利支付率含义：股利支付率是指普通股每股股利与每股收益的比值。它用来反映普通股股东从每股的全部获利中分到手的部分。计算公式：股利支付率=每股股利÷每股收益×100%通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此在分析该指标时，应认真考虑有关因素的影响。如何理解股利支付率与收益留存率之关系？2/总资产）期末总资产期初（额其中：总资产平均占用总资产周转率日历天数总资产周转天数总资产平均占用额销售净收入总资产周转率流通在外普通股股数优先股股利税后利润每股收益普通股-流通在外的普通股股数股利总额每股股利74.市盈率含义：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。它用来反映投资者对单位收益所愿支付的价格。计算公式：市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益一般来说，经营前景良好、很有发展前途的企业的股票市盈率会趋于上升，该比率越高说明企业未来的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡的企业，其股票的市盈率处于较低的水平，此时企业的风险很大。注意：股票市场上，一个公司的市盈率可能会被非正常地提高或压低。8第三章财务预测与计划财务预测：估计企业未来的资金需求。增长率与资金需求财务预算第一节财务预测一、财务预测的意义和目的筹资是企业进行生产经营活动的前提财务预测指估计企业未来的融资需求。它是企业融资计划的前提。它的目的在于：①有助于改善投资决策，使投资决策建立在可行的基础上；②有助于应变，提高企业对未来不确定事件的反应能力。筹资数量预测的程序：根据企业的发展战略，制定经营和投资计划；分析企业的财务状况，确定目标资本结构；测算企业的留用利润；选择适当的预测方法，预测资本需要量。二、财务预测的具体步骤1.销售预测：一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。2.估计所需资产以及负债的自发增长：通常资产是销售量的函数，根据历史数据可以分析出该函数关系；同时某些负债也销售的函数，亦应预测负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额。3.估计各项费用和保留盈余：各项费用也是销售的函数，就可以根据销售数据估计出收入和费用并确定净收益，净收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。4.估计所需融资额：根据预计的资产总量，减去已有的资金来源（原有的资产总量）、负债的自发增长和内部提供的资金来源，便可得出外部融资需求。三、销售百分比法这种方法首先假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。销售百分比法的基本假设：1、在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变2、财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变3、产品销售价格固定4、税率不变5、企业的利润分配政策不变9例如，某企业每年为销售10万元的货物，需有2万元存货，即存货占销售收入的百分比是20%（2÷10）。若销售收入增至20万元，